长期如何演绎,洋河是否被低估? 核心观点 ⚫ 复盘洋河:演绎估值及基本面核心驱动因素。公司业绩和估值主要受外部宏观经济 周期、白酒行业周期,内部管理层变更、区域拓展、渠道变革、产品销售影响。 ⚫ 产品、渠道、区域基本盘稳固,业绩长期预计保持 5%-10%的可持续增长。产品维 度,公司双品牌、全价格带布局,具备强大的核心大单品矩阵。其中,海之蓝和梦 6+分别在 100-200 元、600 元价格带受到高度认可、产品销售规模领先,有望分别 冲击 200 亿元、100 亿元体量。渠道维度,公司渠道自我革新意识领先,顺时顺势 而变,再迎变革可期,以强大的流通渠道为根基,强化团购能力,一旦白酒消费上 行周期开启,公司领先的渠道推力及全国化渠道布局将率先释放业绩弹性。区域维 度,省内苏南仍有份额提升空间,省外还将打造 2-3 个新 10 亿级市场,聚焦省内及 长三角大本营,深耕省外高地,深度全国化可期。 ⚫ 投资逻辑:长期如何演绎,洋河是否被低估?我们认为市场在基本面、资金面和估 值面对洋河存在三大低估。基本面角度,市场在当前短期内全国化次高端酒企承压 的背景下,忽视了长期维度洋河作为已经验证了其省外拓展能力的全国化次高 ...

证券代码：002304 证券简称：洋河股份 公告编号：2024-028 4、本次实施的分配方案距离股东大会审议通过的时间未超过两个月。 二、本次实施的权益分派方案 本 公 司 2023 年 年 度 权 益 分 派 方 案 为 ： 以 公 司 现 有 总 股 本 1,506,445,074 股为基数，向全体股东每 10 股派 46.600000 元人民币现金 （含税；扣税后，通过深股通持有股份的香港市场投资者、QFII、RQFII 江苏洋河酒厂股份有限公司 2023年年度权益分派实施公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 江苏洋河酒厂股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）2023 年 年度权益分派方案，已获 2024 年 6 月 7 日召开的公司 2023 年度股东大 会审议通过，现将权益分派事宜公告如下： 一、股东大会审议通过权益分派方案情况 1、公司 2023 年度股东大会审议通过的权益分派方案为：以公司现 有总股本 1,506,445,074 股为基数，用未分配利润向全体股东每 10 股派 发现金红利人民币 46.60 元（含税），不送 ...

证 券 2024 年 06 月 10 日 研 究 聚焦七个方面，深度全国化四步走 报 告 —洋河股份（002304.SZ）公司事件点评报告 买入(维持) 事件 分析师：孙山山 S1050521110005 2024 年 06 月 07 日，洋河股份在宿迁召开 2023 年度股东大 sunss@cfsc.com.cn 会。 投资要点 基本数据 2024-06-07 ▌主动调整厚积薄发，聚焦七个方面解决问题 当前股价（元） 91.22 总市值（亿元） 1374 当前经济发展处于深度调整阶段，公司主动调整走高质量发 总股本（百万股） 1506 展道路，我们认为这样路更远，后劲十足。公司深刻认识到 自身问题，通过聚焦七个方面直面问题，刀刃内向去解决问 流通股本（百万股） 1502 题：第一、聚焦省内+长三角的大本营市场，聚焦大本营和上 52周价格范围（元） 90.75-146.64 海、浙江、安徽、山东等长三角传统区域；第二、聚焦高地 日均成交额（百万元） 564.09 市场如北京、上海、广州、重庆、河南市场，要进一步巩固 市场表现 高地市场；第三、聚焦消费者运营，让消费领袖和企业家到 公司参观感受公司文化；第四、聚 ...

