]yrtsudnI_elbaT[ 公 司 研 究 / 基 础 化 工/ 证 券 研 究 报 告 [Table_Title] 水羊股份（300740）2023年报&一季报点评 伊菲丹抖音翻倍增长，"自有+代理"双业务共进。伊菲丹：已打造出 超级面膜、精华防晒、精粹水及超级 CP 等核心 SKU，23 年通过品牌 艺术沙龙会、明星代言、南法溯源等推动高端人群进一步渗透，23 年 于杭州武林银泰华丽开启中国区首家专柜，新产品线孵化包括臻金系 列、樱花系列等。据青眼数据，23 年抖音 GMV 超 4.13 亿元（+108%）， 天猫 GMV 超 1.72 亿元（+61%），24Q1 抖音延续高增态势（+84%），电 商平台 GMV 已超过御泥坊。御泥坊：23Q3 聚焦整体升级，完成心智矫 正及产品体系迭代。23 年渠道仍以天猫为主，京东同比+57%。大水滴： 23 年抖音 GMV 达 1.57 亿元（+107%），京东 GMV 同增超 3 倍。代理品 牌：继续强化"1+5+N"层次结构，强生分拆 Kenvue 及团队费用调整 影响部分收入，美斯蒂克等 CP 品牌 23 年表现强劲。 抖音贡献占比提至 25%，线下渠道 ...

] y r t s u d n I _ e l b a T [ [ 闻Ta 泰bl 科e_ 技T （itl 6e 0] 0 745）2023年报&一季报点评 公 23年多双“靴子”落地，阶段性推进ODM 司 研 业务领域扩展 挖掘价值 投资成长 究 / [Table_Rank] 买入 电 （维持） 子 设 2024 年 04 月 25 日 备 / 证 [东Ta方bl财e_富Au证th券or研] 究所 券 [【Ta投bl资e_要Su点mm】ar y] 证券分析师：周旭辉 研 究 证书编号：S1160521050001 报 联系人：袁泽生 告  2024年4月23日，闻泰科技公告2023年报和2024年一季报。2023 年公司实现营业收入612.13亿元，同比增长5.40%；实现归母净利润 电话：021-23586475 11.81亿元，同比下降19.08%，其中受专用资产减值影响减少归母净 [相T对ab指le数_P表ic现Qu ote] 利润5.00亿元。2023年四季度，公司实现营收168.01亿元，同比增 2.01% 长 5.05%，环比增长 10.49%；实现归母净利润-9.18 亿元，同比下降 -7. ...

[Table_Title] 策略专题 2024 年 04 月 25 日 在季度区间的时长内，通过量价类信息，和分析师盈利预期的信 息，构建两大类因子，分别寻找每个因子的优化参数。最后将两大 类因子联合使用，构建多因子模型。回测结果表明，该多因子模型 能够较为有效的预测每个自然季度内的各个行业间的走势强弱。在 44 个季度的回测期当中，该模型的年化超额回报达到 9.90%，季度 胜率达到 72.73%，平均 IC 值为 0.1758，IC 为正的季度占比为 77.27%。 调仓时点不同，对于季度区间的行业轮动模型的表现有一定影响， 当调仓时点位于 1、4、7、10 这四个月的月初时，季度行业轮动模 型的表现相对较好。当调仓时点位于其它时点时，轮动模型的表现 有所下滑，但总体仍然有效。 测试结果基于有限的历史数据和量化模型，模型可能存在过拟合风 险，不能保证对样本外的数据做出有效判断。 电话：021-23586470 ]yrtsudnI_elbaT[ 季度区间内的行业配置方法探索 [Table_Summary] 【核心观点】 季度区间下的多因子模型，不但能够用来做优选行业组合的配置， 还可以用于排除预期表现较差的 ...

