主要股东 | Holdings Limited | | | --- | --- | | Smart Mobile Apex Star LLC | 23.52% 8.59% | 相关报告 小米集团-W（1810.HK）-深度报告：品牌上 行赋能全系产品，人车家进入正反馈通道 -YS-20240722 小米集团（1810.HK） 2025-6-24 星期二 | 目标价： | | 港元 66.37 | | | --- | --- | --- | --- | | 现 | 价： | 54.85 | 港元 | | 预计升幅： | | 21% | | 重要数据 | 日期 | 2025-6-23 | | --- | --- | | 收盘价（港元） | 54.85 | | 总股本（亿股） | 259.49 | | 总市值（万亿港元） | 1.47 | | 净资产（亿元） | 1,892.05 | | 总资产（亿元） | 4,031.55 | | 52 周高低（港元） | 59.45/15.36 | | 每股净资产（港元） | 7.93 | 数据来源: Wind 、国元证券经纪(香港)整理 买入 YU7 即将发布，增长动力持续加 ...

研究报告 Research Report 24 Jun 2025 亚盛医药 Ascentage Pharma (6855 HK) lisaftoclax 展示出克服维奈克拉耐药的潜力，多项研究亮相 EHA 年会 Lisaftoclax demonstrated potential to overcome resistance to venetoclax (Please see APPENDIX 1 for English summary) 事件 Lisaftoclax 治疗髓系恶性肿瘤数据亮相 ASCO 年会：公司宣布在第 61 届美国临床肿瘤学会（ASCO）年会上，口头报告了在研 Bcl-2 抑 制剂 APG-2575（lisaftoclax）联合去甲基化药物阿扎胞苷治疗治疗 初治（TN）或既往接受过维奈克拉治疗的髓系恶性肿瘤（AML） 患者的 Ib/II 期临床研究最新数据。Lisaftoclax 此次口头报告研究为 一项全球多中心的 Ib/II 期研究（NCT04964518），截至 2025 年 4 月，共入组澳洲、美国 103 例患者，其中包括新诊断和复发/难治 的 AML 和 MDS 患者。 截至 ...

[Table_Title] 加盟态黄金珠宝领军品牌 2025 年 06 月 24 日 公司研究 联系人 ： 丁婧欣 S0350124040002 ——周六福（06168）招股书解读 投资要点: 国海证券研究所 请务必阅读正文后免责条款部分 研究所： 证券分析师： 马川琪 S0350523050001 macq@ghzq.com.cn 证券分析师： 廖小慧 S0350524080002 liaoxh@ghzq.com.cn dingjx@ghzq.com.cn 周六福创立于 2004 年，是聚焦下沉市场的规模化黄金珠宝品牌。公 司发展初期率先布局全国三线及其他低线城市与一二线城郊，后逐 步向高线城市拓展。据公司招股书，截至 2024 年 12 月 31 日，周 六福线下门店共 4129 家，按中国线下门店数目计，在中国所有珠宝 品牌中排名第五。2022-2024 年，公司营收从 31.02 亿元增至 57.18 亿元，CAGR 为 35.8%，远超行业平均 2.7%；净利润从 5.75 亿元 增至 7.06 亿元，CAGR 为 10.8%。公司股权结构高度集中，截至 2025 年 5 月 25 日，李伟柱先生、 ...

上 市 公 司 交通运输 2025 年 06 月 24 日 江 苏 宁 沪 高 速 公路 (00177) ——业绩稳步增长，大力回报股东 报告原因：首次覆盖 投资要点： 财务数据及盈利预测 | | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 15,192.01 | 23,198.20 | 23,935.07 | 24,730.13 | 25,435.91 | | 同比增长率（%） | 14.61 | 52.70 | 3.18 | 3.32 | 2.85 | | 归母净利润（百万元） | 4,413.27 | 4,946.69 | 5,446.80 | 5,789.90 | 6,049.26 | | 同比增长率（%） | 18.51 | 12.09 | 10.11 | 6.30 | 4.48 | | 每股收益（元/股） | 0.88 | 0.98 | 1.08 | 1.15 | 1.20 | | 毛利率 | 36.94 | 26.28 | 27.12 | 28.16 | 28. ...

C o m p a n y U p d a t e C h i n a R e s e a r c h D e p t . 2025 年 6 月 24 日 | 出刊日期 | 前日收盘 | 评等 | | --- | --- | --- | | 2025-05-22 | 77.55 | 买进 | | 产品组合 | | | | 汽车销售 | 91% | | --- | --- | | 服务及其他 | 9% | 股价相对大盘走势 小鹏汽车 (09868.HK) BUY 买进 G7 上市在即，销量规模有望稳步提升，建议"买进" | 沈嘉婕 | | | --- | --- | | H70455@capital.com.tw | | | 目标价(港币) | 100 | 公司基本资讯 | 产业别 | | 汽车 | | --- | --- | --- | | H 股价(2025/06/23) | | 74.35 | | 恒生指数(2025/06/23) | | 23,689.1 | | 股价 12 个月高/低 | | 97.45/26.05 | | 总发行股数(百万) | | 1,906.21 | | H 股数(百万) | | ...

