一、可转换公司债券发行上市概况 1、可转换公司债券发行情况 经中国证券监督管理委员会"证监许可[2020]1983 号"文核准，安徽鸿路 钢结构（集团）股份有限公司（以下简称"公司"）于 2020 年 10 月 9 日公开发 行了 1,880 万张可转换公司债券，每张面值为人民币 100 元，发行总额 18.80 亿元，期限六年。 | 证券代码:002541 | 证券简称:鸿路钢构 | 公告编号：2025-029 | | --- | --- | --- | | 债券代码:128134 | 债券简称:鸿路转债 | | 安徽鸿路钢结构（集团）股份有限公司 关于预计触发"鸿路转债"转股价格向下修正条件的 提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 5、自 2025 年 4 月 9 日起至 2025 年 4 月 22 日，公司股票已有 10 个交易日的收 盘价格低于当期转股价格的 85%。若后续公司股票收盘价格继续低于当期转股价 格的 85%，预计将有可能触发转股价格向下修正条件。 3、可转换公司债券转股期限 本次可转债转股期自可转债发行结 ...

编号：T2025-002 证券代码：002541 证券简称：鸿路钢构 安徽鸿路钢结构（集团）股份有限公司 2025 年 4 月 18 日投资者关系活动记录表 回答：1、公司致力于钢结构制造，自主研发了一套可复制的信息化管理系统，确保产 品质量和项目的按时履约，是实施多基地生产的必要条件。公司信息化系统以"项目管 理平台"为核心，与 OA、HR 系统、NC 系统互联互通，开发了报工质检、鸿路智造小程 序，通过小程序能清楚追溯到每根构件每道工序谁生产的、谁检验的，也清楚自动核算 了每个班组每天的计件工资，提高了工作效率降低了成本。同时建设了公司统一的管理 考评、管理日志、统一排产、统一下料等管理系统。 投资者关系 活动类别 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 现场参观 电话调研 □其他 调研时间/参 与单位名称及 人员姓名 2025年4月18日下午14：00—17：00 富国基金 李峙屹；国海富兰克林基金 张登科；天风证券 王悦宜；华富基金 吴卓凡； 光大证券 孙伟风、陈奇凡；景顺长城 王平川；永赢基金 杨啸宇；南方基金 刘祎；长 江证券 袁志芃、张弛；中国人民养老基金 ...

发布时间：2025-04-22 股票投资评级 买入|维持 个股表现 -42% -36% -30% -24% -18% -12% -6% 0% 6% 12% 18% 2024-04 2024-07 2024-09 2024-11 2025-02 2025-04 鸿路钢构 建筑装饰 证券研究报告：建筑装饰 | 公司点评报告 多因素致盈利承压，25 年订单及盈利有望改善 事件 公司发布24年年报，全年实现营收215.14亿元，同比下降8.60%； 归母净利润 7.72 亿元，同比下降 34.51%；扣非归母净利 4.81 亿元， 同比下降 44.91%。其中 Q4 实现营收 56.27 亿元，同比下降 14.36%； 归母净利润 1.17 亿元，同比下降 59.74%；扣非归母净利 1.25 亿元， 同比下降 28.66%。 点评 多因素致 24 年盈利承压：24 年全年产量 451 万吨，同比+0.51%， 销量 433 万吨，同比+1.82%，我们测算全年扣非吨净利 111 元/吨， 同比下滑 94.3 元/吨，24 年吨盈利下滑受多方面因素影响，一方面钢 价下跌致使盈利受到拖累，另一方面下游客户资金紧张，行业 ...

证券研究报告：建筑装饰 | 公司点评报告 发布时间：2025-04-22 股票投资评级 买入|维持 个股表现 -42% -36% -30% -24% -18% -12% -6% 0% 6% 12% 18% 2024-04 2024-07 2024-09 2024-11 2025-02 2025-04 鸿路钢构 建筑装饰 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 一季度订单/产量改善，长期降本空间打开：公司 25Q1 钢结构产 量为 104.91 万吨，同比+14.29%，新签合同约 70.52 亿元，同比+1.25%， 考虑到今年专项债发行有望加快落实，以及公司销售策略的变化，我 们判断 25 年公司新签订单及产量将显著好于 24 年；长期来看，公司 持续加大研发投入，夯实成本优势，通过机器人替代进一步打开降本 空间。 | 最新收盘价（元） | 19.18 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）6.90 / 4.96 | | | 总市值/流通市值（亿元）132 / 95 | | | 52 周内最高/最低价 | 21.42 / 10.92 | | 资产负债率(%) | 61.9% | ...

