品种 核心观点 主要逻辑 PX/PTA ★ 高位整理 估值水平合理，TA 加工费 438.5(+17.4)元/吨，华东基差-76(-47)；供应端方面，近 期装置负荷略有提升（其中，四川能投装置重启，独山能源 2#装置存检修计划、 独山能源 3#3 装置正常运行，INEOS、逸盛新材料、逸盛大连、逸盛海南装置维持 停车状态）。下游需求季节性走弱（聚酯企业 1-2 月检修量合计 1592(+30)wt；终 端织造开工下滑，订单延续下行）。成本端PX供需弱平衡（PXN288.1，PX-MX141.3）， 短期跟随油价波动。TA1-2 月略有累库，但从上下游投产节奏及聚酯端需求增速来 看，预期向好。春节前警惕需求端负反馈超预期、以及地缘冲突导致原油大幅波 动。 估值整体偏低，主力收盘价处近 3 个月 23.8%分位水平，华东基差-113（-10）元/ 吨。加权毛利-1170.2 元/吨。驱动层面，供应端，国内乙二醇装置整体开工负荷提 升（中科炼化重启，中化泉州提负，成都石油重启后提负，巴斯夫 9 成负荷；卫星 石化 2 月下转产 PE，古雷石化 3 月有检修计划，陕西榆林化学 3 月部分检修；海 乙二醇 ★ 谨慎看 ...

文字早评 2026/02/11 星期三 宏观金融类 股指 【行情资讯】 1、央行：继续实施好适度宽松的货币政策；洛根与哈玛克表示美联储的利率保持不变的观点； 2、中芯国际 Q4 收入环比增长 4.5%，毛利率为 19.2%，产能利用率 95.7%，Q1 指引环比持平；2026 年指 引，收入高于同行均值，资本开支持平； 3、字节发布新一代图像生成模型 Seedream 5.0，具备强大的智能逻辑推理和精准编辑能力； 4、国家发改委等八部门：推动招标投标和人工智能深度融合，优化招标投标市场环境。 基差年化比率： IF 当月/下月/当季/隔季：-6.67%/0.07%/4.26%/4.39%； IC 当月/下月/当季/隔季：-2.48%/2.07%/8.33%/6.92%； IM 当月/下月/当季/隔季：-4.20%/2.84%/13.40%/10.48%； IH 当月/下月/当季/隔季：-14.10%/-2.21%/-0.42%/2.38%。 【策略观点】 近日美国货币政策预期分歧加剧，压制资本市场风险偏好，美股、贵金属波动加剧；国内临近春节流动 性阶段性收紧。中长期政策支持资本市场态度未变，策略上仍是逢低做多 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 尿素早报 2026-2-11 • 尿素概述： • 利多 • 1、库存去库.储备需求良好 • 利空 • 1、国内供过于求 • 主要逻辑：国际价格，国内需求边际变化 • 主要风险点：出口政策变化 | | 现货行情 | | | 期货盘面 | | 库 存 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 地 区 | 价 格 | 变 化 | 主力合约 | 价 格 | 变 化 | 类 型 | 数 量 | 变 化 | | 现货交割品 | 1800 | 1 0 | 05合约 | 1785 | - 3 | 仓 单 | 11036 | 176 | | 山东现货 | 1800 | 1 0 | 基 差 | 1 5 | 1 3 | UR综合库存 | 108 4 . | 0 0 . | | 河南现货 | 1800 | 0 | UR01 | 1735 | - 9 | UR厂家库存 | 91 9 . | 0 0 . | | FOB中国 | 3058 | | UR05 | 1785 | - 3 | UR港口库存 | ...

