Investment Rating - The report maintains an "Accumulate" rating for the company with a target price of HKD 7.24 [1] Core Insights - The company reported a revenue of RMB 48.35 billion for the year 2025, representing a year-on-year increase of 10%. However, the net profit attributable to shareholders decreased by 67% to RMB 0.6 billion, and core net profit fell by 17% to RMB 2.52 billion, slightly below expectations due to significant impairment of third-party receivables [1][2] - The company significantly increased its dividend payout ratio to 60% for 2025, promising to maintain high dividends and timely buybacks in 2026, resulting in an attractive dividend yield of approximately 9.2% for 2026E [3] - The company experienced a notable recovery in market expansion, with annualized revenue from new projects increasing by 87% to RMB 2.03 billion, driven by the conversion of several joint ventures into consolidated subsidiaries [4] Summary by Sections Financial Performance - Revenue growth for 2025 was primarily driven by the increase in the "three supplies and one industry" property management business, which saw a 46% year-on-year increase. Basic property management and community value-added services also showed steady growth, with increases of 7% and 5% respectively [2] - Core net profit decline was attributed to a 1.6 percentage point drop in overall gross margin to 17.5%, with community value-added services experiencing a 9.5 percentage point decrease in gross margin to 28.9% [2] Dividend and Shareholder Returns - The company achieved a healthy operating cash flow net of core net profit at 100%, with a dividend payout of RMB 1.51 billion and a share buyback of RMB 0.4 billion, significantly enhancing shareholder returns [3] Market Expansion and Services - The company is actively transitioning resource-based services to market-oriented operations, achieving significant revenue growth in sectors such as liquor, community retail, and new energy charging stations, with year-on-year increases of 62%, 41%, and 125% respectively [4] Profit Forecast and Valuation - Adjustments to core net profit forecasts for 2026 and 2027 are now RMB 2.6 billion and RMB 2.67 billion respectively, reflecting a downward revision of 4% and 1% due to the large scale of receivables [5] - The report suggests a reasonable valuation of 8 times the 2026 PE ratio, leading to a target price of HKD 7.24, up from HKD 7.10 [5]

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [2] Core Insights - The company's revenue is boosted by property management and community value-added services, with a decrease in expense ratio and an increase in property management gross margin. The area under management and community value-added services continue to grow, while smart technology enhances operational efficiency [2][27] Financial Summary - Total revenue for 2025 is projected at 48,354 million RMB, representing a year-on-year increase of 9.9%. The net profit is expected to be 599 million RMB, a decrease of 68.1% compared to the previous year. The earnings per share (EPS) for 2025 is estimated at 0.18 RMB [4][19] - The company’s gross margin is forecasted to be 17.5% for 2025, down 1.6 percentage points from 2024. The net profit margin is expected to be 1.2%, a decline of 2.9 percentage points from the previous year [16][19] Revenue Breakdown - In 2025, property management services generated revenue of 27,930 million RMB, up 7.3% year-on-year, accounting for 57.8% of total revenue. Community value-added services brought in 4,416 million RMB, a 5.0% increase. Non-owner value-added services saw a decline of 10.6%, generating 630 million RMB [14][19] - The company’s management area reached 1,070.4 million square meters in 2025, reflecting a growth of 3.2% year-on-year [21][25] Expense and Profitability Analysis - The expense ratio decreased to 9.9% of revenue in 2025, down 1 percentage point from 2024. The company’s cash reserves decreased by 13.7% to 15,283 million RMB [15][20] - The gross margin for property management services increased slightly to 20.6%, while community value-added services saw a significant drop in gross margin to 28.9% [16][19] Investment Recommendations - The report forecasts an EPS of 0.45 RMB for 2026, down from a previous estimate of 0.57 RMB. A dynamic PE valuation of 14 times is applied, suggesting a fair value of 7.14 HKD per share, a decrease from the previous estimate of 8.67 HKD [27]

（股 份 代 號：6098） 董事名單及其角色與職能 COUNTRY GARDEN SERVICES HOLDINGS COMPANY LIMITED 碧桂園服務控股有限公司 （於 開 曼 群 島 註 冊 成 立 之 有 限 公 司） 附 註： C 有關董事會轄下委員會的主席 M 有關董事會轄下委員會的成員 * 追討欠款委員會由6名 成 員 組 成，其 中3名 成 員 為 董 事，其 餘3名 為 本 公 司 核 心 管 理 人 員。 碧桂園服務控股有限公司（「本公司」）董 事（「董 事」）會（「董事會」）成 員，其 於 董 事 會 轄 下 委 員 會 擔 任 的 職 位 以 及 其 他 角 色 與 職 能 載 列 如 下： | 董事成員 | 審核委員會 | 薪酬委員會 | 提名委員會 | 環 境、社 會 及 | 追討欠款 委員會* | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 管治委員會 | | | 執行董事 | | | | | | | （總 裁） 徐彬淮先生 | | | | C | C | | 肖華先生 | | | | M | M | | 非執行董事 | ...

