%% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨瑞尔特（002790.SZ） [Table_Title] 瑞尔特 2024Q3 点评：Q3 收入承压，净利率环 比改善，期待国补驱动 Q4 智能马桶景气修复 | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------------------------------|-------|-------| | | | | | | 报告要点 | | | | | [Table_Summary] 公司 2024Q1-Q3 实现营收 / 归母净利润 / 扣非净利润 17.10/1.26/1.13 31% ；其中 2024Q3 实现营收 / 归母净利润 / 扣非净利润 5.67/0.35/0 ...

2024 年 11月 04 日 证券研究报告。2024年三季报点评 瑞 尔 特 (002790)轻工制造 当前价：7.68 元 目标价：——元（6个月） 自主品牌投入加大,盈利能力暂时承压 投资买点 ● 业绩摘要:公司发布 2024年三季报。2024前三季度公司实现营收 17.1亿元 同比+10.6%;实现归母净利润 12634.1 万元,同比-28.2%;实现扣非净利润 11286.5 万元,同比-30.6%。单季度来看,Q3公司实现营收 5.7 亿元,同比-0.9%; 实现归母净利润 3537.3万元,同比-43.4%;实现扣非后归母净利润 3256.1 万 元，同比-43.4%。 ● 毛利率承压,品牌费用投入加大。2024 前三季度,公司整体毛利率为 28.5%, 单 2024Q3毛利率为 27.3%。毛利率前三季度与上年同期基本持平,而由于产品 单价咯有下行以及智能坐便器品类中轻智能坐便器占比提升,Q3毛利率下降, 同比-2.2pp。费用率方面,24年前三季度公司总费用率为21.3%,同比+5.6pp, 其中销售费用率/管理费用率/财务费用率/研发费用率分别为 12.9%/4.7%/-0.4%/4.2 ...

公司报告 | 季报点评 以旧换新利好需求改善 公司发布 2024 年三季报 24Q3 公司实现收入 5.7 亿元，同比-0.9%；归母净利润 0.4 亿元，同比-43.4%； 扣非归母净利润 0.3 亿元，同比-43.4%； 24Q1-3 公司实现收入 17.1 亿元，同比+10.6%；归母净利润 1.3 亿元，同比 -28.2%；扣非归母净利润 1.1 亿元，同比-30.6%。 Q3 业绩短期承压我们预计系宏观需求较弱及市场竞争加剧影响。Q4 公司 将更加注重海外市场拓展及自主品牌渠道的建设，积极把握政府推出的以 旧换新政策机遇，争取促进营收稳定增长。 公司近期推出的新品主要是以升级旧款为主，比如 F30Pro 增加双用户模 式、CIAA 抗菌釉面等，A6Pro 增加 15 分钟久坐提醒、童洗、冷热交替洗、 升级无光触媒除臭等，UX70 增加自动调温、童洗、冷热交替洗、UVC 动态 水杀菌等，公司对产品功能的精准把握及迭代预计持续带动份额提升。 产品结构致盈利能力下滑，积极调整费用投放节奏 24Q3 毛利率 27.3%，同比-2.2pct；销售/管理/研发/财务费用率分别为 11.9%/4.7%/4.2%/ ...

证券研究报告：轻工制造 | 公司点评报告 2024 年 10 月 31 日 公司基本情况 总股本/流通股本（亿股）4.18 / 2.61 总市值/流通市值（亿元）33 / 21 52 周内最高/最低价 13.50 / 6.29 资产负债率(%) 23.2% 市盈率 14.91 第一大股东 张剑波 股票投资评级 瑞尔特(002790) 买入|维持 个股表现 -42% -36% -30% -24% -18% -12% -6% 0% 6% 12% 18% 2023-10 2024-01 2024-03 2024-06 2024-08 2024-10 瑞尔特 轻工制造 资料来源：聚源，中邮证券研究所 最新收盘价（元） 7.90 研究所 分析师:杨维维 SAC 登记编号:S1340522090007 Email:yangweiwei@cnpsec.com 短期盈利承压，逆势加快自有品牌布局 ⚫ 事件： 公司发布 2024 年三季度报： 2024 年前三季度公司实现收入 17.10 亿元，同比+10.59%；归母 净利润 1.26 亿元，同比-28.15%。 其中，Q3 单季度公司实现收入 5.67 亿元，同比-0.93 ...

2024 年 11月 01 日 瑞尔特(002790. SZ) 业绩短期承压,期待以旧换新释放需求 事件:瑞尔特发布 2024年三年报。24Q1-3 公司实现营业收入 17. 10 亿元,同比增长 10.59%;归母净利润 1.26亿元,同比下降 28.15%; 扣非后归母净利润 1.13 亿元,同比下降 30.63%。24Q3 公司实现营业 收入5.67 亿元,同比下降 0.93%;归母净利润 0.35 亿元,同比下降 43.43%; 扣非后归母净利润 0.33 亿元, 同比下降 43.40%。 目Q3 海外、自主品牌表现较好，受益以旧换新成效可期 Q3 地产、消费压力延续,智能马桶需求仍受到压制。公司积极拓展 海外市场，持续推进自有品牌渠道布局和建设实现增长,弥补国内代 工订单下滑影响,营业收入保持相对稳定。产品方面,公司在康养、 环保、卫生等方向进行升级，双 11 大促推出旧款升级，包括F30Pro 增加双用户模式、CIAA 抗菌釉面;A6Pro 增加 15分钟久坐提醒、童 洗、冷热交替洗、升级无光触媒除臭;UX70 增加了自动调温、童洗、 冷热交替洗、UVC 动态水杀菌等。公司积极参与以旧换新政策,通 ...

