在新造车企业中，除理想和极氪外，其他车企均呈现增长态 势，部分企业及品牌同比增幅超100%；传统车企中，除广汽 埃安外，其他车企均实现销量同比增长。 作者：周菊 封图：图虫创意 进入9月后，国内新能源车企陆续公布了8月销量数据。数据显示，多家新能源车企销量表现亮眼：在新造车企业中，除理想和极氪外，其他车企均呈 现增长态势，部分企业及品牌同比增幅超100%；在传统车企中，除广汽埃安外，其他车企均实现销量同比增长。 小米汽车未公布具体销量，其表示已连续第二个月销量超3万辆。今年以来，小米汽车累计销量约22万辆。此前，雷军给小米汽车设定的年销售目标是 35万辆。根据小米汽车发布的财报，2025年第二季度，小米集团汽车业务收入达213亿元，占创新业务总收入的96.7%，毛利率提升至26.4%。 在传统车企的新能源品牌中，深蓝汽车销量最高，其8月销售为2.8万辆，同比增长40%；阿维塔销量增幅最高，为185%，二者均为长安旗下品牌。此 外，即将于港股上市的岚图汽车销量表现稳定，8月销售1.4万辆，同比增长119%，今年以来月销持续在万辆以上。极狐汽车8月销量也超1万辆。目 前，极狐汽车正持续下探到10万元以下市场，有望 ...

业绩承压的广汽，为何反而获得多家机构给出积极，纷纷上调目标价？ 业绩承压下的亮点 9月2日，招银国际发布研报称，维持广汽集团H股"买入"评级，并将H股目标价由3.6港元上调至4.3港 元，原因是认为"市场不会重视其今年盈亏状况，因广汽明年与华为合作推出的新型号可能更具竞争 力，并成为公司一个正面的催化剂。" 今年7月，摩根大通的报告也指出，预计广汽集团受益于2026年产品周期向好及结构调整，将广汽集团 投资评级从 "减持" 上调至 "增持"并提高其A、H股目标股价。 尽管业绩承压，但从广汽集团上半年的表现中，仍能看到部分指标已呈现上扬趋势。首先，销售结构优 化，电动化转型提速。数据显示，今年上半年，广汽集团节能与新能源销量达36.6万辆，销售占比进一 步提升至48.43%，其中节能车销量为21.16万辆，同比增长13.43%，销售占比约28.02%，新能源汽车销 量为15.41万辆。而这样的表现得益于自主和合资品牌共同在智能电动化方面的共同努力。 今年上半年，广汽传祺上半年节能与新能源汽车销量为3.5万辆，同比增长 18%；销量跌幅从今年4月至 今已逐步收窄至个位数，企稳回升态势明显。传祺MPV家族累计销量突 ...

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年8月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 廣州汽車集團股份有限公司(於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司) 呈交日期: 2025年9月4日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | A | | | 於香港聯交所上市 (註1) | 否 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 601238 | 說明 | A股 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 7,383,697,595 | RMB | | 1 | RMB | | 7,383,697,595 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | | RMB | | 0 | | 本月底結存 | | | 7,383,697,595 | RMB | | 1 | RMB | ...

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年8月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 廣州汽車集團股份有限公司(於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司) 呈交日期: 2025年9月4日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | A | | | 於香港聯交所上市 (註1) | 否 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 601238 | 說明 | A股 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 7,383,697,595 | RMB | | 1 | RMB | | 7,383,697,595 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | | RMB | | 0 | | 本月底結存 | | | 7,383,697,595 | RMB | | 1 | RMB | ...

