德赛西威：业绩持续兑现，Q2毛利率环比改善

[Table_Page] 中报点评|计算机 证券研究报告 [Table_Title] 德赛西威（002920.SZ） 业绩持续兑现，Q2 毛利率环比改善 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 公司高增长持续兑现，24Q2 毛利率环比改善。受益于公司 IPU04、座 舱域控等产品以及核心客户放量的推动，24H1 德赛西威业绩继续高增 长，营业收入 116.9 亿元，同比+34.0%，归母净利润 8.4 亿元，同比 +38.1%，扣非净利润 7.9 亿元，同比+49.7%。毛利率呈现出韧性， 24Q2 单季度毛利率进一步改善。2024 年公司多维度发力提振毛利率， 目 前初见成 效， 24Q1/Q2 毛利 率分别 为 19.3%/21.3%， 同比 - 1.8pct/+1.0pct，我们认为这是低价采购存货逐步体现在主营业务成本、 规模效应持续释放等多重因素所致，分产品看，24H1 期间，座舱毛利 率同比-0.02pct 至 19.6%，智驾毛利率同比+1.93pct 至 18.9%。 ⚫ 出海取得实质性突破，智驾进展可喜，海外项目预计有望在 2026 年规 模性贡献业绩。我们在 2 月 26 日外发的 ...