2024年9月金融数据解读：增量政策能稳住信贷么？

宏观月报 / 2024.10.15 增量政策能稳住信贷么？ ——2024 年 9 月金融数据解读 证券研究报告 分析师 陈兴 SAC 证书编号：S0160523030002 chenxing@ctsec.com 分析师 谢钰 SAC 证书编号：S0160523080003 xieyu01@ctsec.com 相关报告 1. 《出口遇冷，会持续吗？——9 月外 贸数据解读》 2024-10-14 2. 《物价的"最后一跌"——9 月物价 数据解读》 2024-10-13 3. 《钢厂盈利率显著回升——实体经济 图谱 2024 年第 37 期》 2024-10-12 核心观点 ❖ 新增信贷结构好转。9 月信贷偏弱的态势延续，仍是新增社融的最大拖累， 而直接融资中的政府债券继续成为社融的主要支撑项。不过，9 月新增人民币 贷款的结构有所好转，分部门来看，在 9 月地产销售走低的背景下，居民部门 信贷需求仍弱，而在企业部门新增贷款中，中长贷的占比抬升、票据融资冲量 的规模下降，一定程度与前期财政资金的落地和天气好转有关。 ❖ 增量政策有望带动社融和 M1 回升。近日，财政部宣布将最大力度支持地 方化债、发行特别国债补 ...