2026年3月2日，百济神州披露接待调研公告，公司于2月27日接待淡水泉、APS Asset、AJ Asset Management、BOCOM International、Boyu Capital、Capital Group等196家机构调研。 调研情况显示，公司管理层表示2025年第四季度业绩体现稳健执行：兑现年初财务承诺，实现产品收入 显著增长、美国GAAP盈利与可观现金流。百悦泽®（泽布替尼）在2025年于美国及全球BTK抑制剂市 场位居榜首，长期数据进一步巩固其在CLL治疗中的有效性与安全性标杆（6年PFS／OS分别为74％／ 84％，COVID调整后77％／87％），并强调其为目前唯一在头对头试验中展现较伊布替尼PFS优效的 BTK抑制剂；公司同时提出推动CLL创新的三项目标，并围绕"持续治疗＋固定疗程"两类需求布局，认 为泽布替尼联合索托克拉（ZS）具备进入现有固定疗程市场的机会。 研发方面公司称2025年取得多项进展：索托克拉在中国获批用于复发／难治性MCL与CLL，复发／难 治性MCL申报在美欧审评中且预计上半年获FDA批准；BTK降解剂推进至注册性试验并启动多项3期 （含与匹妥布替尼头对头 ...

交银国际研究 财务模型更新 | 医药 | 收盘价 | | 目标价 | | 潜在涨幅 | 2026 年 3 月 2 日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 港元 | | 194.40 | 港元 | 229.20↓ | +17.9% | | | 百济神州 (6160 HK) | | | | | | | 4Q25 产品销售强势、利润端略有波动，2026 研发多点开花；维持买入 4Q25，泽布替尼延续了美国市场的强劲表现。2026 年公司在加大研发投入的 同时，也将进一步加强管线开发优先级管理，研发催化剂丰富。维持买入。 个股评级 买入 1 年股价表现 资料来源： FactSet 2/25 6/25 10/25 2/26 -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 6160 HK 恒生指数 股份资料 | 52周高位 (港元) | 229.00 | | --- | --- | | 52周低位 (港元) | 125.70 | | 市值 (百万港元) | 314,233.84 | | 日均成交量 (百万) | 6.01 | | 年初 ...

交银国际研究 财务模型更新 | 医药 | 收盘价 | | 目标价 | | 潜在涨幅 | 2026 年 3 月 2 日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 港元 | | 194.40 | 港元 | 229.20↓ | +17.9% | | | 百济神州 (6160 HK) | | | | | | | 4Q25 产品销售强势、利润端略有波动，2026 研发多点开花；维持买入 4Q25，泽布替尼延续了美国市场的强劲表现。2026 年公司在加大研发投入的 同时，也将进一步加强管线开发优先级管理，研发催化剂丰富。维持买入。 个股评级 买入 1 年股价表现 资料来源： FactSet 2/25 6/25 10/25 2/26 -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 6160 HK 恒生指数 股份资料 | 52周高位 (港元) | 229.00 | | --- | --- | | 52周低位 (港元) | 125.70 | | 市值 (百万港元) | 314,233.84 | | 日均成交量 (百万) | 6.01 | | 年初 ...

长江商报消息 ●长江商报记者 黄聪 盈利转正后，百济神州（688235.SH、06160.HK、NASDAQ:BGNE）爆发出巨大的增长动力。 2月27日，百济神州发布业绩快报显示，公司2025年营业收入达382.05亿元，同比增长40.4%，其中产品收入达 377.7亿元，同比增长39.9%。同期，公司归母净利润达14.22亿元，上年同期亏损49.78亿元。 长江商报记者发现，百济神州研发费用已连续四年超过100亿元。近四年来，公司研发费用累计达492.64亿元，占 同期营业收入比例约60%。 进入2025年，百济神州业绩出现好转，除了一季度归母净利润亏损9450.3万元外，二季度和三季度归母净利润分 别为5.44亿元和6.89亿元。 百济神州介绍，2025年，公司产品收入的增长主要得益于百悦泽^?（泽布替尼），以及安进公司授权产品和百泽 安^?（替雷利珠单抗）的销售增长。 2025年，百悦泽^?全球销售额总计280.67亿元，同比增长48.8%，已在BTK抑制剂领域稳固确立全球领导者的地 位。其广泛的监管批准、持续深化的全球布局、临床医生的高度认可，以及在慢性淋巴细胞白血病（CLL）领域 卓越的长期疗效与 ...

