宏观热点 国务院办公厅原则同意《浙江省义乌市深化国际贸易综合改革总体方案》 国务院原则同意《浙江省义乌市深化国际贸易综合改革总体方案》（以下简称《方案》）。方案要求支 持义乌深化重点领域和关键环节改革，在完善市场采购贸易方式、推动进口贸易创新发展、充分发挥综 合保税区功能、推动完善跨境电商规则等方面先行先试，加强内外贸一体化标准建设，为我国转变贸易 发展方式、加快建设贸易强国探索经验，为拓展国内国际市场、畅通国内国际双循环作出更大贡献。 国家网信办集中整治网上金融信息乱象 今年以来，国家网信办深入贯彻落实党中央国务院工作部署，对网上金融信息乱象保持高压严打态势， 会同相关部门处置一批在抖音、快手、微博、微信等平台上从事非法荐股、非法金融中介等活动的账 号，清理金融领域引流类及诱导性违规信息，加大对无资质从事金融相关业务的网站及账号的处置处罚 力度。对从事助贷业务的网站平台，要求其规范营销信息展示和营销功能设置，加强信息风险披露。下 一步，国家网信部门将继续加强对网上金融信息乱象的打击整治力度，规范网上金融信息传播秩序，着 力维护人民群众财产安全。 新一代自主安全计算先进制造业创新中心在长沙揭牌 新一代自主安全 ...

2024 年 11 月 4 日 公司研究 Q3 业绩保持同比高增，前三季度公司累计现金分红比例为 26.77% ——南山铝业（600219.SH）2024 年三季报点评 点评：Q3 业绩保持同比高增主要系氧化铝量价齐升。公司业绩增长主要系印尼 氧化铝项目量价齐升，国内铝价、氧化铝价格高位运转。2024 年第三季度国内 氧化铝均价为 3,916 元/吨左右，较去年同期上涨 37.49%；2024 年第三季度海 外氧化铝市场均价为 505 美元/吨左右，较去年同期上涨 48.96%。 供需支撑国内外氧化铝价格均维持强势。2024 年 7-8 月份受国内铝土矿山复产 进度缓慢、海外氧化铝厂减产等因素影响，矿端供应持续趋紧。进入 9 月份，氧 化铝现货紧缺状态仍未缓解，同时下游电解铝产能达到高位且开工率较高，供需 端形成向上驱动力，助推国内氧化铝价格持续走高。2024 年 8 月份后，在多家 氧化铝厂减产消息及部分突发事件背景下，海外氧化铝市场供应不确定性增强， 市场担忧情绪推动海外氧化铝市场价格持续上行。 行业印尼出海先驱，一体化龙头未来增量可期。公司在印尼产业园已投产 200 万吨氧化铝基础上进一步投资扩建新的 ...

隐证券 有色金属/工业金属 公 司 研 究 氧化铝价涨增厚业绩，预计 Q4 业绩表现更加亮眼 南山铝业（600219.SH） 2024 年 10 月 31 日 ——公司信息更新报告 亿元，同比+11.7%，实现归母净利润 公司实现营业收入 85.59 亿元，同比+19.06%， +57%，环比-2.72%，业绩环比 小幅下跌主要系三季度电解铝价格承压，但大部分被氧化铝价格上涨对冲。步入 2024~2026 年实现归 亿元（此前预计分别为 43.6、43.6、47.9 亿元），同比分别变动+37.5%、+0.5%、+4.9%，（不考虑出售指标回款），EPS 分 别为 0.41、0.41、0.43 元/股，对应 2024 年 10 月 30 日收盘价 PE 分别 10.1、10.1、 9.6 倍，公司率先于印尼展开氧化铝项目，且仍有 200 万吨氧化铝产能待释放， 成长性显著，维持 "买入"评级。 | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------|------------|------------------------------------- ...

证券研究报告·公司点评报告·工业金属 南山铝业（600219） 2024 年三季报点评：氧化铝价格上涨推动公 司海外业绩大增 2024 年 10 月 30 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|-------|---------|-------|-------|-------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 34951 | 28844 | 35180 | 37937 | 41289 | | 同比（ % ） | 21.68 | (17.47) | 21.97 | 7.84 | 8.83 | | 归母净利润（百万元） | 3516 | 3474 | 5082 | 5095 | 5548 | | 同比（ % ） | 3.07 | (1.18) | 46.28 | 0.25 | 8.90 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 0.30 | 0.30 | 0.43 | ...

南山铝业（600219.SH）2024 年三季报点评 氧化铝利润丰厚，印尼业务未来可期 2024 年 10 月 29 日 ➢ 事件：公司发布 2024 年三季报。2024Q1-3 归母净利润 34.9 亿，同比增 长 62.94%；扣非归母净利润 34.1 亿，同比增长 64.23%。单季度看，2024Q3 归母净利 13.0 亿元，同比增长 57.00%，环比减少 2.72%；扣非归母净利 12.5 亿元，同比增长 57.18%，环比减少 5.59%。 ➢ 印尼氧化铝满产运行，单吨利润丰厚。量：国内 68 万吨电解铝在产产能满 产，预计 Q3 产量 17 万吨左右。海外印尼 200 万吨及国内氧化铝满产，预计 Q3 印尼氧化铝产量 50 万吨。预计下游铝加工正常生产。价&利：24Q3 市场铝价 环比-975 元/吨，氧化铝环比+212 元/吨，预焙阳极环比-183 元/吨，动力煤价 格环比-1 元/吨。我们测算山东地区电解铝 Q3 税前利润为 1454 元/吨（不包含 上游氧化铝利润）。澳洲氧化铝 FOB 价格环比+74 美元/吨（折合+525 元/吨）， 测算 24Q3 印尼氧化铝单吨净利润超过 1500 ...

