成为最具价值创造力的清洁能源服务商 | 证券代码：605090 | 证券简称：九丰能源 | | 公告编号：2026-024 | | --- | --- | --- | --- | | 转债代码：110815 | 转债简称：九丰定 | 01 | | | 转债代码：110816 | 转债简称：九丰定 | 02 | | 江西九丰能源股份有限公司 关于"九丰定 01"可转债可选择回售的第八次提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 根据江西九丰能源股份有限公司（以下简称"公司"或"上市公司"）《发行股份、 可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金实施情况暨新增股份上市公告书》 （以下简称"《上市公告书》"，本公告中相关简称与《上市公告书》的释义内容相同） 的相关规定，"九丰定 01"的"提前回售"条款生效，现就回售有关事项向全体"九丰 定 01"持有人公告如下： 一、回售条款及价格 （一）"提前回售"条款 自交易对方业绩承诺期间届满且实施完毕业绩承诺补偿及减值补偿之日，或交易对 方通过本次购买资 ...

证券研究报告·行业跟踪周报·环保 环保行业跟踪周报 固废业绩现金流双升+提分红兑现，油气资产 重估下持续关注生物油板块 增持（维持） [投资要点 Table_Summary] 证券分析师 陈孜文 执业证书：S0600523070006 chenzw@dwzq.com.cn 研究助理 田源 执业证书：S0600125040008 tiany@dwzq.com.cn 行业走势 ◼ 风险提示：政策推广不及预期，财政支出低于预期，行业竞争加剧。 2026 年 03 月 31 日 证券分析师 袁理 执业证书：S0600511080001 021-60199782 yuanl@dwzq.com.cn -10% -6% -2% 2% 6% 10% 14% 18% 22% 26% 2025/3/31 2025/7/30 2025/11/28 2026/3/29 环保 沪深300 相关研究 《光大环境 25 年业绩&分红大增；龙 净环保 25 年业绩大增 34%还原减值 影响增速更快》 2026-03-23 《垃圾焚烧稀缺绿电，现金流&绿色 价值大增，SAF 级 UCO 价格持续抬 升》 2026-03-16 东吴证券研究所 ...

一、回售条款及价格 （一）"提前回售"条款 成为最具价值创造力的清洁能源服务商 | 证券代码：605090 | 证券简称：九丰能源 | | 公告编号：2026-023 | | --- | --- | --- | --- | | 转债代码：110815 | 转债简称：九丰定 | 01 | | | 转债代码：110816 | 转债简称：九丰定 | 02 | | 江西九丰能源股份有限公司 关于"九丰定 01"可转债可选择回售的第七次提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 根据江西九丰能源股份有限公司（以下简称"公司"或"上市公司"）《发行股份、 可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金实施情况暨新增股份上市公告书》 （以下简称"《上市公告书》"，本公告中相关简称与《上市公告书》的释义内容相同） 的相关规定，"九丰定 01"的"提前回售"条款生效，现就回售有关事项向全体"九丰 定 01"持有人公告如下： 根据《上市公告书》，交易对方业绩承诺期间为 2022 年度、2023 年度、2024 年度 ...

行 业 研 究 / 公 用 事 业 / 证 券 研 究 报 告 公用事业行业周报 东方财富证券研究所 证券分析师：周喆 证书编号：S1160525040003 证券分析师：林祎楠 证书编号：S1160525080003 卡塔尔氦气供应收缩，实质性缺口将 至，关注国产提氦相关标的 联系人：杨培梁 2026 年 03 月 30 日 相对指数表现 【投资要点】 -10% -2% 6% 14% 22% 30% 2025/3 2025/9 2026/3 公用事业 沪深300 挖掘价值 投资成长 强于大市（维持） 2026.01.26 相关研究 《油气设施成为美伊博弈筹码，天然气缺 口转向长期》 《我国年用电量突破十万亿度，国网"十 五五"计划固定资产投资四万亿元》 2026.03.23 《"算电协同"驱动绿色转型，HALO 催 化价值重估》 2026.03.01 《25Q4 基金持仓梳理：公用配置回升优 选"红利+成长"，环保增配固废认可资 源化价值》 2026.02.09 《HVO&SAF 及原料价格共振上行，重视 UCO 长期稀缺底色》 2026.01.19 板块一周回顾：3 月 23 日-3 月 27 日，上证综 ...

