新品加速上新，IP 平台强化，出海加速开启 ——布鲁可点评报告 投资要点 ❑ 近日，布鲁可召开 2025 全球合作伙伴大会 首次提出"产品生态"概念：将其比喻成一棵大树，以创新研发为根系，丰富多元 IP 及产品矩阵威数值，全球用户和 BFC 为树叶，宣布从单一产品竞争转向系统生态 竞争。 经典产品升级： 布鲁可针对 Hero5、Hero8、Hero10、Champion、Legend、Fantastic 6 大经典系列已商品化的 IP 产品进行素体升级、新增角色及场景玩法，保持经典系列 活力。例如，圣斗士群星版第 2 弹优化人物比例，英雄无限 AMV 系列新增赤兔马坐 骑，增强收藏与互动性。 全新 IP 亮相：首次透露三大全新系列，涵盖哈利波特、初音未来、名侦探柯南等 IP，主打"萌动""奇幻""联盟"等主题，旨在触达儿童、女性等更广泛消费群体。此 外，布鲁可宣布与王者荣耀、侏罗纪世界、飞天小女警等 7 大 IP 达成全新合作，进 一步丰富全球化 IP 矩阵。 全球化加速落地：2024 年布鲁可通过全平台品牌内容连接 2400 多万用户，合作全球 达人覆盖粉丝 3.34 亿，内容传播量突破 13 亿次。 ❑ ...

上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 点 食品饮料 2025 年 03 月 31 日 中国飞鹤 (06186) ——24 年婴配粉业务重回增长 25 年有望增势 财务数据及盈利预测 | | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 19,532 | 20,749 | 21,751 | 22,713 | 23,630 | | 同比增长率（%） | -8% | 6% | 5% | 4% | 4% | | 归母净利润（百万元） | 3,390 | 3,570 | 3,862 | 4,024 | 4,191 | | 同比增长率（%） | -31% | 5% | 8% | 4% | 4% | | 每股收益（元/股） | 0.37 | 0.39 | 0.43 | 0.44 | 0.46 | | 净资产收益率（%） | 14% | 14% | 14% | 13% | 13% | | 市盈率 | 14.49 | 13.76 | 12.72 | 12.20 | 11.72 | | 市净 ...

主要数据 2025 年 03 月 31 日 中国海外发展(0688.HK) 销售逆势争先，率先受益核心区域及好项目"止跌回稳" 推荐（维持） 股价：13.9 港元 房地产 【平安证券】中国海外发展（0688.HK）*年报点评*逆 势增长，韧性十足*推荐20240329 | 行业 | 房地产 | | --- | --- | | 公司网址 | www.coli.com.hk | | 大股东/持股 | 中国海外集团 56.1% | | 实际控制人 | 国务院国有资产监督管理委会 | | 总股本(百万股) | 10944.9 | | 流通 A 股(百万股) | 0 | | 流通 B/H 股(百万股) | 10944.9 | | 总市值（亿港元） | 1521.3 | | 流通 A 股市值(亿元) | 0 | | 每股净资产(元) | 34.8 | | 资产负债率(%) | 55.8 | 行情走势图 证券分析师 杨侃 投资咨询资格编号 S1060514080002 BQV514 YANGKAN034@pingan.com.cn 王懂扬 投资咨询资格编号 S1060522070003 WANGDONGYANG339@pi ...

公 司 报 告 房地产 2025 年 03 月 31 日 保利物业(6049.HK) 业绩夯实，分红提升 推荐（维持） 股价：31.3 港元 主要数据 | 行业 | 房地产 | | --- | --- | | 公司网址 | www.poly wuye.com | | 大股东/持股 | 保利发展/72.29% | | 实际控制人 | 国务院国有资产监督管理委员会 | | 总股本(百万股) | 553.3 | | 流通 A 股(百万股) | 0 | | 流通 B/H 股(百万股) | 553.3 | | 总市值（亿港元） | 173.2 | | 流通 A 股市值(亿元) | 0 | | 每股净资产(元) | 17.5 | | 资产负债率(%) | 41.2 | 行情走势图 相关研究报告 【平安证券】保利物业（6049.HK）*半年报点评*业绩 延续双位数增长，业务改革持续优化*推荐20240821 【平安证券】保利物业（6049.HK）*年报点评*业绩稳 健双位数增长，分红比例提升回报股东*推荐20240327 证券分析师 | 杨侃 | 投资咨询资格编号 | | --- | --- | | | S10605140 ...

证券研究报告 | 公司点评 | 生物制品 IL-4R 突围，看好双抗&ADC 矩阵 ——康诺亚 2024 年报业绩点评 投资要点 临床失败风险，销售不及预期风险，政策风险，测算风险。 康诺亚-B(02162) 报告日期：2025 年 03 月 31 日 投资评级: 买入(维持) 双抗&ADC 产品持续推出，强化肿瘤&自免产品矩阵。公司在自免和肿瘤领域布 局多款双抗和 ADC 药物持续推进临床研究，包括 CM512（TSLPxIL-13 双抗）、 CM336（BCMA x CD3 双抗）、CM355/ICP-B02（CD20 x CD3 双抗）、CM350 （GPC3 x CD3 双抗）、CM380（GPRC5D x CD3 双特异性抗体）以及 ADC 创新 药 CM518D1（CDH17 ADC）等，一方面持续兑现公司双抗和 ADC 技术平台的 价值，另一方面形成丰富有竞争力的产品矩阵，为强化公司在肿瘤自免领域领先 地位打下基础。 ❑ 盈利预测与估值 考虑到 2025 年初公司披露 CM313 和 CM355 两款产品授权合作，我们预计首付 款确认到 2025 年，因此我们上调公司 25-26 年业绩预测。我 ...

