Investment Rating - The investment rating for the company is "Add" (maintained) [1] Core Views - The company's revenue has been pressured by weak domestic demand, leading to a decline in profits, while overseas business has achieved a breakthrough with revenue reaching 0.15 billion yuan in 2024 [2][4] - The company reported revenues of 401 million yuan and 85 million yuan for 2024 and Q1 2025, respectively, reflecting year-on-year declines of 8.55% and 18.61% [2] - The decline in performance is attributed to reduced sales volumes of high-priced stainless steel and oil steam generator products, alongside intensified price competition in the domestic market [2][4] Revenue and Profit Analysis - Total revenue for 2023 was 438.45 million yuan, projected to decline to 400.95 million yuan in 2024, before recovering to 453.94 million yuan in 2025 [1] - The net profit attributable to the parent company is expected to decrease from 47.07 million yuan in 2023 to 39.16 million yuan in 2024, with a subsequent recovery to 45.11 million yuan in 2025 [1] - The company's gross profit margin improved by 1.30 percentage points to 22.70% in 2024, while the net profit margin decreased by 0.97 percentage points to 9.74% [2] Product Performance - The heat exchanger segment, which accounts for approximately 60% of revenue, saw a revenue decline of 14.74% to 238 million yuan in 2024, while the tube bundle business experienced a revenue increase of 14.72% to 88 million yuan [3] - The air cooler segment's revenue decreased by 7.71% to 73 million yuan in 2024 [3] Market Trends and Growth Potential - The company is benefiting from the "reduce oil and increase chemical" trend in the domestic market, with a focus on energy-saving renovations driven by carbon reduction policies [4] - The company is actively expanding its international market presence, achieving a gross margin of 48.26% in overseas operations, significantly higher than the domestic market [4] - The company has adjusted its profit forecasts for 2025 and 2026, now expecting net profits of 45 million yuan and 53 million yuan, respectively, with a new projection for 2027 at 63 million yuan [4]

Investment Rating - The investment rating for the company is "Add" (maintained) [2] Core Views - The company's revenue has been pressured by weak domestic demand, leading to a decline in profits, while overseas business has achieved a breakthrough with revenue reaching 0.15 billion yuan in 2024 [2][4] - The company reported total revenue of 400.95 million yuan for 2024, down 8.55% year-on-year, and a net profit of 39.16 million yuan, down 16.79% year-on-year [2][3] - The company is actively expanding its overseas market presence, successfully securing clients such as Shell, Saudi Aramco, and ExxonMobil [2][4] Summary by Sections Financial Performance - In 2024, the company achieved total revenue of 400.95 million yuan, a decrease of 8.55% year-on-year, and a net profit of 39.16 million yuan, down 16.79% year-on-year [2][3] - The gross profit margin for 2024 increased by 1.30 percentage points to 22.70%, while the net profit margin decreased by 0.97 percentage points to 9.74% [2] Product Segmentation - Heat exchangers, which account for approximately 60% of revenue, saw a revenue decline of 14.74% to 238 million yuan in 2024 [3] - The tube bundle business experienced a revenue increase of 14.72% to 88 million yuan, with a gross margin of 22.21% [3] - The air cooler segment's revenue decreased by 7.71% to 73 million yuan, with a gross margin of 20.42% [3] Market Trends and Strategy - The company benefits from the trend of "reducing oil and increasing chemicals," positioning itself for growth in the energy-saving transformation sector [4] - The company is focusing on high-efficiency, low-energy products to capture market opportunities in energy-saving renovations, particularly in the petrochemical sector [4] - The overseas revenue achieved a gross margin of 48.26%, significantly higher than the domestic market, indicating strong potential for growth in international markets [4] Earnings Forecast and Valuation - The forecast for net profit in 2025 and 2026 has been adjusted to 45 million yuan and 53 million yuan, respectively, with a new estimate for 2027 at 63 million yuan [4] - The corresponding price-to-earnings ratios are projected at 31.48x for 2025, 26.83x for 2026, and 22.66x for 2027 [4]

