鉴于美国国内对经济增长放缓和关税导致物价上涨的担忧，我们于3月26日开展了一项针对投资组合的情 景分析，详见本文。 点击图片查看大图 从市场角度来看，我们通过美国零息债券通胀率（反映通胀掉期市场预期的通胀水平）和美国盈亏平衡通 胀率（基于5年期固定期限国债计算的通胀预期）来评估通胀预期。这两个指标在过去六个月内持续上 自2024年9月起，美国通胀率持续攀升，直到今年2月势头才有所放缓。但根据纽约联邦储备银行的微观 经济数据中心和《消费预期调查》(Survey of Consumer Expectations) 显示，消费者对生活必需品价格上 涨以及未来一年因关税而加剧的通胀仍感担忧。 升。 点击图片查看大图 在美国经济增长预期下滑的当下，亚特兰大联邦储备银行对2025年第一季度GDP负增长的预测加剧了市 场对经济衰退的担忧。尽管美国并未真正陷入衰退，但市场对美国经济衰退的担忧仍在增长。 一般来说，经济衰退是指经济活动大幅衰减，连续两个季度GDP负增长通常被视为衰退。美国国家经济 研究局将经济衰退定义为持续几个月以上、在多个经济领域发生的全面性经济活动下滑，其他指标包括 GDP、就业率、工业产出以及消费支出。 ...

FactSet持续在Gen AI解决方案中积极投入，基于我们广受赞誉的庞大数据库和灵活分析工具，提供一系列 Gen AI解决方案。本次研讨会将重点介绍Gen AI在金融领域的最新应用动向，以及海外专业金融机构客户 运用Gen AI的实际案例分享。敬请通过报名表报名参加。 Gen AI在金融业的前沿应用 - 从证券到资产管理 洞察海外案例 日期： 2025年6月19日（星期四） 开场： 14:30 会场 上海浦东香格里拉大酒店3楼苏州/无锡厅 长按二维码报名登记 议程 15:00-15:05 开幕 研讨会： 15:00-17:00 鸡尾酒会： 17:00-18:00 15:05-15:40 通过FactSet的Gen AI解决方案实现业务创新 FactSet的Gen AI方案建立于我们的数据和分析工具，旨在帮助用户提升工作效率。凭借Gen AI技术，实 现业务自动化，并加快操作进程，获取更准确的分析结果和更具创造性的业务方案。本环节中，我们将深 入探讨Gen AI为您带来的全新价值。（演讲将以英语进行，同时提供中文材料，问答环节将以中文进 行）。 15:50-16:25 AI创新加速：飞速变幻市场下的AI实际应 ...

Core Viewpoint - FactSet has been dedicated to providing high-quality data services to professional financial institutions since its establishment in 1978, continuously investing in real-time market data services and enhancing technology to optimize solutions [1]. Group 1: Event Details - The seminar will focus on FactSet's content, service technology, and successful domestic case studies related to equity and FICC real-time market data [1]. - The event is scheduled for May 20, 2025, starting at 2:00 PM, with the seminar running from 2:30 PM to 5:00 PM, followed by a cocktail reception [5]. Group 2: Agenda Overview - The agenda includes an opening speech, a session on FactSet's real-time market data solutions, a discussion on the unique technical architecture that supports client success, a tea break, and a session on the content and applications of FICC real-time market data [6]. - Key speakers include Dennis Lim, Xiaorong Xu, and Pearleen Tan, who will address various aspects of market data and technology solutions [9][11][13]. Group 3: Data Content Focus - The seminar will cover topics such as U.S. Treasury and repo market data content, the use of hedging tools, and trends in commodity performance analysis [7].

