老百姓：2024年三季报点评：保存体力，增质提效

证 券 研 究 报 告 老百姓（603883）2024 年三季报点评 推荐（维持） 保存体力，增质提效 目标价：24.2 元 事项： ❖ 公司发布 2024 年三季报，公司收入为 162.3 亿元（+1.2%），归母净利润为 6.3 亿元（-12.1%），扣非净利 6.1 亿元（-5.9%）。单三季度，公司收入为 52.9 亿 元（+1.2%），归母净利润为 1.3 亿元（-37.3%），扣非净利为 1.3 亿元（-19.1%）。 评论： ❖ 零售业务保持平稳。受政策及消费影响，零售业务收入增速放缓。分业务看， 13Q24 零售业务收入 133.1 亿元（+1.7% yoy），加盟、联盟及分销业务收入 28.0 亿元（-0.4% yoy），其他业务收入 1.2 亿元（-11.1% yoy），各业务分别占 收入比例为 82.0%、17.2%、0.8%。分产品看，13Q24 中西成药 129.7 亿元 （+5.0% yoy），中药收入 12.0 亿元（-8.3% yoy），非药品收入 20.6 亿元（-13.2% yoy），各产品分别占收入比例为 79.9%、7.4%、12.7%。 ❖ 加盟占比持续提升，下沉 ...