新浪财经3月31日讯，美股中概股盘前涨跌互现，百度涨0.7%，拼多多涨0.1%，百济神州、阿里巴巴跌 0.1%，京东跌0.5%，网易跌0.8%，理想汽车跌2%。 ...

创新药最新观点：四因素催化创新药新行情 20260329 摘要 创新药出海规模爆发：2025 年 BD 交易总额达 1,377 亿美元（同比增 1.6 倍），远超电车出海；2026 年 Q1 已达 600 亿美元，占去年全年 的 46%。 产业地位定调扩张：生物制药被列为国家新兴支柱产业，政策从民生收 缩转向 GDP 贡献导向，中国研发分子全球占比预计 3-5 年内超 30%。 核心标的业绩拐点：恒瑞医药 2026 年创新药收入增速预计>30%（占 比近 58%）；百济神州 2026 年利润指引达 7-8 亿美元，实现利润快速 爬坡。 重磅单品与临床催化：未来 3-5 年国内将诞生 5 个以上百亿级单品；4 月 AACR 与 5 月 ASCO 大会将披露 AK112、SKB264、IBI-363 等核心 数据。 小核酸赛道进入兑现期：肝外递送技术突破，瑞博生物 PCSK9 靶点预 计销售峰值 10 亿美元，国内企业在减重靶点（Inhbe/OX-7）布局领先。 估值与筹码结构优化：板块自 2025 年高点回调 40%-70%，机构持仓 处于极低位，基本面超预期兑现背景下，具备显著超额收益空间。 Q&A 如何看待 ...

[Table_Author] 分析师 张金洋 | 执业证书： S0590525120012 | | | --- | --- | | 邮箱： | zhangjinyang@glms.com.cn | | 分析师 | 胡偌碧 | | 执业证书： S0590525120011 | | | 邮箱： | huruobi@glms.com.cn | | 分析师 | 乐妍希 | | 执业证书： S0590525110075 | | | 邮箱： | yueyanxi@glms.com.cn | 相对走势 -10% 3% 17% 30% 2025/4 2025/9 2026/3 医药 沪深300 医药周报 20260329 创新药筑底反攻思路&兼论长护险 glmszqdatemark 医药行情回顾&分析&近期判断 2026 年 03 月 29 日 推荐 维持评级 相关研究 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 1）行情回顾：当周（03.23-03.27）医药生物指数环比+1.56%，跑赢创业板指数和沪深 300 指数。在所 有行业中，当周（03.23-03.27）医药涨跌幅排在第 4 位 ...

证 券 研 究 报 告 行业周报 创新药迎来配置时点 医药行业周报 投资评级： 报告日期： 推荐 （ 维持 ） 2026年03月30日 分析师：胡博新 SAC编号：S1050522120002 分析师：吴景欢 SAC编号：S1050523070004 医 药 行 业 观 点 1.创新药亮点众多，迎来配置时点 3月下旬起，恒瑞医药，中国生物制药等国内制药巨头发布2025年经营信息，创新药部分（不含BD）实现快速增长，百济神 州、诺诚健华、荣昌生物等biotech公司实现业绩大幅扭亏，创新药的发展模式已经从单纯依靠融资驱动变为产品商业化+研 发出海授权+融资的综合驱动方式。创新出海方面，根据医药魔方NextPharma数据库，截至3月25日，2026年中国创新药已 有49起对外BD事件，首付款超33亿美元，总金额近570亿美元——仅第一季度的交易规模就已超过2024年全年水平，且接近 2025年全年水平的1/2。政策方面，2026年"两会"将医药生物定位新兴支柱产业，与集成电路、航空航天并列，并要打造 全球竞争力。持续向好的基本面为市场带来信心，创新药指数在上周(3月21日至27日）实现涨幅3.03%，大幅跑赢沪 ...

国家药品监督管理局药品审评中心数据显示，2026年3月28日，百济神州（苏州）生物科技有限公司的 BGB-43395片申请已获受理，受理号为CXHB2600089。 | 企业名称 | 百济神州（苏州）生物科技有限公 | | --- | --- | | | 司; | | 承办日期 | 2026年3月28日 | 天眼查数据显示，百济神州（苏州）生物科技有限公司成立日期2015年04月09日，法定代表人 XIAOBIN WU，所属行业为医学研究和试验发展，企业类型为有限责任公司(港澳台法人独资)，企业规 模为大型，参保人数455，注册资本497321.8389万人民币，实缴资本344400万人民币，注册地址为中国 （江苏）自由贸易试验区苏州片区苏州工业园区金海路29号。股东信息如下： | 股东名称 | 持股 | 认缴出资额 | 认缴出资日期 | 首次持股日期 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 比例 | | | | | BeOne Medicines (Hong Kong) | 100% | 497321.8389万元人 | 2030年3月31 | | | Co., Limi ...

