2026年03月28日 证券研究报告|行业研究|行业点评 非银金融 非银行业周报（2026年第十期） 券商业绩陆续披露,头部券商业绩领跑行业 市场表现: 本期（2026.3.23-2026.3.27）非银（申万）指数-3.98%、行业排 31/31，券商 II 指数-3.61%,保险Ⅱ指数-5.52%; 上证综指-1.09%，深证成指-0.76%，创业板指-1.68%。 个股涨跌幅排名前五位：渤海租赁（+7.90%）、中油资本（+7.26%）、哈投股份 (+5.66%）、亚联发展（+5.51%）、第一创业（+0.95%）； 个股涨跌幅排名后五位：瑞达期货（-16.58%）、中国人寿（-10.55%）、中国人 保（-9.45%）、新华保险（-7.91%）、华鑫股份（-7.57%）。 (注：去除 ST 及退市股票) 核心观点: 证券: 市场层面,本周,证券板块下跌 3.61%,跑输沪深 300 指数 2.20pct,跑输上证综 指数 2.52pct。当前券商板块 PB 估值为 1.18 倍。 本周，中信证券发布 2025 年年报，公司实现营业收入 748.54 亿元，同比增长 28.79%，实现归母净利润 300 ...

中信证券：坚守中国优势制造业，静待4月决断 上周特朗普TACO之后，中东的局势可能呈现交战双方相互保持威慑、同时防止局势失控的微妙平衡，供应链 中断的事实仍然没能扭转，但在停战协议达成前存在间歇性通航的可能性。在全球规则和秩序逐步丧失的环境 下，拥有资源、地理、制造优势的国家会充分撬动这些比较优势以求生存和发展，放在中东战争的语境下，间 歇性封锁霍尔木兹海峡可能是用于制衡美以行动的工具，持续和反复的能源供给扰动概率在提升。 不过，能源、资源供应的扰动对于工业需求的影响可能不同于上世纪70~80年代，当时的欧美已经处于去工业 化、生产外包和推进全球化的早期，两次石油危机实际上加速了这一进程，而当下正处于全球各国不安全感增 强并推进再工业化的进程中，这是最大的背景差异，亦影响未来的分析框架。 从事件的直接影响来看，全球电气化加速、海外向国内转单、更多的供应链外交，是后续值得关注的三个方 向。短期资本市场仍然处于情绪降温期，损失规避的心态可能产生一些减仓需求。在配置上，建议继续坚守中 国优势制造业，静待4月决断。 市场调整后，中国股市正出现重要底部与击球点。一是中国能源消费油气占比低于30%，低于全球平均。多元 储 ...

文/顾瑾 3月26日晚间，中信建投披露2025年年度报告。这是其成立20周年之际交出的一份成绩单，在证 券行业整体业绩分化的背景下，这份年报展现了头部券商穿越周期的稳健底色。 值得关注的是，国际化业务正在成为新的增长极——全资子公司中信建投国际营业收入、归 母净利润同比增幅分别超过1 0 0%和1 5 0%，在港参与并完成IPO保荐项目7家，其中宁德时代 4 1 0亿港元IPO成为近四年来港股最大融资项目。 与此同时，财富管理业务板块实现营业收入8 2 . 2 1亿元，同比增长2 4 . 3 7%，金融产品时点规 模突破4 1 0 0亿元、同比增长超六成，买方投顾转型成效持续显现。 从 传 统 优 势 的 投 行 业 务 到 正 在 发 力 的 国 际 化 布 局 ， 从 财 富 管 理 转 型 的 深 化 到 金 融 " 五 篇 大 文 章"的落地，中信建投在2 0岁这一年交出的答卷，既是对过往积淀的检验，也为"十五五"开局 之年埋下了新的注脚。 投行"压舱石"效应凸显，国际化布局打开新空间 作为中信建投的传统优势业务，投资银行业务在2 0 2 5年继续保持行业领先地位，全年实现营 业收入3 1 . 3 2 ...

