惠州市德赛西威汽车电子股份有限公司 股票代码：002920 股票简称：德赛西威 惠州市德赛西威汽车电子股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-015 | --- | --- | --- | --- | |---------------------|---------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------|--------| | | √ 特定对象调研 | □ 分析师会议 | | | | □ 媒体采访 | □ 业绩说明会 | | | 投资者关系活动 类别 | □ 新闻发布会 | □ 路演活动 | | | | □ 现场参观 | | | | | □ 其他 | （请文字说明其他活动内容） | | | | 上海睿郡资产 陆士杰 | | | | | 诺德基金 周建胜 华美国际投资集团有限公司 | 齐全 | | | | 华美国际投资集团有限公司 | 王书伟 | | | | | | | | | 国泰投信 鄭宗傑 | | | ...

展 证券研究报告 非金融公司|公司点评|德赛西威（002920） 三季度业绩亮眼，定增扩产助力长远发 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年11月04日 证券研究报告 |报告要点 10 月 30 日，公司发布 2024 年三季度报告：2024 年前三季度公司实现营业收入 189.75 亿元， 同比增长 31.13%；实现归母净利润 14.07 亿元，同比增长 46.49%。得益于公司多个产品在配 套客户处量产，规模效应释放，Q3 公司综合毛利率为 20.91%，同比提升 2.2pct，环比降低 0.34pct。公司费用率改善明显，Q3 期间费用率为 11.46%，同比降低 0.65pct，环比降低 0.94pct；故 Q3 利润增幅高于营收，最终实现归母净利润 5.68 亿元，同比增长 60.90%，环比 增长 25.29%。 |分析师及联系人 高登 黄程保 SAC：S0590523110004 SAC：S0590523020001 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年11月04日 德赛西威(002920) 三季度 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Desay SV (002920 SZ) [1] Core Views - Desay SV achieved a 31 13% YoY increase in revenue to 18 975 billion yuan and a 46 49% YoY increase in net profit attributable to the parent company to 1 407 billion yuan in the first three quarters of 2024 [1] - The company's Q3 2024 revenue grew 26 74% YoY to 7 282 billion yuan, driven by new customers and product launches [1] - Desay SV's Q3 2024 non-GAAP net profit attributable to the parent company surged 96 11% YoY to 659 million yuan, benefiting from cost control and efficiency improvements [1] - The company is expanding its domestic and international production capacity, including a 4 5 billion yuan fundraising plan for domestic projects and the construction of a smart factory in Spain [1] Financial Performance - Desay SV's 2024 Q3 gross margin was 20 91%, with a period expense ratio of 11 46% [1] - The company's sales expense ratio, management expense ratio, R&D expense ratio, and financial expense ratio decreased YoY by 0 22pct, 0 15pct, 0 26pct, and 0 01pct respectively [1] - The report forecasts Desay SV's net profit attributable to the parent company to reach 2 074 billion yuan in 2024, 2 787 billion yuan in 2025, and 3 475 billion yuan in 2026 [1][2] Valuation and Comparison - Desay SV's current PE ratio is 31 7x for 2024E, lower than the industry average of 37 3x [1][3] - The company's PB ratio is projected to decrease from 6 9x in 2024E to 4 3x in 2026E [2] - Desay SV's ROE is expected to increase from 21 37% in 2024E to 22 65% in 2026E [5] Growth Prospects - Desay SV has secured new projects from major clients including Toyota, Great Wall Motors, GAC Aion, SAIC-GM, and Dongfeng Nissan for its high-computing power intelligent driving domain controller [1] - The company has obtained new project designations from Chery and FAW Hongqi for its lightweight intelligent driving domain control products [1] - Desay SV is developing a new generation of high-computing power central computing platform chips to meet L4 level autonomous driving requirements [1] Financial Projections - The company's revenue is expected to grow from 27 556 billion yuan in 2024E to 43 269 billion yuan in 2026E, with a CAGR of 25 47% [2] - Desay SV's EPS is projected to increase from 3 74 yuan in 2024E to 6 26 yuan in 2026E [2] - The company's EV/EBITDA ratio is forecasted to decline from 25 54x in 2024E to 16 14x in 2026E [5]

证券研究报告 | 2024年11月01日 德赛西威（002920.SZ） 优于大市 单三季度净利润同比增长 61%，打造汽车计算及交互底座 2024Q3 德赛西威归母净利润 5.68 亿元，同比增长 61%。公司 2024 年前三季 度实现营收 189.75 亿元，同比+31.13%，归母净利润 14.07 亿元，同比 +46.49%。分季度看，公司 2024Q3 实现营收 72.82 亿元，同比+26.74%，环 比+20.48%，归母净利润 5.68 亿元，同比+60.90%，环比+25.29%。新产品与 新技术的落地与开发，新客户、新业务的开拓，助力公司营收、利润增长。 2024Q3 毛利率同比上升 2.2pct，净利率同比上升 1.7pct。22024Q3 公司毛 利率 20.9%，同比+2.2pct，环比-0.3pct，净利率 7.8%，同比+1.7pct，环 比+0.3pct。2024Q3 公司四费率为 11.46%，同比-0.65pct，环比-0.94pct。 存量客户高增长叠加增量车型放量贡献 2024Q3 重要的业绩增长。一方面， 存量端，公司重要客户理想汽车、吉利汽车、奇瑞汽车、一汽大众、 ...