Investment Rating - The report maintains an "Accumulate" rating for the gas industry [1] Core Views - Geopolitical conflicts combined with weak demand have led to a decline in US gas prices, a high plateau in European gas prices, and an increase in domestic gas prices. The report emphasizes the resource value of Shouhua Gas and the cost advantages of long-term contracts held by companies like Xin'ao Co., Xin'ao Energy, and Jiufeng Energy [1][4] Price Tracking - As of March 27, 2026, the week-on-week changes in gas prices are as follows: US HH -1.3%, European TTF -5.6%, East Asia JKM -6%, domestic LNG ex-factory price +3.1%, and domestic LNG CIF price -9.4% [9][14] Supply and Demand Analysis - Geopolitical conflicts have increased export demand while heating demand has decreased, resulting in a week-on-week decline of 1.3% in US natural gas prices. As of March 20, 2026, the storage volume decreased by 540 billion cubic feet to 18,290 billion cubic feet, a year-on-year increase of 4.9% [16] - European gas prices have fluctuated at high levels due to ongoing geopolitical conflicts, with a week-on-week decline of 5.6%. In 2025, the total natural gas consumption in Europe was 452.1 billion cubic meters, a year-on-year increase of 2.9% [17] - The geopolitical situation has pushed up LNG CIF prices, leading to a week-on-week increase of 3.1% in domestic gas prices. In the first two months of 2026, China's apparent natural gas consumption increased by 0.8% year-on-year to 70.9 billion cubic meters [27] Pricing Progress - Nationwide price adjustments are gradually being implemented, with 68% (198 cities) of cities having conducted residential price adjustments, averaging an increase of 0.21 yuan per cubic meter. The report indicates that there is still a 10% room for price adjustment recovery [43] Important Announcements - The report highlights significant announcements, including the reduction of the US gas import tariff from 140% to 25%, which enhances the economic viability of US gas imports [47] Investment Recommendations - The report suggests focusing on companies with resource value and long-term contract cost advantages, specifically recommending Shouhua Gas, Xin'ao Co., Xin'ao Energy, and Jiufeng Energy. It emphasizes the importance of energy independence in light of rising gas prices due to geopolitical conflicts [1][4]

Investment Rating - The industry investment rating is "Buy" [2] Core Insights - The utility sector shows stable growth with improved cash flow and increased dividends. Despite a slight revenue decline of 3.3% year-on-year due to falling electricity prices, the net profit attributable to shareholders increased by 3.5% year-on-year, primarily driven by a 9.4% increase in profit from thermal power due to lower fuel costs [13][25] - The return on equity (ROE) for the utility sector stands at 8.6%, with thermal power ROE recovering to 9.4%, up 0.5 percentage points year-on-year [13][25] - Cash flow has significantly improved, with operating cash flow increasing by 23.9% year-on-year. The free cash flow for thermal power has turned positive, while green power is close to breakeven [25][30] - Dividends have increased across all segments, with the overall dividend payout ratio rising by 2.5 percentage points to 55.2%. Thermal power saw a notable 15% increase in total dividends [30] Summary by Sections Annual Report Overview - The utility sector's performance is stable, with cash flow improvements and increased dividends. The revenue for the sector slightly decreased by 3.3% year-on-year, while net profit attributable to shareholders grew by 3.5% [13][25] - The ROE for the sector is 8.6%, with thermal power showing a recovery to 9.4% [13][25] - Operating cash flow increased by 23.9% year-on-year, and free cash flow for thermal power improved significantly [25][30] Industry Data Tracking - The report highlights the slowdown in the growth rate of new energy installations by leading companies, with significant declines in wind and solar electricity prices, which are expected to impact profitability [36] - The average on-grid electricity price for thermal power decreased by 1-3 cents per kilowatt-hour, while wind and solar prices fell by 7-10% [36] Sector Performance Tracking - The report indicates that the utility sector has outperformed the market, with the GFGY index showing a 15.74% increase year-to-date, outperforming the Shanghai and Shenzhen 300 index by 31.97% since 2020 [57][66]

