Tabl e_BaseInfo 公司动态分析 证券研究报告 新能源电力行业 投资评级： 未有 6 个月目标价 未有 股价 2024-11-20 6.79 港元 总市值(百万港元) 119,577 H 股市值(百万港元) 22,363 总股本(百万股) 8,360 H 股股本(百万股) 3,318 12 个月低/高(港元) 4.42/8.29 平均成交(百万港元) 283.42 股东结构 国家能源集团 58.72% 其他 41.28% 总共 100.0% % 一个月 三个月 十二个月 相对收益 8.79 -11.96 -8.89 绝对收益 3.51 1.34 1.95 数据来源：彭博、港交所、公司 SDICSI 2024 年 11 月 21 日 龙源电力(916.HK) 风资源改善，收购控股股东优质新能源资产 事件：龙源电力公布 2024 年 Q3 业绩，公司 3 季度业绩边际改善。公司持续增 加优质新能源资产布局，并处置在手火电资产。年初至今，公司已新增新能源装 机 2.7GW，并处置火电资产 1.2GW。公司已公告拟收购控股股东国家能源集团 2GW 优质新能源资产。同时把握风光大基地及海上风电等建设窗口期， ...

港股公司报告 | 公司点评 证券研究报告 龙源电力 ( 00916 ) | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|------- ...

证券研究报告 公用事业 | 电力 港股|公司点评报告 hyzqdatemark 2024 年 11 月 02 日 查浩 SAC：S1350524060004 zhahao@huayuanstock.com 刘晓宁 SAC：S1350523120003 liuxiaoning@huayuanstock.com 证券分析师 事件：公司发布三季度业绩公告，2024 年前三季度实现营收 263.5 亿元，同比下滑 6.39%； 归母净利润 54.75 亿元，同比下滑 10.61%；扣非归母净利润 51.11 亿元，同比下滑 15.83%。 单季度来看，Q3 营收 74.67 亿元，同比下滑 9.87%；归母净利润 16.48 亿元，同比增长 41.58%； 扣非归母净利润 13.64 亿元，同比增长 16.00%。结合电量数据，三季度业绩超出我们预期。 三季度电量转好，预计主要系风况转好所致，若态势延续则全年业绩有望显著修复。公司 Q3 发电量同比+6.39%，较二季度（同比-6.39%）明显转好。其中，7/8/9 月公司发电量同比分 别 -2.31%/+7.38%/16.94% ； 其 中 占 发 电 量 比 例 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致之 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 截至二零二四年九月三十日止九個月 未經審計之合併業績 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.09條及香港 法例第571章《證 券 及 期 貨 條 例》第XIVA部 項 下 內 幕 消 息 條 文 作 出。 龍 源 電 力 集 團 股 份 有 限 公 司（「本公司」）及 其 附 屬 公 司（「本集團」）截 至 二 零 二 四 年 九 月 三 十 日 止 九 個 月 未 經 審 計 之 合 併 業 績 如 下。 截 至 二 零 二 四 年 九 月 三 十 日 止 九 個 月，本 集 團 收 入 人 民 幣263.50億 元， 比去年同期 減 少6.37%，其 中，風 電 分 部 收 入 人 民 幣191.16億 元，比 去 年同期 減 少8.35%，火 電 分 部 收 入 人 民 幣54.39億 元，比 去 年 同 期 減 ...

证券研究报告 公用事业 | 电力 港股|公司点评报告 hyzqdatemark 2024 年 10 月 27 日 查浩 SAC：S1350524060004 zhahao@huayuanstock.com 刘晓宁 SAC：S1350523120003 liuxiaoning@huayuanstock.com 证券分析师 事件：公司发布公告，1）拟现金收购控股股东国家能源集团旗下位于山东、江西、甘肃、广 西区域共计 8 家新能源公司股权（收购比例均大于 50%），对应在运和在建新能源装机合计 203.29 万千瓦，交易对价 16.86 亿元。2）控股股东出具关于避免与龙源电力同业竞争的《补 充承诺函（二）》，将存续风电业务整合期限延期 3 年至 2028 年 1 月 24 日，继续推动将优 质资产逐步注入龙源电力。 豆鹏超 doupengchao@huayuanstock.com 收购估值合理，标的资产质量较优。以 2024 年 6 月 30 日作为评估基准日，本次收购 PB 估 值约 1.13 倍，价格合理。标的资产质量方面，莒南新能源、湖口风电、甘肃风电、藤县能源 发展四家标的资产以在运风光项目为主，若假设 ...

交银国际研究 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------|-------------|--------------|-------|----------|-------------------------------| | 公司更新 | | | | | | | 新能源 | 收盘价 | 目标价 | | 潜在涨幅 | | | | 港元 6.29 | 港元 8.35↑ | | +32.8% | 2024 年 10 月 17 日 | | 龙源电力 | (916 HK) | | | | | | | | | | | | 预期 3 季报纯利偏弱，期待运营改善及收购进展的突破 9 月份风力发电量有较大反弹。公司 9 月份风力发电量扭转近六个月的弱 势，从去年低基数出现较大反弹（同比上升 29%），主要受益于沿海地区 风速回升。3 季度总体发电量同比上升 6%，其中风力发电同比上升 6%， 光伏发电则同比上升 42%，唯火力发电因出售项目影响同比下跌 14%。整 体 1-9 月份，公司仍面临限电上升及年内大部份时间风速同比下降，风电 发电量同比下跌 1.8%，整体发电量微 ...

