邮箱：zhangyi@cnht.com.cn 中国新能源龙头企业中东产能布局有望一石二鸟 2024 年 7 月 22 日星期一 证券研究报告 座机：010-83270999-97050 5、板块市场表现 6、产业要闻 风光储板块 24 年 PE 水平普遍处于个位数至十出头的水平，纵向比较处于板块历史底部，横向比 较来看明显低于国际龙头，也明显低于 A 股其他成长板块，板块估值存较大的提升空间。 2 （1）本周阳光电源官网公布了沙特 7.8GWh 的储能系统超级大单，另外 7-17 三家中国新能源企 业同步宣布赴沙特建厂，包括晶科能源 10GW 高效电池与组件项目（项目总投资额约 9.85 亿美元，持 股 40%，并表）、TCL 中环 20GW 光伏硅片项目（项目总投资 20.8 亿美元，持股 40%）、远景科技的风 机及关键零部件项目（最大股东），大幅提升了市场对中东可再生能源市场的关注度；（2）沙特可 再生能源规划目标宏伟：为实现沙特的能源转型、经济结构多元化和现代化，沙特宣布（23-12 更新） 以每年新增 20GW 的速度发展可再生能源，实现 2030 年之前 130GW 的装机规模，出口高达 150G ...

证券研究报告·A 股公司简评 通信设备 受益于 AI 算力高景气度,业 绩持续高增 核心观点 公司预计上半年归母净利润 8.1 亿元-9.5 亿元,同比增长 181%- 229%;按照预告中值,公司 24H1 归母净利润为 8.8 亿元,同比 增长 205%,环比增长 120%。AI 行业发展快速,景气度较高,对 网络硬件性能要求较高,网络带宽能够有效提升数据传输效率, 从而显著提升算力集群的算力水平,因此 400G/800G/1. 6T 等高 速率光模块的需求保持强劲。公司作为全球高速光模块行业的头 部厂商,与海外科技巨头客户保持深度绑定,同时不断开拓新客 户,海外产能布局进展顺利。公司 800G 和 1.6T 等高速率产品进 展顺利,有望获取更多的市场份额,业绩实现快速增长。 事件 公司发布 2024 半年度业绩预告,2024 上半年,公司预计实现归 母净利润 21.5-25 亿元,同比+250.3%-307.33%,预计实现扣非后 的归母净利润 21-24.5 亿元,同比+260.13%-320.15%。 简评 1、业绩增速较快,客户侧开拓不断突破,海外产能布局顺利。 公司发布 2024 中报预告,预计 ...

歌尔股份20240721_原文 2024年07月22日 00:04 发言人 00:00 邀请大家来参加我们本次关于苹果AI系列的第七天的汇报。这次的主题话跟跟大家汇报一下高尔股份的 一个观点。我们这次的话其实这个前提是在于说,我们第一个看到这个公司的业绩实现了季度性的比较 超预期的一个表现。跟历史的一个相对不错的盈利能力也是比较接近了。 发言人 00:24 第二个的话就是在于这个AI方向上面。我们知道像大语言模型的话,其实对于音频技术的一个要求也是 比较高的,公司在这块的建设也是颇深。其次的话就是公司自己的也这个技术能力上面,也在从语音开 始去往上光学这些期间去走。所以公司在下一代的这种AI交互设备的载体,比如说像AR这个方向上也有 很多的一个积累。所以我们能看到AI技术技术的一个发展,不管是在现有代替,比如说智能手机,还是 说像AI这些产品上面,公司未来都会有比较大的机遇去受益于这样的一个趋势。借由这样的一个机会的 话,我们邀请大家来聆听我们这场关于高尔的这样的一个深度的汇报。主要的话时间交给我们的电子分 析师金玲老师,来去做一个深度的讲解。 发言人 01:29 好的,各位领导晚上好,我是书安电子的精灵。然 ...