关于无锡鼎邦换热设备股份有限公司 东吴证券股份有限公司 预计 2025 年日常性关联交易的核查意见 东吴证券股份有限公司（以下简称"东吴证券"或"保荐机构"）作为无锡鼎邦 换热设备股份有限公司（以下简称"无锡鼎邦"或"公司"）向不特定合格投资者公 开发行股票并在北京证券交易所（以下简称"北交所"）上市的保荐机构，根据《北 京证券交易所股票上市规则（试行）》《北京证券交易所上市公司持续监管办法（试 行）》等有关规定，对无锡鼎邦关联交易事项进行核查并发表意见如下： 一、关联交易概述 （一） 预计情况 单位：元 | 关联交易类 | 主要交易内容 | 预计 2025 | 2024 年与关联 | | 预计金额与上年实际 发生金额差异较大的 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 别 | | 年发生金额 | 方实际发生金额 | | | | | | | | | 原因（如有） | | 购买原材料、 | | | | | 该日常性关联交易为 | | 燃料和动力、 | 采购关联方商品 | 50,000,000 | | 0.00 | 本年度新增，上年度 | | 接受劳务 | | | | | ...

证券代码：872931 证券简称：无锡鼎邦 公告编号：2025-002 无锡鼎邦换热设备股份有限公司 关于预计 2025 年日常性关联交易的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导 性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带法律责任。 一、 日常性关联交易预计情况 （一） 预计情况 单位：元 | 关联交易类别 | 主要交易内容 | 预计 2025 | 年 | （2024）年与关联 | | 预计金额与上年实际发 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 发生金额 | | 方实际发生金额 | | 生金额差异较大的原因 | | 购买原材料、 | 采购关联方商品 | 50,000,000 | | | 0 | 该日常性关联交易为本 | | 燃料和动力、 | | | | | | 年度新增，上年度未发 | | 接受劳务 | | | | | | 生 | | 销售产品、商 | 向关联方提供劳务 | 10,000,000 | | | 0 | 该日常性关联交易为本 | | 品、提供劳务 | | | | | ...

公司本次申请银行综合授信是公司实现业务发展和正常经营所需。通过银行授 信的融资方式补充公司资金需求，有利于改善公司财务状况，增加公司经营实力， 促进公司业务发展，有利于全体股东的利益。 三、 会议审议情况 证券代码：872931 证券简称：无锡鼎邦 公告编号：2025-003 无锡鼎邦换热设备股份有限公司 关于预计公司 2025 年度申请银行授信额度的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、基本情况 公司根据对 2025 年度实际经营状况的预测，公司及其控股子公司 2025 年度拟 向相关银行申请累计不超过人民币 3 亿元的综合授信额度，综合授信品种包括但不 限于：流动资金借款、项目贷款、开具银行承兑汇票、开具保函、开具信用证等业 务。授信银行、授信额度、授信方式等以公司及其控股子公司与相关银行签订的协 议为准，同时授权公司及其控股子公司总经理代表公司与银行机构签署上述授信融 资项下（包括但不限于授信、借款、担保、抵押等）的有关法律文件（包括但不限 于合同、协议、凭证等文件）。在办理上 ...

证券代码：872931 证券简称：无锡鼎邦 公告编号：2025-006 无锡鼎邦换热设备股份有限公司 关于召开 2025 年第一次临时股东大会通知公告（提供网络投票） 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、会议召开基本情况 （一）股东大会届次 本次会议为 2025 年第一次临时股东大会。 经本公司第三届董事会第九次会议审议通过，决定召开公司 2025 年第一次 临时股东大会，本次股东大会会议召开符合有关法律、行政法规、部门规章、规 范性文件和《公司章程》的规定。 （三）会议召开的合法性、合规性 本次股东大会的召集、召开符合《公司法》等相关法律、法规及《公司章程》 的规定，会议合法有效。 （四）会议召开方式 本次会议采用现场投票和网络投票相结合方式召开。 （五）会议召开日期和时间 1、现场会议召开时间：2025 年 4 月 30 日 14：00。 2、网络投票起止时间：2025 年 4 月 29 日 15:00—2025 年 4 月 30 日 15:00。 （二）召集人 本次股东大会的召集人 ...