业绩表现：2023 年，公司实现营业收入 11.76 亿元，同比增长 20.63%； 实现归母净利润 1.7 亿元，同比增长 36.3%；扣非归母净利 1.49 亿元， 同比增长 31.27%。2023Q4 季度，公司实现营业收入 2.47 亿元，同比 降低 11.56%；实现归母净利润 0.42 亿元，同比降低 14.39%；扣非归 母净利 0.27 亿元，同比降低 35.52%。 智能制造："内外兼修"促发展，项目运行效率显著提升。2023 年公 司智能制造板块实现营业收入 8.50 亿元，同比增长 20.92%，实现 归母净利 0.85 亿元，同比增长 42.92%。公司坚持"扩领域"理念， 维持现有优势，并抓住合成生物学及绿色生物制造的新机遇，带动非 制药业务的良好增长并成为业绩增长的重要推动力。公司贯彻"技术 赋能营销"理念，在项目技术实现全流程覆盖的基础上，提供贯穿前 后、多维度的技术服务，从而实现了项目把控能力和承揽成立的提升。 康复医疗：深度聚焦"脑机接口"，乡村事业部稳步推进。2023 年公 司康复医疗板块实现营业收入 3.25 亿元，同比增长 19.89%，实现 归母净利 0.85 亿元， ...

]yrtsudnI_elbaT[ 23年业绩承压，3C复苏+新领域开拓值 得期待 [【投资要点】 Table_Summary] 挖掘价值 投资成长 [Table_ 东方财富证券研究所 Author] [Table_PicQuote] 相对指数表现 创世纪 沪深300 公 司 研 究 / 机 械 设 备/ 证 券 研 究 报 告 【投资建议】 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------|---------|-------------------------|---------|---------| | [Table_FinanceInfo 项目\年度 ] | | 2023A 2024E 2025E 2026E | | | | 营业收入（百万元） | 3529.21 | 3945.99 | 4357.78 | 4823.43 | | 增长率 (%) | -22.04% | 11.81% | 10.44% | 10.69% | | EBITDA （百万元） | 271.42 | 706.00 | 842.00 | 991 ...

敬请阅读本报告正文后各项声明 11 资料来源：《心房颤动：目前的认识和治疗建议-2018》，《室性心律失常中国专家共识》，公司公告，东方 财富证券研究所 心脏电生理手术需在具备手术条件的心内科导管室中进行，手术流程主要 包括术前准备、标测诊断、消融治疗和验证等环节。其中，术前准备工作主要 包括血管穿刺和留置鞘管；在标测环节，经由鞘管向患者心内介入标测导管， 通过刺激仪发放刺激以激发心电信号进行电生理检查，进而依据心电信号变化 情况诊断和识别导致心律失常的目标部位；在消融环节，通过消融仪和消融导 管释放能量使目标部位的心肌细胞毁损，达到阻断异常电位传导的目的，使心 律恢复正常；在验证环节，需要再次通过发放刺激进行心脏电生理检查以确认 手术治疗的有效性。电生理手术需联合使用一系列心脏电生理医疗器械，主要 可分为心脏电生理设备和心脏电生理介入耗材。心脏电生理设备主要包括三维 标测系统、多道生理记录仪、消融仪、刺激仪等，心脏电生理介入耗材主要包 括标测导管、消融导管、穿刺鞘等。 自 1987 年医学界开始将导管消融术（即心脏电生理手术）应用于治疗快 速心律失常以来，随着临床证据的不断积累和丰富，导管消融术凭借创口小、 ...