盈利能力提升的同时，公司现金流状况显著改善。截至2025年末，现金及现金等价物达45.48亿美元，同比增长73.1%。全年经营活动产生的现金 流量净额为11.28亿美元，而上年同期为净流出1.41亿美元。公司表示，自2024年第三季度以来已保持经营活动正现金流。 百悦泽驱动全球收入增长，欧美市场贡献突出 百济神州2025全年总收入同比增长40.2%，其中产品收入净额为52.82亿美元，同比增长39.8%。 核心产品百悦泽全球销售额达39.28亿美元，同比增长48.6%，在BTK抑制剂同类药物中稳居全球收入领先地位；百泽安销售额为7.37亿美元，同 比增长18.8%。 /2025年迎来业绩里程碑，全年实现净利润2.87亿美元，较上年同期净亏损6.45亿美元成功扭亏为盈。这是公司自成立以来首次录得年度盈利，标 志着其商业模式进入可持续增长阶段。 公司全年总收入达53.43亿美元，同比增长40.2%。其中产品收入净额为52.82亿美元，同比增长39.8%。核心产品百悦泽全球销售额达39.28亿美 元，同比增长48.6%，在BTK抑制剂同类药物中稳居全球收入领先地位；百泽安销售额为7.37亿美元，同比增长18.8%。 ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 3月25日，百济神州发布公告称，公司拟聘任安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）为 公司A股财务报表和内部控制年度审计机构；Ernst & Young（安永会计师事务所）为公司港股财务报表 年度审计机构；Ernst & Young LLP为公司美股财务报表和内部控制年度审计机构；Ernst &Young AG为 公司瑞士法定审计机构。 ...

百济神州2025年迎来业绩里程碑，全年实现净利润2.87亿美元，较上年同期净亏损6.45亿美元成功扭亏为盈。这是公司自成立以来首次录得年度盈 利，标志着其商业模式进入可持续增长阶段。 公司全年总收入达53.43亿美元，同比增长40.2%。其中产品收入净额为52.82亿美元，同比增长39.8%。核心产品百悦泽全球销售额达39.28亿美 元，同比增长48.6%，在BTK抑制剂同类药物中稳居全球收入领先地位；百泽安销售额为7.37亿美元，同比增长18.8%。 盈利能力提升的同时，公司现金流状况显著改善。截至2025年末，现金及现金等价物达45.48亿美元，同比增长73.1%。全年经营活动产生的现金 流量净额为11.28亿美元，而上年同期为净流出1.41亿美元。公司表示，自2024年第三季度以来已保持经营活动正现金流。 百悦泽驱动全球收入增长，欧美市场贡献突出 2025年公司产品收入净额达52.8亿美元，同比增长39.8%。分产品来看： 管理层将毛利率提升归因于三点：一是高毛利的百悅泽收入占比持续提高；二是百悅泽与百泽安制造成本持续优化；三是美国新泽西州霍普韦尔 （Hopewell）生产基地逐步投产，2025年共有4 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因依賴 該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 BeOne Medicines Ltd. 百濟神州有限公司 （根據瑞士法律註冊成立的公司） （股份代號：06160） 截至2025年12月31日止年度 全年業績公告 百濟神州有限公司連同其子公司（「本公司」或「百濟神州」或「我們」）謹此公佈本 公司截至2025年12月31日止年度（「報告期」）的綜合業績連同2024年相應期間的 比較數字，其乃根據美國公認會計原則（「美國公認會計原則」或「GAAP」）編製並 由本公司董事會（「董事會」）審計委員會（「審計委員會」）審閱。 財務摘要 1 | | | 截至12月31日止年度 | | | --- | --- | --- | --- | | | 附註 | 2025 | 2024 | | | | 千美元 | 千美元 | | 收入 | | | | | 產品收入，淨額 | 15 | 5,282,061 | 3,779,546 | | 其他收入 | 3 | 60,972 | ...

全年财务结果显示，营收增长和强劲流动性状况可支持公司的持续运营和战略重点。百悦泽®在BTK抑 制剂同类药物中稳居全球收入领先地位，百泽安®不断在多个市场获得新的适应症获批和更广泛医保报 销范围。后期血液肿瘤产品正逐步实现商业化，实体瘤产品组合持续释放令人鼓舞的数据。 格隆汇3月25日丨百济神州(06160.HK)发布2025年度业绩。截至2025年12月31日止年度的收入合计较截 至2024年12月31日止年度增加约15亿美元或约40.2%至约53亿美元。产品收入较截至2024年12月31日止 年度增加约15亿美元或约39.8%至约53亿美元。截至2025年12月31日止年度的净利润约2.87亿美元，截 至2024年12月31日止年度的净亏损约6.45亿美元。截至2025年12月31日止年度的每股基本及稀释收益分 别为0.20美元。 ...