银行业 买入（维持） 2024Q4 营收净利增速环比提升，存款成本继续优 化 招商银行（600036）2024 年年报点评 2025 年 3 月 26 日 投资要点： 分析师：吴晓彤 | SAC 执业证书编号： | | --- | | S0340524070001 | | 电话：0769-22119302 | | 邮箱： | | wuxiaotong@dgzq.com.cn | | 主要数据 2025 年 | 3 | 月 25 日 | | --- | --- | --- | | 收盘价(元) | | 45.09 | | 总市值（亿元） | | 11,351.31 | | 总股本(百万股) | | 25,219.85 | | 流通股本(百万股) | | 20,628.94 | | ROE（TTM） | | 14.19% | | 12 月最高价(元) | | 46.10 | | 12 月最低价(元) | | 29.93 | 股价走势 事件：招商银行发布2024年年报。2024年，招商银行实现营业收入3,374.88亿 元，同比下降0.48%；实现归母净利润1,483.91亿元，同比增长1.22%。 点评： 本报告 ...

招商银行(600036)：盈利稳、风险稳、分红优 看好 2025 业绩回暖 事件：招商银行披露2024 年报，2024 实现营收3375 元，同比下滑0.5%，实现归母净利润1484 亿元， 同比增长1.2%。4Q24 不良率季度环比上升1bp 至0.95%，拨备覆盖率季度环比下降20.2pct 至412%。 利息净收入改善叠加非息支撑，单季营收增速转正，全年利润实现正增长：2024 年招商银行营收同比 下滑0.5%（9M24 为下滑2.9%），其中单季营收同比增长7.5%；归母净利润同比增长1.2%（9M24 为下 滑0.6%）。从驱动因子来看，① 息差降幅收敛下以量补价，利息净收入实现逐季改善。2024 年利息净 收入下滑1.6%，其中4Q24 单季利息净收入正增长3%，对营收增速的负贡献降至1pct（9M24 为负贡献 1.9pct）。② 投资相关其他非息增速提升，同时中收拖累也持续消化。2024 年中收、其他非息分别下滑 14%、增长34%（9M24 为下滑17%、增长28%），合计贡献营收增速0.5pct（9M24 为拖累1pct）。③ 成本收入比下行叠加拨备适度反哺支撑利润增速转正，分别正贡献利润 ...

2025 年 03 月 26 日 招商银行 (600036) ——盈利稳、风险稳、分红优，看好 2025 业绩回暖 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持） | 市场数据： | 2025 年 03 月 25 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 45.09 | | 一年内最高/最低（元） | 46.10/29.93 | | 市净率 | 1.1 | | 股息率%（分红/股价） | 4.37 | | 流通 A 股市值（百万元） | 930,159 | | 上证指数/深证成指 | 3,369.98/10,649.08 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2024 年 12 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 41.46 | | 资产负债率% | 89.85 | | 总股本/流通 A 股(百万) | 25,220/20,629 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/4,591 | 一年内股价与大盘对比走势： 03-25 04-25 05-25 06-25 07-25 08-25 09-25 10-25 11-25 ...

3月26日沪股通A股成交额前十：招商银行新进，江 淮汽车新进 3月26日沪股通A股成交额前十 | | 序 | 代码 | 名称 | 当日涨跌幅 | 当日成交额 | 成交额 | 较上一交易日变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | | 600580 | 卧龙电驱 | 9.26% | 90.07亿 | 90.07亿 | — | | 2 | | 600036 | 招商银行 | -5.39% | 68.18亿 | 68.18亿 | 新进 | | 3 | | 601899 | 紫金矿业 | -1.09% | 59.79亿 | 59.79亿 | — | | 4 | | 600418 | 江淮汽车 | 6.16% | 37.47亿 | 37.47亿 | 新进 | | 5 | | 603993 | 洛阳钼业 | -1.24% | 34.56亿 | 34.56亿 | 新进 | | 6 | | 601608 | 中信重工 | 10.09% | 32.34亿 | 32.34亿 | ↓1 | | 7 | | 600276 | 恒瑞医药 | 3.03% | ...

招商银行(600036)：资负堡垒依旧 中期分红可期 招商银行披露2024 年度报告，24A 营业收入、PPOP、归母利润同比增速分别为-0.5%、+0.63%、 +1.22%，增速分别较24Q1-3 变动+2.4pct、+3.3pct、+1.8pct，营收利润增速稳定回升，PPOP 和净利润 增速转正。累计业绩驱动上，规模增长、其他非息、拨备计提、成本收入比是主要正贡献，息差、中收 形成负贡献。 亮点：（1）PPOP 和利润增速转正，单季度高增。和我们三季度点评预期一致，公司全年利润增 速转正，而且Q4 单季度营收增速7.5%，PPOP 增速14.0%，净利润增速7.6%，进入中高增速区间，好于 预期。 投资建议：过去三年经济承压期，招行相对优势收敛，但公司保持审慎经营风格，坚守客户基础， 资产负债堡垒依旧，中收和资产质量绝对水平依旧领先行业，仍是行业标杆。我们认为，招商银行核心 优势仍在，随着宏观政策加码，资本和地产市场活跃度回升，经济和市场复苏将带动招行核心优势再回 归，业绩增速有望继续修复，叠加高内生资本优势和分红提升预期，公司估值有望进一步提升，建议积 极关注。 风险提示：经济下行超预期；宏观政策力 ...

