第 1 頁 共 11 頁 v 1.2.0 | 2. 股份分類 | 不同投票權架構公司普通股 | 股份類別 | B | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 02525 | 說明 | B類普通股 | | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 900,000,000 | USD | | 0.0001 | USD | | | 90,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | | USD | | | | | 本月底結存 | | | 900,000,000 | USD | | 0.0001 | USD | | | 90,000 | 1. 股份分類 不同投票權架構公司普通股 股份類別 A 於香港聯交所上市 (註1) 否 證券代號 (如上市) N/A 說明 A類普通股 法定/註冊股份數目 面值 法定/註冊股本 上月底 ...

智通财经APP获悉，招商证券国际发布研报称，预计中国人形机器人将于2026年AI大模型泛化能力提 升、硬件技术成熟度提高、成本下行、场景应用加速，及第四季订单再加速。 机器人整机推荐优必选(09880)、越疆(02432)、极智嘉-W(02590);跨界产业链协同公司推荐特斯拉 (TSLA.US)、小鹏汽车-W(09868);同时建议关注生态类公司如小米集团-W(01810)、美的集团(00300);供 应链则看好技术为收敛方向，港股看好敏实集团(00425);由智能驾驶向机器人拓展方向看好禾赛- W(02525)、地平线机器人-W(09660)。 该行表示，中国人形机器人行业呈小步快跑，全链爆发。尤其海外龙头年底大规模量产的趋势。另有催 化剂如特斯拉V3发布、宇树科技上市，及今年港股将有大量机器人公司新上市。 ...

2025年11月15日，阿布扎比亚斯码头F1赛道上，引擎轰鸣声刺破晴空，时速超200公里的赛车在弯道处精准漂移，座舱内空无一人。《每日经济新闻》记 者（简称每经记者）现场了解到，这是中国团队参与研发的自动驾驶赛车正在接受极限测试，来自中国的激光雷达在赛车上表现出色。 赛道旁的观测屏上，实时跳动的数十项数据，印证着自动驾驶技术在极端环境下的稳定性。 赛道之外，一场更贴近日常生活的技术革命，正在阿布扎比街头上演。中国企业文远知行的无人驾驶车在城市里自主穿梭，百度"萝卜快跑"全无人化测试 一次次搭载游客安全抵达终点，滴滴自动驾驶加入当地产业集群。还有曹操出行、小马智行、小鹏汇天、星星充电等数十家中国智驾企业已入驻阿布扎 比。 2025年11月的一个傍晚，阿布扎比亚斯岛的游客通过打车软件叫车后，一辆车缓缓驶来，车门自动解锁，座舱内无安全员。游客上车后，车辆平稳汇入车 流，驶向目的地。这是中国企业文远知行当月底在阿布扎比启动的、全球首个在美国以外接入Uber打车平台的Robotaxi（纯无人自动驾驶出租车）。 阿布扎比F1自动驾驶中国车队成员及赛车 每经记者 刘曦 摄 每经记者｜刘曦 每经编辑｜易启江 范文清 当北京的 ...

公司深度研究 | 禾赛-W 全球激光雷达龙头，赋能高阶智驾&机器人 禾赛（2525.HK）首次覆盖报告 【核心结论】我们预计公司 2025-2027 年的总收入为 31 亿/48 亿/61 亿元， 归母净利润为 3.7 亿/6.9 亿/10.9 亿元。公司作为全球激光雷达龙头，有望在 高阶智能驾驶&机器人等领域快速拓展。首次覆盖，给予"买入"评级。 报告亮点：市场认为，激光雷达空间有限，我们认为：仅车端市场，我们预 计 10 万+价格带车型有望快速搭载激光雷达，在自动驾驶升级过程中，激光 雷达单车搭载量（补盲）和 ASP（高性能化）将有所提升。考虑到出海、机 器人、无人物流、无人仓储等多种场景，激光雷达空间广阔。 主要逻辑#1：公司创始人分工明确，优势互补，战略领先。禾赛科技的三位 创始人分别是李一帆、孙恺和向少卿，李一帆负责公司的整体战略规划和运 营管理，孙恺负责公司激光雷达产品的核心技术研发，向少卿专注于激光雷 达的系统集成和软件算法开发。我们认为，公司在早期切入市场的选择（L4 级市场）、从早期就坚持芯片化激光雷达和转镜技术路线的开发，以及对专 有制造的坚持，都体现了公司前瞻的战略眼光和优秀的管理团队素 ...

机构：中邮证券 公司通过自研芯片化等大幅降本，为高毛利带来保障。硬件的降本来自设计，公司2017 年开始专注自 研芯片，2025 年宣布禾赛的高性能智能主控芯片费米C500，补齐了禾赛全栈自研的最后一块拼图。 公司成为目前行业唯一7大关键部件全栈自研的激光雷达公司。 核心看点：1）ADAS：L3有望成为最大变量。行业层面2025年政策、成本、技术齐发力，为高阶智驾 迎来拐点。L3牌照发放成为行业硬件需求结构性升级的核心变量。凭借ETX 主雷达+多颗FTX 补盲雷 达的产品组合，成功斩获首个乘用车量产定点项目，预计将于2026年底或2027 年初启动量产。2）机器 人：从25 年爆发的割草机器人开始，激光雷达不止于汽车，同时应用于泛机器人领域。我们认为，激 光雷达作为感知传感器，下游应用可以是任何需要"眼睛"去看的场景，激光雷达扮演的则是【卖铲子】 的角色、泛化能力强，长期市场空间巨大。 盈利预测 预计公司2025-2027年营业收入分别为30.9、41.0、54.1亿元，同比增加48.7%/32.8%/31.8%。GAAP 净利 润分别为4.2/6.8/9.2 亿元，25-27年同比增加508.5%、61.6 ...

