上 市 公 司 证 券 研 究 报 告 纺织服饰 2024 年 09 月 01 日 比音勒芬 (002832) ——24Q2 扣非净利稳增 16%，大幅优于服装零售行业 公 司 研 究/ 公 司 点 评 | --- | --- | |------------------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 08 月 30 日 | | 收盘价（元） | 18.99 | | 一年内最高/最低（元） | 34.72/17.69 | | 市净率 息率（分红/股价） | 2.1 5.27 | | 流通 A 股市值（百万元） | 7,395 | | 上证指数/深证成指 | 2,842.21/8,348.48 | | 注："息率"以最近一年已公布分红计算 | | | --- | --- | |------------------------------|------------------------| | | | | 基础数据 : | 年 06 月 30 日 | | | | | 每股净资产（元） | 8.42 | | | ...

股 票 研 究 [table_Authors] 刘佳昆(分析师) 赵博(分析师) 021-38038184 010-83939831 liujiakun029641@gtjas.com zhaobo026729@gtjas.com [当前价格： Table_CurPrice] 18.99 登记编号 S0880524040004 S0880524070004 公 司 更 新 报 告 52 周内股价区间（元） 17.90-35.43 总市值（百万元） 10,838 总股本/流通A股（百万股） 571/389 流通 B 股/H 股（百万股） 0/0 [Table_Balance] 资产负债表摘要(LF) 股东权益（百万元） 4,807 每股净资产（元） 8.42 市净率（现价） 2.3 净负债率 -61.67% [Table_Trend] 升幅(%) 1M 3M 12M 绝对升幅 -2% -35% -44% 相对指数 -1% -24% -23% 证 券 研 究 报 告 收入稳健增长，业绩领跑行业 比音勒芬(002832) 纺织服装业[Table_Industry] /可选消费品 [Table_Invest] 评级： ...

[Table_Date] 2024 年 08 月 31 日 [Table_Title] 加盟单店高增，资产减值损失下降 | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------|----------------------|-----------------------|------------| | [Table_Title2] 比音勒芬 \n[Table_DataInfo] 评级： | (002832) \n 买入 | 股票代码： | 002832 | | 上次评级： | 买入 | 52 周最高价/最低价： | 35.8/17.69 | | | 目标价格： 总市值(亿 | ) | 108.38 | | 最新收盘价： | 18.99 | 自由流通市值(亿 ) | 73.95 | | | | 自由流通股数(百万 ) | 389.42 | [Table_Summary] 事件概述 2024H1 公司收入/归母净利/扣非归母净利/经营性现金流分别为 19.36/4.79/4.59/5.33 亿元、同比增长 15 ...

比音勒芬（002832.SZ） 2024Q2 扣非利润同增 16%，卓越业绩领跑行业 2024Q2：收入同比+10%/扣非归母净利润同比+16%。2024Q2 公司收入为 6.7 亿元，同比 +10%，归母净利润为 1.2 亿元，同比+2%，扣非归母净利润为 1.1 亿元，同比+16%（（非常损 益 883 万元，同比减少 1320 万元，主要系政府补助同比减少 1259 万元）。盈利质量方面，2024Q2 公司毛利率同比+1.6pct 至 81.3%，我们判断主要系公司优化产品结构所致。销售/管理/财务费用 率同比分别+1.8/-0.6/-0.6pct 至 50.2%/11%/-1.8%，我们根据公司业务进度判断销售费用率增加 主要系新品牌培育开支；综合以上，2024Q2 净利率同比-1.5pct 至 17.5%。 分渠道：电商、加盟渠道收入增长靓丽，全渠道毛利率稳步提升。分渠道来看：2024H1 公司电商 /直营/加盟/其他渠道收入分别 1.25/12.77/5.17/0.17 亿元，同比分别+35%/+2%/+57%/+31%， 占比分别 6%/66%/27%/1% ； 毛 利 率 分 别 77.6%/ ...

比音勒芬服饰股份有限公司 2024 年半年度报告全文 比音勒芬服饰股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 8 月 1 比音勒芬服饰股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人谢秉政、主管会计工作负责人唐新乔及会计机构负责人(会计 主管人员)陈志辉声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告中所涉及的发展战略、经营计划等前瞻性陈述属于计划性事项， 该计划不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持 足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异，敬请投资者 注意投资风险。 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 3 号——行业信 息披露》中的"纺织服装相关业务"的披露要求 公司在本报告第三节"管理层讨论与分析"之"十一、公司面临的风险 和应对措施"，详细描述了公司经营中可能存在的风险及应对措施，敬请投 资者关注相 ...

