Investment Rating - The investment rating for Tianma Intelligent Control is upgraded to "Add" from "Buy" [3] Core Insights - The company's performance is under short-term pressure due to cyclical adjustments in the coal industry and intensified market competition, with a revenue decline of 13.03% year-on-year in 2025 [3] - Despite the challenges, the company maintains a leading market share in its core products, with significant contract amounts in its SAC, SAM, and SAP systems [3] - The government continues to promote coal mine automation, indicating substantial growth potential in the industry, with over 65% of coal production capacity being automated by the end of 2025 [3] - The company's intelligent manufacturing business is showing initial success, with a revenue increase of 15.66% year-on-year in 2025, and it has secured key projects, laying a foundation for future growth [3] - The company emphasizes shareholder returns, proposing a cash dividend of 1.00 yuan per 10 shares, amounting to 44.26% of its net profit for 2025 [3] Financial Summary - In 2025, the company reported total revenue of 1.618 billion yuan, a decrease of 13.03% year-on-year, and a net profit attributable to shareholders of 98 million yuan, down 71.19% [3][5] - The gross margin for 2025 was 30.3%, reflecting a significant decline from previous years [5] - Forecasts for net profit attributable to shareholders are 103 million yuan in 2026, 119 million yuan in 2027, and 140 million yuan in 2028, indicating a recovery trend [6]

Investment Rating - The investment rating for the coal mining industry is "Positive" [2] Core Views - The current phase is seen as the beginning of a new upward cycle in the coal economy, with a resonance between fundamentals and policies, making it an opportune time to invest in the coal sector [11][12] - The coal market is expected to maintain a strong oscillating trend in the short term, despite rising inventories at northern ports, due to a decrease in overall chain inventory and upcoming maintenance on the Daqin line [11][12] - The underlying investment logic of coal capacity shortages remains unchanged, with a balanced short-term supply and demand, and a long-term gap still present [11][12] - The coal price is expected to stabilize at a new higher level, with high-quality coal companies maintaining strong profitability, cash flow, return on equity, and dividends [11][12] Summary by Sections 1. Coal Price Tracking - As of March 28, the market price for Qinhuangdao port thermal coal (Q5500) is 758 RMB/ton, an increase of 27 RMB/ton week-on-week [3][28] - The price for coking coal at Jingtang port is 1720 RMB/ton, up 120 RMB/ton week-on-week [3][30] - International thermal coal prices show mixed trends, with Newcastle coal at 85.1 USD/ton, down 1.2 USD/ton week-on-week [3][28] 2. Supply and Demand Tracking - The capacity utilization rate for thermal coal mines is 92.9%, an increase of 1.8 percentage points week-on-week [3][46] - The daily coal consumption in inland provinces increased by 22.6 thousand tons/day, a rise of 7.47% week-on-week, while coastal provinces saw a decrease of 18.7 thousand tons/day, down 8.8% week-on-week [3][47] - The operating rate of steel blast furnaces is 81.03%, up 1.25 percentage points week-on-week [3][11] 3. Inventory Situation - Coal inventory in inland provinces decreased by 1.557 million tons week-on-week, a decline of 2.04% [3][47] - Coastal provinces' coal inventory fell by 434 thousand tons week-on-week, down 1.28% [3][47] 4. Key Companies to Watch - Focus on stable operators such as China Shenhua, Shaanxi Coal and Energy, and China Coal Energy [12] - Companies with significant performance elasticity include Yancoal Energy, China Power Investment, and Jinneng Holding [12]

北京天玛智控科技股份有限公司 审计报告及财务报表 二○二五年度 信会师报字[2026]第 ZG10178 号 北京天玛智控科技股份有限公司 审计报告及财务报表 （2025 年 01 月 01 日至 2025 年 12 月 31 日止） | | 目录 | 页次 | | --- | --- | --- | | 一、 | 审计报告 | 1-5 | | 二、 | 财务报表 | | | | 合并资产负债表和母公司资产负债表 | 1-4 | | | 合并利润表和母公司利润表 | 5-6 | | | 合并现金流量表和母公司现金流量表 | 7-8 | | | 合并所有者权益变动表和母公司所有者权益变动表 | 9-12 | | | 财务报表附注 | 1-106 | 审计报告 信会师报字[2026]第 ZG10178 号 北京天玛智控科技股份有限公司全体股东： 一、 审计意见 我们审计了北京天玛智控科技股份有限公司（以下简称天玛智控） 财务报表，包括 2025 年 12 月 31 日的合并及母公司资产负债表，2025 年度的合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量表、合并及母公 司所有者权益变动表以及相关财务报表附注。 我们认为 ...

