SHFE与SGX黄金期现价差. . 贵金属有色金属产业日报 2025/10/24 咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号 研报作者：许亮 Z0002220 审核：唐韵 Z0002422 【免责声明 】 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。 在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修 改， 交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交 易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用 或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为"东亚期货"，且不得对本报告进行任何 ...

Group 1 - President Trump announced the termination of all trade negotiations with Canada due to a misleading advertisement that used a video of former President Reagan to oppose tariffs [1][4] - The advertisement cost $75 million and was part of a campaign by the Ontario provincial government to promote its tariff policy and counter Trump's stance [1][4] - The termination of negotiations may escalate the ongoing trade tensions between the U.S. and Canada, which have been intensifying for months [5] Group 2 - Just days before the announcement, reports indicated that the U.S. and Canada had reached an agreement on steel, aluminum, and energy trade, with plans for leaders to sign the agreement at the upcoming APEC summit [5] - Canadian Prime Minister Carney had previously visited Washington to ease trade tensions and claimed to have reached a consensus with Trump regarding steel and aluminum trade [5] - Trump's hardline stance towards Canada is partly influenced by domestic legal challenges surrounding his tariff policies, with the Supreme Court set to hear arguments on the legality of these tariffs [5][6] Group 3 - In response to escalating trade pressures, Canada is actively seeking to reduce its economic dependence on the U.S., with plans to double exports to non-U.S. markets over the next decade [9] - Carney acknowledged that the nature of trade relations with the U.S. is changing, citing a more turbulent and competitive global economic environment [9] - The Canadian government has initiated a list of key national projects aimed at boosting the economy and reducing reliance on the U.S., although Carney admitted that this economic transformation will take time and sacrifices [11] Group 4 - Trump's tariffs have already impacted the Canadian economy, particularly in the automotive sector, leading to rising pessimism about economic growth among Canadians [11] - More than half of Canadians believe the economy will weaken in the next six months, and policymakers have reported concerning forecasts from steel and aluminum exporters, who have experienced significant layoffs due to tariffs [11]

/ 国信期货研究 Page1 国信期货有色（铝产业链）月报 202511 黑天鹅灰犀牛齐舞有色仍在强势风口 铝产业链 警惕氧化铝"过山车"行情 铝价向上突破仍可期待 2021 年 4 月 25 日 2025 年 10 月 24 日 主要结论 氧化铝方面，考虑到目前氧化铝期、现价格已经贴近成本线，2025 年 11 月氧化铝期 货价格预计以区间震荡为主，但下行空间受限于成本支撑和供应端潜在干扰。一方面，供 应过剩和库存累积将持续施压价格，使得氧化铝价格锚定成本支撑；另一方面，铝土矿进 口风险、能源成本上行以及国内减产事件可能提供阶段性反弹机会，但难以扭转整体偏空 趋势。投资者需密切关注几内亚政局演变、国内矿区停产情况以及氧化铝产能运行变化， 以上因素可能引发价格波动。整体而言，在基本面供需宽松的背景下，2025 年 11 月氧化 铝期货价格区间震荡，底部支撑位看向 2700 元/吨附近，上方压力位看向 3000 元/吨附近。 建议投资者以震荡思路对待，同时防范突发供应干扰带来的风险。 从业资格号：F03109217 投资咨询号：Z0021571 电话:021-55007766-6619 邮箱: 15691@gu ...

Core Viewpoint - Ming Tai Aluminum reported a revenue of 8.874 billion yuan for the third quarter, representing a year-on-year increase of 6.39%, and a net profit of 464 million yuan, reflecting a year-on-year growth of 35.94% [1] Group 1: Quarterly Performance - The company's third-quarter revenue was 8.874 billion yuan, up 6.39% year-on-year [1] - The net profit for the third quarter was 464 million yuan, showing a significant increase of 35.94% compared to the same period last year [1] Group 2: Year-to-Date Performance - For the first three quarters, the total revenue reached 25.874 billion yuan, which is a year-on-year increase of 9.38% [1] - The net profit for the first three quarters was 1.404 billion yuan, indicating a slight decline of 0.49% year-on-year [1]