2025 年 03 月 26 日 招商银行(600036.SH) 盈利增长改善、资产质量稳健—招商银行 2024 年报点评 事件：招商银行公布 2024 年年报，2024 年营收同比增长-0.48% （2024 年前三季度增速为-2.91%），拨备前利润同比增长 0.63% （2024 年前三季度增速为-2.66%），归母净利润同比增长 1.22% （2024 年前三季度增速为-0.62%），营收降幅逐季收窄，全年利 润实现正增长，基本面表现稳健，我们点评如下： 招商银行 2024 年四季度归母净利润同比增长 7.64%，其中规模 扩张、非息收入增长、成本压降是主要驱动因素，净息差同比收 窄、计提信用减值同比增加对盈利增长略有拖累。 规模扩张明显提速。去年四季度，招商银行生息资产（日均余 额口径）同比增长 8.76%，较 2024Q3 增速提升 2.23 个百分点， 2024Q4 单季新增生息资产规模（日均余额口径）为 4149 亿元， 仅次于 2023Q1 的资产投放水平，主要是因为大幅增加债券资产、 同业资产配置力度，预计与去年四季度降息、降准后流动性充裕 驱动利率下行，以及政府债券供给增加有关；与此同时 ...

专利摘要显示，本申请公开了一种数据处理方法、装置、设备、存储介质以及产品，涉及数据处理技术 领域，方法通过预设的流量检测算法识别目标系统的支付流量场景；若所述支付流量场景为高并发场 景，则根据借记额度异步处理策略和预先生成的异步队列，对所述支付流量场景的支付交易额度信息进 行异步队列累加，得到异步队列累加结果；基于所述异步队列累加结果和预设的异步汇总策略，进行所 述支付流量场景的支付交易额度信息汇总，通过上述方案识别目标商户系统的支付流量场景，然后针对 高并发场景下的支付交易数据进行异步队列累加，时效性远比定时任务轮询方式更好，数据库资源也占 用更小，从而显著提高了高并发场景下商户支付额度数据处理效率。 天眼查资料显示，招商银行股份有限公司，成立于1987年，位于深圳市，是一家以从事货币金融服务为 主的企业。企业注册资本2521984.5601万人民币，实缴资本29629.1627万人民币。通过天眼查大数据分 析，招商银行股份有限公司共对外投资了15家企业，参与招投标项目5000次，财产线索方面有商标信息 1327条，专利信息1712条，此外企业还拥有行政许可325个。 来源：金融界 招商银行申请数据处理专利 ...

瑞财经 王敏 3月25日，招商银行股份有限公司（以下简称"招商银行"）发布2024年度报告。 | | | | 本年比上年 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | (人民币百万元,特别注明除外) | 2024年 | 2023年 | 增减(%) | 2022年 | | 经营业绩 | | | | | | 营业收入 | 337,488 | 339,123 | -0.48 | 344,783 | | 营业利润 | 179,019 | 176,663 | 1.33 | 165.156 | | 利润总额 | 178,652 | 176,618 | 1.15 | 165,113 | | 净利润 | 149,559 | 148,006 | 1.05 | 139,294 | | 归属于本行股东的净利润 | 148,391 | 146,602 | 1.22 | 138,012 | | 扣除非经常性损益后归属于本行股东的净利润 | 148,011 | 146,047 | 1.34 | 137,551 | | 经营活动产生的现金流量净额 | 447,023 | 357,753 | 24.95 | 5 ...

证券研究报告 | 公司点评 | 股份制银行Ⅱ 经营表现稳健，中期分红落地 ——招商银行 2024 年报点评 投资要点 ❑ 招商银行 2024A 利润增速回正，资产质量平稳，2025 年中期分红初步落地。 ❑ 数据概览 招商银行 2024 年归母净利润同比增长 1.2%，利润增速回正；营收同比下降 0.5%，降幅较 24Q1-3 收窄 2.4pc。2024 年末不良率 0.95%，环比 24Q3 末回升 1bp，拨备覆盖率 412%，环比 24Q3 末下降 20pc。 ❑ 息差好于预期 招商银行 2024 年归母净利润同比增长 1.2%，利润增速回正；营收同比下降 0.5%，降幅较 24Q1-3 收窄 2.4pc。从驱动因素来看，除债市表现优异带动其他非 息增速回升外，核心超预期点在于息差拖累改善，支撑盈利增速改善。 招行 24Q4 单季净息差（日均口径）环比小幅下降 3bp 至 1.94%，息差韧性好于 预期。主要得益于负债成本显著改善。①资产端收益率环比下降 16bp至 3.33%， 主要是受 LPR 降息、存量按揭降息等行业共性因素冲击，贷款收益率环比下降 20bp 至 3.70%；②负债端成本率环比改善 ...

证券研究报告 | 2025年03月26日 招商银行（600036.SH）2024 年年报点评 优于大市 客群和风控护城河进一步彰显 归母净利润增速转正。2024 年实现营收 3375 亿元，同比下降 0.5%，归母净 利润 1484 亿元，同比增长 1.2%。其中四季度单季营收同比增长 7.5%，归母 净利润同比增长 7.6%。公司 ROAE 为 14.49%，仍处在高位。 四季度营收实现较好增长主要受益于净息差降幅收窄，以及其他非息收入的 高增。2024 年净利息收入同比下降 1.6%，其中四季度单季同比增长 3.0%， 主要受益于净息差降幅收窄。公司披露的 2024 年净息差 1.98%，同比收窄 17bps，较前三季度下降 1bp。其中四季度单季净息差为 1.94%，同比仅收窄 10bps。期末资产总额 12.15 万亿元，贷款总额 6.89 万亿元，存款总额 9.20 万亿元，较年初分别增长 10.2%、5.8%和 11.6%，规模扩张稳健。 2024 年手续费净收入同比下降 14.3%，大财富管理收入延续下降态势。不过 受益于债券收益率下行，2024 年度其他非息收入同比增长 34%，带来 2024 ...