[Table_Page] 深度分析|汽车 证券研究报告 [Table_Title] 汽车行业：26 年数据点评系列之四 乘用车连续两个月库存去化，出口增速表现亮眼 [Table_Summary] 核心观点： [Table_Grade] 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2026-03-24 [Table_PicQuote] 相对市场表现 -20% -11% -2% 6% 15% 24% 03/25 06/25 08/25 10/25 01/26 03/26 汽车 沪深300 | [分析师： Table_Author]周伟 | | | --- | --- | | | SAC 执证号：S0260522090001 | | | 021-38003684 | | | gfzhwei@gf.com.cn | | 分析师： | 陈飞彤 | | | SAC 执证号：S0260524040002 | | | SFC CE No. BWZ819 | | | 021-38003726 | | | gfchenfeitong@gf.com.cn | | 分析师： | 闫俊刚 | | | SAC 执证号：S026051601 ...

汽车与零部件行业 行业研究 | 行业周报 能源安全将促进我国新能源车出海，关注 出海链整车及汽零 核心观点 投资建议与投资标的 从投资策略上看，预计部分强α整车及汽零公司有望抵御行业风险，实现营收及盈利增 长；数据中心液冷及燃气发电产业链、能确定进入特斯拉、Figure、智元、宇树等机器人 配套产业链的汽零及高级别自动驾驶产业链将持续迎来催化。建议持续关注部分竞争力 较强的出海整车、燃气发电机/柴发产业链、人形机器人链、液冷产业链、智驾产业链公 司。 整车相关标的：比亚迪、吉利汽车、上汽集团、江淮汽车、赛力斯等；燃气发电机相关 标的：银轮股份、潍柴动力；液冷相关标的：英维克、银轮股份、拓普集团、飞龙股 份、川环科技等；机器人相关标的：新泉股份、拓普集团、银轮股份、岱美股份、三花 智控、浙江荣泰、旭升集团、嵘泰股份、斯菱智驱、爱柯迪、精锻科技、博俊科技、沪 光股份等；智驾相关标的：经纬恒润、伯特利、德赛西威等。 风险提示 宏观经济下行影响汽车需求、上游原材料价格波动影响、车企价格战压力。 国家/地区 中国 行业 汽车与零部件行业 报告发布日期 2026 年 03 月 23 日 中性（维持） | 姜雪晴 | 执业 ...

2026 年 03 月 23 日 行业研究 评级：推荐(维持) 研究所： 证券分析师： 戴畅 S0350523120004 daic@ghzq.com.cn [Table_Title] 宇树科技披露招股书，小米发布新一代 SU7 ——汽车行业周报 最近一年走势 投资要点: | 行业相对表现 | | | | 2026/03/20 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 表现 | | 1M | 3M | 12M | | | | | 汽车 | | | -2.2% | -1.0% | -8.1% | | | | 沪深 | 300 | | -0.0% | | | -2.0% | 14.9% | 相关报告 《汽车行业周报：中欧电车价格承诺机制落地，多 地开放 2026 年汽车补贴，长城发布"归元"平台 （推荐）*汽车*戴畅，徐鸣爽》——2026-01-20 《汽车事件点评：以旧换新政策落地，看好 2026Q1 乘用车需求修复（推荐）*汽车*戴畅，胡惠民，徐 鸣爽》——2026-01-04 《商用车行业动态研究：2025 年 6 月重卡销量同 ...