北京天玛智控科技股份有限公司 内部控制审计报告 二〇二五年度 信会师报字[2026]第 ZG10179 号 内部控制审计报告 信会师报字[2026]第 ZG10179 号 北京天玛智控科技股份有限公司全体股东： 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相 关要求，我们审计了北京天玛智控科技股份有限公司（以下简称天玛 智控）2025 年 12 月 31 日的财务报告内部控制的有效性。 一、企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》、《企业内部控制应用指引》、《企 业内部控制评价指引》的规定，建立健全和有效实施内部控制，并评 价其有效性是天玛智控董事会的责任。 二、注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上，对财务报告内部控制的 有效性发表审计意见，并对注意到的非财务报告内部控制的重大缺陷 进行披露。 三、内部控制的固有局限性 内部控制具有固有局限性，存在不能防止和发现错报的可能性。 此外，由于情况的变化可能导致内部控制变得不恰当，或对控制政策 和程序遵循的程度降低，根据内部控制审计结果推测未来内部控制的 有效性具有一定风险。 四、财务报告内部控制审计意见 我们认为，天玛智控于 2 ...

北京天玛智控科技股份有限公司 2025 年度独立董事述职报告 独立董事 尹美群 本人作为北京天玛智控科技股份有限公司（以下简称"公司"） 独立董事，严格遵守《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》《上 市公司独立董事管理办法》《上海证券交易所科创板上市公司自律监 管指引第 1 号——规范运作》以及《公司章程》、公司《独立董事工 作制度》有关规定，忠实、勤勉履行职责，按时出席相关会议，认真 审议各项议案，促进公司规范运作，切实维护公司和全体股东利益。 现将本人 2025 年度任职期内的工作情况报告如下： 一、独立董事的基本情况 本人尹美群，女，1971 年生，民建会员，先后毕业于沈阳工业大 学、哈尔滨理工大学、中国人民大学，博士。目前为公司独立董事并 担任审计委员会召集人和薪酬与考核委员会委员职务，兼任中国政法 大学商学院副院长、教授，港仔机器人集团控股有限公司和中国国检 测试控股集团股份有限公司独立董事。 经自查，本人及直系亲属和主要社会关系成员，均未在公司及其 子公司担任除独立董事之外的任何职务，也未在公司主要股东及股东 投资的单位担任任何职务，未从公司及其主要股东或者有利害关系的 机构和人员处取得额外利益 ...

北京天玛智控科技股份有限公司 2025 年度独立董事述职报告 独立董事 陈绍杰（离任） 任职期内，本人作为北京天玛智控科技股份有限公司（以下简称 "公司"）独立董事，严格遵守《公司法》《证券法》《上市公司治 理准则》《上市公司独立董事管理办法》《上海证券交易所科创板上 市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》以及《公司章程》、公司 《独立董事工作制度》有关规定，忠实、勤勉履行职责，按时出席相 关会议，认真审议各项议案，促进公司规范运作，切实维护公司和全 体股东利益。 经自查，任职期内，本人及直系亲属和主要社会关系成员，均未 在公司及其子公司担任除独立董事之外的任何职务，也未在公司主要 股东及股东投资的单位担任任何职务，未从公司及其主要股东或者有 利害关系的机构和人员处取得额外利益，亦不存在其他影响独立性的 情形。 1 二、独立董事年度履职概况 2025 年度任职期内，本人在公司的履职内容包括参加各类会议、 参与调研等，履职时间超过 10 天，切实履行董事忠实、勤勉义务。 本人按时参加公司股东大会、董事会及其专门委员会会议和独立 董事专门会议，认真审议各项议案，审慎行使表决权。2025 年度任职 期内，公司历 ...

