丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨倍轻松（688793.SH） [Table_Title] 营收阶段性回落，毛利率有所提升 报告要点 [Table_Summary] 公司发布 2025 年半年报。2025 年上半年公司实现营业收入 3.85 亿元，同比下滑 36.22%，实 现归母净利润-0.36 亿元，同比下滑 238.19%，实现扣非归母净利润-0.37 亿元，同比下滑 253.57%。其中单二季度来看，公司实现营业收入 1.88 亿元，同比下滑 39.42%，实现归母净 利润-0.34 亿元，同比下滑 425.76%，实现扣非归母净利润-0.35 亿元，同比下滑 507.94%。 分析师及联系人 [Table_Author] 陈亮 SAC：S0490517070017 SFC：BUW408 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 倍轻松（688793.SH） cjzqdt11111 [Table_Title2] 营收阶段性回落，毛利率有所提升 [Table_Summary2] 事件描述 公司发布 2025 年半年报。2025 年上半年公司实现营 ...

8月21日晚间，国内智能便携按摩器领域的领军企业倍轻松披露2025年半年度报告，上半年实现营业收入3.85亿元，同比下降36.22%；归母净利润亏损 3611.47万元，上年同期为2613.4万元，同比由盈转亏；扣非净利润亏损3701.19万元，同比由盈转亏。 倍轻松是一家专注于健康产品创新研发的国家高新技术企业，主要从事智能便携按摩器的设计、研发、生产、销售及服务。 公司自2024年推出"科技产品+速效按摩"的新模式，并在今年上半年推出"轻松一刻"健康管理品牌。截至上半年末，公司已在全国建成6家"轻松一刻"门 店，覆盖深圳、广州、西安等地区，成效初显。其中机场门店与社区门店表现突出。 截至上半年末，公司在全球范围内线下渠道共布局125家直营门店，店面开发主要聚焦于海内外重要城市的机场、高铁站以及高端购物中心等人流密集、 消费力强劲地区。倍轻松表示，下半年将加速门店拓展，重点增加广州、深圳地区门店密集度。未来还将根据情况增设更多门店。 根据国家统计局数据显示，近几年中国人均消费支出与人均医疗保健支出占比均呈动态上涨趋势。而据前瞻产业研究院数据，目前，中国已成为全球按摩 器具市场需求增长最快的国家/地区之一，预 ...

事件：公司发布2025 年半年度报告。公司2025H1 实现营业收入3.8 亿元，同比-36.2%，主要系线上渠 道销售收入下滑；实现归母净利润-0.4 亿元，同比-238.2%。扣非归母净利润-0.4 亿元，同比-253.6%。 单季度来看，2025Q2 实现营收1.9 亿元，同比-39.4%；归母净利润-0.3 亿元，同比-425.8%；扣非归母 净利润-0.3 亿元，同比-507.9%。 毛利率有所提升，销售费用率较高致盈利能力承压。毛利率： 25H1/25Q2 同比+0.8pct/+3.2pct 至62.6%/64.1%。毛利率有所优化或因线下服务类高毛利率业务占比提 升以及新品推出。费率端： 25H1 销售/管理/研发/财务费率同比+7.0pct/+3.0pct/+1.9pct/-0.3pct 至56.0%/7.9%/7.0%/-0.1% ； 25Q2 分 别同比+13.8pct/+3.5pct/+2.2pct/-0.7pct。销售费用率增加主因线上竞争加剧以及收入下滑较多。净利 率：25H1/25Q2 净利率同比-13.7pct/-21.6pct 至-9.4%/-18.2%。 期待新商业模式门店加 ...

据证券之星公开数据整理，近期倍轻松（688793）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入 3.85亿元，同比下降36.22%，归母净利润-3611.47万元，同比下降238.19%。按单季度数据看，第二季度 营业总收入1.88亿元，同比下降39.42%，第二季度归母净利润-3428.22万元，同比下降425.76%。本报告 期倍轻松公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达435.34%。 本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率62.63%，同比增1.31%，净利率-9.37%， 同比减316.49%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.46亿元，三费占营收比63.78%，同比增 17.82%，每股净资产3.51元，同比减23.11%，每股经营性现金流-0.24元，同比减135.32%，每股收 益-0.43元，同比减238.71% | 项目 | 2024年中报 | 2025年中报 | 同比增幅 | | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(元) | 6.04亿 | 3.85亿 | -36.22% | | 归母浄利润（元） | 2613.4万 ...

证券研究报告 | 半年报点评 gszqdatemark 2025 08 22 年 月 日 倍轻松（688793.SH） Q2 盈利水平下滑，期待"产品+服务"新业态加速发展 事件：公司发布 2025 年半年度报告。公司 2025H1 实现营业收入 3.8 亿元，同比-36.2%，主要系线上渠道销售收入下滑；实现归母 净利润-0.4 亿元，同比-238.2%。扣非归母净利润-0.4 亿元，同比- 253.6%。单季度来看，2025Q2 实现营收 1.9 亿元，同比-39.4%； 归母净利润-0.3 亿元，同比-425.8%；扣非归母净利润-0.3 亿元， 同比-507.9%。 毛利率有所提升，销售费用率较高致盈利能力承压。毛利率： 25H1/25Q2 同比+0.8pct/+3.2pct 至 62.6%/64.1%。毛利率有所优 化或因线下服务类高毛利率业务占比提升以及新品推出。费率端： 25H1 销售/管理/研发/财务费率同比+7.0pct/+3.0pct/+1.9pct/- 0.3pct 至 56.0%/7.9%/7.0%/-0.1% ； 25Q2 分别同比 +13.8pct/+3.5pct/+2.2pct/ ...