洋河股份 法律意见书 致：江苏洋河酒厂股份有限公司 根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》和中国证监会 《上市公司股东大会规则》等法律、法规和规范性文件以及公司《章程》的规定， 本所受贵公司董事会的委托，指派本律师出席贵公司 2023 年度股东大会，并就 本次股东大会的召集、召开程序、出席会议人员资格、召集人资格、表决程序以 及表决结果的合法有效性等事项出具法律意见。 为出具本法律意见书，本律师对本次股东大会所涉及的有关事项进行了审查， 查阅了本律师认为出具法律意见所必须查阅的文件，并对有关问题进行了必要的 核查和验证。 本律师同意将本法律意见书随贵公司本次股东大会决议一并公告，并依法对 本法律意见书承担相应的责任。 江苏世纪同仁律师事务所 本律师根据相关法律、法规和规范性文件的要求，按照律师行业公认的业务 标准、道德规范和勤勉尽责精神，出具法律意见如下： 关于江苏洋河酒厂股份有限公司 一、关于本次股东大会的召集、召开程序 2023 年度股东大会的法律意见书 1、本次股东大会由董事会召集。2024 年 5 月 15 日，贵公司召开第八届董 事会第三次会议，决定于 2024 年 6 月 7 日召 ...

证券代码：002304 证券简称：洋河股份 公告编号：2024-027 江苏洋河酒厂股份有限公司 2023年度股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、本次股东大会未出现否决提案的情形。 2、现场出席本次股东大会的股东及股东代表219人，代表股份 723,420,547股，占公司有表决权股份总数的48.02%；通过网络投票的 股东452人，代表股份386,877,620股，占公司有表决权股份总数的 25.68%。 出席本次股东大会的股东及股东代表共计671人，代表股份 1,110,298,167股，占公司有表决权股份总数的73.70%。其中，参与本 次会议的中小投资者（上市公司董事、监事、高级管理人员以及单独 或合计持有公司5%以上股份的股东以外的其他股东）共667人，代表 股份124,995,066股，占公司有表决权股份总数的8.30%。 3、公司现任董事11人，亲自出席会议10人，公司现任监事5人， 亲自出席会议4人（独立董事洪金明先生、监事会主席林青女士因工 作冲突未出席本次会议），董事会秘书出席了本次会议，部分高 ...

证券代码：002304 证券简称：洋河股份 公告编号：2024-026 江苏洋河酒厂股份有限公司 关于调整2023年度股东大会现场会议召开地点的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 江苏洋河酒厂股份有限公司（以下简称"公司"）第八届董事会第三 次会议，定于2024年6月7日采取现场会议与网络投票相结合的方式召开 2023年度股东大会，具体内容详见公司于2024年5月16日披露的《关于召 开2023年度股东大会的通知》（公告编号：2024-025）。 因登记参会人数超过原定会议地点（江苏省宿迁市洋河酒都大道118 号公司总部办公楼一楼多功能厅）会场容量，为确保会议顺利召开，公 司决定变更2023年度股东大会现场会议地点为：江苏省宿迁市宿城区洪 泽湖西路88号，宿迁恒力国际大酒店。 除变更现场会议地点外，公司于2024年5月16日披露的原股东大会通 知事项不变。本次变更股东大会现场会议地点符合相关法律、行政法规、 部门规章、规范性文件和公司章程等的相关规定。 现将更新后的公司2023年度股东大会具体事项通知如下： 一、召开会议的基本情况 1、股东大 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" and is maintained [4] Core Views - The company achieved a total revenue of 33.126 billion yuan in 2023, representing a year-on-year increase of 10.04%, and a net profit attributable to shareholders of 10.016 billion yuan, up 6.8% year-on-year [5][6] - In Q4 2023, the company reported a total revenue of 2.843 billion yuan, down 21.51% year-on-year, with a net profit of -0.188 billion yuan [5] - For Q1 2024, the company recorded a total revenue of 16.255 billion yuan, an increase of 8.03% year-on-year, and a net profit of 6.055 billion yuan, up 5.02% year-on-year [5][6] - The company plans to achieve a revenue growth of 5-10% year-on-year in 2024 [6] Summary by Sections Financial Performance - In 2023, the company experienced double-digit growth, but Q4 marked the first profit loss in its history due to proactive inventory control and high expense payments [6] - The product structure improved slightly in 2023, with liquor sales of 166,200 kiloliters, down 14.93% year-on-year, while the price per ton of liquor increased by 29.47% to 195,500 yuan per kiloliter [6] - The net profit margin for 2023 decreased by 0.92 percentage points to 30.24%, while the gross profit margin increased by 0.64 percentage points to 75.25% [6] Regional Performance - In 2023, domestic liquor revenue was 14.393 billion yuan, up 8.05% year-on-year, while external revenue was 18.096 billion yuan, up 11.85% year-on-year [6] - The company actively controlled inventory in the second half of 2023, leading to a slight decline in external revenue [6] Future Outlook - The company has completed organizational restructuring and aims for improvement in 2024, with a projected EPS of 7.18 yuan for 2024 and 7.90 yuan for 2025, corresponding to PE ratios of 14 and 12 times, respectively [6]