据央视新闻消息，当地时间23日晚，美国总统特朗普通过社交媒体表示，罗纳德·里根基金会刚刚宣 布，加拿大欺诈性地使用了一则虚假广告，表示该基金会对关税发表了负面言论。该广告价值7.5万美 元。加拿大这样做是为了干扰美国最高法院和其他法院的裁决。 卡尼表示，其政府的首份预算将兼顾"财政紧缩"与"大规模投资"，努力保护加拿大经济免受"美国新一 轮保护主义所引发危机"的影响。 随着美国关税重创加拿大钢铁、铝和汽车行业，卡尼承诺将在未来十年把加拿大对非美国市场的出口翻 一番，并说正与印度和中国重新接触。 特朗普称，关税对美国的国家安全和经济至关重要。鉴于加方行为，美国特此终止与加拿大的所有贸易 谈判。 加拿大总理马克·卡尼（左）与特朗普。图源：视觉中国 10月7日，特朗普在白宫与卡尼会晤时曾表示，他将加拿大视为经济竞争对手。特朗普还再度提及将加 拿大并入美国，报道称双方未就关税问题达成协议。 10月22日，卡尼说，加拿大政府即将推出的预算会减少在经济与安全领域对美国的依赖。"加美两国长 达数十年日益紧密的经济关系进程已终结。""我们昔日基于与美国的密切关系而获得的许多优势，如今 反而成了我们的软肋。" ...

文字早评 2025/10/24 星期五 宏观金融类 经过前期持续上涨后，近期热点板块快速轮动，市场风险偏好有所降低，短期指数面临一定的不确定性。 但从大方向看，政策支持资本市场的态度未变，中长期仍是逢低做多的思路为主。 国债 股指 【行情资讯】 1、中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议公报，全会提出了"十五五"时期经济社会发展的 主要目标，到 2035 年实现我国经济实力、科技实力、国防实力、综合国力和国际影响力大幅跃升，人 均国内生产总值达到中等发达国家水平; 2、商务部新闻发言人表示，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰将于 10 月 24 日至 27 日率团赴 马来西亚与美方举行经贸磋商； 3、工信部副主任柳新岩表示，系统布局新型材料体系、全固态电池、金属空气电池等新一代电池研发 工作，加速新技术的落地转化、产业化进程； 4、安世中国：荷兰总部相关决定在中国境内不具备法律效力，全球销售与市场副总裁张秋明职务身份 保持不变。 期指基差比例： IF 当月/下月/当季/隔季：-0.28%/-0.55%/-1.14%/-1.94%； IC 当月/下月/当季/隔季：-0.72%/-1.44%/-3.73% ...

资料显示，宁波富邦精业集团股份有限公司位于浙江省宁波市鄞州区宁东路188号富邦中心D座22楼， 成立日期1981年12月20日，上市日期1996年11月11日，公司主营业务涉及铝型材生产、加工和销售以及 铝铸棒的仓储、贸易服务。体育赛事的组织运营和职业体育俱乐部的运营管理等。主营业务收入构成 为：产品销售收入99.87%，经营租赁0.13%。 宁波富邦所属申万行业为：有色金属-工业金属-铝。所属概念板块包括：微盘股、有色铝、小盘、股权 转让、体育产业等。 截至6月30日，宁波富邦股东户数1.24万，较上期增加29.96%；人均流通股10813股，较上期减少 23.05%。2025年1月-6月，宁波富邦实现营业收入5.36亿元，同比增长187.87%；归母净利润967.97万 元，同比增长810.89%。 10月24日，宁波富邦盘中上涨2.14%，截至09:47，报13.35元/股，成交1062.35万元，换手率0.60%，总 市值17.86亿元。 宁波富邦今年以来股价涨58.55%，近5个交易日涨8.27%，近20日涨10.33%，近60日涨6.54%。 分红方面，宁波富邦A股上市后累计派现3189.29万元 ...

