公牛集团：2024年三季报点评：主业仍具韧性，新兴保持高增

证 券 研 究 报 告 公牛集团（603195）2024 年三季报点评 强推（维持） 主业仍具韧性，新兴保持高增 目标价：86.8 元 当前价：74.09 元 事项： ❖ 公司发布 2024 年三季报，公司实现营收 126.0 亿元，同比+8.6%；实现归母净 利润 32.6 亿元，同比+16%。拆分单季度来看，公司 24Q3 单季营收 42.2 亿元， 同比+5.0%；归母净利润 10.3 亿元，同比+3.4%；扣非归母净利润 9.4 亿元， 同比-2.2%。 评论： ❖ 主业环比降速，渠道稳健发展。在宏观环境承压及地产下行背景下，公司收入 业绩增长凸显极强经营韧性。具体分业务来看，电连接业务产品端由安全向时 尚转型，品类扩充推出电瓶车充电器、电动工具等新品为电连接业务稳健增长 带来增量贡献，渠道端精细化运营。智能电工照明业务中，墙开业务受地产竣 工压力影响显著；LED 业务中个性化灯具受地产和经济周期影响较大；公司 渠道端大力推动 4.0 旗舰店升级。新能源业务围绕光储充放进一步丰富产品矩 阵，渠道端线上根据久谦数据，公牛充电桩市占率由 1 月第二（17%）提升至 9 月第一（32%）；B 端大力推动国家 ...