食品饮料行业2025年投资策略：潜龙在渊

[Table_Contacts] [Table_Page] 投资策略报告|食品饮料 证券研究报告 [Table_Title] 食品饮料行业 2025 年投资策略 潜龙在渊 [Table_Summary] 核心观点： 2024 年板块回顾：板块跑输市场，绩优个股超盈。2024 年初至今（数 据截止 2024/11/15），食品饮料行业涨跌幅为-0.7%（总市值加权平均）， 在 31 个申万一级行业中排位第 30 位，跑输全 A 股 22.4pct。从股价 复盘看：2000 年以来食品饮料行业经历二十余年的发展，目前处于第 四轮周期尾部。大众品多数行业有正收益，白酒跑输明显。个股方面， 零食饮料涨幅居前，白酒行业中五粮液有正收益，且板块内绩优个股 领涨。从估值角度看：食品饮料估值处于二十年低位，市场对远期较 为悲观。从持仓角度看：被动基金增配，主动基金减配明显。 白酒：类似 2014-2015 年，绝对收益可期。周期底部：本轮白酒板块 股价和估值回调幅度已比肩 2012-2014，筑底反弹有其必然性。本轮 盈利预测下调幅度较小，后续或仍需调整。股价先行：类似 2014 年， 股价领先基本面。从微观指标看茅台价格作 ...