一、《关于为控股子公司担保的议案的决议》的独立意见 思源电气股份有限公司独立董事 关于公司第八届董事会第二十次会议相关事项的独立意见 根据中国证监会《上市公司独立董事管理办法》、《上市公司治理准则》和《公司章程》等 相关规定，作为思源电气股份有限公司（下称"公司"）的独立董事，现就公司第八届董事会第 二十会议相关事项发表独立意见如下： 本次担保事项符合有关法律、法规以及《公司章程》的规定，严格履行了担保决策程序，有 利于控股子公司开展业务，没有损害公司股东尤其是中小股东的利益，不存在与中国证监会《关 于规范上市公司与关联方资金往来及上市公司对外担保若干问题的通知》及中国证监会、中国银 监会《关于规范上市公司对外担保行为的通知》相违背的情况。同意本次担保事项并提交股东大 会审议。 独立董事：邱宇峰、赵世君、叶锋 二〇二五年五月十六日 ...

Core Viewpoint - The company plans to repurchase a portion of its publicly held A-shares using its own funds, aimed at reducing registered capital [1] Summary by Relevant Sections Repurchase Plan - The total amount for the repurchase will not be less than RMB 300 million and not exceed RMB 500 million [1] - The maximum repurchase price is set at RMB 109.45 per share [1] - The estimated number of shares to be repurchased ranges from approximately 2,740,977 shares to 4,568,296 shares, which represents about 0.35% to 0.58% of the company's total share capital [1] - The repurchase period will last no more than twelve months from the date of approval by the shareholders' meeting [1]

证券代码：002028 证券简称：思源电气 公告编号：2025-017 思源电气股份有限公司 关于为控股子公司银行融资提供担保的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要提示： 1、被担保人：江苏思源特种变压器有限公司（以下简称"思源特变"）、江苏思源新能 源科技有限公司（以下简称"思源新能源"）以及江苏思源能源技术有限公司（以下简称"思 源能源"）。 2、公司本次为思源特变提供担保的金额为 12,000 万元人民币，为思源能源提供担保的金 额为 30,000 万元人民币，为思源新能源提供担保的金额为 8,000 万元人民币。截止本公告披 露日前，公司未为思源特变、思源能源、思源新能源提供过担保。 3、本次担保没有反担保。截止本公告披露日，公司无逾期对外担保的情况。 4、本次担保事项经董事会审议通过后，需提交股东大会审议。 一、担保情况的概述 随着业务的快速发展，为提高资金使用效率，降低融资成本，同时满足公司日常经营的 资金需求，思源电气股份有限公司（以下简称"思源电气"或"公司"）的全资子公司思源 特变、思源新能源以及思源能源拟分别向江苏省国 ...

证券代码：002028 证券简称：思源电气 公告编号：2025-015 思源电气股份有限公司 关于向全资子公司上海思源高压划转股权的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 思源电气股份有限公司（下称"公司"或"思源电气"）第八届董事会第二十次审议通 过了《关于向全资子公司上海思源高压划转股权的议案》，现将具体事项公告如下： 一、交易概述 为更好地实现业务发展，思源电气拟将持有的全资子公司江苏思源高压开关有限公司 （以下简称"江苏思源高压"）的全部股权，按照该股权截至2024年12月31日经审计的账面 净值划转至全资子公司上海思源高压开关有限公司（以下简称"上海思源高压"），股权划 转完成后，江苏思源高压成为上海思源高压的全资子公司。 根据《深圳证券交易所股票上市规则》、《公司章程》等相关规定，本次交易事项在董 事会审批权限范围内，无需提交股东大会审议。本次股权划转不构成关联交易，亦不构成《上 市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。本次交易实施不存在重大法律障碍。 二、划转涉及相关方的情况 1、江苏思源高压（被划转公司）的基本情况 公司名 ...

二、备查文件 证券代码：002028 证券简称：思源电气 公告编号：2025-019 思源电气股份有限公司关于修订《公司章程》的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 2025年5月15日，思源电气股份有限公司（下称"公司"）第八届董事会第二十次会议 审议通过了《关于修订<公司章程>的决议》，具体修订情况如下： 一、《公司章程》的修订内容： | 原条款 | 修订后的条款 | | --- | --- | | 第六条 | 第六条 | | 公司注册资本为人民币77,390.5932万元。 | 公司注册资本为人民币77,764.2620万元。 | | 第十九条 | 第十九条 | | 公司股份总数为773,905,932股，全部为普通股。 | 公司股份总数为777,642,620股，全部为普通股。 | 除上述修订内容外，《公司章程》的其他条款不变。上述修订须提交公司股东大会审议。 第八届董事会第二十次会议决议。 特此公告。 思源电气股份有限公司董事会 二〇二五年五月十六日 1 / 1 ...

思源电气股份有限公司第八届监事会第十三次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 思源电气股份有限公司（下称"公司"）第八届监事会第十三次会议的会议通知于2025 年5月7日分别以专人、电子邮件或传真的形式送达公司全体监事，会议于2025年5月15日采 取了书面通讯表决的方式召开。会议由监事会主席郑典富先生主持，会议应出席监事3人， 实际出席监事3人。会议的召开符合《公司法》和《公司章程》的规定。 二、监事会会议审议情况 1、以3票同意，0票反对，0票弃权，审议通过了《关于为控股子公司银行融资提供担 保的决议》。 2025年5月15日，公司第八届监事会第十三次会议审议通过了《关于为控股子公司银行 融资提供担保的的决议》，监事会同意本次为相关子公司提供担保事项，该事项符合公司整 体利益，不存在损害公司及股东的利益，不会对公司的正常运作和业务发展造成不利影响。 上述决议尚须提交公司2024年度股东大会审议。 证券代码：002028 证券简称：思源电气 公告编号：2025-020 三、备查文件 1、经与会监事签字的公司第八 ...

