公 司 研 究 / 公 司 点 评 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持） | 市场数据： | 2026 年 03 月 26 日 | | --- | --- | | 收盘价（港币） | 65.55 | | 恒生中国企业指数 | 8389.93 | | 52 周最高/最低（港币） | 96.00/57.85 | | H 股市值（亿港币） | 92.92 | | 流通 H 股（百万股） | 108.19 | | 汇率（港币/人民币） | 0.8836 | 一年内股价与基准指数对比走势： -31% -11% 9% 29% HSCEI 林清轩 上 市 公 司 资料来源：Bloomberg 相关研究 - 证券分析师 王立平 A0230511040052 wanglp@swsresearch.com 王盼 A0230523120001 wangpan@swsresearch.com 联系人 王盼 A0230523120001 wangpan@swsresearch.com 合并利润表（单位：百万元） 2026 年 03 月 27 日 林清轩 (02657) —— 业绩高增，看好大单品势能及多品类扩充 投资要点： 财务 ...

证券研究报告·海外公司点评·其他医疗保健(HS) 林清轩（02657.HK） 2025 年业绩报告点评：净利润同比+92.9%， 线上渠道爆发驱动高增 买入（首次） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 1,210 | 2,450 | 3,429 | 4,617 | 6,079 | | 同比(%) | 50.27 | 102.50 | 40.00 | 34.65 | 31.64 | | 归母净利润（百万元） | 186.83 | 360.37 | 542.71 | 746.21 | 993.17 | | 同比(%) | 121.06 | 92.88 | 50.60 | 37.50 | 33.09 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 1.32 | 2.54 | 3.83 | 5.26 | 7.01 | | P/E（现价&最新摊薄） | 45.84 | 23.76 | 15.78 | 11.48 | 8.62 | [ ...

林清轩 20260325 摘要 2025 年核心单品山茶花精华油销售 10.24 亿元（+128%），带动毛 利率维持 82%高位，经调整经营利润率达 86.4%。 产品矩阵由"1"向"1+4+N"演进，小金珠精华水上市 5 个月 GMV 近 3 亿；2026 年将推出"以油养白"系列，冲刺高端面霜第一。 坚持 OMO 双轮驱动，线下 600 家门店贡献高利润与高客单（近 1,000 元）；线上通过抖音品类矩阵拉新，天猫自营增长超 50%。 研发投入同比增 53.9%至 4,680 万元，聚焦细胞级抗皱与山茶花 PDRN 技术，已申请 46 项核心专利并建立 PLM 与 AI 研发平台。 财务指标稳健，经营性现金流增至 4.01 亿元；2026 年启动"双百战 略"解决人才瓶颈，目标 2030 年实现百亿营收。 竞争策略避开流量依赖，通过自播与中腰部达人控制利润率，利用国际 品牌收缩窗口期加速国产替代，布局东南亚市场。 Q&A 请详细解读公司 2025 年度的整体财务表现，包括营业收入、净利润、毛利率 和现金流等关键指标及其变动原因？ 2025 年，公司营业收入达到 24.5 亿元，同比增长 102.5%。经 ...

证券研究报告 林清轩 (2657 HK) 大单品强劲势能有望延续 2026 年 3 月 25 日│中国香港 零售 | 华泰研究 | | 年报点评 | 投资评级(维持): | 买入 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 2026 年 | 3 月 25 日│中国香港 | 零售 | 目标价(港币): | 130.88 | | | | | 樊俊豪 | 研究员 | SAC No. S0570524050001 SFC No. BDO986 股价走势图 (25) (14) (2) 10 21 Dec-25 Jan-26 Feb-26 Mar-26 (%) 林清轩 恒生指数 资料来源：S&P 经营预测指标与估值 | 会计年度 (人民币) | 2025 | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 (百万) | 2,450 | 3,520 | 4,797 | 6,374 | | +/-% | 102.50 | 43.68 | 36.29 | 32.88 | | 归母净利润 (百万) | 360.37 | 57 ...

[Table_Title] 【 广 发 海 外 & 社 零 】林清轩 （02657.HK） 业绩高增兑现，看好新品全域放量 核心观点：*除非特别注明，否则货币单位为人民币 盈利预测： | [Table_ 单位:Finance] 人民币百万元 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 主营收入 | 1,210 | 2,450 | 3,575 | 4,882 | 6,343 | | 增长率（ % ） | 50.3% | 102.5% | 45.9% | 36.6% | 29.9% | | EBITDA | 297 | 435 | 722 | 981 | 1,311 | | 归母净利润 | 187 | 360 | 576 | 801 | 1,068 | | 增长率（ % ） | 121.1% | 92.9% | 60.0% | 39.0% | 33.4% | | EPS（元/股） | - | - | 4.07 | 5.65 | 7.54 | | 市盈率（P/E） | - | - | 14.8 | ...