成为最具价值创造力的清洁能源服务商 | 证券代码：605090 | 证券简称：九丰能源 | | 公告编号：2026-022 | | --- | --- | --- | --- | | 转债代码：110815 | 转债简称：九丰定 | 01 | | | 转债代码：110816 | 转债简称：九丰定 | 02 | | 江西九丰能源股份有限公司 关于"九丰定 01"可转债可选择回售的第六次提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 回售给上市公司。 重要内容提示： 根据江西九丰能源股份有限公司（以下简称"公司"或"上市公司"）《发行股份、 可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金实施情况暨新增股份上市公告书》 （以下简称"《上市公告书》"，本公告中相关简称与《上市公告书》的释义内容相同） 的相关规定，"九丰定 01"的"提前回售"条款生效，现就回售有关事项向全体"九丰 定 01"持有人公告如下： 一、回售条款及价格 （一）"提前回售"条款 自交易对方业绩承诺期间届满且实施完毕业绩承诺补偿及减值补偿之日，或交易对 ...

成为最具价值创造力的清洁能源服务商 证券代码：605090 证券简称：九丰能源 公告编号：2026-020 江西九丰能源股份有限公司 实际控制人及其一致行动人权益变动触及 1%刻度的公告 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 减持主体持股的基本情况 本次减持计划实施前，张建国先生、蔡丽红女士、南京盈发创业投资合伙企业（有 限合伙）（以下简称"盈发投资"）、杨影霞女士、杨小毅先生分别持有江西九丰能源 股份有限公司（以下简称"公司""上市公司"或"九丰能源"）股份 72,631,238 股、 31,127,678 股、20,794,296 股、6,917,259 股、736,247 股，分别占公司总股本（704,032,658 股，截至 2025 年 12 月 31 日；除特别指明外，下同）的 10.32%、4.42%、2.95%、0.98%、 0.10%。张建国先生、蔡丽红女士、盈发投资、杨影霞女士的股份来源于公司首次公开 发行前及资本公积金转增股本取得的股份，杨小毅先生的股份来源于公司非公开 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 成为最具价值创造力的清洁能源服务商 证券代码：605090 证券简称：九丰能源 公告编号：2026-021 江西九丰能源股份有限公司 关于第一期员工持股计划股票出售完毕暨终止的公告 江西九丰能源股份有限公司（以下简称"公司"）第一期员工持股计划（以下简称 "本员工持股计划"）所持有的公司股票已全部出售完毕，本员工持股计划终止。根据 《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》及《上海证券交易所上市公司自律 监管指引第 1 号——规范运作》等规定，现将相关情况公告如下： 一、本员工持股计划的主要情况 2022 年 8 月 19 日，公司分别召开第二届董事会第二十二次会议、第二届监事会第 十六次会议，审议通过《关于<江西九丰能源股份有限公司第一期员工持股计划（草案）> 及其摘要的议案》《关于<江西九丰能源股份有限公司第一期员工持股计划管理办法> 的议案》等议案。具体内容详见公司于 2022 年 8 月 20 日在上海证券交易所网站 （www.sse.com.cn）披露的《第二届董事 ...

成为最具价值创造力的清洁能源服务商 重要内容提示： 根据江西九丰能源股份有限公司（以下简称"公司"或"上市公司"）《发行股份、 可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金实施情况暨新增股份上市公告书》 （以下简称"《上市公告书》"，本公告中相关简称与《上市公告书》的释义内容相同） 的相关规定，"九丰定 01"的"提前回售"条款生效，现就回售有关事项向全体"九丰 定 01"持有人公告如下： 一、回售条款及价格 （一）"提前回售"条款 自交易对方业绩承诺期间届满且实施完毕业绩承诺补偿及减值补偿之日，或交易对 方通过本次购买资产所取得的可转换公司债券发行完成满 36 个月之日，两者孰晚之日 起三个月内，上市公司将发布一次回售公告，届时仍持有上市公司本次发行的可转换公 司债券的交易对方有权行使提前回售权，将满足转股条件的可转换公司债券的全部或部 分以面值加当期应计利息（即可转换公司债券发行日至赎回完成日期间的利息）的金额 1 回售价格：100.03 元人民币/张（含当期应计利息、含税）。 回售申报期：2026 年 3 月 27 日至 2026 年 4 月 2 日。 回售资金发放日：2026 年 4 月 8 日。 ...