来源：公司年报、国金证券研究所 瑞尔特 (002790.SZ) 公司点评 证券研究报告 买入(维持评级) 业绩简评 10 月 28 日公司发布 24 年三季报，24Q1-Q3 公司实现营收 17.1 亿 元，同比+10.6%，归母净利 1.3 亿元，同比-28.2%。其中 24Q3 公 司实现营收 5.7 亿元，同比-0.9%，归母净利为 0.4 亿元，同比- 43.4%，扣非归母净利为 0.3 亿元，同比-43.4%。 经营分析 多重因素共同导致 Q3 收入承压：今年以来国内装修需求相对偏弱 叠加电商平台竞争加剧，公司收入增长压力显现。分产品来看，冲 水组件业务由于国内市场需求承压，预计 Q3 收入同比有所下滑。 智能坐便器业务方面，根据奥维云网线上推总数据显示，2024 年 1-8 月智能马桶国内线上总零售额/ 零售量 分别 同 比 下 滑 21.8%/20.1%，并且今年以来线上小品牌价格战冲击较为明显，在 此背景下，预计公司 Q3 自主品牌的智能坐便器线上收入同比较为 承压，而线下渠道依托网点进一步扩张，预计仍保持较优增长。此 外，智能坐便器代工业务虽由于海外市场仍在扩张，但国内整体需 求偏弱，预计其 ...

证券代码：002790 证券简称：瑞尔特 厦门瑞尔特卫浴科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号： 2024-007 | --- | --- | --- | |----------------|------------------------------------|--------------------------------------------------------| | | | | | | □特定对象调研 □分析师会议 | | | 投资者关系 | □媒体采访 | □业绩说明会 | | 活动类别 | □新闻发布会 □路演活动 | | | | □现场参观 | | | | ☑ 其他 投资者电话会议 | | | | 参加机构（以下排名不分先后顺序）： | | | | | 国投证券、浙商证券、招商基金、广发基金、深圳丰岭资本、 | | | | 兴华基金、华富基金、诺安基金、嘉实基金、大家资产、西藏 | | | | 源乘投资、循远资产、国金证券、信达澳亚基金、新华资产、 | | 活动参与人员 | | 西部利得基金、上海丹羿投资、杭州太乙投资、融通基金、平 | | | | 安基金、敦和资管、中欧基金、东北 ...

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2024 10 29 年 月 日 2、《瑞尔特（002790.SZ）：智能马桶高增，水件延续改 善》 2024-04-24 瑞尔特（002790.SZ） 竞争加剧、逆势投放，短期盈利承压 公司发布 2024 年三季报：24Q3 公司实现收入 5.67 亿元（同比-0.9%）， 归母净利润 0.35 亿元（同比-43.4%），扣非归母净利润 0.33 亿元（同比43.4%），我们判断内销需求平淡、自主品牌增长承压、外销增速稳健，Q3 收入表现基本平稳；伴随竞争加剧，线上&线下投放加大，净利率短期承 压。 自主品牌：我们判断线上增长放缓、线下延续高速扩张。1）线上：以抖 音为代表的新零售渠道放量，流量外溢至天猫&京东等传统电商渠道，但 是伴随智能马桶行业价格竞争加剧、轻智能需求占比提升，整体销量增长 不达预期、ASP 有所下滑；公司积极参与换新补贴活动，天猫平台使用广 州补贴（15%）、京东平台使用厦门补贴（20%）、全国下单均可享受，有 望推动销量回暖。2）线下：建材渠道稳步扩张、家电新渠道延续快速放 量，线下渠道护城河更深，竞争较线上渠道相对温和，公司有望 ...

厦门瑞尔特卫浴科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 1 证券代码：002790 证券简称：瑞尔特 公告编号：2024-065 厦门瑞尔特卫浴科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1、董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不 存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2、公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报 告中财务信息的真实、准确、完整。 3、第三季度报告是否经过审计 □是 否 厦门瑞尔特卫浴科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------|------------------|-------------------------| ...

[Table_MainInfo] 公司研究/家用电器与器具/家用器具 证券研究报告 瑞尔特（002790）公司半年报点评 2024 年 09 月 09 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------|------------|---------| | 股票数据 | | | | 09 [ Table_StockInfo 月 06 日收盘价（元） ] | | 6.59 | | 52 周股价波动（元） | 6.50-13.87 | | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | | 418/261 | | 总市值 / 流通市值（百万元） | 2754/1718 | | | 相关研究 | | | | [Table_ReportInfo] 《把握智能卫浴机遇，公司自有品牌国内市场 | | | | 开拓显成效》 2024.05.05 | | | | 《 2023Q1-3 收入同比增速逐季提升， | | 23Q3 | | 毛利率同比改善 ...