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨鸿路钢构（002541.SZ） 请阅读最后评级说明和重要声明 [Table_Author] SAC：S0490520080022 SAC：S0490522060005 SFC：BUT917 张弛 张智杰 袁志芃 龚子逸 [Table_Title] Q4 吨毛利环比改善，后续经营改善可期 报告要点 [Table_Summary] 公司 2024 年全年实现营业收入 215.14 亿元，同比减少 8.60%；归属净利润 7.72 亿元，同比 减少 34.51%；扣非后归属净利润 4.81 亿元，同比减少 44.91%。 分析师及联系人 %% %% %% %% research.95579.com 1 鸿路钢构（002541.SZ） cjzqdt11111 [Table_Title2] Q4 吨毛利环比改善，后续经营改善可期 [Table_Summary2] 事件描述 公司 2024 年全年实现营业收入 215.14 亿元，同比减少 8.60%；归属净利润 7.72 亿元，同比 减少 34.51%；扣非后归属净利润 4.81 亿元，同比减少 44.91%。 事件评论 风险提示 ...

宏润钢构在 2024 年的经营情况如何？ 鸿路钢构 20250421 摘要 Q&A 宏润钢构在 2024 年全年收入下降了约 9%，业绩下降了 30 多个百分点，扣非净 利润下降超过 40%。尽管如此，全年的产量基本持平，销量提升了 2%。从单四 季度来看，扣非净利润下降 30%，归属净利润下降 60%。这些数据表明公司业绩 面临压力，主要原因包括钢价下行对整体盈利的影响，以及一些指标在一季度 有积极的指引。 • 公司利润和归属净利润分别下降 30%和 60%，主要受钢价下行影响，但 2025 年一季度订单量增长 20%，产量增长 14%，预示销量增速可能更高， 有望实现两位数增长。 • 公司调整销售政策，重视小订单和中高订单，优化报价策略，旨在推动销 售额增长。钢价下跌导致定价下行，影响均价，全年吨价格下降五六百元， 热轧卷板均价也相应下降。 • 四季度吨毛利环比提升至 488 元/吨，显示盈利能力改善信号。预计二季度 环比改善，三季度有望同比转正并释放利润。全年吨毛利同比有所下降。 • 2024 年上线 2000 多台机器人，2025 年预计增加到 3,000-4,000 台，包括 埋弧焊机器人和便携机器 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" with a target price of 26.81 RMB [6][7]. Core Views - The company reported a revenue of 21.5 billion RMB for 2024, a decrease of 8.6% year-on-year, and a net profit attributable to shareholders of 772 million RMB, down 34.51% year-on-year. The net profit is in line with expectations [1][4]. - The company is expected to experience a turning point in operations in 2025, benefiting from reduced capital expenditure impacts, a recovery in capacity utilization, and cost reductions from robotic applications [1][4]. - In Q1 2025, the company is projected to have significantly better operational demand than the industry, with new order volume expected to reach 1.37 million tons, an increase of 13.9% year-on-year [1]. Summary by Sections Financial Performance - In 2024, the company signed new contracts worth 28.3 billion RMB, a decrease of 4.76% year-on-year, with a new order volume of 1.37 million tons, reflecting a 3.1% increase year-on-year [2]. - The company's steel structure production in 2024 was 4.51 million tons, a slight increase of 0.51% year-on-year, with a capacity utilization rate of 86.7%, up 0.3 percentage points year-on-year [2]. - The comprehensive gross margin for 2024 was 10.33%, down 0.8 percentage points year-on-year, while Q4 2024 gross margin improved to 10.8% [2]. Profitability and Cash Flow - The company’s net profit margin for 2024 was 3.59%, down 1.4 percentage points year-on-year, with a net cash flow from operating activities of 573 million RMB, a decrease of 5.24 million RMB year-on-year [3]. - The company incurred impairment losses of 60 million RMB in 2024, primarily due to increased accounts receivable, which rose by 800 million RMB to 3.54 billion RMB [3]. Earnings Forecast and Valuation - The forecasted net profit for the company from 2025 to 2027 is expected to be 1.03 billion RMB, 1.22 billion RMB, and 1.4 billion RMB respectively [4][5]. - The company is assigned a PE ratio of 18 times for 2025, with a target price of 26.81 RMB, indicating a favorable outlook compared to peers [4][5].