【环球时报特约记者 甄翔】"与美国数十年日益紧密的经济联系进程已告终结，我国许多基于对美紧密 联系的传统优势已转变为弱点。"加拿大总理卡尼当地时间22日晚间发表电视讲话，表示计划到2035年 将对非美国市场的出口额提高1倍，以期实现3000亿加元（1加元约合5.1元人民币）的额外贸易净收 益。据美联社23日报道，加拿大超过75%的出口流向美国，而后者的关税政策正持续给加拿大造成损 失，尤其是在铝、钢、汽车和木材行业。 路透社23日报道称，总理发表晚间演说在加拿大非常罕见。卡尼在讲话中直言，美国已根本性改变其贸 易方针，加拿大必须自力更生，因为无法再依赖单一外国伙伴。美联社报道称，加拿大是美国36个州的 首要出口目的地。每日有价值约36亿加元的商品与服务跨境流通。然而，自今年8月起，许多品类的加 拿大商品在出口美国时被加征高达35%的关税。美国总统特朗普还多次扬言要"吞并"加拿大，将其变为 美国第51个州。在此背景下，许多加拿大人对外贸长期依赖美国深感忧虑，改变这种局面的呼声日益高 涨。 卡尼在讲话中还提到，美国的关税政策正导致加拿大投资遇冷。加拿大智库豪维学会上月发布报告称， 受出口和投资下降影响，今年第二季 ...

金价：回调藏富路，理性看调整 20251023 摘要 短期内，地缘政治风险缓解和前期超买导致黄金价格大幅回调，首个支 撑位预计在 3,950 美元左右，若跌破则可能下探至 3,700 美元。投资者 应关注市场情绪变化，避免追涨杀跌。 长期来看，全球政治经济不确定性及央行购金需求增加支撑金价，中长 期黄金价格仍具备上涨潜力。投资者不应轻易抛售黄金，可关注地缘政 治事件对金价的扰动。 黄金股与金价出现背离，金价上涨时黄金股未同步上涨，金价下跌时黄 金股跌停。投资者应避免情绪亢奋时追涨，关注长期趋势和基本面。 黄金股投资策略：避免追涨，在金价大幅下跌时关注估值较低的股票， 如资源量大的龙头公司山东黄金，以及估值低于 15 倍的标的，关注山 金国际等成长性公司。 金价回调周期受流动性挤兑和基本面影响，前者调整时间较短（约两 周），后者较长（调整约 4 周，盘整约 13 周）。量化指标可参考 CBOE 黄金 ETF 波动率和价格偏离均值标准差。 Q&A 最近黄金价格波动较大，市场对未来金价走势有何看法？ 近期黄金价格波动显著，尤其是 10 月 21 日国际金价和银价出现了近 12 年以 来的最大单日跌幅。黄金价格下跌了 ...

Core Viewpoint - Yian Technology reported a decline in revenue and net profit for the first three quarters of 2025, indicating potential challenges in its financial performance [1][2]. Financial Performance - The company's revenue for the first three quarters was 1.164 billion yuan, a year-on-year decrease of 1.75% [1]. - The net profit attributable to shareholders was 343,000 yuan, down 86.02% year-on-year [1]. - The non-recurring net profit attributable to shareholders was -12.5128 million yuan, an increase of 39.02% year-on-year [1]. - Basic earnings per share stood at 0.00 yuan [2]. Profitability Metrics - The gross profit margin for the first three quarters was 13.39%, an increase of 0.73 percentage points year-on-year [2]. - The net profit margin was -1.11%, a decrease of 0.27 percentage points compared to the same period last year [2]. - In Q3 2025, the gross profit margin improved to 18.85%, up 4.32 percentage points year-on-year and 10.37 percentage points quarter-on-quarter [2]. - The net profit margin for Q3 was 3.41%, an increase of 4.44 percentage points year-on-year and 8.01 percentage points quarter-on-quarter [2]. Expense Analysis - Total operating expenses for the period were 177 million yuan, a decrease of 8.2298 million yuan year-on-year [2]. - The expense ratio was 15.21%, down 0.43 percentage points from the previous year [2]. - Sales expenses increased by 2.17%, while management and R&D expenses decreased by 3.17% and 13.56%, respectively [2]. - Financial expenses rose by 20.29% [2]. Shareholder Information - As of the end of Q3 2025, the total number of shareholders was 57,200, an increase of 14,400 or 33.81% from the end of the previous half [2]. - The average market value per shareholder increased from 186,900 yuan to 202,500 yuan, a growth of 8.32% [2]. Company Overview - Yian Technology, established on May 27, 1993, and listed on June 19, 2012, specializes in the R&D, design, production, and sales of precision die-cast parts made from aluminum and magnesium alloys [3]. - The revenue composition includes 59.60% from aluminum products, 37.77% from magnesium products, and 2.63% from other sources [3]. - The company operates within the non-ferrous metals industry, specifically in industrial metals and aluminum [3].