Industry Overview Upstream - International crude oil prices are fluctuating at a low level, and PTA prices are falling [2] Midstream - PX operating rate is increasing, and coal consumption of power plants is decreasing [3] Downstream - The sales of commercial housing in second - and third - tier cities are picking up, and the number of international flights is declining [4] Zhongguan Event Overview Production Industry - In the first half of 2025, BYD led in terms of revenue and net profit among listed car companies, while GAC Group's data were at the bottom and it turned from profit to loss. Many car companies saw revenue growth, with BYD and Geely hitting record highs, but only BYD maintained profit growth, and its automotive gross margin dropped by two percentage points [1] - The Ministry of Commerce ruled that US optical fiber producers and exporters circumvented anti - dumping measures on non - dispersion - shifted single - mode optical fibers from the US by changing trade patterns [1] Service Industry - The joint working group of the Ministry of Finance and the People's Bank of China held a meeting, affirming the achievements since its establishment last year and discussing topics such as financial market operation, government bond issuance management, etc. They believe that the coordinated efforts of fiscal and monetary policies provide support for the economy [1] Key Industry Price Indicators | Industry Name | Indicator Name | Frequency | Unit | Update Time | Value | YoY | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | Agriculture | Spot price: Corn | Daily | Yuan/ton | 9/3 | 2302.9 | 0.00% | | | Spot price: Eggs | Daily | Yuan/kg | 9/3 | | | | | Spot price: Palm oil | Daily | Yuan/ton | 9/3 | 9492.0 | - 0.77% | | | Spot price: Cotton | Daily | Yuan/ton | 9/3 | 15460.2 | 0.82% | | | Average wholesale price: Pork | Daily | Yuan/kg | 9/3 | 20.0 | 0.60% | | | Spot price: Copper | Daily | Yuan/ton | 9/3 | 80360.0 | 0.97% | | | Spot price: Zinc | Daily | Yuan/ton | 9/3 | 22220.0 | - 0.20% | | Non - ferrous metals | Spot price: Aluminum | Daily | Yuan/ton | 9/3 | 20743.3 | - 0.22% | | | Spot price: Nickel | Daily | Yuan/ton | 9/3 | 123333.3 | 1.12% | | | Spot price: Aluminum | Daily | Yuan/ton | 9/3 | 16825.0 | - 0.07% | | | Spot price: Rebar | Daily | Yuan/ton | 9/3 | 3154.5 | - 2.67% | | Ferrous metals | Spot price: Iron ore | Daily | Yuan/ton | 9/3 | 782.3 | - 0.92% | | | Spot price: Wire rod | Daily | Yuan/ton | 9/3 | 3322.5 | - 1.99% | | | Spot price: Glass | Daily | Yuan/square meter | 9/3 | 13.9 | 0.00% | | Non - metals | Spot price: Natural rubber | Daily | Yuan/ton | 9/3 | 15050.0 | 0.95% | | | China Plastics City price index | Daily | - | 9/3 | 802.4 | - 0.18% | | Energy | Spot price: WTI crude oil | Daily | US dollars/barrel | 9/3 | 65.6 | 3.70% | | | Spot price: Brent crude oil | Daily | US dollars/barrel | 9/3 | 69.1 | 2.86% | | | Spot price: Liquefied natural gas | Daily | Yuan/ton | 9/3 | 3892.0 | - 1.32% | | | Coal price: Coal | Daily | Yuan/ton | 9/3 | 782.0 | - 0.13% | | Chemical industry | Spot price: PTA | Daily | Yuan/ton | 9/3 | 4749.5 | - 3.34% | | | Spot price: Polyethylene | Daily | Yuan/ton | 9/3 | 7425.0 | - 0.36% | | | Spot price: Urea | Daily | Yuan/ton | 9/3 | 1712.5 | 0.29% | | | Spot price: Soda ash | Daily | Yuan/ton | 9/3 | 1262.5 | - 2.13% | | Real estate | Cement price index: National | Daily | - | 9/3 | 129.3 | - 0.55% | | | Building materials composite index | Daily | Points | 9/3 | 113.1 | - 1.53% | | | Concrete price index: National index | Daily | Points | 9/3 | 92.9 | - 0.14% | [38]

2025 年 9 月 4 日 1H25 业绩承压：1H25 公司总营业收入同比-8.0%至 421.7 亿元，归母净利润同 比转亏至-25.4 亿元（vs. 1H24 为 15.2 亿元），扣非后归母净亏损同比扩大 771.1%至 29.5 亿元，毛利率同比-7.7pcts 至-1.7%；其中，2Q25 营业收入同 比-8.0%/环比+14.6%至225.2亿元，归母净利润同比转亏至-18.1亿元（vs. 2Q24 为 3.0 亿元、1Q25 为-7.3 亿元），毛利率同比-8.9pcts/环比-3.6pcts 至-3.4%。 我们判断，1H25 广汽集团业绩承压主要受累于行业竞争加剧自主品牌销量下滑、 以及促销投入增加。 广汽丰田销量回升，合资品牌加速转型：1H25 公司销量同比-12.5%至 75.5 万 辆，其中 2Q25 销量同比-15.2%/环比+3.5%至 38.4 万辆（2Q25 广本销量同比 -31.9%/环比-33.2%至 6.2 万辆、广丰销量同比+1.7%/环比+13.3%至 18.3 万 辆）；1H25 公司对联营与合营企业的投资收益同比-26.3%至 24.0 亿元，其中 2Q25 ...

