股 票 研 究 [Table_industryInfo] 食品饮料/必需消费 [ Table_Main[洋ITnaf 河bol]e 股_Ti份tle]( 002304) [评Tab级le_：Inv est] 增持 上次评级： 增持 结构承压，期待业绩中枢稳定 目标价格： 127.80 上次预测： 168.40 公 ——洋河股份2023 年报、2024 一季报点评 当前价格： 100.09 司 訾猛(分析师) 李耀(分析师) 2024.04.29 更 021-38676442 8621-38675854 [交Ta易bl数e_M据a rket] 新 zimeng@gtjas.com liyao022899@gtjas.com 证书编号 S0880513120002 S0880520090001 52周内股价区间（元） 90.75-149.70 报 总市值（百万元） 150,780 告 本报告导读： 总股本/流通A股（百万股） 1,506/1,502 流通 B股/H股（百万股） 0/0 公司23Q4及 24Q1业绩均不及预期，主要系产业周期后半段产品结构沉降；公司名 流通股比例 100% 义高分红，伴随业绩增长中枢 ...

公司研 究 证 券研究 报 告 白酒 2024年04月28日 洋 河股份（002304）2023年报与 2024年一季报点评 强 推 （维持） 目标价：140元 现金改善分红提升，估值性价比凸显 当前价：100.09元 事项： 华创证券研究所  公司发布 2023 年报及 2024 年一季报，23 年实现总营收 331.3 亿元，同增 证券分析师：沈昊 10.0%，归母净利润100.2亿元，同增6.8%。其中Q4实现营收28.4亿元，同 降21.5%，归母净利润-1.9亿元，去年同期为3.1亿元。24Q1实现营收162.5 邮箱：shenhao@hcyjs.com 亿元，同增8.0%，归母净利润60.6亿元，同增5.0%。24Q1销售回款129.1亿 执业编号：S0360521050001 元，同增25.1%，Q1末合同负债58.2亿元。 证券分析师：欧阳予 评论： 邮箱：ouyangyu@hcyjs.com  全年维持增长，Q4 控货消化库存短期下滑。公司 23 年报表整体保持增长， 执业编号：S0360520070001 Q4 收入同降 21.5%，利润小幅亏损，判断与 Q4 控货消化库存有关。分产品 ...

公 司 研 证券研究报告 究 ＃industryId＃ 白酒 ＃investSuggestion＃ ＃ ＃d 洋yCo 河mp 股any＃份 （ 002304 ） investSug 增持 ( 维ges持tion ）Ch 000009 ＃title＃ 销售节奏仍稳健，盈利阶段性承压 ange＃ ＃ createTime1＃ 2024年 4月 27 日 公 投资要点 ＃市场ma数rk据et Data＃ ⚫ 事件：2023 年营收 331.26 亿元，同比+10.04%，归母净利润 100.16 亿 司 ＃summary＃ 日期 2024/4/26 元，同比+6.80%，扣非后归母净利润98.43亿元，同比+6.10%。其中23Q4 点 收盘价（元） 100.09 实现营收 28.43 亿元，同比-21.51%，归母及扣非后归母净利润分别为- 评 总股本（百万股） 1506.45 1.88亿元、-3.22亿元，此前22Q4归母及扣非后归母净利润分别为3.06 报 流通股本（百万股） 1502.16 亿元、4.33亿元。24Q1实现营收162.55亿元，同比+8.03%，归母净利润 净资产（百万元） 57990.0 ...

食品饮料 公 2024年04月28日 司 报 洋河股份(002304.SZ) 告 收入平稳增长，加大分红力度 推荐 ( 维持 ) 事项： 洋河股份发布2023年年报与2024年1季报，2023年公司营业收入331亿元，同 股价:100.09元 比增长10%，归母净利100亿元，同比增长7%；1Q24公司营业收入163亿 公 主要数据 元，同比增长8%，归母净利61亿元，同比增长5%。公司拟每10股派发现金股 行业 食品饮料 司 利46.60元（含税），分红总额为70亿元。 公司网址 www.chinayanghe.com ...