期货市场交易指引 2026 年 02 月 11 日 | | 宏观金融 | | --- | --- | | ◆股指： | 中长期看好，逢低做多 | | ◆国债： | 震荡运行 | | | 黑色建材 | | ◆焦煤： | 短线交易 | | ◆螺纹钢： | 区间交易 | | ◆玻璃： | 逢低做多 | | | 有色金属 | | | 节前一般交易者建议降低交易仓位，套期保值则 | | ◆铜： | 建议加大保值覆盖率 | | ◆铝： | 建议加强观望 | | ◆镍： | 建议观望 | | ◆锡： | 区间交易 | | ◆黄金： | 区间交易 | | ◆白银： | 区间交易 | | ◆碳酸锂： | 区间震荡 | | | 能源化工 | | ◆PVC： | 区间交易 | | ◆烧碱： | 暂时观望 | | ◆纯碱： | 暂时观望 | | ◆苯乙烯： | 区间交易 | | ◆橡胶： | 区间交易 | | ◆尿素： | 区间交易 | | ◆甲醇： | 区间交易 | | ◆聚烯烃： | 偏弱震荡 | | | 棉纺产业链 | | ◆棉花棉纱： | 震荡调整 | | ◆苹果： | 震荡运行 | | ◆红枣： | 震荡运行 | | | ...

2026年02月11日 国泰君安期货商品研究晨报-能源化工 观点与策略 | 对二甲苯：单边震荡市，月差偏弱 | 2 | | --- | --- | | PTA：区间震荡市 | 2 | | MEG：区间操作 | 2 | | 橡胶：震荡偏强20260211 | 5 | | 合成橡胶:震荡运行 | 7 | | LLDPE：现货成交停滞，资金避险偏震荡市 | 9 | | PP：C3原料表现偏强，估值修复有限 | 10 | | 烧碱：成本抬升，估值修复 | 11 | | 纸浆：震荡运行20260211 | 12 | | 玻璃：原片价格平稳 | 14 | | 甲醇：震荡运行 | 15 | | 尿素：震荡有支撑 | 17 | | 苯乙烯：高位震荡 | 19 | | 纯碱：现货市场变化不大 | 20 | | LPG：地缘扰动仍存，基本面驱动向下 | 21 | | 丙烯：现货持稳，基差收敛 | 21 | | PVC：偏弱震荡 | 24 | | 燃料油：窄幅震荡，短期波动缩小 | 25 | | 低硫燃料油：夜盘短线转强，外盘现货高低硫价差仍处低位 | 25 | | 集运指数（欧线）：震荡市 | 26 | | 短纤：短期震荡市20 ...

能源化工日报 2026-02-11 2026/02/11 原油 【行情资讯】 INE 主力原油期货收涨 10.10 元/桶，涨幅 2.17%，报 476.10 元/桶；相关成品油主力期货高硫 燃料油收涨 60.00 元/吨，涨幅 2.15%，报 2845.00 元/吨；低硫燃料油收涨 53.00 元/吨，涨幅 1.63%，报 3306.00 元/吨。 中国原油周度数据出炉，原油到港库存去库 1.43 百万桶至 199.82 百万桶，环比去库 0.71%； 汽油商业库存累库 1.95 百万桶至 97.01 百万桶，环比累库 2.05%；柴油商业库存累库 1.93 百 万桶至 98.87 百万桶，环比累库 2.00%；总成品油商业库存累库 3.89 百万桶至 195.88 百万 桶，环比累库 2.02%。 【策略观点】 当前油价已经出现一定涨幅，并已经计价较高的地缘溢价。我们认为短期内，伊朗的断供缺口 仍存，但考虑到我们此前地缘系列专题指出委内瑞拉增产即将超预期的预判以及 OPEC 后续的 增产恢复预期，当前油价应予以逢高止盈，并以中期布局为主要操作思路。 甲醇 马桂炎（联系人） 聚酯分析师 从业资格号：F031 ...

本期 前值 涨跌 河北 1800 1790 10 河南 1800 1790 10 山东 1800 1790 10 山西 1680 1670 10 江苏 1810 1800 10 安徽 1810 1800 10 黑龙江 1780 1780 0 内蒙古 1810 1790 20 河北东光 1790 1770 20 山东华鲁 1790 1780 10 江苏灵谷 1830 1820 10 安徽昊源 1770 1760 10 山东05基差 4 2 2 山东01基差 42 38 4 河北05基差 14 12 2 河北01基差 52 48 4 1-5价差 44 39 5 5-9价差 38 36 2 仓单数量（张） 仓单数量合计 11036 10860 176 中东FOB 452 452 0 美湾FOB 450.5 450.5 0 埃及FOB 494 494 0 波罗的海FOB 430 430 0 巴西CFR 462.5 462.5 0 注:数据来源于Wind，钢联数据，冠通研究整理 冠通期货 研究咨询部 王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 仓单 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些 ...