丨证券研究报告丨 港股研究丨公司点评丨华润万象生活（1209.HK） [Table_Title] 韧性发展，连续两年 100%派息回馈股东 ——华润万象生活 2024 年报点评 报告要点 [Table_Summary] 兼具"好赛道"和"好公司"双重属性的长期投资标的。公司为稀缺的全业态龙头，优异的商 业运营能力赋能购物中心业态稳健增长、有品质的物管能力推动规模与收入增长；连续 2 年 100%派息回馈股东，彰显资金实力，充裕的在手资金、灵活的决策机制有望推动"商管贵族" 更好更长远的发展。预计 2025-2027 年归母净利 43.4/49.8/55.8 亿元，增速 19%/15%/12%， 对应 P/E 为 17/15/13X，维持"买入"评级。 分析师及联系人 [Table_Author] 刘义 薛梦莹 SAC：S0490520040001 SAC：S0490520120002 SFC：BUV416 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 华润万象生活（1209.HK） cjzqdt11111 [Table_Title 韧性发展，连续两年 2] 1 ...

证券研究报告 策略点评报告 hyzqdatemark 2025 年 03 月 31 日 联系人 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 十大金股推荐 医药：中国生物制药（1177.HK） 建筑：四川路桥（600039.SH） 传媒：恺英网络（002517.SZ） 电子：传音控股（688036.SH） 消费：毛戈平（1318.HK） 交运：深圳国际（0152.HK） 农业：海大集团（002311.SZ） 海外：伟仕佳杰（0856.HK）、百胜中国（9987.HK） 北交所：民士达（833394.BJ） 风险提示：1、经济修复不及预期：就业增长缓慢、企业收入下降、市场需求减少等 因素出现，导致经济增长缓慢或停滞；2、个股基本面出现重大变化：公司发生严重 的财务危机或经营问题，致使其营收或净利润大幅下滑，或者公司的市场份额急剧 缩水。 源引金融活水 润泽中华大地 2025 年 4 月十大金股推荐 投资要点： 证券分析师 | 刘晓宁 | | --- | | SAC：S1350523120003 | | liuxiaoning@huayuanstock.com | 1.医药 1.1.中国生物制药（1177.HK） ...

| 年 | | --- | | 月 | | 日 28 | | 市场数据：2025 3 | | 收盘价（港元）： | 17.160 | | --- | --- | | 年内最高/最低（港元）： | 24.600/12.560 | | 总股本（亿股）： | 25.85 | | 流通市值（亿港元）： | 443.55 | | 总市值（亿港元）： | 443.55 | 资料来源：最闻，山西证券研究所 王冯 执业登记编码：S0760522030003 邮箱：wangfeng@sxzq.com 孙萌 执业登记编码：S0760523050001 邮箱：sunmeng@sxzq.com 纺织服装 李宁（02331.HK） 买入-A(维持) 电商渠道客流回暖，全年盈利能力同比改善 2025 年 3 月 31 日 公司研究/公司快报 事件描述 3 月 28 日，公司披露 2024 年度业绩，2024 年，公司实现营收 286.76 亿元，同比 增长 3.9%，实现归母净利润 30.13 亿元，同比下降 5.5%。董事会建议派发 2024 年末期 股息 20.73 分/股，全年派息率 50%。 直营门店延续调整，电商渠道表现好于线 ...

聚力深耕，经营稳健 推荐（维持） 股价：11 港元 主要数据 | 行业 | 房地产 | | --- | --- | | 公司网址 | www.chinagreentown.com;www.gree | | | ntownchina.com | | 大股东/持股 | | | 实际控制人 | | | 总股本(百万股) | 2534.27 | | 流通 A 股(百万股) | 0 | | 流通 B/H 股(百万股) | 2534.27 | | 总市值（亿元） | 257.26 | | 流通 A 股市值(亿元) | 0 | | 每股净资产(元) | 14.33 | | 资产负债率(%) | 77.65 | 公 司 报 告 房地产 2025 年 03 月 31 日 绿城中国(3900.HK) 行情走势图 | 杨侃 | 投资咨询资格编号 | | --- | --- | | | S1060514080002 | | | BQV514 | | | YANGKAN034@pingan.com.cn | | 郑茜文 | 投资咨询资格编号 | | | S1060520090003 | | | ZHENGXIWEN239@pingan ...

[Table_MainInfo] 公司研究/房地产/房地产 证券研究报告 | 0[3Ta月b2le8_日S收to盘ck价（In港fo元] ） | 23.1 | | --- | --- | | 52 周股价波动（港元） | 15.03-28.05 | | 总股本（亿股） | 11.72 | | 总市值（亿港元） | 271 | | 相关研究 | | 2025.01.06 《业务调整潜修内功，补充分红回馈股东》 2024.08.25 《启动上限 58 亿回购，展现市场长期成长信 心》2024.06.19 市场表现 万物云（2602）公司年报点评 2025 年 03 月 31 日 [Table_InvestInfo] 股票数据 [Table_QuoteInfo] | 沪深 300 | 对比 | 1M | 2M | 3M | | --- | --- | --- | --- | --- | | 绝对涨幅（%） | | 4.4 | 4.8 | 10.7 | | 相对涨幅（%） | | 1.5 | 18.5 | 17.9 | | 资料来源：海通证券研究所 | | | | | 分析师:涂力磊 Tel:021-23185710 ...