承德露露：杏仁降价助力盈利企稳，回购注销提升股东回报

公司报告 | 季报点评 杏仁降价助力盈利企稳，回购注销提升股东回报 24Q1-3 业绩：收入 21.59 亿元，同比+6.10%；归母净利 4.19 亿元，同 比-5.49%；扣非归母净利润 4.18 亿元，同比-5.13%。 24Q3 业绩：收入 5.25 亿元，同比-2.99%；归母净利 1.26 亿元，同比 -2.30%；扣非归母净利 1.25 亿元，同比-0.44%。 利润端：Q3 净利率同比+0.1pct，我们认为其中原因：1）毛利率同比 +3.2pct，系：受益于良好气候条件，野山杏仁得以丰产，公司采购成本 下降。公司 50 万吨新厂因土建工程延期交付、厂区外围配套用电延迟到 位原因而延期，目前正在进行调试生产、推进生产许可证手续办理，计划 2024 年 11 月份投产，折旧摊销影响推后。2）销售/管理费率同比 +4.4/1.2pct，系股权激励费用确认影响；3）财务费率同比-1.1pct，利息 收入增加。 Q1-3 毛利率同比-1.6pct、销售/管理费率同比+2.0/+0.5pct，带动净利 率同比-2.4pct。 近期公司发布回购公告（回购比例为 2.85-5.70%、用途为注销），体现了 ...