] y r t s u d n I _ e l b a T [ [ 阳Ta 光bl 电e_ 源T （itl 3e 0] 0 274）财报点评 公 司 业绩保持高增，光储需求旺盛 研 挖掘价值 投资成长 究 / [Table_Rank] 增持 电 （维持） 气 设 2024 年 04 月 24 日 备 / 证 [东Ta方bl财e_富Au证th券or研] 究所 券 [【Ta投bl资e_要Su点mm】ar y] 证券分析师：周旭辉 研 究 证书编号：S1160521050001 报 证券分析师：朱晋潇 告  公司发布2023年度报告和2024年一季报，业绩继续保持高增。2023 证书编号：S1160522070001 年公司营业收入722亿元，同比增长79%，归母利润94.4亿，同比增 电话：021-23586740 长 163%。公司毛利率从 2022 年的 24.5%提升到 30.4%，净利润率从 [相T对ab指le数_P表ic现Qu ote] 9.2%提升到13.3%，净资产收益率从2022年的21%提升到41%。2024 年一季度，公司收入同比略增，利润保持增长，归母净利 21 亿元， 19.01% 同比 ...

] y r t s u d n I _ e l b a T [ [ 中Ta 际bl 旭e_ 创T （itl 3e 0] 0 308）2024年一季报点评 公 司 行业高景气，高端光模块持续迭代 研 挖掘价值 投资成长 究 / [Table_Rank] 增持 信 （首次） 息 技 2024 年 04 月 24 日 术 / 证 [东Ta方bl财e_富Au证th券or研] 究所 券 [【Ta投bl资e_要Su点mm】ar y] 证券分析师：邹杰 研 究 证书编号：S1160523010001 报 联系人：刘琦 告  公司发布 2024 年一季报：公司 1Q24 年实现营收 48.42 亿元（同比 +163.59%），归母净利润10.09亿元（同比+303.84%）。公司一季度收 电话：021-23586475 入、毛利率、净利率、归母净利润均同比向好。通常公司每年一季度 [相T对ab指le数_P表ic现Qu ote] 联 系 方 式 ： 会执行新的价格年降，产品结构上，400G在Q1上量比800G相对快一 021-23586305 111.11% 些，毛利较 800G 低一些，两者对综合毛利率会有一些影响。202 ...

] y r t s u d n I _ e l b a T [ [ 芒Ta 果bl 超e_ 媒T （itl 3e 0] 0 413）2023年报&一季报点评 公 司 会员规模再创新高，“四平台”多元发 研 究 展 挖掘价值 投资成长 / [Table_Rank] 传 增持 （维持） 媒 互 2024 年 04 月 24 日 联 网 / [东Ta方bl财e_富Au证th券or研] 究所 证 券 [【Ta投bl资e_要Su点mm】ar y] 证券分析师：高博文 研 证书编号：S1160521080001 究 报  公司发布2023年报和2024年一季报。 证券分析师：陈子怡 告 证书编号：S1160522070002 2023 年，公司实现营业收入 146.28 亿元，同比增长 4.66%；实现归 证券分析师：潘琪 母净利润35.56亿元，同比增长90.73%；实现扣非归母净利润16.95 证书编号：S1160524040001 亿元，同比增长5.70%。 联系人：陈子怡 电话：021-23586305 2024年一季度，公司实现营业收入33.24亿元，同比增长7.21%；实 [相T对ab指le数_P表ic现Q ...

]yrtsudnI_elbaT[ 证券分析师：周旭辉 [Table_PicQuote] 相对指数表现 | --- | --- | |---------------------------------------------|----------------------------------| | 秦川机床 \n[Table_ | 沪深 300 | | 基本数据 Basedata ] | | | 总市值（百万元 ) | 8836.48 | | 流通市值（百万元 ) 52 周最高 / 最低（元） | 6692.92 17.97/5.88 | | 52 周最高/最低（PE） | 184.94/32.84 | | 52 周最高/最低（PB） | 4.38/1.32 | | 52 周涨幅（%） | -17.91 | | 52 周换手率（%） | 1016.79 | | [Table_Report 相关研究 ] | | | | 《机床主业稳步向上，机器人关节减 | 公 司 研 究 / 机 械 设 备/ 证 券 研 究 报 告 【投资建议】 盈利预测 资料来源：Choice，东方财富证券研究所 【风险提示】 敬请阅读本报 ...