投资评级 买入 上次评级 买入 高升：煤炭钢铁行业首席分析师 执业编号：S1500524100002 邮箱：gaosheng@cindasc.com 李睿：煤炭钢铁行业分析师 执业编号：S1500525040002 邮箱：lirui@cindasc.com 刘波： 煤炭钢铁行业分析师 执业编号：S1500525070001 邮箱：liubo1@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲 127 号 金隅大厦 B 座 邮编：100031 [Table_Title] 参股科工成套公司：战略协同赋能，锚定中 证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 天玛智控(688570) 长期高质量发展 [Table_ReportDate] 2025 年 12 月 15 日 [Table_S 事件：12ummar 月 9y]日晚，天玛智控发布公告，公司拟与直接控股股东天地科技 及其子企业开采研究院、上海煤科、天地奔牛共同投资 35.45 亿元（其中天 玛智控投资 3.5 亿元，参 ...

Investment Rating - The investment rating for the coal mining industry is "Positive" [2] Core Viewpoints - The current phase is seen as the beginning of a new upward cycle for the coal economy, with a resonance between fundamentals and policies, making it an opportune time to accumulate coal sector investments [10][11] - The supply-side constraints that have been in place since July remain, suggesting limited downside risk for coal prices, which are expected to stabilize [10][11] - The coal sector is characterized by high profitability, cash flow, return on equity (ROE) of 10-15%, and dividend yields exceeding 5%, indicating strong core asset attributes [10][11] - The coal assets are relatively undervalued, with expectations for overall valuation improvement, supported by high premiums in the primary mining rights market [10][11] - The coal sector is expected to maintain a tight supply-demand balance over the next 3-5 years, with high barriers to entry and strong cash flow characteristics [10][11] Summary by Sections Coal Price Tracking - As of December 13, the market price for Qinhuangdao port thermal coal (Q5500) is 753 CNY/ton, down 38 CNY/ton week-on-week [27] - The international thermal coal offshore price for Newcastle NEWC5500 is 78.0 USD/ton, down 6.0 USD/ton week-on-week [27] - The price for coking coal at Jing Tang port remains stable at 1650 CNY/ton [29] Supply and Demand Tracking - The capacity utilization rate for sample thermal coal mines is 92.5%, an increase of 1.0 percentage point week-on-week [44] - The daily coal consumption in inland provinces has increased by 6.20 thousand tons/day (+1.61%) [45] - The daily coal consumption in coastal provinces has increased by 2.00 thousand tons/day (+1.01%) [45] Inventory Situation - As of December 11, coal inventory in inland provinces has decreased by 11.90 thousand tons week-on-week, while coastal provinces saw a reduction of 71.10 thousand tons [45] - The available days of coal in inland provinces have decreased by 0.50 days week-on-week [45] Key Companies to Watch - Focus on stable operators with solid performance such as China Shenhua, Shaanxi Coal, and China Coal Energy [11] - Pay attention to companies with higher elasticity like Yanzhou Coal, Electric Power Energy, and Guanghui Energy [11] - Consider high-quality metallurgical coal companies such as Huaibei Mining and Lu'an Environmental Energy [11]

证券日报网讯12月9日晚间，天玛智控发布公告称，公司于2025年12月9日召开第二届董事会第八次会 议、第二届监事会第七次会议，审议通过了《关于提请审议使用募集资金向全资子公司增资以实施募投 项目的议案》，同意公司使用募集资金4.5亿元向全资子公司煤科天玛增资以实施募投项目。 ...

证券日报网讯 12月9日晚间，天玛智控发布公告称，立信会计师事务所（特殊普通合伙）作为公司2025 年度财务报表和内部控制审计机构，原委派石爱红女士、闫保瑞先生作为签字注册会计师，由于工作安 排变动，立信委派田俊杰先生接替闫保瑞先生作为签字注册会计师。变更后，公司2025年度审计项目的 签字注册会计师为石爱红女士、田俊杰先生。 （编辑 王雪儿） ...

证券代码：688570 证券简称：天玛智控 公告编号：2025-035 北京天玛智控科技股份有限公司 关于 2026 年度日常关联交易预计的公告 1 重要内容提示： 本次日常关联交易预计事项尚需提交公司股东大会审议。 公司与关联人进行的日常关联交易均遵循公平、自愿原则，为开展日常 生产经营活动所需，有利于公司发展，交易价格主要遵循市场原则或通过协商确 定，定价公允，结算时间与方式合理，不存在损害公司和全体股东特别是中小股 东利益的情形，不会对关联人形成较大依赖，不会对公司的独立性构成影响。 一、日常关联交易基本情况 （一）日常关联交易履行的审议程序 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 北京天玛智控科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 12 月 8 日召开第二届董事会独立董事专门会议 2025 年第二次会议，审议通过了《关于 提请审议公司 2026 年度日常关联交易预计的议案》，经公司全体独立董事一致 同意，形成如下意见：公司 2026 年度日常关联交易预计是基于生产经营及业务 发展需要，具备必要 ...

