2025 年 1 月 3 日 吉 利汽车(175.HK) 销量佳绩彰显实力，技术与新品驱动未来 2024 全年吉利汽车累计销量 217.7 万辆，同比增长 32%，超额完成销量目标。我 们看好吉利的各大品牌在新技术的赋能下，不断升级迭代，带动销量与业绩增长。 我们维持目标价 19.0 港元，对应 25 年的 13.0 倍预测市盈率，距离现价有 35%上 涨空间，维持买入评级。 报告摘要 超额完成 24 年销量目标。12 月吉利汽车销量表现出色，总销量达到 21.0 万辆， 同比增长 43%，其中吉利品牌销量 15.7 万辆，同比增长 46.0%，环比下降 17.7%， 极氪 2.7 万辆，同比增长 101.8%，环比增长 0.7%，领克 2.6 万辆，同比增长 1.5%， 环比下降 20.2%。2024 全年吉利汽车累计销量 217.7 万辆，同比增长 32%,超额 完成销量目标，吉利品牌累计销量 166.9 万辆，同比增长 27.4%，极氪累计销量 22.2 万辆，同比增长 87.2%，领克累计销量 28.5 万辆，同比增长 29.6%。2024 年吉利汽车的新能源累计销量 88.8 万辆，同比增长 91. ...

归创通桥-B（2190.HK） 2024-12-31 星期二 | --- | --- | |---------------------|----------------------------| | | | | 日期 2024-12-31 | | | 收盘价（港元） | 11.78 | | 总股本（亿股） | 3.30 | | 总市值（亿港元） | 39 | | 净资产（亿元） | 31 | | 总资产（亿元） | 34.87 | | 52 周高低（港元） | 14/8.62 | | 每股净资产（元） | 9.36 | | 数据来源： Wind | 、国元证券经纪(香港 ) 整理 | | --- | --- | |------------|--------------| | | | | 目标价： | 16.8 港元 | | 现 价： | 11.78 港元 | | 预计升幅 : | 42.61% | 赵中（11.3%） OAP IV (HK) Limited (7.62%) 主要股东 深度报告：归创通桥-B-20230419 点评报告：归创通桥-B-20240730 相关报告 | --- | --- | |-- ...

诺诚健华-B（9969.HK） 2024-12-31 星期二 | --- | --- | |-----------|-------------| | | | | 目标价： | 8.25 港元 | | 现 价： | 6.12 港元 | | 预计升幅 | : 35% | | --- | --- | |--------------------------------|---------------| | | | | 日期 | 2024-12-31 | | 收盘价（港元） | 6.12 | | 总股本（亿股） | 17.63 | | 总市值（亿港元） | 108 | | 净资产（亿元） | 72 | | 总资产（亿元） | 95 | | 52 周高低（港元） | 7.92/4.03 | | 每股净资产（元） | 3.86 | | 数据来源： Wind 、国元证券经纪 | ( 香港 ) 整理 | | --- | |-------------------------------------| | | | HHLR Fund, L.P.(11.84%) | | | | King Bridge Investments Lim ...

盈利预测： [Table_Page]公告点评|制药、生物科技与生命科学 证券研究报告 [Table_Title] 【 广 发 医 药 & 海 外 】 和 黄 医 药 （00013.HK） 赛沃替尼二线肺癌国内 NDA 受理，中药资 产顺利出售 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 事件一：公司于 2025 年 1 月 2 日宣布赛沃替尼和奥希替尼的联合疗 法用于治疗伴有 MET 扩增的接受一线 EGFR 抑制剂治疗后疾病进展 的 EGFR 突变 NSCLC 的 NDA 已获国家药监局受理并予以优先审评。 ⚫ 赛沃替尼二线 NSCLC 上市申请国内先行，海外正在积极推进中。根 据对应公告，赛沃替尼和奥希替尼联合疗法已开展了三项注册临床： （1）SACHI：二线治疗 EGFR-TKI 难治性 MET+ NSCLC，国内 3 期； （2）SAFFRON：二/三线治疗奥希替尼难治性 MET+ NSCLC，全球 3 期；（3）SAVANNAH：二/三线治疗奥希替尼难治性 MET+ NSCLC， 全球 2 期注册临床。此次国内提交上市申请是基于 SACHI 的研究结 果，该疗法已被纳入优先审评，具体数据预计将于 ...

3 Jan 2025 CMB International Global Markets | Equity Research | Company Update Innovent Biologics (1801 HK) Initial validation of overseas expansion capabilities Out-licensed global rights of DLL3 ADC to Roche. Innovent has out-licensed the global rights of IBI3009, a novel DLL3 ADC, to Roche through a blockbuster deal. The drug candidate obtained IND approval for a global Ph1 study in Dec 2024. Innovent and Roche will jointly focus on the early-stage development of the asset before Roche assumes full respo ...