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2026 03 23 年 月 日 汽车 周观点：油价上涨强化出海逻辑，重视整车配置机会 行情回顾：本周（3.16-3.22）SW 汽车板块整体-4.40%，板块排名 16/31， 上证指数-3.38%，深证成指-2.90%，沪深 300 指数-2.19%。 乘用车：周度数据大幅改善，油价上涨预计加速新能源出海。根据乘联会 数据，3 月第一周/第二周批发日均 3.1 万辆/5.8 万辆，零售日均 3.1 万辆 /4.5 万辆，随着假期结束及新车上市，终端数据环比大幅改善。此外受中 东形势影响，海外油价上涨，对新能源车需求有望提升，车企出海有望加 速。考虑包括电池、存储等成本影响，车企盈利水平及当前销售均处在年 内低点，预计随着新车上市及行业销售节奏回暖，叠加出海贡献，3-6 月 整车板块边际改善确定性强。 零部件：宇树 IPO 受理，GTC 大会超百款机器人亮相，国内外产业有望 共振。3 月，英伟达 GTC 大会现场展示超百款机器人，几乎包括所有主流 研发企业；宇树科技 IPO 获受理，材料显示 2025 年公司实现营收和利润 高增，并募资 42 亿元加码研 ...

汽车与零部件行业 行业研究 | 行业周报 能源安全将促进我国新能源车出海，关注 出海链整车及汽零 核心观点 投资建议与投资标的 从投资策略上看，预计部分强α整车及汽零公司有望抵御行业风险，实现营收及盈利增 长；数据中心液冷及燃气发电产业链、能确定进入特斯拉、Figure、智元、宇树等机器人 配套产业链的汽零及高级别自动驾驶产业链将持续迎来催化。建议持续关注部分竞争力 较强的出海整车、燃气发电机/柴发产业链、人形机器人链、液冷产业链、智驾产业链公 司。 整车相关标的：比亚迪、吉利汽车、上汽集团、江淮汽车、赛力斯等；燃气发电机相关 标的：银轮股份、潍柴动力；液冷相关标的：英维克、银轮股份、拓普集团、飞龙股 份、川环科技等；机器人相关标的：新泉股份、拓普集团、银轮股份、岱美股份、三花 智控、浙江荣泰、旭升集团、嵘泰股份、斯菱智驱、爱柯迪、精锻科技、博俊科技、沪 光股份等；智驾相关标的：经纬恒润、伯特利、德赛西威等。 风险提示 ⚫ 油价中枢上行及能源安全战略地位上升将推动全球新能源渗透率提升，我国新能源 车出海将迎机遇。据媒体报道，美伊冲突引发的油价上涨正在亚太地区掀起电动车 抢购潮，近期比亚迪、上汽名爵等国内车企新 ...

往复式燃气发电机组作为 AIDC 主电源快速发展 [Table_Industry] 汽车 汽车行业周报（2026/3/13-2026/3/20） | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 刘一鸣(分析师) | 021-23154145 | liuyiming@gtht.com | S0880525040050 | | 张予名(研究助理) | 021-23154145 | zhangyuming@gtht.com | S0880125042241 | 本报告导读： 近一周，申万汽车指数下跌 4%，新能源整车指数下跌 3%，汽车零部件指数下跌 6%，商用车指数下跌 4%。往复式燃气发电机组作为 AIDC 主电源快速发展。 投资要点： 股票研究/[Table_Date] 2026.03.22 [Table_Invest] 评级： 增持 [Table_Report] 相关报告 股 票 研 究 证 券 研 究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行 业 跟 汽车《2 月淡季销量同环比下滑，新车周期有望 驱动市场回升》2026.03 ...

未经许可，不得转载或者引用。 投资要点 AIDC用电需求爆发式增长，加剧北美电力短缺。 需求侧： AIDC基建浪潮下，用电需求爆发式增长，根据IEA，2024-2030年美国AIDC用电量从 180TWh增长至420TWh，占2024-2030年美国用电量增量的1/2。 供给侧： 美国电网装机规模增 长缓慢、老旧火力发电机组加速退役，电网设备老旧、稳定性差。 区域不平衡： 美国数据中 心集中建设在PJM/德州/加州等区域，电网互联互通容量低，局部电网面临严重电力短缺问 题。 缺电现状： 当前美国发电项目并网审批平均等待时长约为18-30个月，等待周期长；2025 年，AIDC用电需求驱动美国电价平均增长6.9%，其中价格涨幅前十的州中，PJM区域占据一 半 。 离网发电大势所趋，燃气发电机+SOFC迎来机遇。 当前离网主电源方案主要为：燃气轮机、燃气内燃机、SOFC。 燃气轮机短缺加剧交期延长： 2025年，全球燃气轮机供需缺口达10-20GW，燃气轮机头部厂商在手订单持续积压，新签订单 为销售收入的2-3倍，截至25Q4，GEV/西门子在手订单排期已至2029年。头部厂商扩产谨慎， 25年全球产能53GW， ...

