出品：新浪财经上市公司研究院 作者：木予 2025年1-6月，国内房地产市场继续承压。从投资端看，住宅投资3.58万亿元，同比下降10.4%。住宅新开工面积2.23亿平方米，同比下降19.6%。从竣工端 看，住宅竣工面积1.63亿平方米，下降15.5%。从销售端看，住宅销售面积下降3.7%。新建商品房销售额4.42万亿元，下降5.5%；其中住宅销售额下降 5.2%。 作为下游的家居行业不可避免地受到波及。虽然自2024年第四季度开始，家电、家居等耐用消费品的以旧换新补贴政策开始有序实施，一定程度上延缓了整 体下行节奏，但家用纺织品消费动力仍有不足。根据国家统计局数据，2025年1-6月，全国规模以上企业营业收入增幅逐月回落，二季度后呈负增长；利润 总额整体保持负增长态势，利润率平缓回升。 截至8月31日，A股7家家纺（按申万三级行业分类）上市公司均已披露2025年半年报。据财报披露的数据统计，7家公司合计实现总营收68.37亿元，与2024 年同期基本持平；归母净利润合计7.08亿元，同比增长22.8%。报告期内，富安娜、众望布艺营收、净利双降，水星家纺增收不增利。 | 公司名称 | 营业收入(亿元) | 同 ...

Group 1: Financial Performance - The revenue from pillow products reached approximately 151 million yuan in the first half of 2025, representing a year-on-year growth of 56.30% [2] - Online sales channels generated 738 million yuan in revenue, accounting for 33.82% of total revenue, with a year-on-year growth of 18.32% [3] - Tmall platform contributed 344 million yuan, making up 46.61% of online sales revenue, showing stable growth [3] Group 2: Strategic Initiatives - The company aims to maintain its market leadership for 20 consecutive years by focusing on the "super soft bedding" strategy and enhancing its Texsoft core competitiveness [2] - Plans to increase brand investment, optimize member operations, and improve member penetration rates to strengthen market position [3] Group 3: Operational Efficiency - The first phase of the smart industrial park has been put into operation, enhancing production efficiency and product quality through automation [4] - The new production lines and automated equipment have significantly shortened production cycles and improved logistics efficiency [4] Group 4: Market Adaptation - Specific measures have been implemented to address losses in the U.S. furniture business, including improved management efficiency and cost control [3] - The company is closely monitoring U.S. interest rate trends and the real estate market to adjust strategies accordingly [3] Group 5: Marketing and Advertising - Advertising and promotional expenses have increased compared to the previous year, with investments made across various channels including online platforms and traditional media [4]

东方证券研报指出，罗莱生活7-8月终端流水有所改善，8月底召开的26年春夏订货会情况良好，反映公 司基本面正在逐步改善。根据草根观察，7-8月公司终端流水相比二季度有所改善，预计同比呈现接近 两位数的增长，将为公司下半年收入环比小幅提速奠定基础。同时8月底公司召开的25年春夏订货会整 体反馈良好，也从侧面反映了经销商信心的逐步恢复以及对公司新产品的认可。公司是行业内较早进行 渠道和库存优化的公司之一，近年经营质量呈现稳步提升态势。预计公司未来三年盈利有望保持稳健可 持续的增长，叠加高分红的预期，目前在纺织服饰行业属于相对有吸引力的品种之一。参考可比公司， 给予2025年16倍PE估值，对应目标价9.60元，维持"增持"评级。 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [5][11]. Core Views - The company's fundamentals are gradually improving, and high dividend expectations are likely to continue [2][10]. - The company has adjusted its earnings forecast slightly, expecting earnings per share of 0.60, 0.67, and 0.77 yuan for 2025-2027 [4][11]. - The target price is set at 9.60 yuan based on a 16x PE valuation for 2025 [4][11]. Financial Performance Summary - Revenue (in million yuan) is projected to be 5,315 in 2023, decreasing to 4,559 in 2024, then gradually increasing to 5,443 by 2027, with a CAGR of 7.5% from 2025 to 2027 [4][13]. - Operating profit is expected to decline from 662 million yuan in 2023 to 490 million yuan in 2024, before recovering to 751 million yuan in 2027 [4][13]. - Net profit attributable to the parent company is forecasted to decrease from 572 million yuan in 2023 to 433 million yuan in 2024, then increase to 639 million yuan by 2027 [4][13]. - The company has a high dividend payout ratio, with a cash dividend ratio of 115% expected in 2024 [10]. Operational Insights - The company has seen improvements in terminal sales in July and August, with expectations of nearly double-digit growth year-on-year [10]. - The company is one of the early adopters in the industry to optimize channels and inventory, leading to improved operational quality [10]. - The establishment of the Luolai Smart Industrial Park is expected to enhance supply chain capabilities and operational efficiency [10]. Market Position - The company is considered relatively attractive within the textile and apparel industry, with domestic e-commerce and direct sales being key growth drivers [10][11]. - The U.S. furniture business is under pressure but is expected to show marginal improvement starting from Q3 2025 [10].