Hesai Group 禾賽科技* （ A company controlled through weighted voting rights and incorporated in the Cayman Islands with limited liability ） （於開曼群島註冊成立以不同投票權控制的有限責任公司） （Stock Code 股份代號：2525） 26 January 2026 Dear Non-Registered Shareholder, Arrangement of Electronic Dissemination of Corporate Communications Pursuant to Rule 2.07A of the Rules Governing the Listing of Securities on The Stock Exchange of Hong Kong Limited (the "Listing Rules"), Hesai Group (the "Company") has adopted the arrangement to disseminate ...

登記股東之名稱及地址 Hesai Group 禾賽科技* 安排 1. 可供採取行動的公司通訊 4 （ A company controlled through weighted voting rights and incorporated in the Cayman Islands with limited liability ） （於開曼群島註冊成立以不同投票權控制的有限責任公司） （Stock Code 股份代號：2525） 尊敬的股東 2026 年 1 月 26 日 以電子方式發佈公司通訊之安排 簡介 根據香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）證券上市規則（「上市規則」）第 2.07A 條 1以及禾賽科技*（「本 公司」）的公司章程細則，本公司將以電子方式向其股東 3 發佈本公司日後的公司通訊（「公司通訊」2），並僅 應股東要求向其寄發印刷本形式的公司通訊。 本公司將以電子方式（通過電郵）向股東個別地發送可供採取行動的公司通訊。如果本公司沒有獲取股東的 電郵地址或其提供的電郵地址無效 5，本公司將以印刷本形式向其發送可供採取行動的公司通訊，連同一份 索取股東有效電郵地址的表格，以便將來以電子方式發送可供採 ...

证券研究报告：汽车 | 公司深度报告 发布时间：2026-01-27 股票投资评级 买入 |首次覆盖 个股表现 资料来源：Wind，中邮证券研究所 公司基本情况 | 最新收盘价（港元） | 224.80 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿 | 1.57/ 1.30 | | 股） | | | 总市值/流通市值（亿港 | 353 / 293 | | 元） | | | 52 周内最高/最低价 | 244.0/ 116.3 | | 资产负债率(%) | 18.99% | | 市盈率 | 75.1 | | 第一大股东 | Fermat Star Limited | 研究所 分析师:付秉正 SAC 登记编号:S1340524100004 Email:fubingzheng@cnpsec.com 禾赛-W(2525.HK) 以"智驾之眼"筑基，迈向"物理 AI"通用感官新纪元 l 投资要点 禾赛科技为全球领先的激光雷达研发与制造企业，产品广泛布局 自动驾驶、具身智能等多领域。截止 2025 年，公司全球车载激光雷 达市占率第一、全球 ADAS 激光雷达市占率第一、全球 L4 自动驾驶激 光雷达市占率第 ...

证券研究报告：汽车 | 公司深度报告 发布时间：2026-01-27 股票投资评级 买入 |首次覆盖 个股表现 资料来源：Wind，中邮证券研究所 公司基本情况 | 最新收盘价（港元） | 224.80 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿 | 1.57/ 1.30 | | 股） | | | 总市值/流通市值（亿港 | 353 / 293 | | 元） | | | 52 周内最高/最低价 | 244.0/ 116.3 | | 资产负债率(%) | 18.99% | | 市盈率 | 75.1 | | 第一大股东 | Fermat Star Limited | 研究所 分析师:付秉正 SAC 登记编号:S1340524100004 Email:fubingzheng@cnpsec.com 禾赛-W(2525.HK) 以"智驾之眼"筑基，迈向"物理 AI"通用感官新纪元 l 投资要点 禾赛科技为全球领先的激光雷达研发与制造企业，产品广泛布局 自动驾驶、具身智能等多领域。截止 2025 年，公司全球车载激光雷 达市占率第一、全球 ADAS 激光雷达市占率第一、全球 L4 自动驾驶激 光雷达市占率第 ...

Hesai Group 禾賽科技 * （於開曼群島註冊成立以不同投票權控制的有限責任公司） （港交所股份代號：2525） （納斯達克股票代碼：HSAI） 將於2026年3月3日（星期二）舉行的 B類股東大會（或其任何續會或延會）的代表委任表格 與本代表委任表格有關 的股份數目 （附註1） B類普通股 本人╱吾等 （附註2） | 1. | 考慮及批准按類別表決之決議案，以修訂及重述大綱及細 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 普通決議案 則。 | （附註5） 贊成 | 反對 | （附註5） | 棄權 | （附註5） | 附註： 收集個人資料聲明 * 僅供識別 1. 請填寫本代表委任表格所涉及的股份數目。如未填寫數目，本代表委任表格將被視為與所有以 閣下名義登記之本公司股份有關。如委任多於一名代 表，必須註明每名獲委任代表所代表的股份數目。 2. 請以正楷填寫股東名冊所載之全名及登記地址。 3. 請填寫以 閣下名義登記之本公司B類普通股數目，並刪除不適用之選項。 4. 如擬委派大會主席以外人士為受委代表，請將「B類股東大會主席或」 ...