证券研究报告：食品饮料 | 公司点评报告 2024 年 7 月 12 日 公司基本情况 最新收盘价（元） 40.99 总股本/流通股本（亿股）2.74 / 2.46 总市值/流通市值（亿元）112 / 101 52 周内最高/最低价 87.20 / 40.95 资产负债率(%) 49.1% 市盈率 15.54 第一大股东湖南盐津铺子控股有限 公司 盐津铺子(002847) 股票投资评级 买入|维持 个股表现 -30% -26% -22% -18% -14% -10% -6% -2% 2% 6% 2023-07 2023-09 2023-12 2024-02 2024-04 2024-07 盐津铺子 食品饮料 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:蔡雪昱 SAC 登记编号:S1340522070001 Email:caixueyu@cnpsec.com 分析师:杨逸文 SAC 登记编号:S1340522120002 Email:yangyiwen@cnpsec.com 高基数下增长稳健，减持终止&拟回购彰显发展信心 ⚫ 事件 公司发布业绩预报，预计 2024 年上半年实现营收 24 到 25 亿元， ...

盐津铺子 20240712_原文 第三方专家发言内容仅代表其个人观点，所有信息或观点不构成投资建议。根据监管规定，会 议不得交流敏感、内幕信息。未经方正证券事先书面许可，任何机构或个人以记录音就得需要 转发、转载、传播、复制、编辑、修改等。涉嫌违反上述情形的，我们将保留一切法律权利， 感谢您的理解和支持，谢谢。 尊敬的线上的各位领导，大家中午好。我是方正食品饮料的分析师王泽华。线上还有广发证券 的食品饮料分析师胡老师，以及方正视频的团队的毛学东，我们今天一起主持这个电话会议。 近期公司也是发布了 24 年上半年的业绩预告，对应 24 年 Q2 也是实现了预计同比的收入 17%到 27%的增长，例如规模净利润同比预计实现 12%到 27%的一个增长，整体的业绩还是一个非常稳 健的状态。同时公司也发布了这个中期分红计划和 1 个回购计划，整体提振大家的信心。我们 也是今天也是非常荣幸的邀请到了公司的核心管理层跟大家做一个交流。常务副总杨总，董秘 张杨总、副总经理、电商负责人张磊总以及财务总监杨坤总，感谢各位领导。各位领导我们要 不直接切入这个 QA，让大家更高效的去了解一下公司的一些关心的问题，感谢各位领导。 第 ...

盐津铺子（002847） ◼ 事件：公司发布 2024 年半年度业绩预告：2024H1：公司预计实现收入 24-25 亿元，同增 26.7%-32.0%；归母净利润 3.1-3.3 亿元，同增 26.2%- 34.3%；扣非净利润 2.6-2.8 亿，同增 12.5%-21.1%。2024Q2：公司预计 实现收入 11.8-12.8 亿元，同增 17.5%-27.5%；归母净利润 1.5-1.7 亿元， 同增 12.1%-27%.0；扣非净利润 1.2-1.4 亿元，同比-8.0%~+7.1%。 ◼ 风险提示：原材料价格大幅波动、定量流通渠道开拓不及预期、行业竞 争加剧、食品安全事件。 | --- | --- | |--------------------------|-------------| | | | | 收盘价 ( 元 ) | 39.60 | | 一年最低 / 最高价 | 39.19/87.90 | | 市净率 ( 倍 ) | 4.74 | | 流通 A 股市值 ( 百万元 ) | 9,733.67 | | 总市值 ( 百万元 ) | 10,865.83 | 请务必阅读正文之后的免责声明部分 请务必 ...

第三方专家发言内容仅代表其个人观点所有信息或观点不构成投资建议根据监管规定会一步地交流敏感内幕信息未经方证证券讯息输送许可任何资格或客户联系任一诸多资料转发转载传播复制编辑修改等涉嫌违反上述情形的我们将保留一切法律权利感谢您的理解和支持谢谢 尊敬的线上的各位领导 大家中午好我是方正视频聊的分析师王泽华线上还有广发证券的视频聊的分析师胡老师以及方正视频聊团队的毛学东我们今天一起主持这个电话会议 近期公司也是发布了24年上半年的业绩预告对应24年Q2也是实现了预计同比的收入17%到27%的增长规模净利润同比预计实现12%到27%的增长整体的业绩还是一个非常稳健的状态同时公司也发布了中期分红计划和一个回购计划整体提振大家的信心 我们今天也是非常荣幸的邀请到了公司的核心管理层跟大家做一个交流常务副总杨总董秘张杨总副总经理电商负责人张磊总以及财务总监杨峰总感谢各位领导 那各位领导 那我们要不直接切入这个QA让大家更高效的去了解一下公司的一些关心的问题感谢各位领导那第一个请这个广发证券的胡慧老师来做一个提问 感谢 好的感谢这一次的提问机会哈我们也是在整个中就是中报这一些系列组合全中感受到咱们的一个诚意信心那会前我们也集中 ...