来源：公司年报、国金证券研究所 投资逻辑 管线丰富的创新医疗器械企业，专注心脑血管介入研发。公司秉 承"创新"+"国际化"的发展战略，主要在售产品的市场份额长 期处于国内领先地位。目前公司有三条主要产品线，包括结构性心 脏病业务、外周血管病业务和起搏电生理业务，公司 2023 年实现 收入 12.67 亿元，同比+15.5%；2024 年上半年实现收入 6.53 亿 元，同比+2.1%，在外部环境影响下依然保持了同比增长趋势。 主动脉三大创新产品组合获批在即，形成全方位介入解决方案。 2021 年国内主动脉腔内介入手术量 5.0 万台，过去 4 年复合增速 达到 17.8%，全球主动脉疾病患者达 3000 万，我国达 400 万，渗 透率尚低，未来市场依然将保持高增速。目前公司在研三大创新产 品组合烟囱支架、开窗支架和胸腹主支架均在国内通过创新器械 绿色通道注册审批中，获批上司后将搭建起主动脉全域产品梯队， 能够更加有效应对市场竞争及降价风险。 独创革命性铁基支架技术，兼具"支撑性能"及"可吸收"特点。 公司自 2006 年深耕铁基可吸收材料和器械研发，通过在高纯铁中 渗入约 0.05wt.%的氮，使得仅 5 ...

| --- | --- | |---------------------------|----------------| | 公司评级 | 增持（首次） | | 报告日期 | 年 12 月 30 日 | | 基础数据 | | | 12 月 30 日收盘价（港元） | 7.78 | | 总股本（亿股） | 11.67 | | 总市值（亿港元） | 91 | | 归母净资产（亿元） | 29.37 | | 总资产（亿元） | 55.84 | | 每股净资产（元） | 2.5 | | | | 分析师：宋婧茹 S0190520050002 BQI321 songjingru@xyzq.com.cn 分析师：陈雅雯 S0190524010001 请注意: 陈雅雯并非香港证券及期货事务 监察委员会的注册持牌人，不可在香港从 事受监管的活动。 chenyawen@xyzq.com.cn 安能物流(09956.HK) 港股通（沪、深） 加盟制零担快运龙头，进入精细化管理的业绩 释放期 行业领先的加盟制快运服务商：安能物流成立于 2010 年，是加盟模式的零担货运企业， 终端客户数约 550 万个。2023 年营业收入 99. ...

公司评级 买入（维持） 报告日期 2024 年 12 月 31 日 | --- | --- | |--------------------------------------------|--------| | | | | 基础数据 | | | | | | 12 月 31 日收盘价（港元） | 30.75 | | 总市值（亿港元） | 711.56 | | 总股本（亿股） | 23.14 | | 来源： wind ，兴业证券经济与金融研究院整理 | | 相关研究 华润燃气（01193.HK）24H1 跟踪点评 报告：销气主业盈利继续改善，双综业 务发展势头良好-2024.09.02 华润燃气（01193.HK）跟踪点评报告： 销气主业增长亮眼，双综业务发展方向 明确-2024.04.07 华润燃气(01193.HK)2023 年中期业绩点 评：业绩稳步提升，零售气主业地位进 一步巩固-2023.09.10 华润燃气(01193.HK)2022 年业绩点评： 业绩承压，看好中长期修复空间2023.04.03 华润燃气(01193.HK)2021 年业绩点评： 业绩稳健增长，估值具备吸引力2022.03.22 华 ...

2025年01月02日 来源：公司年报、国金证券研究所 信义光能 (00968.HK) 买入(维持评级) 公司点评 证券研究报告 业绩预告夯实底部,玻璃价格拐点将至 业绩简评 2024 年 12月 31 日公司发布业绩预告,预计 2024 年归母净利 润同比减少 70%至 80%,测算归母净利润 7.7 至 11.5 亿元人民币, 中值 9.6 亿元;其中 24H2 亏损 6.4 至 10.2 亿元,中值亏损 8.3 亿元。 经营分析 业绩下滑主要因价格及盈利承压、同时计提玻璃产线及存货 减值。下半年光伏玻璃产品价格持续下跌,据卓创资讯,下半年 2.0mm 光伏玻璃均价 12.9元/平(三/四季度分别为 13.7/12.0), 上半年为 17.0 元/平;测算公司 8 月起光伏玻璃进入亏损状态, 后亏损持续加深。盈利承压背景下公司 7 月起开始对存量窑炉进 行冷修,三/四季度分别冷修 2100/2900 吨日熔,公司对已暂停运 行或正在进行维修更换的光伏玻璃产线计提了减值准备,同时计 提了存货减值准备,一定程度影响业绩。 光伏玻璃库存持续下降,供给低位背景下价格拐点值得期待。 2024 年以来光伏玻璃产线合计 ...

公司研究 2025 年 1 月 2 日 ——阿里巴巴-W（9988.HK）出售高鑫零售股权点评 要点 聚焦主业，非核心资产持续变现 出售全部高鑫零售股权，最高有权收取金额为 131.38 亿港元 事件：2024 年 12 月 31 日，阿里巴巴子公司及 New Retail 与德弘资本订立协 议，出售所持高鑫零售全部股权，合计占高鑫零售已发行股份总数约 78.7%。 待售股份共计 75.08 亿股，其中 73.66%由阿里巴巴子公司間接持有，5.04%由 New Retail 持有。 其中，New Retail 是一家由 New Retail Strategic Opportunities Fund, L.P. 全资拥有的投资公司。阿里巴巴集团对 New Retail 的投资决策能行使重大影 响，但 New Retail 并不作为阿里巴巴子公司核算，阿里巴巴对 New Retail Strategic Opportunities Fund, L.P.的投资采取权益法核算。德弘资本专注于 私募股权投资，主张长期可持续方针。 持续聚焦核心业务发展，非核心业务逐步变现 高鑫零售以"大润发"、"大润发 Super"、 ...