上海林清軒化妝品集團股份有限公司 董事會提名委員會議事規則 第一章 總 則 第一條 為 規 範 公 司 董 事 和 高 級 管 理 人 員 的 產 生，優 化 董 事 會 組 成，完 善 公 司 治 理 結 構，根 據《中 華 人 民 共 和 國 公 司 法》（以 下 簡 稱「《公 司 法》」）《香 港 聯 合 交 易 所 有 限 公 司 證 券 上 市 規 則》（以 下 簡 稱「《香 港 上 市 規 則》」）和《上 海 林 清 軒 化 妝 品 集 團 股 份 有 限 公 司 章 程》（以 下 簡 稱「《公 司 章 程》」）等 有 關 規 定，公 司 設 立 董 事 會 提 名 委 員 會，並 制 定 本 議 事 規 則。 第二條 董 事 會 提 名 委 員 會 是 董 事 會 設 立 的 專 門 工 作 機 構，主 要 負 責 對 公 司 董 事、總 經 理 和 其 他 高 級 管 理 人 員 的 人 選、選 擇 標 準 和 程 序 等 事 項 進 行 選 擇 並 提 出 建 議。 本 規 則 所 稱 高 級 管 理 人 員，是 指 公 司 總 經 理、副 總 經 理、董 事 會 秘 書、財 務 負 責 人 ...

EF001 發行人所發行上市權證/可轉換債券的相關信息 發行人所發行上市權證/可轉換債券 不適用 其他信息 其他信息 不適用 發行人董事 於本公告日期，董事會包括：(i)執行董事孫來春先生及高宏旗先生；(ii)非執行董事景愛梅女士；及(iii)獨立非執行董事朱乾先生、 劉玉亮先生及强一嵐女士。 第 2 頁 共 2 頁 v 1.1.1 免責聲明 | 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因 | | | --- | --- | | 公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 | | | 股票發行人現金股息公告 | | | 發行人名稱 | 上海林清軒化妝品集團股份有限公司 | | 股份代號 | 02657 | | 多櫃檯股份代號及貨幣 | 不適用 | | 相關股份代號及名稱 | 不適用 | | 公告標題 | 截至2025年12月31日止年度末期股息 | | 公告日期 | 2026年3月24日 | | 公告狀態 | 新公告 | | 股息信息 | | | 股息類型 | 末期 | | 股息性質 | 普通 ...

SHANGHAI FOREST CABIN COSMETICS GROUP CO., LTD. 上海林清軒化妝品集團股份有限公司 （於 中 華 人 民 共 和 國 註 冊 成 立 的 股 份 有 限 公 司） （股 份 代 號：2657） (1) 截 至2025年12月31日 止 年 度 的 年 度 業 績 公 告； (2) 董 事 辭 任； (3) 建 議 委 任 執 行 董 事；及 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示 概 不 就 因 本 公 告 全 部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 (4) 建議修訂公司章程 上海林清軒化妝品集團股份有限公司（「本公司」）董 事（「董 事」）會（「董事會」）謹 此公布本公司及其附屬公司（「本集團」）截 至2025年12月31日止年度（「報告期」） 的 綜 合 年 度 業 績，連 同2024年 相 應 期 間 的 比 較 數 字。該 等 年 度 業 績 乃 摘 錄 自 本 公 司 綜 合 財 務 報 表，且 已 由 ...

SHANGHAI FOREST CABIN COSMETICS GROUP CO., LTD. 上海林清軒化妝品集團股份有限公司 Dear Non-Registered Shareholder, Arrangement of Electronic Dissemination of Corporate Communications Pursuant to Rule 2.07A of the Rules Governing the Listing of Securities on The Stock Exchange of Hong Kong Limited (the "Listing Rules"), Shanghai Forest Cabin Cosmetics Group Co., Ltd. (the "Company") has adopted the arrangement to disseminate corporate communications ("Corporate Communications") electronically. Please note that all future Cor ...

登記股東之名稱及地址 SHANGHAI FOREST CABIN COSMETICS GROUP CO., LTD. 上海林清軒化妝品集團股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：2657） 尊敬的股東 以電子方式發佈公司通訊之安排 簡介 根據香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）證券上市規則（「上市規則」）第 2.07A 條 1 以及上海林清軒化妝 品集團股份有限公司（「本公司」）的公司章程，本公司將以電子通訊方式向其股東 3 發佈本公司日後的公司通 訊（「公司通訊」2），並僅應股東要求向其寄發印刷本形式的公司通訊。 在此情況下，下列安排將於 2026 年 3 月 18 日起生效。 2026 年 3 月 18 日 3. 向本公司提供股東電子郵箱地址 為了支持通過電子郵件進行電子通訊，本公司建議股東通過掃瞄上述二維碼填寫線上表格，該表格的有效期 為至 2026 年 4 月 18 日。倘若股東因任何原因難以獲取線上表格，彼等可於日後隨時向本公司香港股份過戶 登記處（「股份過戶登記處」）卓佳證券登記有限公司（地址為香港夏慤道 16 號遠東金融中心 17 樓）發出 合理書面通知，或發送電子 ...