核心产品表现亮眼 全球化布局加速推进 百济神州表示，2025年实现扭亏为盈，核心得益于产品收入的持续增长和费用管理推动的经营效率提 升。2025年，产品收入达377.70亿元，同比增长39.9%，主营业务优势凸显。从产品结构看，公司产品 收入增长主要得益于BTK抑制剂百悦泽（泽布替尼），以及安进公司授权产品和百泽安（替雷利珠单 抗）的销售增长。 其中，百悦泽2025年全球销售额总计280.67亿元，同比增长48.8%。按地区看，在美国市场，百悦泽销 售额总计202.06亿元，同比增长45.5%；在欧洲销售额总计42.65亿元，同比增长66.4%；在中国销售额 总计24.72亿元，同比增长33.1%。 公告显示，百悦泽是全球获批适应症最广泛的BTK抑制剂。目前，百悦泽已在全球超过75个市场获批。 在2025年美国血液学会（ASH）年会上，百济神州公布3期SEQUOIA试验六年随访数据以及ALPINE试 验的长期结果，进一步验证百悦泽在治疗初治及R/R CLL/SLL成人患者具有持续的获益。2026年上半 年，百济神州预计将对百悦泽联合利妥昔单抗对比苯达莫司汀联合利妥昔单抗用于套细胞淋巴瘤成人患 者一线治疗的3期 ...

2月26日，百济神州发布2025年度业绩快报，公司成立以来首次实现年度盈利。数据显示，全年营业总收入382.05亿元，同比增长40.4%；归属于母公司所有 者的净利润14.22亿元，较上年同期净亏损49.78亿元实现由负转正。基本每股收益从-3.64元升至1.00元。 | 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 增减变动幅度(%) | | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入 | 38,204,601 | 27.213.955 | 40.4 | | 其中:产品收入 | 37,769,870 | 26,993,842 | 39.9 | | 营业利润 | 2,562,102 | -4,161,996 | 不适用 | | 利润总额 | 2,558,155 | -4,162,650 | 不适用 | | 归属于母公司所有者的 | 1.422.185 | -4.978.287 | 不适用 | | 净利润 | | | | | 归属于母公司所有者的 扣除非经常性损益的净 | 1.381.283 | -5,379,293 | 不适用 | | 利润 | | | | | 基本每股收益(元) | 1.00 | ...

机构：海通国际 泽布替尼放量符合预期，美国市场增长强劲 1. 泽布替尼：全年实现收入39.3 亿美元（同比+49%）。其中，美国销售28 亿美元（同比+45%），欧 洲销售6.0 亿美元（同比+66%），中国销售3.4 亿美元（同比+33%）。4Q25 泽布替尼实现收入11.5 亿 美元（环比+10%，同比+38%）。 2. 替雷利珠单抗：全年实现收入7.4 亿美元（同比+19%），4Q25实现收入1.8 亿美元（环比-5%，同比 +18%）。 3. 合作产品中国销售：全年实现收入6.2 亿美元（同比+20%），主要得益于地舒单抗和贝林妥欧单抗的 增长。 2026 催化剂丰富 1H26 百济神州重点催化剂包括： 研究员：孟科含/聂照亿 事件 2025 年百济神州实现收入53.4 亿美元（同比+40%），其中产品收入52.8 亿美元，符合我们预测（52.7 亿美元），略超此前管理层指引的50-53 亿美元。归母净利润2.9 亿美元（同期亏损6.4 亿美元），实现 年度经常性业务扭亏。管理层预计2026 年公司将实现收入62-64 亿美元，实现GAAP 经营利润7-8 亿美 元。 点评 4. BTK CDAC 用 ...