股 票 研 究 股票研究 /[Table_Date] 2024.08.12 证 券 研 究 报 告 [table_Authors] 刘佳昆(分析师) 赵博(分析师) 021-38038184 010-83939831 liujiakun029641@gtjas.com zhaobo026729@gtjas.com 登记编号S0880524040004 S0880524070004 ——比音勒芬更新报告 高端运动时尚服饰龙头，业绩持续领跑行业 比音勒芬(002832) 纺织服装业[Table_Industry] /可选消费品 | --- | --- | --- | |-----------------------------|-----------|-------| | [Table_Invest] 评级： | | 增持 | | | 上次评级: | 增持 | | [Table_Target] 目标价格： | | 39.71 | | | 上次预测: | 39.71 | | [当前价格： Table_CurPrice] | | 20.63 | 本报告导读： 公司定位于高端运动时尚领域，产品力及品牌力优势突出，202 ...

股 票 研 究 证 券 研 究 报 告 ——比音勒芬更新报告 股票研究 /[Table_Date] 2024.08.12 | --- | |-----------------------------------| | | | | | [table_Authors] 刘佳昆 ( 分析师 ) | | 021-38038184 | | liujiakun029641@gtjas.com | | 登记编号 S0880524040004 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------|-------|-------|-------|-------|-------|-------| | | | | | | | | | 赵博 ( 分析师 ) | | | | | | | | 010-83939831 | | | | | | | | zhaobo026729@gtjas.com | | | | | | | | S0880524070004 | | | | | | | 本报告导读： 公司定位于高端运动时尚领域，产品力及品牌力优势突出， ...

比音勒芬（002832.SZ） 主品牌稳健成长，新品牌蓄势待发，业绩有望持续领先行业 主品牌订货会推进顺利，新品牌 2024 秋冬将闪亮登场。1）主品牌：产品 丰富升级，渠道稳扎稳打，把握客群需求趋势。①产品：根据公司经营节奏 我们判断近期主品牌 2025 年春夏订货会召开顺利。考虑行业趋势和品牌的 长期发展理念，我们估计公司新产品将进一步年轻化、高端化，拓宽价格带， 丰富风格设计（结合客群与流行偏好，推出轻运动场景产品、IP 联名等）， 继续在功能性科技感面料的基础上迭代推新，在优势品类中打造爆款 SKU。 ②营销方面牢抓客群心智，针对品牌精准性进行流量曝光，包括合作国家队 征战巴黎奥运会、合作 KOL 进行品牌理念推广等。2）其他品牌为长期发展 打开想象空间，其中 K&C 预计尝试新开店铺、并在 2024 年秋冬率先亮相。 2024H1 业绩表现有望继续领先行业。1）2024Q1 公司在高基数下依然实 现快速增长，收入为 12.7 亿元，同比+18%，归母净利润为 3.6 亿元，同比 +20%；毛利率同比+0.3pct 至 76%，净利率同比+0.7pct 至 28.5%。2） 我们估计 2024Q2 以 ...

%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨比音勒芬（ ） 002832.SZ [比Ta音b勒le_芬Ti2tl0e2] 3 年报 &2024 一季报点评： Q1 收 入业绩增势强劲，营运质量趋优 报告要点 [展Ta望bl：e_公Su司m精m准ar卡y]位高端运动时尚景气赛道，坚持三高一新的品牌理念，基于扩品类、扩渠道 及优化渠道质量等推动业务快速成长。2022年起，比音勒芬将发挥品类优势，打造“T恤小专 家”，开启“品类引领”战略升级；成立高尔夫事业部，抢占高端时尚运动市场；并通过故宫文 化联名、明星合作、赛事赞助等强化营销宣传，今年收购一系列新品牌后续亦有望逐步完善品 ...

公司报告 | 季报点评 比音勒芬（002832） 证券研究报告 2024年05月 06日 投资评级 韧性显现，23H2 开店提速，分红超预期 行业 纺织服饰/服装家纺 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 29.98元 公司发布2023年年报及2024年一季报 目标价格 元 公司24Q1收入12.68亿元，同增17.6%；归母净利3.62亿元；同增20.4%； 扣非归母3.51亿元，同增21.9%。 基本数据 公司23Q4收入7.40亿元，同增12.1%；归母净利1.53亿元，同减0.9%； A股总股本(百万股) 570.71 扣非归母 1.42 亿元，同增 3.9%。23 年收入 35.36 亿，同增 22.6%；归母 流通A股股本(百万股) 389.42 9.11亿，同增25.2%；扣非8.67亿元，同增29.4%。 A股总市值(百万元) 17,109.80 流通A股市值(百万元) 11,674.76 公司拟派发现金红利 5.71亿元（含税），23年分红率 62.7%。 每股净资产(元) 9.22 23年营收分销售渠道，线上销售收入1.95亿，同增16.1%，毛利率70.6%， 资产负债率(%) 25. ...