上 市 公 司 基础化工 2025 年 01 月 20 日 华恒生物 (688639) —— 缬氨酸价格企稳，静待新项目放量，预计 25 年公司 业绩将迎拐点 报告原因：有业绩公布需要点评 增持（维持） | 市场数据： 2025 年 01 月 17 日 | | | --- | --- | | 收盘价（元） | 26.57 | | 一年内最高/最低（元） | 130.50/26.11 | | 市净率 | 3.6 | | 息率（分红/股价） | 3.39 | | 流通 A 股市值（百万元） | 6,067 | | 3,241.82/10,161.32 上证指数/深证成指 | | | 注："息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2024 年 09 月 30 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 8.13 | | 资产负债率% | 60.56 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 250/228 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 01-17 02-17 03-17 04-17 05-17 06-17 07-17 08-1 ...

2024 年 1 月 1 日至 2024 年 12 月 31 日。 （二）业绩预告情况 经财务部门初步测算： 证券代码：688639 证券简称：华恒生物 公告编号：2025-001 安徽华恒生物科技股份有限公司 2024 年年度业绩预告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、本期业绩预告情况 （一）业绩预告期间 三、本期业绩变化的主要原因 一方面，公司 2024 年积极应对市场需求及竞争形势的变化，产品销量持续 增长，营业收入较去年同期增加。 另一方面，伴随公司经营规模扩大，相关费用较去年同期有所增加；同时， 受市场竞争加剧影响，公司缬氨酸产品价格较去年同期下降，对公司利润产生影 响，公司整体利润较去年同期减少。 四、风险提示 （1）预计 2024 年年度实现营业收入为 210,000.00 万元至 230,000.00 万 元，与上年同期相比，增加 16,173.19 万元至 36,173.19 万元，同比增长 8.34% 至 18.66%。 （2）预计 2024 年度实现归属于母公司所有者的净利润为 18 ...

%% %% 丨证券研究报告丨 联合研究丨公司点评丨华恒生物（688639.SH） [Table_Title] 业绩短期承压，期待后续新产品放量 | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | 报告要点 | | | [Table_Summary] 公司发布 2024 年三季报， Q1-3 实现收入 15.4 亿元（同比 +12.8% ），实现归属净利润 1.7 亿元 | | 分析师及联系人 [Table_Author] 马太 王岭峰 SAC：S0490516100002 SFC：BUT911 | --- | --- | |--------|----------------| | | | | | | | | 魏凯 | | SAC ： | S0490520080009 | | | | | SFC ： | BUT964 | SAC：S0490521080001 请阅读最 ...

本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、 监事会会议召开情况 安徽华恒生物科技股份有限公司（以下简称"公司"）第四届监事会第十四次会议于2024年11月8日在公 司会议室以现场会议结合通讯方式召开。本次会议应到监事3人，实到监事3人。会议通知已于2024年10 月30日以专人递送方式送达全体监事。会议由监事会主席刘洋召集和主持。本次会议的召集、召开符合 《中华人民共和国公司法》和《公司章程》的有关规定。 二、 监事会会议审议情况 经与会监事审议，议案表决结果如下： （一）审议通过《关于调整募集资金投资项目拟投入募集资金金额的议案》 公司本次对募投项目拟投入募集资金金额进行调整，是根据募投项目募集资金到位的实际情况做出的审 慎决定，履行了必要的程序，符合相关法律法规、规范性文件及公司制度的要求，不影响募投项目的正 常实施，不存在变相改变募集资金用途和损害股东利益的情况。监事会同意公司对募投项目拟投入募集 资金金额进行调整。 具体内容详见公司同日披露在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）的《安徽华恒生 ...