出品：新浪财经上市公司研究院 作者：昊 进入9月，各家上市乘用车企2025年中报陆续披露完毕。尽管行业整体业绩保持增长，但部分车企也出现掉队，其中广汽集团收利双降，降幅均位列进入统计的13家车企之首。 今年上半年，广本、埃安、传祺等品牌销量显著下滑，叠加主力车型不断降价，量价齐跌冲击下，广汽集团创下历史同期最大亏损，毛利率更是罕见跌入负值。 今年上半年，广汽集团合计销量75.5万辆，同比下降12.5%，其中，除广汽丰田同比微增2.6%、表现相对稳定外，广汽本田、广汽传祺和广汽埃安销量分别下降25.6%、22.6%和14.0%，主力 今年以来，广汽丰田推出"一价到底"和"一保到底"购车福利，热销车型威兰达和锋兰达两款SUV全系官降4.4万和3.9万元，广本、埃安和传祺等也都进行了不同程度的促销。 量价齐跌冲击之下，广汽集团二季度销售毛利率降至-3.4%，同比下降10个百分点，上半年毛利率也降至-1.7%，罕见跌入负值。 研发费用化率显著偏低 高研发投入难掩重大决策失误 值得注意的是，即便广汽集团上半年已巨亏25亿，但业绩依然存在不小的"水分"。 统计显示，近几年来，广汽集团研发费用率维持在1%-2%之间，明显低 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 进入9月，各家上市乘用车企2025年中报陆续披露完毕。尽管行业整体业绩保持增长，但部分车企也出现掉队，其中广汽集团收利双降，降幅均位列进入统 计的13家车企之首。 | | | 2025H1上市乘用车企营收、净利及同比增速 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 上市车企 | 营业总收入(亿元) | 営收増速 | 归母浄利润（亿元） | 净利润增速 | | 比亚迪 | 3,712.8 | 23.3% | 155.1 | 13.8% | | 上汽集团 | 2,971.5 | 5.2% | 60.2 | -9.2% | | 吉利汽车 | 1,502.8 | 26.5% | 92.9 | -13.9% | | 长城汽车 | 923.3 | 1.0% | 63.4 | -10.2% | | 长安汽车 | 710.2 | -5.3% | 22.9 | -19.1% | | 塞力斯 | 607.3 | -4.1% | 29.4 | 81.0% | | 理想汽车 | 561.7 | -2.0% | 17.4 | ...

作者 | 王泽红 随着蔚来披露2025年中期财报后，国内主流上市车企半年报均已出炉。 回顾上半年的汽车行业，车企价格战频发，"反内卷"随之升级，手段包括成本调查和价格监测、60天支付账期承诺、降低经销商库存及 缩短返利兑现账期等。 当中，最为外界关注的便是，17家车企集体承诺，将供应商账期压缩至不超过60天，以缓解零部件企业现金流压力。 如今，正值车企半年报披露结束，恰是观察成果之际，尤其是车企账期的变化。 | | | | 2025上半年18家车企账期变化 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券简称 | 营收(亿元) | 应付账款及 票据 | 2025 下未在 应付账款及票 | 2024年应付 账款及票据 | 账期增减(天) | | | | (亿元) | 据周转天数 | 周转天数 | | | | | | (大) ▼ | (大) ▼ | | | 比亚迪 | 3712.81 | 2366.86 | 142.12 | 127.23 | 14.89 | | 上汽集团 | 2971.51 | 2305.53 | 157.31 | 163.63 | (6.32) ...

| 汽车大集团 | 销量(万辆) | 同比 | | --- | --- | --- | | 比亚迪 | 37.36 | 基本持平 | | 上汽集团 | 36. 30 | 41.00% | | 中国一汽 | 27.78 | 3. 70% | | 吉利汽车 | 25.02 | 38.00% | | 奇瑞集团 | 24. 27 | 14.60% | | 长安汽车 | 23. 30 | | | 北汽集团 | 13. 50 | 3. 30% | | 长城汽车 | 11.56 | 22. 33% | | 东风汽车 | | | | 奕派科技 | 2. 91 | 62. 39% | | 岚图汽车 | 1. 35 | 119% | | 广汽集团 | | | | 广汽埃安 | 2. 70 | | 比亚迪： 海外销量同比大增146.4% 8月，比亚迪汽车销量为37.36万辆，与去年同期的37.31万辆基本持平。 本月，比亚迪乘用车销售37.15万辆。其中，王朝|海洋销售34.28万辆；方程豹销售1.63万辆；腾势销售1.20万辆；仰望销售405辆。 随着8月海鸥进入萨尔瓦多市场、全面升级芬兰销售与服务网络布局等举措落地，比亚迪海外 ...