经营活动现金流同比少流入5.24 亿。公司24 年经营活动现金流净额为5.7 亿，同比少流入5.24 亿。24 年 收现比97.1%，较去年同期下降2.76pct，应收票据及应收账款同比增加8.10 亿，存货同比增加5.36 亿， 合同资产减少1.12 亿，合同负债减少1.36 亿；付现比88.9%，同比上升1.0pct，应付票据及应付账款同 比增加0.33 亿，预付款同比减少0.29亿。24 年末公司资产负债率61.91%，较23 年末上升1.40pct。 24 年归母净利润同比-34.51%，低于预期，扣非业绩同比-44.91%。2024 年度公司营业总收入215 亿， 同比-8.60%；归母净利润7.72 亿，同比-34.51%，扣非净利润4.81 亿，同比-44.91%。24 年公司毛利率、 归母净利率分别为10.33%、3.59%，同比分别-0.80pct、-1.42pct；期间费用率合计为7.18%，同比 +1.03pct，其中销售、管理、研发和财务费用率分别同比为+0.03pct、+0.21pct、+0.46pct、+0.33pct。24 年资产及信用减值损失6159 万元，占比营收0.29%、 ...

Investment Rating - The report maintains an "Outperform" rating for the company [2] Core Views - The company's net profit for 2024 is expected to decline by 34.51% year-on-year, with total revenue projected at 21.514 billion, a decrease of 8.6% [7] - The company is steadily expanding its steel structure production capacity, with a production volume of 4.51 million tons in 2024, reflecting a 0.5% increase year-on-year [7] - The company is actively pursuing smart manufacturing upgrades, which are expected to enhance operational efficiency and cost control [7] - The profit forecast for 2025-2027 has been adjusted downwards, with net profits projected at 970 million, 1.146 billion, and 1.323 billion respectively, indicating growth rates of 25.6%, 18.2%, and 15.4% [7] Financial Summary - Total revenue for 2023 is reported at 23.539 billion, with a projected decrease to 21.514 billion in 2024 [9] - The company's gross profit margin for 2024 is expected to be 10.3%, down from 11.1% in 2023 [7] - The company's debt-to-asset ratio stands at 61.91% as of the end of 2024, an increase of 1.40 percentage points from the previous year [7]

公司报告 | 年报点评报告 鸿路钢构（002541） 证券研究报告 公司 2024 年实现收入 215 亿，同比-8.6%，归母、扣非净利润为 7.72、4.81 亿，同比-34.51%、-44.9%，非经常性损益为 2.91 亿，同比减少 0.14 亿； Q4 单季度实现营收 56.27 亿，同比-14.36%，归母、扣非净利润为 1.17、 1.25 亿，同比-59.74%、-28.66%。24 年公司拟派发现金分红 2.47 亿，现金 分红比例 32%，对应股息率为 1.81%。2025Q1 单季新签订单 70.52 亿，同 比增长 1.25%。2025 年一季度钢结构产量为 104.91 万吨，同比增长 14.3%。 考虑到公司政府补助的不确定性，我们略下调公司预期，预计 25-27 年归 母净利润为 9.02、10.63、12.65 亿（前值 9.5、11、12.8 亿），对应 PE 为 15.19、12.89、10.83 倍，维持"买入"评级。 吨毛利环比回升，提质增效或逐渐显现 24 年全年产量 451 万吨，同比+0.51%，销量 433 万吨，同比+1.82%。我们 测算全年扣非吨净利 11 ...