证券代码：002028 证券简称：思源电气 公告编号：2025-014 思源电气股份有限公司第八届董事会第二十次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 思源电气股份有限公司（下称"公司"）第八届董事会第二十次会议的会议通知于2025 年5月7日分别以专人、电子邮件等形式送达公司全体董事。本次会议于2025年5月15日采取 了通讯表决的方式召开。会议由董事长董增平先生主持，会议应出席董事7人，实际出席董 事7人。本次董事会的召开符合法律、法规和《公司章程》的规定。 二、董事会会议审议情况 1、以7票同意，0票反对，0票弃权，审议通过了《关于向全资子公司上海思源高压划 转股权的决议》。 董事会同意公司将直接持有的江苏思源高压股权按照截至2024年12月31日的长期股权 投资账面净值35,000万元划转至上海思源高压。划转完成后，公司增加上海思源高压长期股 权投资 35,000万元，长期股权投资增加至85,000万元，同时减少对江苏思源高压的股权投 资。具体内容详见2025年5月17日刊载于《证券时报》及中国证监会指定的 ...

Core Viewpoint - The global power system is facing new challenges, leading to an increased demand for grid expansion and upgrades, which is expected to directly benefit the power equipment industry [1] Group 1: Main Grid Developments - The demand for ultra-high voltage (UHV) construction is increasing due to the growth of inter-provincial electricity flow and the pressure of renewable energy consumption. As of December 2024, China has built and put into operation 41 UHV transmission lines, including 20 AC lines and 21 DC lines [2] - During the 14th Five-Year Plan period, China is expected to start construction on "three AC and nine DC" UHV lines, with over 20 lines anticipated to be operational in the 15th Five-Year Plan period, which will boost demand for related equipment [2] - Flexible DC technology is expected to become mainstream due to its advantages in large-scale renewable energy transmission, especially as the prices of core components like IGBT decrease. Investment in this area is projected to reach 380 billion yuan from 2021 to 2025 [2] Group 2: Distribution Network Developments - Both domestic and international plans for distribution network upgrades are expected to increase demand for transformers. China emphasizes high-quality development in distribution networks, while the EU plans to invest 584 billion euros for grid modernization [3] - China's transformer production accounts for 35% of the global market, and with overseas production facing constraints, there is an opportunity for Chinese companies to benefit from rising global demand [3] Group 3: Investment Recommendations - The emergence of new electricity consumption scenarios, represented by computing power, is driving greater electricity demand and necessitating grid upgrades. The main grid sector is expected to benefit from the acceleration of UHV construction and the growing number of flexible DC projects [4] - The distribution network sector is also poised for growth due to ongoing domestic upgrades and strong overseas demand for transformers. Companies such as Huaming Equipment, Haixing Electric Power, and others are recommended for investment [4]

Core Insights - The average salary of top executives in A-share power grid equipment companies was approximately 1.1 million yuan in 2023, with a wide range from 100,000 to 5.8 million yuan [1] - The chairman of Zhejiang Chint Electric, Nan Cunhui, topped the salary list with 5.7994 million yuan, reflecting a 7.5% increase compared to 2023, closely aligned with the company's net profit growth of 5.1% to 3.874 billion yuan [1][2] - Significant salary increases were noted, with 75 out of 132 companies reporting higher executive salaries, and 45 of these companies (60%) also saw net profit growth [2] Company Performance - Siyi Electric's chairman, Dong Zengping, experienced a salary increase of over 51%, moving from 3.298 million yuan to 4.984 million yuan, while the company reported a 24.1% increase in revenue to 15.46 billion yuan and a 31.4% increase in net profit to 2.05 billion yuan [2] - Yubang Electric's chairman saw a nearly fourfold salary increase to 3.09 million yuan, supported by a net profit increase of nearly twofold, attributed to increased state grid investments and a surge in smart electricity product tenders [3] - Companies like Baobian Electric, Shunma Electric, and others reported significant net profit growth, with increases of 146.8%, 96.2%, and 45.7% respectively, leading to salary increases for their executives [3][4] Industry Trends - The domestic power grid investment reached 608.3 billion yuan in 2024, marking a 15.3% increase, driven by the rapid development of new energy and infrastructure investments [3] - The demand for core power grid equipment is expected to remain stable due to ongoing infrastructure investments, with companies in the industry demonstrating strong profitability and resilience [3] - The performance of companies closely related to ultra-high voltage and distribution network construction has been notably strong, indicating a positive trend in the power grid equipment sector [4]

思源电气（002028） 分析师：张志邦 执业证书号：S0010523120004 邮箱：zhangzhibang@hazq.com 分析师：郑洋 执业证书号：S0010524110003 邮箱：zhengyang@hazq.com 主要观点： 业绩 公司公布 2024 年年报及 2025 年第一季度报告。2024 年实现营收 154.58 亿元，同比增长 24.06%，实现归母净利 20.49 亿元，同比增长 31.42%，扣非归母净利润 18.78 亿元，同比增长 32.19%。2024Q4 实现 营收 50.51 亿元，同比增长 30.20%，实现归母净利 5.58 亿元，同比增 长 35.73%，扣非归母净利 4.73 亿元，同比增长 52.48%。2025Q1 实现 营收 32.27 亿元，同比增长 21.41%，实现归母净利 4.46 亿元，同比增 长 22.91%，扣非归母净利 4.37 亿元，同比增长 28.10%。2024 年全年 毛利率为 31.25%，同比提升 1.75pct；2024Q4 毛利率为 30.88%，同比 提升 2.73pct。2025Q1 毛利率为 30.31%，同比下降 ...