北京天玛智控科技股份有限公司 2025 年度独立董事述职报告 独立董事 黎晓光 本人作为北京天玛智控科技股份有限公司（以下简称"公司"） 独立董事，严格遵守《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》《上 市公司独立董事管理办法》《上海证券交易所科创板上市公司自律监 管指引第 1 号——规范运作》以及《公司章程》、公司《独立董事工 作制度》有关规定，忠实、勤勉履行职责，按时出席相关会议，认真 审议各项议案，促进公司规范运作，切实维护公司和全体股东利益。 现将本人 2025 年度任职期内的工作情况报告如下： 一、独立董事的基本情况 本人黎晓光，女，1967 年生，中共党员，毕业于中国政法大学， 博士。目前为公司独立董事并担任薪酬与考核委员会召集人和战略委 员会、审计委员会、提名委员会委员职务，兼任北京市君泽君律师事 务所高级顾问、宁波弘讯科技股份有限公司独立董事。 经自查，本人及直系亲属和主要社会关系成员，均未在公司及其 子公司担任除独立董事之外的任何职务，也未在公司主要股东及股东 投资的单位担任任何职务，未从公司及其主要股东或者有利害关系的 机构和人员处取得额外利益，亦不存在其他影响独立性的情形。 二、独立董事年 ...

北京天玛智控科技股份有限公司 2025 年度独立董事述职报告 独立董事 栾大龙 本人作为北京天玛智控科技股份有限公司（以下简称"公司"） 独立董事，严格遵守《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》《上 市公司独立董事管理办法》《上海证券交易所科创板上市公司自律监 管指引第 1 号——规范运作》以及《公司章程》、公司《独立董事工 作制度》有关规定，忠实、勤勉履行职责，按时出席相关会议，认真 审议各项议案，促进公司规范运作，切实维护公司和全体股东利益。 现将本人 2025 年度的工作情况报告如下： 一、独立董事的基本情况 本人栾大龙，男，1964 年生，中共党员，先后毕业于海军航空工 程学院、清华大学、西北工业大学，博士。目前为公司独立董事并担 任独立董事专门会议召集人和战略委员会、审计委员会、提名委员会 委员职务，兼任北京京城机电股份有限公司独立董事。 经自查，本人及直系亲属和主要社会关系成员，均未在公司及其 子公司担任除独立董事之外的任何职务，也未在公司主要股东及股东 投资的单位担任任何职务，未从公司及其主要股东或者有利害关系的 机构和人员处取得额外利益，亦不存在其他影响独立性的情形。 二、独立董事年度履职概 ...

中信建投证券股份有限公司 关于北京天玛智控科技股份有限公司 2025 年度募集资金 存放、管理与使用情况的专项核查报告 作为北京天玛智控科技股份有限公司（以下简称"天玛智控""公司"）首 次公开发行股票并在科创板上市的持续督导机构，根据《证券发行上市保荐业务 管理办法》《上市公司募集资金监管规则》《上海证券交易所科创板股票上市规 则》《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第1号——规范运作》等相 关规定，中信建投证券股份有限公司（以下简称"中信建投"或"保荐人"）对 天玛智控首次公开发行股票2025年度募集资金的存放、管理与使用情况进行了核 查，情况如下： 一、募集资金基本情况 （一）实际募集资金金额和资金到账时间 中国证券监督管理委员会于 2023 年 3 月 21 日出具了《关于同意北京天玛智 控科技股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可〔2023〕614 号）， 同意公司首次公开发行股票的注册申请。公司首次向社会公众发行人民币普通股 7,300 万股，每股发行价格为人民币 30.26 元，募集资金总额为 220,898.00 万元， 扣除发行费用 8,037.89 万元（不含增值税）后， ...

北京天玛智控科技股份有限公司 2025 年度董事会审计委员会履职情况报告 1 二、审计委员会会议召开情况 2025 年度，审计委员会共召开会议 5 次，全体委员均亲自出席会 2 议，审议通过议案 13 项，听取工作汇报 5 项，具体如下： 序号 会议届次 会议时间 审议议案/听取汇报 1 第二届董事会 审计委员会 2025 年 第一次会议 2025年 3 月 17 日 1.关于提请审议《北京天玛智控科技股份有限公司 2024 年度董事会审计委员会履职情况报告》的议案； 2.关于提请审议《北京天玛智控科技股份有限公司董 事会审计委员会对会计师事务所履行监督职责情况报 告》的议案； 3.关于提请审议《北京天玛智控科技股份有限公司 2024 年年度报告》及其摘要的议案； 4.关于提请审议《北京天玛智控科技股份有限公司 2024 年度财务决算报告》的议案； 5.关于提请审议《北京天玛智控科技股份有限公司 2025 年度财务预算报告》的议案； 6.关于提请审议《北京天玛智控科技股份有限公司对 会计师事务所 2024 年度履职情况评估报告》的议案； 7.关于提请审议公司续聘会计师事务所的议案； 8.关于提请审议《北京天玛 ...