证 券 研 究 报 告 南山铝业（600219）2024 年三季报点评 推荐（维持） 氧化铝价格上行，支撑公司业绩增长 目标价：4.84 元 当前价：4.24 元 事项： 10 月 28 日,公司披露 2024 年三季报。前三季度公司实现营业收入 242.26 亿 元，同比增长 11.7%；归母净利润 34.9 亿元，同比增长 62.94%。其中，第三 季度实现营业收入 85.59 亿元，同比增长 19.06%；归母净利润 13.01 亿元，同 比增长 57%。同时，公司披露《2024 年三季度利润分配预案公告》，拟向全体 股东每 10 股派发现金红利 0.40 元（含税），叠加半年度分红款 4.66 亿元（含 税），本年度内公司累计现金分红比例为 26.77%。 评论： 氧化铝价格延续上涨，公司印尼氧化铝项目受益。受到 7-8 月份国内铝土矿山 复产进度缓慢、海外氧化铝厂减产等因素影响，矿端供应持续趋紧，叠加氧化 铝环节与下游电解铝生产供需保持平衡，三季度氧化铝价格高位运行。三季度 国内氧化铝均价为 3,916 元/吨左右，较去年同期上涨 37.49%。海外方面，8 月 份受到多家氧化铝厂减产消息及部分突发 ...

来源：公司年报、国金证券研究所 南山铝业 (600219.SH) 事件 10 月 28 日，公司发布 24 年三季报，前三季度实现营收 242.26 亿元，同比+11.70%；归母净利 34.90 亿元，同比+62.94%；扣非 归母净利 34.09 亿元，同比+64.23%。3Q24 实现归母净利 13.01 亿元，同比+57.00%，环比-2.72%。 点评 前三季度印尼氧化铝项目量价齐升，业绩同比显著增长。3Q24， 氧化铝均价 3939 元/吨，环比+7.5%，公司氧化铝产品价格环比显 著上行，印尼 200 万吨氧化铝项目增量继续兑现，铝产品海外需 求逐步恢复，前三季度印尼项目量价齐升，贡献业绩同比显著增 长。上半年印尼氧化铝产能充分释放，3Q24 销量环比略有下滑， 整体业绩维持较高水平。 利润同比大幅增厚，连续现金分红与股东共享利润成长空间。公 司海外氧化铝项目推进，带动利润显著增长，前三季度公司毛利 率为 25.34%，同比+4.86pct。2024 年 10 月 28 日，公司公告三季 度利润分配预案，拟向全体股东按每 10 股派发现金红利 0.40 元 （含税），合计拟派发现金红利 4.68 ...

山东南山铝业股份有限公司 2024 年第三季度报告 证券代码：600219 证券简称：南山铝业 山东南山铝业股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一）主要会计数据和财务指标 单位：元 币种：人民币 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------|------------------|-------------------------------------|-------------------|-------------------- ...

南山铝业 20240925 摘要 • 南山铝业的核心投资逻辑在于其印尼氧化铝产能的持续释放和盈利能力 的提升。公司在印尼拥有 200 万吨在产氧化铝和 200 万吨在建氧化铝，以 及 25 万吨在建电解铝产能。随着这些产能逐步投放，预计未来盈利将大 幅提升。印尼丰富的铝土矿资源使得成本相比国内低约 500 元/吨，同时 享有税收优惠政策，包括免缴增值税和进口关税，以及 21 年至 40 年期间 生产的所有氧化铝利润免征所得税。 • 南山铝业在高端铝加工产能持续扩张，特别是在汽车板和航空板领域，这 些产品具有高壁垒和进入难度，目前国内供需格局良好，加工费不降反升。 公司现有 20 万吨汽车板在产能，还有 20 万吨正在试生产，预计今年内投 产，未来几年每年将稳定增长 3-4 万吨。 • 南山铝业近年来分红比例显著提升，这主要得益于印尼 200 万吨氧化铝项 目实现满产。公司发布了《未来三年股东分红回报规划》，明确表示只要 生产经营正常，每年的分红比例将不低于上一年的 40%。 • 南山铝业打造了一条完整的一体化产业链，从上游热电、氧化铅、电解到 下游高端制造如汽车板、航空板等。在国内，公司专注于高端制造，不断 ...

＃市场ma数rk据etData＃ 市场数据日期 2024-08-21 收盘价（元） 3.60 总股本（百万股） 11708.55 流通股本（百万股） 11708.55 净资产（百万元） 48736.84 总资产（百万元） 67827.17 每股净资产(元) 4.16 来源：WIND，兴业证券经济与金融研究院整理 ＃相关rel报ate告dReport＃ 《【兴证金属】南山铝业年报点 评：铝材盈利下行拖累业绩表 现 ， 关 注 印 尼 项 目 进 展 》 2024-03-02 《【兴证金属】南山铝业半年报 点评：铝价回落压制业绩，重点 发力高端铝材》2023-08-28 《【兴证金属】南山铝业年报暨 一季报点评：22 年增长稳健， 电解铝产能转让将进一步增厚 未来业绩表现》2023-04-30 laifuyang@xyzq.com.cn S0190522050001 证券研究报告 ＃＃iinndduussttrryyIIdd＃＃ 铝 ＃investSuggestion＃ 增持 ( ＃ investSug gestionCh ange＃ 维持 ） ＃dyCompany＃ 南山铝业 （ 600219 ） 600219 ...