Core Viewpoint - By 2025, China's innovative pharmaceuticals are expected to demonstrate significant global competitiveness, with record overseas transactions and many companies turning profitable [1][2]. Domestic Review - The global competitiveness of Chinese innovative drugs is highlighted, with a record-breaking overseas transaction total exceeding $135 billion in 2025, and upfront payments reaching $7 billion. The average deal size has increased from $600 million to $900 million [2]. - A comprehensive support system from policy, including review and approval processes to medical insurance payments, is being established, leading to a rapid increase in market share for innovative drugs, particularly in oncology and immunology, which now exceeds 32% [2]. - Companies like BeiGene and Innovent Biologics have already turned profitable, with others like CanSino Biologics and Zai Lab expected to follow suit in the next three years, indicating a positive cycle of capital influx, R&D iteration, and value realization [2]. Overseas Review - The S&P Biotechnology Index has risen over 50% from its bottom in the second half of 2025, driven by interest rate cuts that have shifted funds from tech stocks to biotech [3]. - Major pharmaceutical companies (MNCs) are actively pursuing mergers and acquisitions to supplement their pipelines, particularly in oncology and immunology, as they face a "patent cliff" with key drugs like Keytruda and Opdivo losing patent protection by 2027-2028 [3]. Assessment - Chinese companies are becoming significant partners for the top 20 MNCs, with Chinese transaction amounts accounting for 40% of the global innovative drug market. China is transitioning from a "fast-follower" to a "smart-innovator" in fields like PD-1 bispecific antibodies, ADCs, and small nucleic acids, leading in pipeline numbers and clinical progress [4]. - The speed and cost advantages of Chinese innovative drug companies are notable, with patient recruitment occurring at 2-5 times the speed of international counterparts and costs being half that of Western companies [4]. Key Tracks and Investment Opportunities - Bispecific antibodies are expected to surpass $120 billion in global sales, with Chinese companies leading the development of second-generation IO products [5]. - ADCs are seeing significant contributions from China, with over half of the global pipeline, and are expected to achieve proof of concept (POC) validation by 2026 [5]. - Combination therapies in oncology are showing synergistic effects, with key clinical data expected in 2026 [5]. - The market for iRAS inhibitors is projected to exceed $8 billion in the U.S., with critical breakthroughs anticipated in 2026 [5]. - Small nucleic acids are expanding into broader applications, with key products expected to commercialize and deliver critical data in 2026 [5]. - Protein degradation technologies are advancing rapidly, with numerous autoimmune disease targets expected to yield data in 2026 [5]. - The metabolic and cardiovascular fields are also poised for breakthroughs, with new targets addressing issues like muscle loss associated with GLP-1 therapies [5]. Main Lines and Recommended Focus - Recommended companies in the bispecific antibody space include CanSino Biologics, Innovent Biologics, and others [7]. - ADC-focused companies include I-Mab, Kelun-Biotech, and others [7]. - Small nucleic acid companies to watch include Ribobio, BIBO, and others [7]. - Strategic combinations to consider include CanSino Biologics, BeiGene, and others [8]. - Flexible combinations include BIBO, Eifang Biologics, and others [8]. - Stable combinations include Hengrui Medicine, China National Pharmaceutical Group, and others [8].

张大伟 制图 ◎记者 何昕怡 受益于行业景气度日渐回暖、海外市场持续开拓、医药利好政策陆续落地，A股生物医药公司2025年在 韧性发展中不断交出创新的成绩单。 Wind数据显示，截至1月26日18时，已有超过90家A股生物医药公司发布2025年业绩预告，共有53家公 司预计实现盈利。从预告净利润增幅下限来看，有14家公司预计净利润倍增（剔除扭亏、减亏）。此 外，以岭药业、楚天科技等10家公司预计实现扭亏为盈，迪哲医药、盟科药业等14家公司同比实现减 亏。 其中，纳微科技核心业务中色谱填料和层析介质产品2025年销售收入预计实现约23%的增长，液相色谱 柱及样品前处理产品销售收入实现约32%的增长。公司持续加大国际市场拓展力度，预计实现国际业务 收入约8400万元，同比增长约79%。 国际化助力开拓增量市场 国际化业务是生物医药企业业绩增长的另一个助推器。 2025年初以来，受益于创新药行业发展、订单复苏明显，CXO公司表现强劲。作为CXO龙头，药明康 德预计：2025年实现营业收入454.56亿元，同比增长约15.84% ；实现归母净利润191.51亿元，同比增长 102.65%。 销售放量拉动业绩增长 在目 ...