公司报告 | 首次覆盖报告 1、工控：工控领域发展自主品牌，盈利能力有望进一步提升 2、AI：公司具备 AI 设备核心技术，有望充分受益于 AI 浪潮 硬件端，AI PC 快速发展，公司和英特尔深厚的合作基础，有望让公司在英 特尔推进 AI PC 的过程中继续保持深度合作，受益于 AI PC 的发展进程。超 微电脑作为海外 AI 硬件龙头，充分受益于 AI 浪潮。公司产品矩阵和超微 电脑接近，有望对标超微电脑在 AI 浪潮下迎来新一轮增长。 风险提示：AI 服务器需求不及预期的风险；开源鸿蒙 PC 落地不及预期的 风险；工业物联网发展不及预期的风险；行业竞争加剧的风险；预测假设 具有一定主观性；该标的近期股价波动较大。 公司是国内领先的智联网硬件产品及解决方案提供商，商业模式不断迭 代。公司的商业模式逐渐迭代，从 ODM 模式变成以生产工业物联网产品 为代表的自主品牌产品，公司产品核心竞争力持续提升。 我们判断，智微智能工控业务向自主品牌发展，有望受益于国内和全球的 工业智能化进程，走上和全球工控龙头企业研华科技类似的高速增长道路。 软件端，AIGC 发展迅速，催生 AI 服务器需求增加。美国政府限制 AI ...

| 国银河证券 | CGS 《二十届三中全会公报》对 A 股市场投资的战略指导 分析师:杨超 研究助理:王雪莹、周美丽 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 诸务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免费声明 策略研究 · 专题报告 《二十届三中全会公报》对 A 股市场投资的战略指导 核心观点: 《二十届三中全会公报》主要内容:二十届三中全会于 2024 年 7 月 15 日 o 至 18 日召开,审议通过了《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式 现代化的决定》。(1)关于目标:全会指出,进一步全面深化改革的总目标 是继续完善和发展中国特色社会主义制度,推进国家治理体系和治理能力现 代化。到二○三五年,全面建成高水平社会主义市场经济体制,中国特色社会 主义制度更加完善,基本实现国家治理体系和治理能力现代化,基本实现社会 主义现代化,为到本世纪中叶金面建成社会主义现代化强国奠定坚实基础。到 二○二九年中华人民共和国成立八十周年时,完成本决定提出的改革任务。 (2)对进一步全面深化改革的系统部署:强调构建高水平社会主义市场经济 体制,健全推动经济高质量发展体制机制,构建支持全面创新体制 ...

证券研究报告·证券年度投资策略报告·电力设备与新能源行业 各环节开始出清 静待修复,新技术加速渗透 ——2024年光伏中期策略报告 证券分析师 :曾朵红 执业证书编号:S0600516080001 联系邮箱:zengdh@dwzq.com.cn 联系电话:021-60199798 二零二四年七月八日 摘要 ◆ 光储平价时代,新兴市场爆发力强。2024年国内需求平稳增长,预计新增装机240GW,同增11%;欧洲库存去化+降息开启, 24年有望装机72GW,同增20%;美国受政策扰动因素大,预计装机40GW,同增29%;海外中东、拉美、东南亚、南非等新兴 市场爆发力强,预计全球装机490GW,同增21%;光储平价打开远期空间,预计后续需求可保持平稳增长。 ◆ 光伏主链供应过剩,制造端盈利承压, 待 出清后盈利修复。硅料:24年产出超200万吨,价格跌至3.5-4万元/吨,进入L型磨底 阶段,成本盈利差距大,行业开始停产检修。硅片产能过剩,盈利进入底部区间,N型差异化+开工率分化或带来硅片厂盈利分 化。电池片新技术加速渗透,TOPCon主流地位确定,但投产追赶迅速,现NP同价,期待下半年P型出清后盈利修复。组件制造 ...