Core Viewpoint - The article discusses the challenges faced by the insurance industry due to the increasing frequency and severity of catastrophic events, particularly focusing on the impact of the recent California wildfires on insurers, policyholders, and reinsurers [1][3]. Group 1: Catastrophic Events and Insurance Impact - Catastrophic events have become more frequent and severe, with total losses from such events reaching approximately $320 billion last year, and California wildfires alone expected to incur losses of up to $30 billion this year [4]. - Insurers are reassessing their risk models and pricing strategies in response to changing environmental risks, but in California, all premium increase requests must be approved by state insurance regulators, creating tension between insurers seeking to raise premiums and regulators aiming to maintain affordability [4]. - The withdrawal of private insurers, such as State Farm, from the California market due to mismatched premiums and risks could lead to a reliance on government-supported insurance plans, similar to Florida's situation, indicating potential market failure in pricing mechanisms [4]. Group 2: Reinsurance Considerations - Market analysis must also consider reinsurance factors, as primary insurers transfer part of their risk to other insurers. Initial loss reports from primary insurers often do not reflect reinsurance coverage, impacting the cost structure in the reinsurance market [5]. - Increased reinsurance costs for primary insurers due to catastrophic events will likely be passed on to policyholders or reduce the profits of primary insurers [5]. Group 3: Key Questions for Financial Professionals - Financial professionals, including investment bankers and analysts, should focus on three core questions after each catastrophic event: 1. Which companies are affected? 2. To what extent is each company impacted? 3. How might these companies' profits and capital be affected? [6][11] Group 4: Financial Reporting and Analysis Tools - Major insurance companies' earnings calls and press releases are primary sources of financial cost information, with tools like FactSet assisting in analyzing affected companies and the extent of impact [7].

点击图片查看大图 主要结论 聚焦过去一年，我们看到始于2020年3月的趋势仍在继续：待投资金和资产净值加速分化。2019年第四季 度，两者之间的差距约为5,000亿美元。到2024年第二季度，这一差距扩大到了1.2万亿美元。除了2022 年内短暂几个季度走势平稳外，这一趋势自2020年起就未曾中断过。 我们重新审视了全球各地区及各类投资风格的待投资金(dry powder)/资产净值(NAV) 图表分析，旨在揭 示整个市场的近期趋势，并探究影响资金流动关系的深层因素。 虽然我们将这些数据汇总在一张图表上，但资产净值和待投资金并不直接相关，因为它们可能独立发生变 化。根据我们的分析，两者之间的关系会随着时间的推移而变化。纵观过去30年，我们看到了三个变化 阶段：1996年至2009年期间二者成对等态势，然后在2010年产生了差距并在接下来的10年里保持稳定， 接着是新冠疫情后资产净值快速增长并一直持续到现在。 有无数因素会影响这些数据，但若仔细审视图表，就会发现主要因素是2000年到2009年私募市场的整体 增长、2008年的金融危机，以及2020年新冠疫情的消退。 未来展望 如上所述，资产净值的增长在本世纪2 ...

FactSet自1978年成立以来，致力于为专业金融机构客户提供高质量的数据服务，并为此持续在实时行情数 据服务上加大投入，提升技术，不断优化解决方案。本次研讨会将重点介绍FactSet在权益及FICC实时行 情数据的内容、服务技术以及国内成功案例分享，和与会嘉宾共同探讨和挖掘行业最新动向。 FactSet全球行情数据解决方案 日期： 2025年5月20日 开场： 下午2:00 研讨会： 下午2:30-5:00 鸡尾酒会： 下午5:00-6:30 会场 北京市朝阳区光华路1号 北京嘉里大酒店3层 深圳厅 长按二维码报名登记 议程 2:00 – 2:25 报到 2:25 - 2:30 主持：Gloria Jin 2:30 - 3:15 FactSet实时行情数据解决方案 3:15 - 4:00 FactSet独特的技术架构助力客户业务成功 主持：Xiaorong Xu 徐晓戎 4:00 - 4:15 茶歇 开幕致辞 4:15 – 5:00 FICC实时行情数据的内容和应用 主持：Pearleen Tan 陈琬婷 主持：Dennis Lim 林仁亮 实时行情数据——FactSet概述 FactSet实时行情的优势 ...

关于近期股市下跌的原因，分析人士普遍认为与特朗普政府于4月初推出的大范围关税政策密切相关。关 税新政几乎覆盖了所有主要行业，还加剧了美国与中国、加拿大、墨西哥等主要贸易伙伴的摩擦，令投资 者对经济前景倍感忧虑。市场担忧关税会推高企业运营成本、扰乱全球供应链，加之消费者信心走弱，使 企业盈利预期被普遍下调。 与此同时，激进的贸易政策也加剧了美国经济衰退的风险。市场担心，若贸易冲突持续，将拖累经济增 长，压缩企业利润，并推高通胀水平，从而对股市估值构成不利影响。高盛、摩根大通等机构均发出预 警，称美国经济陷入衰退的可能性显著上升。据估算，关税对美国GDP的冲击可能高达3个百分点，政策 反复（例如暂缓征税后又迅速恢复）亦进一步加剧了市场的不确定性和波动性。 另外，过去支撑美股上涨的重要板块——科技股，在本轮下跌中也未能幸免。受中美科技摩擦影响，像英 伟达（Nvidia）等半导体公司面临出口限制，业绩预期承压，成为拖累市场的重要因素。 面对上述种种不利因素，华尔街大行纷纷下调对今年标普500指数的盈利预期。瑞银策略团队指出，美股 短期内可能继续承压，预计未来经济将显著放缓。不过，他们仍预计标普500指数在2025年底 ...