【环球网财经综合报道】随着2025年基金四季报的密集披露，公募基金的持仓路径图全景式展现在投资者面前。数据 宝最新统计显示，截至去年四季度末，共有2977只股票现身基金重仓股名单。从机构控盘程度来看，基金调仓换股的 动向颇为明显，其中共有107只个股的基金持股比例超过10%，显示出机构资金对这些个股具有极高的话语权和控盘 力。 机构抱团现象在基金高比例持仓股中依然显著。一般而言，基金控盘比例高的个股往往伴随着多家基金扎堆持有。数 据显示，这107只个股中，有100家以上基金扎堆持有的多达42只，50至99家基金集体持有的有29只。值得注意的是， 宁德时代虽然持股比例为11.63%，但持有基金家数最多，高达2056家基金抱团持有。中际旭创、紫金矿业、新易盛的 持有基金家数也均超过1300家，分别达到1809家、1800家和1396家。 从板块分布来看，基金高比例持仓的个股呈现出明显的"硬科技"与"创新"特征。107只个股中，科创板有42只，创业板 有27只，沪深主板有31只，北交所有7只。行业分布上，电子、医药生物、电力设备三大行业成为机构最青睐的领 域，分别有28只、20只、11只个股上榜。这表明在当前的宏观 ...

2）海思科将HSK39004（PDE3/4）的海外权益授予AirNexis（NewCo合作模式），将获得1.08亿美元首 付款及最高9.55亿美元的里程碑付款。 3）泽璟制药将ZG006（CD3xDLL3xDLL3三抗）的海外权益授予艾伯维，将获得1亿美元的首付款，近 期付款及里程碑付款达到11.35亿美元（如艾伯维行权）。 4）宜联生物授予罗氏YL201（B7-H3ADC）的海外权益，首付款及近期里程碑付款达到5.7亿美元。 1月26日，港股再陷调整，创新药板块再度走低，港股通创新药ETF（520880）跌1.5%，场内延续高溢 价，显示买盘态度积极。上周，520880累跌3.2%，单周获超2.36亿元资金逢跌吸筹。 成份股方面，龙头股呈普跌态势，石药集团跌3%，康方生物跌近4%，中国生物制药、信达生物跌逾 2%。 | 分时 多日 1分 5分 * | | | | F9 盘前盘后 露加 九轮 面试 工具 @ (7 » | | | | | 港股通创新药ETF O | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | - ...

李霁阳 方正证券医药分析师: 各位投资人下午好，我是方正证券医药组的分析师李季阳，然后我们今天的周周谈的会议 的话，是总结一下，据拼某个会议当中，中国创效公司的一些更新和进展。然后另外的话 就是大家对于近期整个整体创效的这个调整。然后我们也做一个市场的一个解读。首先的 话， JP Morgan 是在上周末结束，然后像百济百天恒，科伦博泰这些公司也是在主会场做 了这个 presentation 那我们可以看到其实公司的这个进展还是非常多的。就首先百济的 话，它的这个 BCL 2 是在中国已经获批上市了，而且年内的话，是有望在这个美国获得一 个加速的获批。 那 BCL2 其实对于百济来说，也相当于是它的第二个驱动增长的一个引擎，因为 BTK BK 我们可以看到近两年在美国市场的这个销售增速是非常快的。那我们预计的话，BCL2 上 市之后也会补全在一线 C CL 这个适应症当中的。这个拼图，然后也会助力它在未来两年 继续保持这个高速增长。因为其实投资人还是对于未来几年这个 BDK 的一个增速，因为 它毕竟体量提量到了一个比较大的一个这个体量了。就后续的增速其实大家还是有一些质 疑和担心，但是 BCL 2 上市之后， ...

数据显示，截至2025年12月31日，上证科创板生物医药指数前十大权重股分别为联影医疗、百济神州、 艾力斯、百利天恒、惠泰医疗、君实生物、泽璟制药、华大智造、博瑞医药、荣昌生物，前十大权重股 合计占比48.85%。 科创医药ETF嘉实(588700)紧密跟踪上证科创板生物医药指数，一键布局生物医药产业。 没有股票账户的投资者可以通过科创医药ETF嘉实联接基金(021061)一键布局科创板生物医药板块机 遇。 2026年1月23日早盘，医药商业、医疗服务等板块涨幅居前，截至11:05，上证科创板生物医药指数强势 上涨1.52%，成分股成都先导上涨5.48%，华大智造上涨4.25%，欧林生物上涨3.69%，荣昌生物，奕瑞 科技等个股跟涨。 消息上，商务部等九部门发布关于促进药品零售行业高质量发展的意见提出，推动药品零售企业参加药 品集中采购。鼓励行业协会或区域医药流通龙头企业牵头，引导药品零售企业参与药品集中带量采购。 针对其他药品，鼓励零售药店整合采购需求，开展联合采购，实现量价挂钩，提升议价能力。支持药品 零售企业按规定通过省级医药采购平台采购，生产企业需做好供应保障。 近期，中国医药产业正站在全球化价值重估 ...

