中国铁建：三季度现金流出收窄，投资运营订单持续压降

公司报告 | 季报点评 三季度现金流出收窄，投资运营订单持续压降 业绩延续承压，关注中长期投资价值 公司 24Q1-3 实现营业收入 7581.25 亿元，同比-5.99%，实现归母净利润 156.95 亿元，同比-19.18%，扣非归母净利润 147.76 亿元，同比-19.84%， 其中 Q3 单季度实现营收 2419.88 亿元，同比-8.82%，归母净利润 37.93 亿 元，同比-34.27%，扣非归母净利润 36.25 亿元，同比-34.52%，三季度收入 利润均有所承压，且财务费用显著提升侵蚀了较多利润，使得利润降幅大 于收入降幅。截至 24Q3 末，公司在手未完工合同额为 70873.74 亿元，同 比+5.94%，约为 23 年营收规模的 6.23 倍，在财政刺激预期升温背景下， 关注后续公司订单结转速度和四季度业绩的边际改善。考虑到前三季度业 绩不及我们此前预期，我们下调公司 24-26 年归母净利润的预测至 219、 220、222 亿元（前值为 273、285、298 亿元），截至 10 月 31 日收盘，公 司股息率（TTM）为 3.9%，建议关注后续公司降本增效提质措施对报表质 量 ...