| 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因 | | | --- | --- | | 公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 | | | | 股票發行人現金股息（可選擇以股份代替）公告 | | 發行人名稱 | 碧桂園服務控股有限公司 | | 股份代號 | 06098 | | 多櫃檯股份代號及貨幣 | 不適用 | | 相關股份代號及名稱 | 不適用 | | 公告標題 | 截至2025年12月31日止年度之特別股息 | | 公告日期 | 2026年3月27日 | | 公告狀態 | 新公告 | | 股息信息 | | | 股息類型 | 其他 | | | 特別股息 | | 股息性質 | 特別股息 | | 財政年末 | 2025年12月31日 | | 宣派股息的報告期末 | 2025年12月31日 | | 宣派股息 | 每 股 0.418 RMB | | 股東批准日期 | 2026年5月29日 | | 預設選項 | 現金 | | 代息股份信息 | | | 現金股息轉換為代息股份的價格 | 有待公佈 ...

| 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因 | 公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 | | --- | --- | | | 股票發行人現金股息（可選擇以股份代替）公告 | | 發行人名稱 | 碧桂園服務控股有限公司 | | 股份代號 | 06098 | | 多櫃檯股份代號及貨幣 | 不適用 | | 相關股份代號及名稱 | 不適用 | | 公告標題 | 截至2025年12月31日止年度之末期股息 | | 公告日期 | 2026年3月27日 | | 公告狀態 | 新公告 | | 股息信息 | | | 股息類型 | 末期 | | 股息性質 | 普通股息 | | 財政年末 | 2025年12月31日 | | 宣派股息的報告期末 | 2025年12月31日 | | 宣派股息 | 每 股 0.0462 RMB | | 股東批准日期 | 2026年5月29日 | | 預設選項 | 現金 | | 代息股份信息 | | | 現金股息轉換為代息股份的價格 | 有待公佈 | | 寄發股票日期 | 202 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不 對 因 本 公 告 全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責 任。 COUNTRY GARDEN SERVICES HOLDINGS COMPANY LIMITED 碧桂園服務控股有限公司 （於 開 曼 群 島 註 冊 成 立 之 有 限 公 司） （股 份 代 號：6098） 截 至2025年12月31日止年度全年業績 | 業績摘要 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 至12月31日止年度 截 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 202 ...

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 碧桂園服務控股有限公司 (於開曼群島註冊成立之有限公司) 呈交日期： 2026年3月19日 確認 不適用 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 | 是 | | | | 證券代號 (如上市) 06098 | 說明 | | | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | 事件 | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | | 庫存股份變動 | 每股發行/出售價 (註4 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不 對 因 本 公 告 全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責 任。 碧桂園服務控股有限公司（「本公司」）謹 此 公 佈，本 公 司 將 於2026年3月27日 （星 期 五）舉行董事會（「董事會」）會 議，藉 以（其 中 包 括）考慮及批准本公司及其 附屬公司截至2025年12月31日 止 年 度 末 期 業 績，以 及 考 慮 派 發 股 息（如 有）。 承董事會命 碧桂園服務控股有限公司 總裁兼執行董事 徐彬淮 中 國 香 港，2026年3月11日 於 本 公 告 日 期，本 公 司 的 執 行 董 事 為 徐 彬 淮 先 生（總 裁）及 肖 華 先 生。本 公 司 的非執行董事為楊惠妍女士（主 席）。本 公 司 的 獨 立 非 執 行 董 事 為 梅 文 珏 先 生、 芮 萌 先 生、陳 威 如 先 生 及 趙 軍 先 生。 COUNTRY GARDEN SERVICES HOLDINGS COMPANY L ...

FF301 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2026年2月28日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 碧桂園服務控股有限公司 (於開曼群島註冊成立之有限公司) 呈交日期: 2026年3月5日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 06098 | 說明 | 普通股 | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 10,000,000,000 | USD | | 0.0001 USD | | 1,000,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | USD | | | | 本月底結存 | | | 10,000,000,000 | USD | | 0.0001 USD | | 1,000,00 ...

2025年計提資產減值 根據近期對本集團財務狀況的審視，基於謹慎性原則，本公司董事會（「董事會」） 謹 此 通 知 本 公 司 股 東 及 潛 在 投 資 者，基 於 本 集 團 截 至2025年12月31日止十二個 月未經審核綜合管理賬目（「管理賬目」），本 集 團 已 根 據 香 港 財 務 報 告 準 則 對 商 譽 進 行 減 值 測 試，並 根 據 減 值 測 試 結 果 對 本 公 司 之 非 全 資 附 屬 公 司 碧 桂 園 滿 國環境科技集團有限公司（「滿 國」）的 剩 餘 商 譽 賬 面 餘 額 進 行 全 額 計 提 減 值，減 值金額約人民幣968.9百萬元（「商譽減值」）（2024年 同 期：約 人 民 幣990.0百 萬 元）。 上 述 商 譽 減 值 主 要 由 於 滿 國 部 分 客 戶 回 款 周 期 持 續 增 加，經 營 現 金 流 未 見 明 顯 改 善，本 集 團 主 動 調 整 經 營 策 略，戰 略 性 收 縮 有 關 業 務。 – 1 – 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 ...