证券研究报告 汽车零部件&机器人主线周报： 宇树IPO获受理，2025年收入&利润同比实现倍数增长 证券分析师：黄细里 执业证书编号：S0600520010001 证券分析师：郭雨蒙 执业证书编号：S0600525030002 2026年3月22日 请务必阅读正文之后的免责声明部分 核心结论 注： "本周"代表2026.3.16-2026.3.20；"最新交易日"均代表2026.3.20，年初至今基准日为上一个自然年的最后一个交易日 2 ◼ 零部件本周复盘总结：本周SW汽零指数-6.20%（2026年初至今-7.28%），在SW汽车中排名第5；以2010年- 2026.3.20数据为基准，最新交易日SW汽零PE(TTM)处于历史的70.62%分位；PB(LF)处于历史的64.82%分位。 ◼ 机器人本周复盘总结：本周万得机器人指数-5.82%（2026年初至今-9.93%），较SW汽零超额收益为+0.39%； 最新交易日万得机器人PE(TTM)处于2025年以来的22.34%分位，PB(LF)处于2025年以来的30.14%分位。当前 人形机器人交易热度已跌至2025年以来的冰点。 （ ◼ 核心覆盖标的周度变 ...

证券研究报告/投资策略 机构调研策略周报（2026.03.16-2026.03.20） 投资要点 ➢ 机构调研热门行业情况 本周（2026/3/16-2026/3/20），一级行业中，按机构被调研总次数从高到低排序，机 械设备、基础化工、电子的关注度较高，其中电力设备、基础化工的近 5 天调研机构家 数较多。对比上周调研情况，调研热度向周期方向倾斜，基础化工接力电子成为新焦点， 电力设备保持广泛关注。 近 30 天（2026/2/19-2026/3/20），一级行业中，按机构被调研总次数从高到低排序， 机械设备、电子、基础化工、电力设备的关注度较高，其中电子、机械设备的近一个月调 研机构家数较多。 ➢ 机构调研热门公司情况 本周机构调研情况，按照近 5 天机构调研次数排名，调研次数较多且机构评级家数大于 10 家的公司为佐力药业、苏州银行、银轮股份等。按照近 5 天机构调研家数排名，调研 机构家数较多且机构评级家数大于 10 的公司为银轮股份、佐力药业、苏州银行等。 近 30 天机构调研情况，按照近 30 天机构调研次数排名，调研次数较多且机构评级家数 大于 10 的公司为顺络电子、佐力药业、华锐精密等。按照 ...

| 证券代码：002126 | 证券简称：银轮股份 | 公告编号：2026-014 | | --- | --- | --- | | 债券代码：127037 | 债券简称：银轮转债 | | 浙江银轮机械股份有限公司 关于控股子公司江苏朗信电气股份有限公司 披露2025年年度报告的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 浙江银轮机械股份有限公司（以下简称：公司）控股子公司江苏朗信电气股份有限 公司（以下简称：朗信电气，证券代码：874326）系全国中小企业股份转让系统创新层 挂牌公司。朗信电气于2026年3月18日在全国中小企业股份转让系统披露《2025年年度 报告》，主要会计数据和财务指标如下： 单位：元 | 盈利能力 | 本期 | 上年同期 | 增减比例% | | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 1,411,453,983.15 | 1,300,601,517.07 | 8.52% | | 毛利率% | 17.30% | 18.68% | - | | 归属于挂牌公司股东的净利润 | 131,619,789. ...