证 研 基本数据 2024-07-11 总市值（亿元） 112 流通股本（百万股） 246 日均成交额（百万元） 90.25 司 究 买入(维持) 事件 —盐津铺子（002847.SZ）公司事件点评报告 投资要点 2024H1 公司营收预计为 24.00-25.00 亿元，分别同增 27%- 32%，归母净利润为 3.10-3.30 亿元，同增 26%-34%，主要系 鸡蛋、油脂等部分原材料价格有所回落，整体生产成本有所 下降，扣非归母净利润为 2.60-2.80 亿元，同增 12%-21%， 剔除股权激励费用影响后的扣非净利润 3.15-3.35 亿元，同 增 26%-34%。其中 2024Q2 公司营收预计为 11.77-12.77 亿 元，同增 18%-28%，归母净利润为 1.50-1.70 亿元，同增 12%-27%，扣非归母净利润为 1.22-1.42 亿元，同比-8%-7%， 主要系股权激励费用增加所致，剔除股权激励费用影响后的 扣非净利润为 1.47-1.67 亿元，同增 5%-19%，盈利能力稳步 提升。 产品推新打造品牌势能，2024 年，公司"蛋皇"鹌鹑蛋进驻 山姆会员商店，"大魔王"麻 ...

盐津铺子（002847.SZ）/食品 饮料 证券研究报告/公司点评 2024 年 7 月 11 日 来源：中泰证券研究所 投资评级说明： 中泰证券股份有限公司（以下简称"本公司"）具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告版权归"中泰证券股份有限公司"所有。事先未经本公司书面授权，任何机构和个人，不得对本报告进 行任何形式的翻版、发布、复制、转载、刊登、篡改，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 收入稳健增长，盈利短期扰动 分析师：晏诗雨 执业证书编号：S0740523070003 Email：yansy@zts.com.cn 分析师：熊欣慰 执业证书编号：S0740519080002 E-mail：xiongxw@ zts.com.cn 分析师：范劲松 执业证书编号：S0740517030001 电话：021-20315733 Email：fanjs@ zts.com.cn [Table_QuotePic] 股价与行业-市场走势对比 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | -- ...

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投资收益 2 0 0 0 偿债能力 PB 8.1 6.6 5.3 4.2 布本报告当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报 告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 在法律允许的情况下，本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或 正在争取提供投资银行、财务顾问、咨询服务等相关服务，本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事。客户应充分考虑可能 存在的利益冲突，勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据。 若本公司以外的金融机构发送本报告，则由该金融机构独自为此发送行为负责。该机构的客户应联系该机构以交易本报告提及的 证券或要求获悉更详细的信息。本报告不构成本公司向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议。本公司不会因任何机构或个人从 其他机构获得本报告而将其视为本公司客户。 本报告的版权仅归本公司所有，未经书面许可，任何机构或个人不得以任何形式、任何目的进行翻版、转载、发表、篡改或引 用。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记 ...

食品饮料组 公司点评 邮编：518000 若国金证券以外的任何机构或个人发送本报告，则由该机构或个人为此发送行为承担全部责任。本报告不构成国金证券向发送本报告机构或个人的收件人提供 投资建议，国金证券不为此承担任何责任。 来源：公司年报、国金证券研究所 敬请参阅最后一页特别声明 1 电话：010-85950438 国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 业绩简评 其中单 Q2 预计实现营收 11.77-12.77 亿元，同比+17.55-27.54%； 实现归母净利润 1.50-1.70 亿元，同比+12.11-27.02%；实现扣非 分析师：刘宸倩（执业 S1130519110005） liuchenqian@gjzq.com.cn 联系人：陈宇君 chenyujun@gizg.com.cn 相关报告: 2.《盐津铺子公司点评: 渠道多点开花，Q1 净利率持续 改善》, 2024.4.23 3.《盐津铺子公司点评: 产品渠道协同，24Q1业绩延续 高增》, 2024.3.26 扫码获取更多服务 敬请参阅最后一页特别声明 2 市场中相关报告评级比率分析说明： | --- ...

华泰研究 公告点评 2024 年 7 月 11 日│中国内地 食品 24Q2 公司收入预计同比+18%~+28%，淡季仍凸显经营高质量、延续较快 增长。具体看：1）产品端：公司持续聚焦七大核心品类，蛋皇/大魔王等升 级品牌表现亮眼，蛋皇从电商、流通定量渠道逐步拓展至山姆、量贩等高增 渠道，大魔王进入盒马、月销持续提升。2）渠道端：抖音为代表的电商渠 道延续快速增长，依托蛋皇和大魔王实现品类品牌的增长，占比不断提升； 零食量贩渠道 SKU 不断增加，在很忙体系内部分替代白牌产品，未来仍有 SKU 拓展空间；BC、流通定量渠道略微承压。展望下半年，预计 Q3 仍将 延续平稳增长态势，Q4 受益春节错峰有望环比提速，全年目标不变。 我们看好公司成长规划清晰、具备持续打造爆款的能力，高目标激励渠道+ 产品势能延续，维持盈利预测，预计 24-26 归母净利 6.7/8.6/10.8 亿元，目 标市值 161 亿元（前值 175 亿元），目标价 58.80 元，维持"买入"。 基本数据 盐津铺子 (002847 CH) 14.4x 盐津铺子 (002847 CH) 盐津铺子 (002847 CH) 本报告由华泰证券股份有 ...