今日（1.23），港药强势反攻，创新药纯度100%的港股通创新药ETF(159570)涨近2%，成交额快速突破7亿元！资金面上，近5日累计净流入超4.3亿 元！最新规模超251亿元，同类规模领先！ 2026 JPM召开，中国创新药再次成为亮点。恒瑞医药目标26年创新药收入增长25%+，未来两年多款重磅药/适应症获批，管线厚度孕育未来持续 BD；百济神州26年预计实体瘤领域多个已经POC资产将推至注册临床；中国生物制药披露TYK2数据，治疗UC数据亮眼，并且大会期间收购赫吉亚 布局小核酸；迪哲医药披露四代EGFR TKI治疗3代EGFR TKI治疗失败NSCLC的数据，疗效方面，ORR达60%，mPFS＞10m，并且安全性优异。（东 吴证券20260118《JPM 2026最前线观察：中国创新药再次成为全球焦点！》） 本届JPM大会中国药企凭借ADC、IO双抗、GLP-1等领域的技术突破，通过Licenseut及合作开发等方式走向全球。百济神州等龙头已实现组织出海， 部分Biotech实现细分领域突破。整体看，中国医药产业正站在全球化价值重估的起点，2026年将成为验证转型成效的关键节点。 国内药企技术快速突破 ...

1月22日，百济神州跌1.77%，成交额5.83亿元。两融数据显示，当日百济神州获融资买入额5186.56万 元，融资偿还4397.53万元，融资净买入789.03万元。截至1月22日，百济神州融资融券余额合计8.71亿 元。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，百济神州十大流通股东中，中欧医疗健康混合A（003095）位居 第四大流通股东，持股467.88万股，相比上期减少14.66万股。香港中央结算有限公司位居第五大流通股 东，持股315.65万股，为新进股东。万家优选（161903）位居第六大流通股东，持股250.00万股，相比 上期减少50.00万股。永赢医药创新智选混合发起A（015915）位居第八大流通股东，持股213.36万股， 为新进股东。工银前沿医疗股票A（001717）位居第九大流通股东，持股200.00万股，相比上期减少 70.00万股。南方中证500ETF（510500）位居第十大流通股东，持股166.44万股，相比上期减少6.16万 股。 融资方面，百济神州当日融资买入5186.56万元。当前融资余额8.64亿元，占流通市值的2.61%，融资余 额低于近一年40%分位水平，处于较 ...

证券日报网讯 1月21日，百济神州在互动平台回答投资者提问时表示，在欧洲，公司百悦泽®和百泽安 ®的部分适应症已获得欧盟委员会（EC）批准，并已通过分销商或直接向医院分销的方式实现产品销 售。2024年度，欧洲区域实现营业收入26.40亿元，占公司2024年度营业收入的9.7%，2025年上半年， 欧洲区域实现营业收入19.39亿元，占公司上半年营业收入的11.1%。 （文章来源：证券日报） ...

Core Viewpoint - The company is focusing on accelerating the development of innovative drugs through its strong oncology research team and strategic global clinical development capabilities, aiming to become a leading innovator in cancer treatment [1]. Group 1: Company Strategy and Development - The company has one of the largest oncology clinical research teams in the industry and is leveraging this to enhance its innovative drug offerings [1]. - In the past 18 months, the company has advanced 15 new molecular entities into clinical development, covering various treatment modalities [1]. - From 2026 onwards, the company expects to introduce 8 to 10 new molecular entities into clinical development each year, signaling a new wave of innovation [1]. Group 2: Pipeline and Future Prospects - Several products in the company's pipeline, including CDK4 inhibitors, B7-H4 ADC, PRMT5 inhibitors, GPC3x41BB bispecific antibodies, and CEA ADC, are expected to enter late-stage clinical development by 2026 [1]. - The company is committed to building a sustainable competitive advantage and will continue to invest in a rich and innovative R&D pipeline [1]. - The company aims to actively seek and execute business expansion opportunities that create long-term value [1].