今年3月初，美国总统特朗普宣布针对与加拿大、中国和墨西哥征收新一轮贸易关税。自此之后，各国的 报复性关税或其他经济制裁行动的声明频频登上新闻头条。其中一项报复性关税措施是加拿大安大略省决 定对输美电力征收25%的附加费、威胁完全切断从安大略省输送到美国的所有电力。为回应加拿大此举， 特朗普又在社交媒体上提出要对加拿大增收双倍钢铝关税，将税率提升至 50%。幸运的是，所有这些计 划都已于3月11日暂停实施。然而，所有这些声明以及随后的撤销举动揭示了几个重要问题，例如，加拿 大和美国的电网是如何交织在一起的？美国对加拿大电力的依赖程度如何？这种动态最大的影响在哪？ 点击图片查看大图 尽管美国东北部已然严重依赖加拿大供电，但该地区显然并未打算改变这一趋势。正在建设的四条新输电 线路就可证明这一点，这些线路将使加拿大与NYISO间的输电能力提升至少55%。 回顾过去两年美国与加拿大之间的电力输送情况，加拿大生产的电力一直在补充美国，特别是美国东北部 的 电 力 需 求 。 2025 年 ， 通 过 加 拿 大 魁 北 克 Hydro-Québec TransÉnergie (HQT) 输 送 到 美 国 ISO Ne ...

在美国对部分国家实施新一轮关税政策后，市场对美国经济前景愈发担忧。投资者普遍认为，进口商品关 税成本最终将转嫁至美国消费者，抬高生活成本，抑制消费意愿；与此同时，企业面临更高的运营成本和 利润压缩，经济增长动能可能减弱。在这样的背景下，市场对美联储降息的期待不断升温。 值得关注的是，最新公布的3月通胀数据显示，美国通胀压力正持续缓解，为降息提供了政策空间。美国 劳工部公布数据显示，3月CPI同比上涨2.4%，为过去7个月最低，低于预期的2.5%，也较前值2.8%明显 回落；环比下降0.1%，为2024年6月以来首次为负，创2020年5月以来最低纪录。 3月核心CPI同比上涨2.8%，为连续第二个月回落，创下自2021年3月以来新低，低于市场预期的3%，也 低于前值3.1%；环比上涨0.1%，低于预期的0.3%，同样创下2024年6月以来的最低水平。 尽管通胀数据趋缓带来乐观预期，但市场普遍认为仍需保持谨慎。关税政策等外部变量可能在未来数月重 新点燃通胀压力，从而干扰美联储的政策路径。总之，美联储在通胀与经济增长之间正面临艰难权衡，未 来政策走向仍需密切关注经济数据与外部政策变动的动态演变。 欢迎长按识别下方二 ...

近来，人工智能（AI）一直是市场的焦点话题。鉴于市场对人工智能的兴趣高涨，标普500指数公司在最 新一季（2024年第四季度）的财报电话会议上是否更频繁地提及"AI"一词？ 答案是肯定的。为了探究这一趋势，我们利用FactSet Document Search工具（允许用户在多个文档类型 中搜索关键字或短语）来回答这个问题。FactSet 通过Document Search功能，搜索了2024年12月15日至 2025年3月14日期间召开财报电话会议的所有标普500指数公司会议记录中的"AI"一词。 事实上，这241家企业的数量级还创下了过去10年之最（基于当前指数成分股的历史数据进行回溯）。此 前的最高纪录为212家，出现在2024年第一季度和2024年第二季度。而此次也是连续第四个季度有超过 200家标普500指数公司在财报电话会议上提到"AI"一词。 从行业层面来看，在2024年第四季度的财报电话会议上，信息技术行业提及"AI"一词的公司数量最多 （62 家），占比最大（93%）。 值得注意的是，与第三季度相比，全部11个行业中有9个行业在此次财报电话会议上提到"AI"一词的公司 数量有所增加。其中，医 ...