证 券 研 究 报 告 更新报告 买入 政策推动电力央企重组，市场回暖加速估值修复 龙源电力（0916.HK） 2024-10-04 星期五 | --- | --- | |------------|-------------| | | | | 目标价： | 10 港元 | | 现 价： | 6.84 港元 | | 预计升幅 : | 46% | | --- | --- | |---------------------|----------------------------| | | | | 日期 | 2024-10-03 | | 收盘价（港元） | 6.84 | | 总股本（百万股） | 8,360 | | 总市值（亿港元） | 1,165 | | 净资产（百万元） | 84,596 | | 总资产（百万元） | 242,628 | | 52 周高低（港元） | 8.13/4.23 | | 每股净资产（港元） | 9.36 | | 数据来源 :Wind | 、国元证券经纪（香港）整理 | 主要股东 国家能源投资集团有限责任公司 (54.91%) 相关报告 深度报告-20210608 更新报告-20210727 ...

* 僅供識別 ( 於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司 ) 股份代號：00916 2024 中期報告 日 网 目錄 | --- | --- | |-------------------------------------------------------------|-------| | | | | 中期業績主要數據 .............. | 2 | | 管理層討論與分析 .............. | 6 | | 環境和社會責任 ............... | 75 | | 企業管治 .................... | 81 | | 其他資料 .................... | 83 | | 獨立審閱報告 ................. | 91 | | 中期合併損益及其他綜合收益表 （未經審計） ................. | 93 | | 中期合併資產負債表 | | | （未經審計） ................. | 96 | | 中期合併權益變動表 （未經審計） ................. | 99 | | 中期簡明合併現金流量表 （未經 ...

Investment Rating - Buy (Maintained) [2] Core Views - The company's performance was impacted by poor wind conditions and a decline in on-grid electricity prices [2] - The company plans to divest thermal power assets to focus on its core new energy business [2] - The company is accelerating new energy construction, with a planned annual production capacity of 7.5GW [2] - The green power sector faces concerns over the profitability of new projects, but long-term demand remains strong due to the dual-carbon strategy [3] - The company is expected to see a recovery in profitability, with projected net profits of 59.51, 68.73, and 73.15 billion RMB for 2024-2026 [3] Financial Performance and Valuation - Revenue for 2024E is projected at 406.62 billion RMB, with a year-on-year growth of 8.02% [1] - Net profit attributable to the parent company for 2024E is expected to be 59.51 billion RMB, a decrease of 4.77% year-on-year [1] - EPS for 2024E is forecasted at 0.71 RMB per share [1] - The company's PE ratio for 2024E is 7x [1] - The company's PB ratio is 0.65, with a market capitalization of 48.7 billion HKD [1] Operational Highlights - The company added 595MW of wind power capacity in the first half of 2024, but wind power generation decreased by 4.60% due to poor wind conditions [2] - The average on-grid electricity price for wind power decreased by 6.35% to 441 RMB/MWh [2] - The company plans to divest 1.215GW of thermal power capacity, with the transaction expected to generate 1.319 billion RMB [2] - The company has signed development agreements for 7.59GW of new energy projects and obtained development indicators for 6.09GW, a 51.87% increase year-on-year [2] - The company has already put 2.29GW of new energy capacity into operation, including 1.69GW of photovoltaic and 0.60GW of wind power [2] Industry Outlook - The green power sector is expected to see a recovery in investment rationality, with operational returns potentially aligning with stable utility yields [3] - Policy-driven benefits are likely to act as catalysts for the company's trend-driven performance [3] - The dual-carbon strategy remains a strong driver for long-term demand in the new energy sector [3]

港股公司报告 | 公司点评 风资源不佳拖累业绩，以大代小+集团注入加速装机扩张 事件： 点评 项目储备丰富，风资源下降致风电电量下滑 上半年公司新增投产控股装机容量 2286.73 兆瓦，其中风电 595.00 兆瓦， 光伏 1691.73 兆瓦。公司新签订开发协议 7.59 吉瓦，其中风电 3.955 吉瓦、 光伏 3.635 吉瓦，均位于资源较好地区；取得开发指标 6.09 吉瓦，同比增 加 51.87%，包括风电 2.81 吉瓦、光伏 3.28 吉瓦。从上半年运营情况来看， 公司风电发电量 315.85 亿千瓦时，同比下降 4.60%，主要系风资源水平下 降，平均风速同比下降 0.25 米/秒，带动风电平均利用小时数同比下降 101 小时；光伏等其他可再生发电量 35.89 亿千瓦时，同比上升 122.87%；火电 发电量 49.08 亿千瓦时，同比下降 2.39%。 分板块来看，风电方面，上半年公司实现营收 137.81 亿元，同比下降 9.4%。 叠加折旧摊销等经营开支增加，风电分部实现经营利润 67.59 亿元，同比 下降 18.9%。光伏方面，装机增长带动利润提升，光伏分部实现经营利润 3.39 ...