2025年中国证券公司行业信用风险展望

www.lhratings.com 研究报告 1 2025 年中国证券公司行业信用风险展望 联合资信 金融评级|潘岳辰 |汪海立 |韩 璐 |张晓嫘 主要观点： ➢ 2024 年以来，随着"新国九条"出台和资本市场"1+N"政策体系逐步落地，以 及 9 月以来一系列增量政策的积极效果持续显现，市场信心明显增强，资本市场 回暖向好，为行业长期平稳发展奠定了基础。 ➢ 2024 年，证券公司受处罚频次创新高，行业严监管态势延续，但未出现影响证券 公司主体信用级别的重大风险事件。 ➢ 2024 年前三季度，证券公司资金需求明显萎缩，债券发行规模同比显著下滑；随 着 2024 年第四季度资本市场交投活跃度的上升，证券公司融资需求回升，单季 债券融资总额创 10 年来新高。 ➢ 2024 年，证券公司资本补充受市场及监管政策环境影响明显放缓；在政策红利的 推动下，证券公司并购重组活动显著提速。 行业展望： ➢ 2024 年四季度股票市场回暖，证券公司经纪、信用、自营等核心业务有望实现较 好业绩，但投行业务开展仍面临较大的压力。 ➢ 中央经济工作会议指出我国 2025 年将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货 币政策，更 ...