每经AI快讯，天玛智控（SH 688570，收盘价：18.03元）12月9日晚间发布公告称，公司审议通过了 《关于提请审议聘任刘原野为公司证券事务代表的议案》，同意聘任刘原野先生为公司证券事务代表。 每经头条（nbdtoutiao）——处方药变"瘾品"：国内首次报告普瑞巴林滥用致成瘾病例，网络平台暴 露"无病历可购药"漏洞，列管与否尚需科学考量 （记者 王晓波） 2024年1至12月份，天玛智控的营业收入构成为：高端装备制造产业占比99.57%，其他业务占比 0.43%。 截至发稿，天玛智控市值为78亿元。 ...

（一）对外投资的基本概况 1、本次交易概况 中信建投证券股份有限公司 关于北京天玛智控科技股份有限公司 与关联人共同投资的核查意见 中信建投证券股份有限公司（以下简称"保荐人"）作为北京天玛智控科技 股份有限公司（以下简称"天玛智控""公司"）首次公开发行股票并在科创板上 市的保荐人，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所科创板 股票上市规则》和《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第 1 号——规 范运作》等相关规定，对天玛智控与关联人共同投资进行了核查，具体情况如下： 一、关联对外投资概述 为贯彻落实国家相关产业政策，公司拟与直接控股股东天地科技股份有限公 司（以下简称"天地科技"）及其子企业中煤科工开采研究院有限公司（以下简 称"开采研究院"）、中煤科工集团上海有限公司（以下简称"上海煤科"）、宁夏 天地奔牛实业集团有限公司（以下简称"天地奔牛"）共同投资，在陕西省西安 市设立合资公司中煤科工（西安）智能成套装备科技有限公司（暂定名，以下简 称"科工成套公司"，注册资本为 20 亿元，以市场监督管理部门登记注册为准）， 并由科工成套公司作为实施主体投资建设"煤矿重大智能成套装备研发中心 ...

中信建投证券股份有限公司 关于北京天玛智控科技股份有限公司 2026 年度日常关联交易预计的核查意见 中信建投证券股份有限公司（以下简称"保荐人"）作为北京天玛智控科技 股份有限公司（以下简称"天玛智控""公司"）首次公开发行股票并在科创板上 市的保荐人，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所科创板 股票上市规则》《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第 1 号——规范 运作》等法律法规和规范性文件的要求，对天玛智控 2026 年度日常关联交易预 计事项进行了核查，核查情况如下： 一、日常关联交易基本情况 （一）日常关联交易履行的审议程序 北京天玛智控科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 12 月 8 日 召开第二届董事会独立董事专门会议 2025 年第二次会议，审议通过了《关于提 请审议公司 2026 年度日常关联交易预计的议案》，经公司全体独立董事一致同 意，形成如下意见：公司 2026 年度日常关联交易预计是基于生产经营及业务发 展需要，具备必要性与合理性；公司日常关联交易定价符合公允性原则，不会对 公司的财务状况和经营成果产生不利影响，不存在损害公司和全体股东特别是中 ...

中信建投证券股份有限公司 关于北京天玛智控科技股份有限公司使用募集资金 向全资子公司增资以实施募投项目的核查意见 中信建投证券股份有限公司（以下简称"保荐人"）作为北京天玛智控科技 股份有限公司（以下简称"天玛智控""公司"）首次公开发行股票并在科创板上 市的保荐人，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所科创板 股票上市规则》《上市公司募集资金监管规则》和《上海证券交易所科创板上市 公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等相关规定，对天玛智控使用募集资金 向全资子公司增资以实施募投项目进行了核查，具体情况如下： 一、募集资金基本情况 中国证券监督管理委员会于 2023 年 3 月 21 日出具了《关于同意北京天玛智 控科技股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可〔2023〕614 号）， 同意公司首次公开发行股票的注册申请。公司首次向社会公众发行人民币普通股 7,300 万股，每股发行价格为人民币 30.26 元，募集资金总额为 220,898.00 万元， 扣除发行费用 8,037.89 万元（不含增值税）后，募集资金净额为 212,860.11 万元。 上述资金已于 2023 年 ...

北京天玛智控科技股份有限公司 董事会薪酬与考核委员会议事规则 TMIC／ZD／ZL-І-1-6D 北京天玛智控科技股份有限公司 二〇二五年十二月 第一条 为规范北京天玛智控科技股份有限公司（以下简称"公 司"）董事和高级管理人员的薪酬管理工作，健全薪酬管理制度， 完善考核和评价体系，根据《中华人民共和国公司法》《上市公司 治理准则》《上市公司独立董事管理办法》《上海证券交易所科创 板上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等有关法律、法规、 规范性文件和《北京天玛智控科技股份有限公司章程》（以下简称 "《公司章程》"）的规定，设立董事会薪酬与考核委员会，并制 定本议事规则。 第二条 薪酬与考核委员会负责制定董事、高级管理人员的考核 标准并进行考核，制定、审查董事、高级管理人员的薪酬决定机制、 决策流程、支付与止付追索安排等薪酬政策与方案，并就下列事项 向董事会提出建议： （一）董事、高级管理人员的薪酬； （二）制定或者变更股权激励计划、员工持股计划，激励对象 获授权益、行使权益条件成就； （三）董事、高级管理人员在拟分拆所属子公司安排持股计划； （四）法律、行政法规、中国证监会及上海证券交易所规定和 《公 ...