证券时报e公司讯，华恒生物(688639)11月10日晚间公告，公司拟使用募集资金中4亿元对全资子公司赤 峰华恒进行增资并以其作为主体实施募投项目"年产5万吨生物基丁二酸及生物基产品原料生产基地建设 项目"，其中4500万元用于增加赤峰华恒注册资本，3.55亿元计入资本公积。 增资完成后，赤峰华恒的注册资本将由500万元增加至5000万元，仍为公司的全资子公司。 公司拟使用募集资金中2.84亿元对全资子公司秦皇岛华恒进行增资并以其作为主体实施募投项目"年产5 万吨生物基苹果酸生产建设项目"，其中2000万元用于增加秦皇岛华恒注册资本，2.64亿元计入资本公 积。 增资完成后，秦皇岛华恒的注册资本将由3000万元增加至5000万元，仍为公司的全资子公司。 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, with an expected relative return of over 20% compared to the CSI 300 Index within the next 6 months [2][5][13] Core Views - The company's Q3 2024 performance was impacted by a significant decline in amino acid prices, particularly valine and inositol, leading to a 46.90% YoY drop in net profit [1] - Despite price declines, the company's revenue grew by 12.82% YoY, supported by increased sales volume of amino acid products and the launch of new products such as 1,3-propanediol, succinic acid, and malic acid [1][2] - The company's new projects, including a 50,000-ton bio-based succinic acid project and a 50,000-ton bio-based 1,3-propanediol project, are progressing well, with completion rates of 90% and 75% respectively [2] - The company has signed technology licensing agreements to expand its product portfolio, including agreements for arginine and tryptophan production technologies [2] Financial Performance - Q3 2024 revenue reached RMB 5.23 billion, a 1.66% YoY increase, while net profit attributable to shareholders dropped 84.32% YoY to RMB 0.20 billion [1] - Gross margin in Q3 2024 declined by 19 percentage points YoY and 8.3 percentage points QoQ to 21.4% [1] - Valine prices fell 34% YoY and 8% QoQ to RMB 13,700/ton, while inositol prices dropped 67.2% YoY and 21% QoQ to RMB 46,900/ton [1] - The company's 2024-2026 net profit forecasts were revised downward to RMB 2.4 billion, RMB 4.8 billion, and RMB 5.5 billion, respectively [2] Project Progress - The 50,000-ton bio-based succinic acid project is 90% complete, the 50,000-ton bio-based 1,3-propanediol project is 75% complete, and the 50,000-ton bio-based malic acid project is 80% complete [2] - The alternating production project for 60,000 tons of branched-chain amino acids, tryptophan, and 10,000 tons of refined amino acids is 5% complete [2] Valuation Metrics - The company's 2024E P/E ratio is 36.49x, with a P/B ratio of 4.17x and a P/S ratio of 4.33x [4] - The EV/EBITDA ratio for 2024E is 20.93x, expected to decline to 10.81x by 2026E [4] - EPS for 2024E is forecasted at RMB 0.98, increasing to RMB 2.21 by 2026E [4] Industry and Market Position - The company operates in the basic chemicals/chemical products industry, with a focus on expanding its synthetic biology platform [5] - The company's market capitalization is RMB 8.89 billion, with a circulating market value of RMB 8.13 billion [5] - The company's product portfolio diversification and technology licensing agreements are expected to enhance its industry position [2]

证券研究报告 食品及饲料添加剂 华恒生物（688639.SH） 买入-B(维持) 缬氨酸价格有望企稳，关注新产品放量情况 | --- | --- | --- | |-------------------------------|--------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | 2024 年 11 月 6 日 | | 公司研究 / 公司快报 | | 公司近一年市场表现 | | 事件描述 | | | | 公司公布 2024 年前三季度业绩，前三季度实现营收 1 ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 11 月 05 日 华恒生物（688639.SH） 3Q24 公司盈利有待改善，产品多元布局打开增长空间 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------|-------|-------|-------|-------|-------|------------------------------------------|----------| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | 买入（维持评级） | | | 营业收入（百万元） | 1,419 | 1,938 | 2,460 | 3,477 | 4,613 | 股票信息 | | | 增长率 yoy （ % ） | 48.7 | 36.6 | 26.9 | 41.4 | 32.6 | | | | 归母净利润（百万元） | 320 | 449 | ...

上 市 公 司 证 券 研 究 报 告 基础化工 2024 年 11 月 04 日 华恒生物 (688639) —— Q3 业绩持续承压，等待新产品放量保障成长 | --- | --- | |-----------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 11 月 04 日 | | 收盘价（元） | 33.84 | | 一年内最高/最低（元） | 130.50/26.52 | | 市净率 | 4.5 | | 息率（分红/股价） | 2.66 | | 流通 A 股市值（百万元） | 7,727 | | 上证指数/深证成指 | 3,310.21/10,663.10 | | --- | --- | |-------------------------------|-------------------------------| | | | | | | | 基础数据 : | 2024 年 09 月 30 日 | | | 8.13 | | 每股净资产（元） | | | 资产负债率 % | 60.56 | | 总股本/流通 A ...

华恒生物（ [Table_StockNameRptType] 688639） 公司点评 | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------|-------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...