市场数据 2024/11/01 2024 年 11 月 03 日 公司研究 评级：买入(维持) 研究所： 证券分析师： 戴畅 S0350523120004 daic@ghzq.com.cn 证券分析师： 吴铭杰 S0350524090003 wumj@ghzq.com.cn [Table_Title] 2024 年 Q3 归母净利润同环比高增，智驾域控 有望支撑智驾业务快速增长 ——德赛西威（002920）2024 年 Q3 季报点评 最近一年走势 事件: 2024 年 10 月 30 日，德赛西威发布 2024 年 Q3 季报：2024 年 Q1-Q3 公司实现营收 189.75 亿元，同比+31.1%；归母净利润 14.07 亿元，同 比+46.5%；扣非后归母净利润 14.48 亿元，同比+67.7%，其中 2024Q3 实现营收 72.82 亿元，同比+26.7%；归母净利润 5.68 亿元，同比+60.9%； 扣非后归母净利润 6.59 亿元，同比+96.1%。 投资要点: 相对沪深 300 表现 2024/11/01 2024 年 Q3 归母净利润同环比高增，净利率同环比改善。 2024 年 Q3 ...

证券研究报告·公司点评报告·软件开发 德赛西威（002920） 2024 年三季报点评：非经营科目压制不减高 业绩兑现度，业绩再超预期 2024 年 11 月 01 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|-------|-------|-------|-------|-------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 14933 | 21908 | 28511 | 36938 | 46173 | | 同比（ % ） | 56.05 | 46.71 | 30.14 | 29.56 | 25.00 | | 归母净利润（百万元） | 1185 | 1547 | 2290 | 3079 | 3963 | | 同比（ % ） | 42.22 | 30.57 | 48.07 | 34.43 | 28.71 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 2.13 | 2.79 | 4 ...

上 市 公 司 证 券 研 究 报 告 计算机 公 司 研 究/ 公 司 点 评 | --- | --- | |------------------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 10 月 30 日 | | 收盘价（元） | 122.46 | | 一年内最高/最低（元） | 140.57/76.44 | | 市净率 | 8.1 | | 息率（分红/股价） | 0.69 | | 流通 A 股市值（百万元） | 67,538 | | 上证指数/深证成指 | 3,266.24/10,530.85 | | 注："息率"以最近一年已公布分红计算 | | | --- | --- | |------------------------------|------------------------| | | | | 基础数据 : 2024 | 年 09 月 30 日 | | | | | 每股净资产（元） | 16.14 | | 资产负债率 % | 53.02 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 555/552 | ...

伐谋-中小盘信息更新 中 小 盘 研 究 德赛西威（002920.SZ） 2024 年 10 月 31 日 扣非归母净利润超预期增长，彰显龙头实力 ——中小盘信息更新 投资评级：买入（维持） | --- | --- | |---------------------------|---------------------------| | | | | 任浪（分析师） | 赵旭杨（分析师） | | renlang@kysec.cn | zhaoxuyang@kysec.cn | | 证书编号： S0790519100001 | 证书编号： S0790523090002 | 公司发布 2024 年三季报，扣非归母净利润超预期增长 2024 年前三季度，公司实现营业收入 189.75 亿元，同比+31.13%，实现归母净 利润 14.07 亿元，同比+46.49%，实现扣非净利润 14.48 亿元，同比+67.73%；2024 年第三季度，公司实现营业收入 72.82 亿元，同比+26.74%，实现归母净利润 5.68 亿元，同比+60.90%，实现扣非净利润 6.59 亿元，同比+96.11%，环比+57.11%， ...

德赛西威（002920.SZ）系列点评二 24Q3 业绩超预期 产品革新持续发力 2024 年 10 月 31 日 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] ➢ 事件：公司发布 2024 年三季度报告，2024 年前三季度营收 189.75 亿元， 同比+31.13%；归母净利 14.07 亿元，同比+46.49%；扣非后归母净利 14.48 亿元，同比+67.73%；其中 2024Q3 营收 72.82 亿元，同比+26.74%，环比 +20.48%；归母净利 5.68 亿元，同比+60.90%，环比+25.29%；扣非后归母净 利 6.59 亿元，同比+96.11%，环比+57.11%。 ➢ 盈利高速增长 新订单获取量稳步提升。1）收入端：2024Q3 营收 72.82 亿 元，同比+26.74%，环比+20.48%。2024Q3，公司主要客户中，理想销量同比 +45.40%，环比+40.75%，驱动公司收入快速增长；2）利润端：2024Q3 归母 净利 5.68 亿元，同比+60.90%，环比+25.29%；扣非 6.59 亿元，同比+96.11%， 环比+57.11%。2024Q3 毛利率达 ...

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2024 10 30 年 月 日 德赛西威（002920.SZ） 三季报利润超预期，稳健毛利率与得当控费带来利润增长空间 事件：2024/10/30 晚，公司发布三季报，2024 年单三季度，公司实现营 业收入 72.82 亿元，同比增长 26.74%；实现归母净利润 5.68 亿元，同比 增长 60.90%。 收入增速健康良性，利润端增长超预期。2024 年单三季度，公司营业收入 同比增长 26.74%，增速稳健健康；归母净利润同比增长 60.90%，扣非后 归母净利润同比增长 96.11%，超预期。 毛利率持续稳健，体现行业竞争格局趋于稳定化，公司领军地位进一步巩 固。公司前三季度销售毛利率达到 20.55%，相比前二季度毛利率 20.33%， 在稳定的基础上出现一定边际提升。毛利率的持续稳健，体现出汽车行业 竞争格局趋于稳定化，公司领军地位进一步巩固。 控费得当，优异的管理为公司带来利润空间。2024 年单三季度，公司销 售、管理、研发费用率，相比 2023 年同期都出现了边际降低，体现出公 司的控费能力。公司优秀的管理，为公司带来利润空间。 维持" ...