洋河股份（002304.SZ）2023年年报&2024年一季报点评 经营节奏稳健，分红比率提升 2024年04月28日 ➢ 事件：公司于2024年4月27日发布2023年年报及2024年一季报，23 推荐 维持评级 全年实现营收 331.26 亿元，同比+10.04%；实现归母净利润 100.16 亿元，同 当前价格： 100.09元 比+6.80%；其中23Q4实现营收28.43亿元，同比-21.51%；实现归母净利润 -1.88亿元，同比-161.28%。24Q1实现营收162.55亿元，同比+8.03%；实现 [Table_Author] 归母净利润60.55亿元，同比+5.02%。 ➢ 量缩价升，大众价位增长较优。产品方面，量价拆分来看，23年白酒销售量 同比-14.93%，吨酒价同比+29.35%；中高档酒实现营收 285.39 亿元，同比 +8.82%；普通酒实现营收39.50亿元，同比+20.70%，公司海之蓝、天之蓝等 主导产品保持稳健增长，持续打造“梦 6+”核心大单品，有望在全国面上加速 推动从“海、天”向“梦”的结构化升级进程。公司坚守绵柔年份老酒战略，今 分析师 王言海 年春糖期间完成 ...

业绩简评 2024 年 4月 26日公司披露23 年年报及24 年一季报。1）23 年实 现营收331.3亿元，同比+10.0%，归母净利100.2亿元，同比+6.8%。 2）24Q1 实现营收162.5 亿元，同比+8.0%；归母净利60.6 亿元， 同比+5.0%。 经营分析 产品端，23 年中高档酒/普通酒分别实现营收285.4/39.5 亿元， 同比+8.8%/+20.7%；整体白酒销量-15%、价+30%。分区域看，23 年省内/省外分别实现营收143.9/181.0亿元，同比+8.0%/+11.9%。 盈利端，23 年归母净利率-0.9pct 至 30.2%，主要系销售费用率 +2.4pct（23 年广告促销费同比+43%），此外毛利率+0.6pct、管理 费用率-1.1pct、税金及附加占比+1.3pct；24Q1 利润弹性仍收缩， 归母净利率-1.1pct 至 37.3%，其中毛利率-0.6pct、销售费用率 +1.1pct，管理费用率-0.9pct 延续收缩。此外，24Q1 末公司合同 人民币(元) 成交金额(百万元) 负债余额58.2 亿，同比-11.6 亿；24Q1 销售收现129.06 ...

江苏洋河酒厂股份有限公司2023年年度报告全文 江苏洋河酒厂股份有限公司 2023 年年度报告 ...

江苏洋河酒厂股份有限公司2024年第一季度报告 证券代码：002304 证券简称：洋河股份 公告编号：2024-016 江苏洋河酒厂股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第一季度报告是否经审计 □是 否 ...

证券研究报告 | 2024年03月28日 洋河股份（002304.SZ） 买入 经营稳健务实，全年收入目标增速双位数  公司研究·公司快评  食品饮料·白酒Ⅱ  投资评级：买入（维持评级） 证券分析师： 张向伟 021-60933131 zhangxiangwei@guosen.com.cn 执证编码：S0980523090001 证券分析师： 李文华 021-60375461 liwenhua2@guosen.com.cn 执证编码：S0980523070002 联系人： 张未艾 021-61761031 zhangweiai@guosen.com.cn 事项： 2月底公司召开年度工作大会，深刻总结2023年、深度部署2024年；日前，第110届全国糖酒商品交易 会在成都盛大举行，公司举行梦之蓝·手工班战略升级大会，重启双沟酒业“苏酒头排”，并推动洋河小 分子全国化。 国信食饮观点：1）公司节后回款进度加速，一季度销售进度稳健，渠道状态良性；2）2024年定义为公司 管理提升年，积极改革的同时保持经营理性务实，产品端焕新蓝色经典、激活品牌势能，市场端省内夯实 基础、省外细化布局。随着公司营销组织逐步理 ...

江苏洋河酒厂股份有限公司2023年第三季度报告 证券代码：002304 证券简称：洋河股份 公告编号：2023-026 江苏洋河酒厂股份有限公司 2023 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 ...