百济神州发布2025年度业绩 收入及利润：2025年全年总收入53亿美元、同比增长40%，Q425总收入15亿美元，同比增长33%。 #2025年第四季度和全年GAAP净利润为6700万美元和2.87亿美元，与上年同期净亏损相比分别增加2.18亿美元和 9.32亿美元。 2025年全年GAAP净利润包括7600万美元的股权投资减值费用、2500万美元的非经常性税务项目费用、以及在特定 司法管辖区因时间性因素产生的2000万美元税务费用。 由于相关费用主要发生在第四季度，对四季度利润影响较大。 指引：#2026年总收入指引区间62亿-64亿美元-对应同比增速区间17%-21% ，毛利率将位于80%区间的高 位，GAAP经营利润为7-8亿美元，非GAAP经营利润为14-15亿美元。 百济神州发布2025年度业绩 收入及利润：2025年全年总收入53亿美元、同比增长40%，Q425总收入15亿美元，同比增长33%。 #2025年第四季度和全年GAAP净利润为6700万美元和2.87亿美元，与上年同期净亏损相比分别增加2.18亿美元和 9.32亿美元。 2025年全年GAAP净利润包括7600万美元的股权投资减值费用 ...

【百济神州公布25年业绩】 25年全年总收入53.4亿美元（+40.2%）、其中产品收入52.8亿美元（+39.8%），净利润2.9亿美元（去年同期-6.4亿 美元）。 收入略超25Q3财报指引。 25Q4收入15.0亿美元（+32.8%，环比+6.1%）、其中产品收入14.8亿美元（+32.1%，环比+5.8%），净利润0.66亿 美元（去年同期-1.5亿美元）。 【百济神州公布25年业绩】 25年全年总收入53.4亿美元（+40.2%）、其中产品收入52.8亿美元（+39.8%），净利润2.9亿美元（去年同期-6.4亿 美元）。 收入略超25Q3财报指引。 25Q4收入15.0亿美元（+32.8%，环比+6.1%）、其中产品收入14.8亿美元（+32.1%，环比+5.8%），净利润0.66亿 美元（去年同期-1.5亿美元）。 泽布替尼：25年收入39.3亿美元（+48.6%），其中美国28.3亿美元（+45.1%）、欧洲6.0亿美元（+66.2%）、中国 3.4亿美元（+33.3%）、ROW 1.6亿美元（+105.8%）。 25Q4收入11.5亿美元（+38.4%，环比+10.1%），其中美国8.4亿美 ...

尽管2025年财报实现归母净利润扭亏为盈，但是百济神州股价却暴跌不断。 2月27日，百济神州发布的2025年度业绩快报显示，去年公司营业总收入达382.05亿元，同比增长 40.4%。归属于母公司所有者的净利润14.22亿元，成功实现扭亏为盈。扣除非经常性损益后，净利润为 13.81亿元，而上年同期为亏损53.79亿元。 具体来看，2月26日收盘前，百济神州港股（06160.HK）股价突然暴跌，一根长阴线直接击穿200港元 心理关口和200日均线支撑，最后以大跌9.16%收盘，市值跌破3000亿港元至2995亿港元。2月27日港股 继续震荡，百济神州收盘价为192.3港元，微跌1.08%，总市值继续下探至2963亿港元。 具体来看，主要是百济神州核心大药泽布替尼（百悦泽）今年销售可能不及预期。数据显示，泽布替尼 在2025年收入为39.3亿美元（约人民币275亿元），占百济当年收入73.5%，同比增速为48.8%，较2023 年、2024年的翻倍增长下滑。 然而，该药单季销售数据出现不及预期的情况，2025年第四季度，泽布替尼环比增长仅10.1%，相比第 二季度的20%增速减半。 增速放缓可能与美国市场表现有 ...