无锡鼎邦换热设备股份有限公司 第三届监事会第八次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、会议召开和出席情况 （一）会议召开情况 证券代码：872931 证券简称：无锡鼎邦 公告编号：2025-005 5.会议主持人：监事会主席潘佳先生 6.召开情况合法、合规、合章程性说明： 本次会议的召集、召开程序符合《公司法》等法律、法规、规章及《公司章 程》的规定，合法有效。 （二）会议出席情况 会议应出席监事 3 人，出席和授权出席监事 3 人。 二、议案审议情况 （一）审议通过《关于预计 2025 年度日常性关联交易的议案》议案 1.议案内容： 具体内容详见公司于 2025 年 4 月 15 日在北京证券交易所信息披露平台 （www.bse.cn）披露的《关于预计 2025 年日常性关联交易的公告》（公告编号： 1.会议召开时间：2025 年 4 月 12 日 2.会议召开地点：公司会议室 3.会议召开方式：现场 4.发出监事会会议通知的时间和方式：2025 年 4 月 1 日 以书面 ...

（一）会议召开情况 1.会议召开时间：2025 年 4 月 12 日 2.会议召开地点：公司会议室 3.会议召开方式：现场 4.发出董事会会议通知的时间和方式：2025 年 4 月 1 日以书面方式发出 证券代码：872931 证券简称：无锡鼎邦 公告编号：2025-004 无锡鼎邦换热设备股份有限公司 第三届董事会第九次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、会议召开和出席情况 5.会议主持人：董事长王仁良先生 6.会议列席人员：董事会秘书 7.召开情况合法、合规、合章程性说明： 本次董事会的召集、召开程序符合《公司法》等法律、法规、规章及《公司 章程》的规定，合法有效。 （二）会议出席情况 会议应出席董事 7 人，出席和授权出席董事 7 人。 二、议案审议情况 （一）审议通过《关于预计 2025 年度日常性关联交易的议案》 3.回避表决情况： 关联董事王仁良、王凯、王丽萍回避表决 4.提交股东大会表决情况： 本议案尚需提交股东大会审议。 （二）审议通过《关于预计公司 202 ...

北交所信息更新 无锡鼎邦（872931.BJ） 2025 年 03 月 15 日 投资评级：增持（维持） | 日期 | 2025/3/14 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 17.44 | | 一年最高最低(元) | 20.65/6.36 | | 总市值(亿元) | 16.38 | | 流通市值(亿元) | 5.02 | | 总股本(亿股) | 0.94 | | 流通股本(亿股) | 0.29 | | 近 3 个月换手率(%) | 375.26 | 北交所研究团队 公司加快海外油化换热器拓展步伐，成为多家全球油化龙头供应商 公司多年深耕石化换热设备，积累了丰富的客户资源，并且参与了多个石油化工 建设项目，具备丰富的大型项目经验，在主要客户的供应商中具有较强的竞争地 位。2024 年公司积极拓展海外业务，海外订单成功交付，实现了海外业务的拓 展，已成为壳牌石化、沙特阿美、美孚等世界 500 强企业的合格供应商，并取 得订单，在维护好国内业务的同时，国外业务将成为公司新的增长极。 风险提示：原材料波动风险、宏观经济变化风险、募投项目投产不及预期风险 财务摘要和估值指标 | 指标 | 2022 ...

北交所信息更新 无锡鼎邦（872931.BJ） 2025 年 03 月 15 日 投资评级：增持（维持） | 日期 | 2025/3/14 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 17.44 | | 一年最高最低(元) | 20.65/6.36 | | 总市值(亿元) | 16.38 | | 流通市值(亿元) | 5.02 | | 总股本(亿股) | 0.94 | | 流通股本(亿股) | 0.29 | | 近 3 个月换手率(%) | 375.26 | 北交所研究团队 公司加快海外油化换热器拓展步伐，成为多家全球油化龙头供应商 ——北交所信息更新 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 2024 快报预计营收 4.01 亿元（-8.55%），归母净利润 0.40 亿元（-14.00%） 公司发布 2024 年业绩快报，预计 2024 年公司实现营业收入 4.01 亿元，同比下 滑 8.55%；归母净利润为 0.40 亿元，同比下滑 14.00%；扣非净利润 0.39 亿元， 同比下滑 13.64%。受公司产品吨单价较高的不锈钢类产品及油 ...