(688793) -2025 年中报点评：25Q2 业绩转负，"轻松一刻"门 店有望带来增量 市公司 家 | FE 2025 年 08 月 22 日 报告原因: 有业绩公布需要点评 增持(维持) | 市场数据: | 2025年08月21日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 34.96 | | 一年内最高/最低（元） | 46.60/23.83 | | 市净率 | 8.1 | | 股息率%（分红/股价） | | | 流通 A 股市值 (百万元) | 3.005 | | 上证指数/深证成指 | 3,771.10/11,919.76 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2025年06月30日 | | --- | --- | | 每股净资产 (元) | 3.51 | | 资产负债率% | 54.29 | | 总股本/流通 A 股 (百万) | 86/86 | | 流通 B 股/H 股 (百万) | -/- | 年内股价与大儒对比走势： 倍轻松 相关研究 证券分析师 刘正 A0230518100001 liuzheng@swsresearch.com 刘嘉玲 ...

上 市 公 司 公 司 2025 年 08 月 22 日 倍轻松 (688793) | 市场数据： | 2025 年 08 月 21 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 34.96 | | 一年内最高/最低（元） | 46.60/23.83 | | 市净率 | 8.1 | | 股息率%（分红/股价） | - | | 流通 A 股市值（百万元） | 3,005 | | 上证指数/深证成指 | 3,771.10/11,919.76 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2025 年 06 月 30 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 3.51 | | 资产负债率% | 54.29 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 86/86 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 08-21 09-21 10-21 11-21 12-21 01-21 02-21 03-21 04-21 05-21 06-21 07-21 08-21 -40% -20% 0% 20% 40% 60% 倍轻松 沪深 ...

2025 年 08 月 22 日 倍轻松(688793.SH) Q2 经营短期承压，期待改革成效 事件：倍轻松公布 2025 年中报。公司 2025 年上半年实现收入 3.8 亿元，YoY-36.2%；实现归母净利润-3611.5 万元，YoY-238.2%。 经折算，公司 2025Q2 实现收入 1.9 亿元，YoY-39.4%；实现归母 净利润-3428.2 万元，YoY-425.8%。我们认为，受消费景气低迷和 门店成本高企的影响，Q2 倍轻松经营业绩短期承压。公司积极丰 富产品矩阵、创新门店商业模式、加速品牌出海，后续经营表现 有望改善。 Q2 单季收入同比下降：国内中高端收入群体消费较谨慎，倍轻 松 Q2 单季收入同比有所下降。我们推断，Q2 公司线上收入同比 降幅较大，线下门店收入表现平稳。据久谦数据显示，Q2 倍轻松 线上（天猫+京东+抖音）销售额 YoY-47.7%。公司积极采取应对措 施，主要包括：1）公司不断完善产品矩阵，发布姜小竹 A3、头部 按摩器 HAIR 3、脚部按摩器 iFoot 5 等新品。2）公司创新门店 商业模式，将线下直营店从纯销售产品形态转变为"科技产品+速 效按摩"的 ...

中证报中证网讯(王珞)8月21日晚，倍轻松披露2025年半年度报告显示，上半年公司实现营业收入3.85亿 元，研发投入2702.23万元，占营收的比重为7.02%。倍轻松持续深化"科技赋能健康"核心战略，通过多 项技术突破，丰富产品矩阵，进一步巩固了公司在智能健康硬件领域的领先地位。 倍轻松表示，公司积极拥抱AI发展浪潮，将AI智能化作为产品研发的核心方向之一。全新升级的中医 体质辨识模型，结合舌象、脉象AI分析模块，可通过智能穿戴设备数据实时生成体质报告。该模型为 后续推出AI健康管家奠定了基础，未来将实现"监测-分析-干预建议-产品联动"的完整闭环，标志着公司 向"AI+健康解决方案"的个性化方向转变。 报告称，随着公司研发投入加码，产品矩阵持续丰富。上半年，公司投入研发费用2702.23万元。截至 今年6月末，公司研发人员合计113名，其中，公司核心技术人员万勇拥有超200项专利，带领团队攻克 产品寿命、噪音、传动效率等技术难题。报告期内，公司密集推出姜小竹A3、头部按摩器HAIR3、脚 部按摩器iFoot5、腰部按摩器Y3pro、头皮按摩器Scalp5、腿部按摩器T1等多款新品。同时，公司成功完 成肩 ...

本报讯 （记者刘晓一）8月21日晚间，深圳市倍轻松科技股份有限公司（以下简称"倍轻松"）披露2025年半年度报告。上 半年，倍轻松持续深化"科技赋能健康"核心战略，通过多项前沿技术突破，丰富产品矩阵，进一步巩固在智能健康硬件领域的 领先地位，实现营业收入3.85亿元。 上半年公司研发投入2702.23万元，占营收的比重为7.02%。截至6月末，公司研发人员合计113名。其中，公司核心技术人 员万勇拥有超200项专利，带领团队攻克产品寿命、噪音、传动效率等技术难题。此外，公司还于2025年引入高级技术人才， 主要攻克公司在脑电及眼电信号技术难题。 在睡眠健康领域，公司构建了"硬件+内容+服务"三位一体的解决方案，整合智能硬件模块、沉浸式睡眠音乐系统、硬件数 据与云端健康模型，形成睡眠健康管理闭环。 同时，公司持续深化现代科技与传统中医理论的有机结合，在中医现代化领域实现艾灸炭技术和经络音疗系统两大突破。 报告期内，倍轻松积极拥抱AI发展浪潮，将AI智能化作为产品研发的核心方向之一。公司全新升级的中医体质辨识模型， 结合舌象、脉象AI分析模块，可通过智能穿戴设备数据实时生成体质报告。该模型为后续推出AI健康管家奠 ...