证券研究报告 | 公司点评报告 2026 年 03 月 27 日 中信建投（601066.SH） 经纪弹性充足，投行标签鲜明 总量研究/非银行金融 25 年中信建投实现营业收入 233 亿，同比+22%；归母净利润 94 亿，同比+31%。 年化 ROE 为 10.5%，同比+2.3pct；经营杠杆为 4.32 倍，较 24 年小幅提升。 ❑ 收费率业务：经纪弹性充足，财管转型深化，投行标签鲜明。 （1）经纪弹性充足，财管转型深化。25 年经纪收入 80 亿，同比+37%；单 四季度收入 22 亿，同比+7%，环比-8%。零售方面，公司持续优化线上线下 一体化获客渠道体系，25 年经纪新增开户客户 173 万户，25 年末客户总量 达 1712 万户；迭代升级"蜻蜓点金"APP 客户体验与功能体系，APP 月均 活跃用户规模位居行业第 7 名；代理买卖证券收入 71 亿，同比+53%。机构 方面，二阶段费改落地，业务佣金率相对承压，25 年公司交易席位租赁收入 为 7.0 亿，同比-8%。财管方面，金融产品谱系完善，"信谛听 AI 智数平台" 驱动，买方投顾服务能力提升，25年末金融产品规模突破4100亿，同 ...

EF001 免責聲明 | 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因 公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 | | | --- | --- | | 股票發行人現金股息公告 | | | 發行人名稱 | 中信建投証券股份有限公司 | | 股份代號 | 06066 | | 多櫃檯股份代號及貨幣 | 不適用 | | 相關股份代號及名稱 | 不適用 | | 公告標題 | 截至2025年12月31日止年度之末期股息 | | 公告日期 | 2026年3月26日 | | 公告狀態 | 新公告 | | 股息信息 | | | 股息類型 | 末期 | | 股息性質 | 普通股息 | | 財政年末 | 2025年12月31日 | | 宣派股息的報告期末 | 2025年12月31日 | | 宣派股息 | 每 10 股 1.75 RMB | | 股東批准日期 | 有待公佈 | | 香港過戶登記處相關信息 | | | 派息金額及公司預設派發貨幣 | HKD， 金額有待公佈 | | 匯率 | 有待公佈 | | 除淨日 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容 概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不 對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何 損失承擔任何責任。 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：6066） 變更聯席公司秘書、法律程序文件代理人；及 豁免嚴格遵守香港上市規則第 3.28 條及第 8.17 條之規定 更換聯席公司秘書及法律程序文件代理人 中 信 建 投 証 券 股 份 有 限 公 司（「 本公司 」）董 事 會（「 董事會 」）謹 此 宣 佈 ， 黃 慧 玲 女 士（「 黃女士 」）因 工 作 變 動 申 請 不 再 擔 任 本 公 司 之 聯 席 公 司 秘 書（「 聯席公司秘書 」）及 本 公 司 法 律 程 序 文 件 代 理 人（ 根 據 香 港 法 例 第 622 章公司條例第 1 6 部 及 香 港 聯 合 交 易 所 有 限 公 司（「 聯交所 」）證 券 上 市 規 則（「 香港上市規則 」）第 19A.13(2) 條在香港代表本公司接收法律 程 序 文 件 或 通 知 之 法 律 程 序 文 件 代 理 人 ...

