证券研究报告 交通运输 | 铁路公路 非金融|首次覆盖报告 hyzqdatemark 2025 年 06 月 08 日 证券分析师 张付哲 zhangfuzhe@huayuanstock.com 市场表现： 基本数据 2025 年 06 月 06 日 收盘价（元） 6.39 一 年 内 最 高 / 最 低 （元） 总市值（百万元） 19,541.00 流通市值（百万元） 19,541.00 总股本（百万股） 3,058.06 资产负债率（%） 66.62 每股净资产（元/股） 5.51 四川成渝(601107.SH) 投资评级： 买入（首次） ——"大集团+小公司"战略，高股息有望带来价值提升 投资要点： | 收盘价（元） | | | 6.39 | 盈利预测与估值（人民币） | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 一 年 内 最 高 低 （元） | / | 最 | 6.56/4.37 | | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | 总市值（百万元） | | | ...

2024年年度权益分派实施公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 每股分配比例 A 股每股现金红利0.29元 A 股每股现金股息（扣税后）：自然人股东和证券投资基金暂不扣缴个人所得税，每股派 发现金股息人民币 0.29 元，待实际转让股票时根据持股期限计算应纳税额；合格境外机 构投资者（QFII）、香港联合交易所投资者扣税后每股现金股息为人民币 0.261 元。 相关日期 | 证券代码：601107 | 证券简称：四川成渝 | | 公告编号：2025-024 | | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：241012.SH | 债券简称：24 | 成渝 01 | | | 债券代码：102485587 | 债券简称：24 | 成渝高速 | MTN001 | 四川成渝高速公路股份有限公司 | 股份类别 | 股权登记日 | 最后交易日 | 除权（息）日 | 现金红利发放日 | | --- | --- | --- | --- | --- | | Ａ股 | 2025/6/12 | － ...

基金代码基金简称近一年收益成立时间基金经理019624泉果嘉源三年持有期混合A9.742023年12月5日钱 思佳 019625泉果嘉源三年持有期混合C9.302023年12月5日钱思佳 018329泉果思源三年持有期混合 A7.832023年6月2日刚登峰 018330泉果思源三年持有期混合C7.402023年6月2日刚登峰 016709泉果旭源 三年持有期混合A6.902022年10月18日赵诣 016710泉果旭源三年持有期混合C6.492022年10月18日赵诣 附调研内容：1、2025年一季度公司利润上涨的原因？ 2025年一季度公司归母净利润为4.56亿元，同比 上涨16.61%。主要原因是公司通过持续的财务成本压降等降本增效手段，实现利润增长，其中，财务 费用同比下降26.79%。 2、公司的市值管理是否与考核挂钩吗？ 目前没有明确与考核挂钩，但公司近 年积极开展经营管理及市值管理工作，股价表现较优。 3、公司片区化管理的具体模式？ 公司加大改革 力度，目前已完成高速公路企业7合3的片区化整合、部分市场化企业7合1的专业化重组。 4、公司终止 收购湖北荆宜高速的原因？是否会重启？ 公司之前计划购 ...

● 本报记者康曦 四川成渝（601107）是西部地区唯一一家基建类A+H股上市企业。今年以来，公司因稳定的经营业绩和 高分红备受市场关注。四川成渝董事长罗祖义近日在接受中国证券报记者采访时表示："近年来，公司 以提升高速公路板块核心竞争力为目标，强化主业基础，开辟增长路径，加速产业转型升级。一方面， 做优存量；另一方面，做大增量。同时，公司还加大了投资者回报。高分红、高股息已成为投资者关注 重点，公司将继续通过较高的现金分红比例，向市场传达公司对未来业绩的信心，推动上市公司投资价 值合理反映上市公司质量。" 夯实主业 四川成渝以高速公路投资建设运营为主业，当前正积极采取原路升级扩建、资产整合、并购优质路产等 策略，扩大路产规模。 近年来，高铁网络四通八达，市场对于高铁会否对四川成渝旗下高速公路通行费收入产生影响存在担 忧。罗祖义表示："以前成渝两地通高铁时，我们也担心过会不会对成渝高速公路的车流量产生较大影 响。但从近几年表现来看，成渝高速公路的通行费收入一直比较稳定。高铁的通车还进一步促进了路网 的发展。"2024年，成渝高速全程日均车流量为2.06万辆次，同比增长1.15%；通行费收入为8.55亿元， 同 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 一.聯 席 公 司 秘 書 及 授 權 代 表 辭 任；及 二.公司秘書資格更新 黃 先 生 已 分 別 辭 任 本 公 司 聯 席 公 司 秘 書 及 其 中 一 名 授 權 代 表，自2025年 5月29日 起 生 效。 於 彼 辭 任 後，黃 先 生 在 本 公 司 不 再 擔 任 任 何 職 務。 另彼之辭任亦不會影響本公司遵守上市規則3.05條 的 規 定（即 必 須 由 兩 名 董 事 或 由 一 名 董 事 及 上 市 發 行 人 的 公 司 秘 書 擔 任 授 權 代 表 的 要 求）， 本 公 司 授 權 代 表 將 繼 續 由 姚 先 生 與 羅 祖 義 先 生（於2024年4月9日獲委任 為 本 公 司 執 行 董 事 及 授 權 代 表）擔 任。 – 1 – 黃先生已確認彼與本公司董事會（「董事會」）並 無 意 ...

