泡泡玛特：3Q24收入增速再次大超预期，预示公司进一步推动IP全球化变现

浦银国际研究 浦银国际 公司研究 泡泡玛特（9992.HK） | --- | --- | --- | |-------|-------|-------| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 60 | | | | 40 | | | | | | | | 0 20 | | 公司研究 | 消费行业 泡泡玛特（9992.HK）：3Q24 收入增速再次大 超预期，预示公司进一步推动 IP 全球化变现 上调盈利预测及目标价，维持消费行业首选地位：在 1H24 高速增长的 基础上（62%收入增长），泡泡玛特 3Q24 再次实现收入的加速增长（同 比增长 120%-125%），增速远高于市场预期。无论是国内还是海外的收 入增速都在 1H24 的基础上实现大幅加速。我们认为 3Q24 强劲的收入 增长再一次印证了泡泡玛特成熟的 IP 平台运营能力以及巨大的出海潜 力，也将进一步打消投资者对公司业务模型以及长期增长逻辑的顾虑和 质疑。我们认为公司在未来两年将继续全球化变现其强大的 IP 孵化能 力，从而维持高速增长。基于 3Q24 大超预期的收入增长，以及对未来 ...