2025年，公司产品销售收入及商业化权利收入为5.74亿元（人民币，下同），同比增长90%。其中，核 心管线奥雷巴替尼销售额为4.35亿元，同比增长81%；该产品所有已获批适应症均已纳入中国国家医保 药品目录，可及性显著提升。另一产品利沙托克拉在上市后五个月实现销售收入7058万元。 财务方面，2025年公司销售和分销开支为3.54亿元，同比增长80.4%，主要因商业化活动增加；研发费 用为11.37亿元，同比增长20.1%，主要因临床试验费用增加；行政开支为2.46亿元，同比增长31.6%。 截至2025年12月31日，公司现金和银行存款余额为24.70亿元，账上现金充足。未来展望聚焦于核心产 品的临床进展。奥雷巴替尼的全球三期临床（包括POLARIS-1、POLARIS-2、POLARIS-3）持续推进。 利沙托克拉的多个全球三期临床（包括GLORA-4、GLORA-3、GLORA、GLORA-2）也持续进行。此 外，APG-3288（BTK PROTAC）预计启动早期I期研究。 盈利预测方面，报告预计公司2026年至2028年将实现产品收入8.70亿元、12.73亿元和17.97亿元，同比 分别增长52 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容 概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不 對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何 損失承擔任何責任。 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：6066） 變更聯席公司秘書、法律程序文件代理人；及 豁免嚴格遵守香港上市規則第 3.28 條及第 8.17 條之規定 更換聯席公司秘書及法律程序文件代理人 中 信 建 投 証 券 股 份 有 限 公 司（「 本公司 」）董 事 會（「 董事會 」）謹 此 宣 佈 ， 黃 慧 玲 女 士（「 黃女士 」）因 工 作 變 動 申 請 不 再 擔 任 本 公 司 之 聯 席 公 司 秘 書（「 聯席公司秘書 」）及 本 公 司 法 律 程 序 文 件 代 理 人（ 根 據 香 港 法 例 第 622 章公司條例第 1 6 部 及 香 港 聯 合 交 易 所 有 限 公 司（「 聯交所 」）證 券 上 市 規 則（「 香港上市規則 」）第 19A.13(2) 條在香港代表本公司接收法律 程 序 文 件 或 通 知 之 法 律 程 序 文 件 代 理 人 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：6066） 中國北京 2026年3月26日 於 本 公 告 日 期，本 公 司 執 行 董 事 為 劉 成 先 生 及 金 劍 華 先 生；本 公 司 非 執 行 董 事 為 李 岷 先 生、朱 永 先 生、閆 小 雷 先 生、王 廣 龍 先 生、楊 棟 先 生、華 淑 蕊 女 士、王 華 女 士 及 戴 波 先 生；以 及 本 公 司 獨 立 非 執 行 董 事 為 浦 偉 光 先 生、賴 觀 榮 先 生、張 崢 先 生、吳 溪 先 生 及 鄭 偉 先 生。 海外監管公告 本 公 告 乃 中 信 建 投 証 券 股 份 有 限 公 司（「本公司」）根 據 香 港 聯 合 交 易 所 有 限公司證券上市規則第13.10B條 而 作 出。 茲 載 列 本 公 司 於 上 海 證 券 ...

2025年度可持續發展暨 環境、社會及管治（ESG）報告 中信建投証券股份有限公司 目錄 | 報告編制說明 | 01 | | --- | --- | | 董事會 ESG 管理聲明 | 03 | | 走進中信建投証券 | 05 | | 2025 年可持續發展亮點回顧 | 08 | | ESG 戰略與管理 | 11 | | ESG 戰略與願景 | 11 | | 議題重要性評估 | 12 | | 盡職調查與持份者溝通 | 19 | | ESG 治理安排 | 25 | 環境篇 以綠色與可持續金融， 助力經濟社會低碳轉型 應對氣候變化 可持續融資 碳金融 負責任投資 投融資 ESG 風險管理 綠色運營 生態系統和生物多樣性保護 29 30 36 40 41 46 52 56 02 中信建投証券股份有限公司 2025 年度可持續發展暨環境、社會及管治（ESG）報告 社會篇 管治篇 科技金融 綠色金融 普惠金融 養老金融 數字金融 以「五篇大文章」為抓手， 服務實體經濟高質量發展 員工 供應鏈安全 鄉村振興 社會貢獻 以責任與擔當， 攜手夥伴共繪藍圖 產品和服務安全與質量 創新驅動 科技倫理 數據安全與客戶私隱保護 投資者 ...