证券研究报告·行业研究·汽车与零部件 AI+汽车智能化系列之七—— Robotaxi风起,产业正循环时代加速到来 汽车行业证券分析师:黄细里 执业编号:S0600520010001 联系邮箱:huanxl@dwzq.com.cn 联系电话:021-60199790 汽车行业证券分析师:杨惠冰 执业编号: S0600523070004 联系邮箱:yanghb@ dwzq.com.cn 2024年7月17日 核心结论 2 ◼ Robotaxi行业加速变化,政策+技术+企业运营多重发力,规模化拐点即将到来。Robotaxi发展 起源于美国谷歌旗下Waymo,2017年起百度开始在国内研发试运营,2020年起在全国多个城市 初步量产落地,如祺出行、小马智行等OEM/第三方技术厂商纷纷入局。1)政策端,2020年起 数字智能化交通以及车路云建设加速,地方政策主导推动本地智能汽车试点落地,支持力度加大; 2)技术端:智驾芯片以及系列传感器随产业化迅速降本,软件维度端到端大模型上车助力算法灵 活处理多种长尾场景,改善体验;3)企业运营端,多玩家参与,快速完善服务标准和运营体系以 及相关资产增值衍生业务。 ◼ 综合政策/技术 ...

行业报告 | 行业深度研究 证券研究报告 2024年07月16日 生猪专题:猪周期到哪了?板块预期差在哪里? 作者: 分析师 吴立 SAC执业证书编号:S1110517010002 分析师 陈潇 SAC执业证书编号:S1110519070002 联系人 陈炼 行业评级: 上次评级: 强于大市 ( 评级) 维持 强于大市 1 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 ➢ 猪周期到哪了?板块预期差在哪里? 一、 供需展望:供需剪刀差放大,重视大周期 1)供应端:①生猪理论供应量持续减少。本轮全国能繁母猪存栏量累计最大去化约11%(截止2024年5月),上一轮周期(2021-22年)农业部累计最 大去化幅度为9%(对应22年周期猪价高点28元/kg+),三元母猪淘汰优化极大弥补了21年实际产能去化,而近两年行业效率未出现大幅提升,今年生猪 供应压力或持续缓解;②活体库存正常。今年行业二育多为滚动出栏(行业对猪价谨慎看好,且二育头均盈利水平较为理想),截止7月11日,150kg以 上生猪出栏占比仅为4.89%,处于近几年较低位,大猪库存处于正常状态。③冻品压力有限。自23年10月来,每月进口猪肉量均低于10万吨/月,为 ...

证券研究报告 | 公司深度报告 2024 年 07 月 08 日 五粮液(000858.SZ) 重新认识五粮液 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------|--------|--------|--------|---------|---------| | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入(百万元) | 73,969 | 83,272 | 91,674 | 102,033 | 114,277 | | 增长率 yoy(%) | 11.7 | 12.6 | 10.1 | 11.3 | 12.0 | | 归母净利润(百万元) | 26,690 | 30,211 | 33,874 | 38,298 | 43,581 | | 增长率 yoy(%) | 14.2 | 13.2 | 12.1 | 13.1 | 13.8 | | ROE(%) | 24.0 | 23.8 | 23.7 | 23.4 | 23.1 | | EPS 最新摊薄(元) | 6.88 | 7.78 | 8. ...

Q1：美国大选期间特朗普表示如果上台可能对中国商品加 60%关税，我们作为 生物医药龙头企业的影响及应对策略是什么？ 尊敬的投资者您好！国内近期政策对创新药和生物医药有利好支持。阿达木和贝 伐珠等未来集采的可能性较大，（更多纪要加微：）但从产能和全 球供应角度，公司有准备参不竞争。即便集采，渗透率可能会上升，市场放量可 能增加，关键在于生产成本能否参不竞争。 Q4：能否仃绍一下托珠和贝伐在海外（欧洲、美国）的销售迚展，特别是发货 节奏和放量情况？ 尊敬的投资者您好！目前合同讨论中没有提到中美关系问题，也没有潜在的合作 方认为中美关系而提出合同条款的仸何相应变化。一般经济与家认为美国丌可能 放弃外部生产，因为成本会受到影响，会影响美国整体经济。 尊敬的投资者您好！TOFIDENCE（托珠单抗注射液）和 Avzivi®（贝伐珠单抗 注射液）在欧美的商业化策略主要由我们的合作伙伴决定。从公开信息戒者公开 的价格信息看，我们的托珠单抗的定价不海外另一家公司的定价策略丌同。相当 于原研产品，我们基本上没有减价，这些价格都能公开查到。 Q10：倍维巴肽 6 月仹获批上市了，公司对这个产品的商业化迚展有什么规划？ Q12： ...