Core Viewpoint - Sichuan Chengyu has maintained a high cash dividend ratio of over 60% for three consecutive years, reflecting strong shareholder trust and solid support for the company's high-quality development [1][2] Financial Performance - In the previous year, Sichuan Chengyu achieved a revenue of 10.362 billion yuan and a net profit attributable to shareholders of 1.459 billion yuan, representing a year-on-year growth of 22.91% [2] - The operating cash flow net amount reached 3.696 billion yuan [2] - The company's A-shares and H-shares have both surpassed nearly ten-year highs, with a market value increase of nearly 60% since the beginning of 2024 [2] Highway Assets - The company primarily generates revenue from highway tolls, owning significant rights to several major highways in Sichuan Province [2] - The Chengle Expressway was a key contributor to performance growth, with average daily traffic increasing by 11.84% and toll revenue rising by 16.81% [2] - The stable traffic flow on the Chengyu Expressway has continued to contribute over 800 million yuan in revenue annually, despite concerns about high-speed rail competition [2][3] Policy and Market Opportunities - The "Chengyu Twin City Economic Circle" initiative and new policy benefits are providing unprecedented opportunities for economic and transportation development in Sichuan [3] - The provincial government plans to expand the highway network to 20,000 kilometers by 2035, enhancing regional transportation demand [3] Capital Expenditure and Business Development - The company has passed its peak capital expenditure phase, which is expected to reduce future financial costs and allow for continued dividend payments [6] - Sichuan Chengyu is actively developing new business lines, including introducing various retail and service offerings at highway service areas [4] Maintenance and Cost Management - The company has successfully reduced maintenance costs through standardized and digital management practices, implementing a lifecycle preventive maintenance approach [5] - The focus on cost optimization has not compromised the quality of highway maintenance [5] Strategic Planning - Following the termination of a significant asset restructuring plan due to legal disputes, the company currently has no plans for further restructuring [7] - Future asset injection plans will be considered based on overall strategic planning and cash flow conditions [7]

成都中银(2025) 第 055-0522 号 2025 年 5 月 法律意见书 建恤事务厅 中银（成都）律师事务所 关于四川成渝高速公路股份有限公司 2024 年年度股东会的 四川省成都市高新区天府四街 158 号 OCG 国际中心 B 座 13 层 13st Floor, Building B, OCG International Center, No.158 Tianfu 4th Street, High-tech zone, Chengdu, Sichuan Province, China. 总机:028-85219966 业务专线:028-86181111 传真:028-85432116 曲B 编:610041 www.zhongyinlawyer.com 致:四川成渝高速公路股份有限公司 北京中银(成都)律师事务所(以下简称"本所")受四川成渝高速公路股 份有限公司(以下简称"公司")的委托,指派本所律师赵燕颖、李佳妮出席并 见证了公司 2024年年度股东会(以下简称"本次股东会")。现本所律师依据 《中华人民共和国公司法》〈以下简称"《公司法》"）、《上市公司股东会规 则》(以下简称"《股东会规 ...

2024年年度股东会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 | 证券代码：601107 | 证券简称：四川成渝 | | 公告编号：2025-023 | | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：241012.SH | 债券简称：24 | 成渝 01 | | | 债券代码：102485587 | 债券简称：24 成渝高速 | | MTN001 | 四川成渝高速公路股份有限公司 (二)股东会召开的地点：四川省成都市武侯祠大街 252 号本公司四楼 420 会议室 (一)股东会召开的时间：2025 年 5 月 22 日 (三)出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 205 | | --- | --- | | 其中：A 股股东人数 | 204 | | 境外上市外资股股东人数（H 股） | 1 | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 1,809 ...

证 券 研 究 报 告 四川成渝（601107）深度研究报告 强推（维持） 四维度解析四川成渝，市场仍存在较大预期差 公司研究 公路 2025 年 05 月 14 日 目标价：7.75 元/6.01 港元 当前价：5.74 元/4.35 港元 华创证券研究所 证券分析师：吴一凡 电话：021-20572539 邮箱：wuyifan@hcyjs.com 执业编号：S0360516090002 证券分析师：梁婉怡 邮箱：liangwanyi@hcyjs.com 执业编号：S0360523080001 证券分析师：吴晨玥 邮箱：wuchenyue@hcyjs.com 执业编号：S0360523070001 证券分析师：霍鹏浩 邮箱：huopenghao@hcyjs.com 执业编号：S0360524030001 证券分析师：卢浩敏 邮箱：luhaomin@hcyjs.com 执业编号：S0360524090001 联系人：李清影 邮箱：liqingying@hcyjs.com 公司基本数据 | 总股本(万股) | 305,806.00 | | --- | --- | | 已上市流通股(万股) | 216,274.0 ...

证 券 研 究 报 告 四维度解析四川成渝，市场仍存在较大预期差 公司研究 公路 2025 年 05 月 14 日 目标价：7.75 元/6.01 港元 当前价：5.74 元/4.35 港元 华创证券研究所 证券分析师：吴一凡 电话：021-20572539 邮箱：wuyifan@hcyjs.com 执业编号：S0360516090002 证券分析师：梁婉怡 邮箱：liangwanyi@hcyjs.com 执业编号：S0360523080001 四川成渝（601107）深度研究报告 强推（维持） 证券分析师：吴晨玥 邮箱：wuchenyue@hcyjs.com 执业编号：S0360523070001 证券分析师：霍鹏浩 邮箱：huopenghao@hcyjs.com 执业编号：S0360524030001 证券分析师：卢浩敏 邮箱：luhaomin@hcyjs.com 执业编号：S0360524090001 联系人：李清影 邮箱：liqingying@hcyjs.com 公司基本数据 | 总股本(万股) | 305,806.00 | | --- | --- | | 已上市流通股(万股) | 216,274.0 ...