证券研究报告 | 公司深度报告 2025 年 06 月 24 日 优必选（09880.HK） 国产人形机器人领军者，持续推进商业化进程 中游制造/机械 本篇报告详细拆解了优必选在人形机器人领域的技术布局、产业化进度，并分 析了其他机器人业务的增长趋势和增长原因。优必选是国内人形机器人本体的 龙头企业，今年将进入小批量生产和交付阶段，有望率先实现商业化落地，首 次覆盖，给予 "增持"投资评级。 增持（首次） 当前股价：75.5 港元 基础数据 | 总股本（百万股） | 442 | | --- | --- | | 香港股（百万股） | 371 | | 总市值（十亿港元） | 33.4 | | 香港股市值（十亿港元） | 28.0 | | 每股净资产（港元） | 4.8 | | ROE（TTM） | -53.2 | | 资产负债率 | 56.2% | | 主要股东 | 周剑 | | 主要股东持股比例 | 19.3224% | 股价表现 % 1m 6m 12m 绝对表现 -14 -17 -51 相对表现 -14 -36 -82 资料来源：公司数据、招商证券 -100 -50 0 50 Jun/24 Oct/24 Fe ...

新加坡海外首店开业，品牌出海成长可期 老铺黄金(6181) ——老铺黄金更新报告 [Table_Industry] 批零贸易业 [Table_Invest] 评级： 增持 投资要点： 风险提示：金价波动及外部经济环境影响、市场竞争加剧风险等。 -9% 259% 527% 796% 1064% 1332% 52周内股价走势图 老铺黄金 恒生指数 | [Table_Finance] 财务摘要（百万人民币） | 2021A | 2022A | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 1,264.60 | 1,294.22 | 3,179.56 | 8,505.56 | 20,315.43 | 26,195.76 | 31,621.17 | | (+/-)% | 41.21% | 2.34% | 145.67% | 167.51% | 138.85% | 28.95% | 20.71% | | 毛利润 | 521.00 | 542.14 | 1,331.96 | ...

证券研究报告 雅迪控股 (1585 HK) 港股通 两轮车龙头，受益于行业集中度提升 | 华泰研究 | | 更新报告 | | --- | --- | --- | | 2025 年 6 月 | 24 日│中国香港 | 其他交运设备 | 近期公司预告 25H1 净利润同比+超 55%；披露"618"大促线上销量超 35 万台；与 IP 三丽鸥打造摩登系列出圈，提升品牌力。展望全年，公司产品 结构与营销渠道优化，行业新国标、以旧换新政策协同，业绩有望实现高增。 后续新国标切换、中高端市场拓客有望支撑份额继续提升。维持买入评级。 全球电动两轮车龙头，持续深化全产业链布局 公司为全球电动两轮车行业龙头企业，销量连续 8 年保持全球第一，由 17 年 406 万台增至 24 年 1302 万台。截至 24 年底，公司门店超 40000 家。 同时，公司拓展电池及相关配件，通过全产业链深度布局巩固竞争优势。在 电池方面，持续提升电池自供比例，覆盖铅酸、钠电等多技术路线。在配件 方面，通过收并购等方式实现电机、电控、车架等零部件自研自产。 25H1 回顾：25 年轻装上阵，上半年迎来量利齐增 24 年在行业仅推出新国标征求意 ...

事件：公司于 2025 年 6 月 23 日发布业绩预告，2025 年上半年公司或实 现净利润 123.6 亿元，同比增长 35%。业绩同比实现大幅增长主要系铝 合金产品销售价格同比上涨及对应销售数量同比增加，叠加电价下降所 致。 公司业绩大幅增长主要受铝价同比增长及电价同比大幅下降所带来的成 本下降所致。1）价：据 SMM 数据统计，截至 6 月 23 日，2025 年上半 年电解铝价格为 2.03 万元/吨，同比增长 2.5%；氧化铝价格为 3449 元/ 吨，同比下降 1%。2）成本：截至 6 月 20 日，25H1 山东自备电发电成 本（含税）为 0.34 元/度，同比减少 30%，环比减少 20%。据 SMM 数 据统计，25H1 山东外购电含税电价为 0.62 元/度，环比减少 1.1%； 25Q1 和 25Q2 云南含税电价分别为为 0.44 元/度和 0.42 元/度，环比减 少 4.5%。3）利润：据 SMM 统计，25H1 电解铝利润为 2851 元/吨，同 比增长 8%。 云南电解铝产能转移项目加速推进。2025 年 3 月 18 日，公司关停滨州 宏诺 72.3 万吨原铝生产线项目 C ...

| 产业别 | | 机械设备 | | --- | --- | --- | | H 股价(2025/06/23) | | 6.37 | | 恒生指数(2025/06/23) | | 23689.13 | | 股价 12 个月高/低 | | 9.81/3.33 | | 总发行股数(百万) | | 13,881 | | H 股数(百万) | | 11,757 | | H 市值(亿元) | | 884.24 | | 主要股东 | | Kai Yu (13.13%) | | 每股净值(元) | | 0.9 | | 股价/帐面净值 | | 7.06 | | 一个月 | 三个月 | 一年 | | 股价涨跌(%) -10.4% | -15.4% | -- | C o m p a n y U p d a t e C h i n a R e s e a r c h D e p t . 2025 年 6 月 24 日 | H70455@capital.com.tw | | | --- | --- | | 沈嘉婕 目标价(港币) | 8 | 公司基本资讯 近期评等 | 出刊日期 | 前日收盘 | 评等 | | --- | --- | ...