[Table_MainInfo] 公司研究/食品/饮料 证券研究报告 洋河股份（002304）公司季报点评 2024年05月16日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 现金分红比例提升，Q1 盈利端短期承压 股票数据 [Table_Summary] 0[5Ta月b1le5_日S收to盘ck价（In元fo）] 95.80 投资要点： 52周股价波动（元） 88.30-150.00 总股本/流通A股（百万股） 1506/1502  事件。公司发布 2023 年年报：2023 年公司实现营业总收入 331.26 亿元， 总市值/流通市值（百万元） 144317/143907 同比+10.0%，归母净利润100.16亿元，同比+6.8%，其中Q4单季公司实现 相关研究 营业总收入28.43亿元，同比-21.5%，归母净利润-1.88亿元，同比-161.3%。 [《Ta Qb 3le营_R收e稳p健or增tIn长fo，] 经营效率持续提升》 同时公布2023年利润分配方案，每10股派发现金红利46.6元（含税），分 2023.11.05 红率为70.1%。 《省外扩张持续推进，扣非净利表现 ...

证券代码：002304 证券简称：洋河股份 公告编号：2024-024 江苏洋河酒厂股份有限公司 第八届董事会第三次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 江苏洋河酒厂股份有限公司（以下简称"公司"）第八届董事会第三 次会议，于 2024 年 5 月 15 日在江苏省宿迁市洋河酒都大道 118 号，公 司总部办公楼 19 楼会议室，以现场结合视频会议方式召开。会议通知于 2024 年 5 月 10 日以送达和通讯相结合方式发出。本次会议应到董事 11 名，实际出席董事 11 名，其中：董事杨卫国先生、王凯先生、陈军先生、 郑步军先生、戴建兵先生、独立董事聂尧先生、路国平先生、毛凌霄先 生、洪金明先生以视频会议方式出席，与会人数符合《公司法》和《公 司章程》的规定。本次会议由董事长张联东先生召集和主持，会议的召 集、召开符合《公司法》等有关法律法规和《公司章程》的规定。 二、董事会会议审议情况 1、会议以 11 票同意，0 票反对，0 票弃权，审议通过了《关于修订 <公司章程>的预案》。 具体内容详见公司同日在"巨潮 ...

江苏洋河酒厂股份有限公司 股东大会议事规则 第—章 总 则 第一条 为规范公司行为，保证股东大会依法行使职权，根据《中华人 民共和国公司法》(以下简称"《公司法》")、《中华人民共和国证券法》 (以下简称"《证券法》")、《上市公司股东大会规则》、《江苏洋河酒 厂股份有限公司章程》(以下简称"公司章程")的规定，制定本规则。 第二条 公司应当严格按照法律、行政法规、公司章程及本规则的相关 规定召开股东大会，保证股东能够依法行使权利。 公司董事会应当切实履行职责，认真、按时组织股东大会。公司全体 董事应当勤勉尽责，确保股东大会正常召开和依法行使职权。 第三条 股东大会应当在《公司法》和公司章程规定的范围内行使职权。 第四条 股东大会分为年度股东大会和临时股东大会。年度股东大会每 年召开一次，应当于上一会计年度结束后的 6 个月内举行。临时股东大会 不定期召开，出现《公司法》规定的应当召开临时股东大会的情形时，临 时股东大会应当在 2 个月内召开。 公司在上述期限内不能召开股东大会的，应当报告公司所在地中国证 监会派出机构和深圳证券交易所(以下简称"证券交易所")，说明原因并 公告。 第五条 公司召开股东大会，应 ...