| 下面的贡 1111 | | | | 化工日报 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 操作评级 | | 2026年02月10日 | | 丙烯 | 文☆☆ 聚丙烯 | | 女女女 | 庞春艳 首席分析师 | | 塑料 | 女女女 | 纯苯 | 女女女 | F3011557 Z0011355 | | 苯乙烯 | なな女 | PX | ☆☆☆ | | | PTA | ななな | 乙二醇 | な☆☆ | 牛卉 高级分析师 | | 短纤 | 女女女 | 瓶片 | ☆☆☆ | F3003295 Z0011425 | | 甲醇 | ☆☆☆ | 尿素 | ☆☆☆ | 周小燕 高级分析师 | | PVC | ☆☆☆ | 烧碱 | ☆☆☆ | F03089068 Z0016691 | | 纯碱 | 文文文 玻璃 | | ☆☆☆ | | | | | | | 王雪忆 分析师 | | | | | | F03125010 Z0023574 | | | | | | 010-58747784 | | | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【烯烃-聚烯烃】 丙 ...

尿素主力合约本月呈现"先抑后扬"态势：1 月上旬受供应增 加拖累下探，中旬随库存去化反弹,2月以来因节前需求转淡回 落。资金情绪偏谨慎。 现货升水格局稳固,基差小幅波动。基差较 1月均值明显修复,反映现货端支撑增强。 ■ 数据来源: Wind 2 影响因素 (1) 供应端:产量维持高位,开工率稳步提升 2 月 4 日日产量 20.99 万吨, 2 月 5 日进一步升至 21.40 万吨, 报告周期:月报 成文日期：20260206 研究品种:尿素 研究分析师：武吟秋（从业资格号：F03087154;投资咨询从业证书号：Z0018989) 尿素月报 核心观点： 当月（1 月 5 日至 2 月 6 日）尿素期货主力合约呈现 "供应高位与需求淡季"的博弈格局，波动区间 1756-1830 元/吨。 短期受节前需求疲软与供应充裕压制,期价或维持荡;长期来看, 印度招标预期、春耕备肥启动及库存去化趋势将提供支撑,价格重 心有望逐步上移,需关注出口订单落地及农业需求恢复节奏。 1 期货市场 2025 年累计出口 489.35 万吨，同比大增 1678.3%，12 月出口 27.83 万吨、延续高景气。市场预期印度或于 2 ...

【冠通期货研究报告】 尿素日报：震荡偏弱 发布日期：2026 年 2 月 10 日 【行情分析】 今日尿素低开低走，震荡下行。部分工厂假期收单完成，年前挺价为主， 部分工厂积极吸单，整体现货价格上涨。山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿 素出厂报价范围多在 1730-1780 元/吨。基本面来看，气头装置基本上复产完 成，且短期没有长期停产计划，过年期间，生产以正常为主。农需走货尚可， 年后即将迎来小麦返青追肥旺季，工业需求边际减弱中，上周复合肥工厂开工 基本持平，节前继续备货生产，同时前期待发进行，工厂厂内库存小幅消化， 终端走货尚可，本周将迎来假期前最后一次开工数据，预计环比下降，下游农 需拿货虽顺畅，但工厂需求已进入季节性淡季阶段，下游库存依然保持流畅去 化，供需紧平衡逻辑验证，托底尿素行情。昨日受印标影响后，盘面小幅拉 涨，但目前临近春耕，出口暂未开放，对国内市场影响小，今日涨幅小幅回 吐，年前基本面围绕收单展开，盘面流动性降低，涨跌幅度预计较小。 【期现行情】 期货方面：尿素主力 2605 合约 1788 元/吨开盘, 低开低走，震荡下行，最 终收于 1785 元/吨，收成一根阴线，涨跌幅-0.61%， ...