22 Jul 2024 CMB International Global Markets | Equity Research | Company Update Sunny Optical (2382 HK) Positive profit alert alleviates GPM concerns; Upgrade to BUY We upgrade Sunny Optical to BUY and raise our TP to HK$67.88 following 1H24 positive profit alert of 140-150% YoY growth, as we think Sunny's GPM recovery, iPhone share gain and hybrid/periscope cam adoption are tracking ahead of expectations. We revised up our FY24-25E EPS by 46-82% to reflect stronger GPM, iPhone share gain (18%/25% in 2024/2 ...

PLEASE READ THE ANALYST CERTIFICATION AND IMPORTANT DISCLOSURES ON LAST PAGE 6 Earnings Summary Positive profit alert in 1H24E; Strong order 1H24E strong recovery boosted by order recovery in smartphone & wearables/communications. TK announced a positive profit alert for 1H24 with 40%+ YoY earnings growth. We believe the upbeat results are mainly due to strong orders in smartphone & wearables (Meta, SONOS, Jabra, Insta360) and communication (Polycom) segments, partly offset by weaker auto segment. Projects- ...

22 Jul 2024 CMB International Global Markets | Equity Research | Company Update Meidong Auto (1268 HK) We expect 1H24 to be still profitable Maintain BUY. Despite strong headwinds that dealers faced, we still project Meidong's 1H24 net profit to be positive with subsidies from Porsche and Lexus. We expect industrywide headwinds to continue in 2H24 but we believe investors could turn a bit more positive on Meidong's FY25 outlook given removal of the convertible bond (CB) burden and a new NEV model cycle for ...

政策受益方向：新一代信息技术、人工智能、航空航天、新能源、新材料、高端装备、生 物医药、量子科技等新质生产力相关行业；制造业高端化、智能化和绿色化等新型工业化 方向；数字产业化和产业数字化等数字经济方向；生产性服务业高质量发展、产业互联 网、生活性服务业等；基础设施数字化改造、综合交通运输体系、通用航空和低空经济 等；集成电路、工业母机、医疗装备、仪器仪表、基础软件、工业软件、先进材料等重点 产业链。 2024 年 7 月 22 日 三中全会政策解读 | --- | |--------------------------------------------------------------------| | | | 必选消费：强文化自信或引国风更盛。我们认为会议对必选消费板块带来的 | | 潜在影响可总结为"强文化自信或助国风更盛，挖内需潜力或赋能本土品 | | 牌"，我们从会议中提炼出了以下关键词： 1 ）激发文化创新活力，优化文 | 招银国际环球市场 | 策略报告 | 市场策略 中国策略 | --- | --- | --- | |-------|----------------------------- ...

19 Jul 2024 CMB International Global Markets | Equity Research | Company Update Yancoal Australia (3668 HK) 2Q24 sales volume +1%; Full-year target still achievable Yancoal's (YAL) 2Q24 operating data came in slightly below our expectation, with only 1% YoY increase in attributable sales volume due to adverse weather conditions and operational factors such as longwall move and wash plant throughput rates. Blended ASP dropped 20% YoY in 2Q24 but is in line with the market trend and our expectation. We estima ...

招银国际环球市场有限公司 A Wholly Owned Subsidiary Of China Merchants Bank 焦点股份 2024年7月17日 招银国际焦点股份 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------|-------------------|----------------|-------|--------------------|-----------------------------------|--------------|-----------------------------|-------|----------------------------|----------------|---------------------|---------------|--------------|----------------------------| | 公司名称 | 股票代码 长 仓 | 行 业 | | 评 级 ( ...

PLEASE READ THE ANALYST CERTIFICATION AND IMPORTANT DISCLOSURES ON LAST PAGE 2 | --- | --- | --- | |----------------------------------------|---------|------------------------------------------------------------------------| | Fig.4: CMBI estimation \n(RMB mn, %) | 1Q24 | on chg. of Ping An Life core & comprehensive solvency (%) \nChg. (pct) | | Core capital 487,668 | | 5.4% | | Core solvency ratio, pro-forma | 125.2% | 6.4 pct | | | | | | Actual capital | 827,191 | 3.1% | | Comprehensive solvency ratio % | ...

平安 （ 2318 香港 ） 估价:该股的市盈率为 FY24E 0.48 倍市盈率和 0.70 倍市盈率 ， 这意味着 股息收益率为 8.0% ， FY24E 净资产收益率为 13.2% 。股价下跌 5.41% 在 CB 公告发布后的 7 月 16 日。我们预计波动将是短期的 ， 考虑到有限的股权稀释影响和潜在的资金用途 注入核心子公司 ， 即平安人寿 ， 融资成本相对较低。 我们维持买入 ， TP 不变 ， 为 52.0 港元 ， 意味着 FY24E 1.0 倍 P / EV 。 4. 5M24 每月 ： 生命成长停留 | --- | --- | |-------------------|-----------| | | | | 目标价格 | HK $52.00 | | 上 / 下 | 52.5% | | 当前价格 中国保险 | HK $34.10 | 这家保险公司宣布发行 35 亿美元的可转换债券 (CB) ， 以 2024 年 7 月 15 日 ， 美国以外的离岸专业投资者 ， 每股 0.0875% 2029 年 7 月到期。拟议的本金金额在 根据彭博社新闻 （ 链接 ） ， 估计 20 亿至 50 亿 ...

2024 年 7 月 17 日 CMB 国际全球市场 | 股票研究 | 公司更新 百度 (BIDU 美国) 主动业务调整的影响可能符合我们的预期 我们预计百度核心业务在第二季度的收入增长将符合我们的预期,但略低于市场普遍预期,这 是由于积极的业务调整,将更多与 GeAI 相关的结果嵌入到目前货币化不足的搜索结果中,以 及影响整体广告预算的软宏观环境。然而,我们认为这种积极的调整可以帮助改善用户体验并 增强长期的货币化前景。我们认为,云的盈利能力正在扩张,完全无人驾驶汽车渗透率的增加 以及新汽车模型的部署可能会推动 Robotaxi 业务的单位经济性 ( UE ) 改善。我们维持每 ADS 183.0 美元的财务预测和基于 SOTP 的目标价格不变。维持买入。 2Q24 业绩预览。我们估计百度核心公司在 24 年第二季度的收入为 263 亿元人民币,同 比持平,但比彭博社的预期低 2.7 %,主要受广告表现的拖累,广告表现可能低于市场预 期,但符合我们的预期。对于百度核心广告业务,我们预测其实现收入 190 亿元人民币 ,同比下降 3.0%,主要原因是 : 1 ) 主动调整业务,将更多与 GeAI 相关的搜索结 ...

17 Jul 2024 CMB International Global Markets | Equity Research | Company Update Baidu (BIDU US) Impact from proactive business adjustment likely in line with our expectation We expect Baidu Core business to deliver revenue growth in line with our expectation but slightly slower than market consensus estimates in 2Q24E, owing to the proactive business adjustment to embed more GenAI-related results in search results which are currently under-monetized, as well as the soft macro environment which has weighed o ...