格隆汇9月11日｜天风证券研报指出，罗莱生活上半年归母净利润1.85亿，同比增长17%。分地区， 25H1国内家纺业务实现营收18亿元，同比增长6%；归母净利润2.12亿元，同比增长18%。美国家具业 务实现营收4亿元，同比下降8%，归母净利润-0.29亿,同比下降32%，主要系美国贷款利率高企，需求端 不足，新屋及成屋销售量大幅持续走低所致。公司自2022年以自有资金投入，规划建设罗莱智慧产业 园，产业园已顺利于2024年底完成一期建设，并在2025年一季度逐步落地投产。另外，罗莱智慧产业园 一期的全面建设完成，标志着公司对未来行业发展、业务成长的信心和决心，也是开启罗莱下一个30年 征程的里程碑事件。调整盈利预测，维持"买入"评级。 ...

每经AI快讯，罗莱生活（SZ 002293）9月9日晚间发布公告称，罗莱生活科技股份有限公司董事会于近 日收到公司内部审计负责人高瞻先生提交的书面辞职申请，高瞻先生因个人原因，申请辞去公司内部审 计负责人职务，辞职后不再担任公司任何职务。 2025年1至6月份，罗莱生活的营业收入构成为：批发零售业占比100.0%。 截至发稿，罗莱生活市值为71亿元。 延伸阅读： 康为世纪拟聘任汤玉峰为公司内部审计负责人 东华测试:聘任刘妍娜为公司内部审计负责人 中化岩土王立肖辞去公司内部审计负责人职务 ...

公司报告 | 半年报点评 罗莱生活（002293） 证券研究报告 大力推进零售革新 公司发布 2025 中报 25H1，公司实现营收 22 亿，同比增长 4%；归母净利润 1.85 亿，同比增长 17%；扣非后归母净利润 1.54 亿，同比增长 10%。 分地区，25H1 国内家纺业务实现营收 18 亿元，同比增长 6%；归母净利 润 2.12 亿元，同比增长 18%。 美国家具业务实现营收 4 亿元，同比下降 8%，归母净利润 -0.29 亿,同比 下降 32%，主要系美国贷款利率高企，需求端不足，新屋及成屋销售量大 幅持续走低所致。 公司拟派发中期股息，每 10 股派发现金红利 2 元（含税）。 优化渠道布局 结合市场变化趋势，公司持续优化店铺结构，加大直营开店力度，关闭经 营能力较差的加盟店铺，升级改造低效店铺，同时大力推进购物中心、奥 特莱斯的渠道开拓，通过打造直营购物中心样板店，积累购物中心渠道的 管理经验，同时为加盟市场拓展购物中心模式起到标杆作用，同时积极优 化线上渠道，提升线上收入占比和毛利率，不断探索发现新机会。 保持产品创新、服务领先 公司坚持以用户为中心，为消费者提供最优质的产品和设计， ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 9月9日晚间，罗莱生活发布公告称，公司2025年第一次临时股东会于2025年9月9日召 开，审议通过了《关于回购注销部分限制性股票的议案》等多项议案。 ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 9月9日晚间，罗莱生活发布公告称，公司于2025年9月9日召开职工代表大会，经与会职 工代表民主选举，陶永瑛女士当选为公司第六届董事会职工代表董事。陶永瑛女士关于职工代表董事的 任期为自公司2025年第一次临时股东会审议通过《关于变更注册资本暨修订的议案》之日起至公司第六 届董事会任期届满之日止。 ...

2025年1至6月份，罗莱生活的营业收入构成为：批发零售业占比100.0%。 （记者 王晓波） 每经AI快讯，罗莱生活（SZ 002293，收盘价：8.54元）9月9日晚间发布公告称，罗莱生活科技股份有 限公司董事会于近日收到公司内部审计负责人高瞻先生提交的书面辞职申请，高瞻先生因个人原因，申 请辞去公司内部审计负责人职务，辞职后不再担任公司任何职务。 每经头条（nbdtoutiao）——雷军挥泪"斩"王腾，小米爱将泄密"失街亭"，大厂正风肃纪"拼牙口" 截至发稿，罗莱生活市值为71亿元。 ...