股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年12月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 中國銀河證券股份有限公司 呈交日期: 2025年12月31日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 06881 | 說明 | | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 3,690,984,633 | RMB | | 1 | RMB | | 3,690,984,633 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | | RMB | | 0 | | 本月底結存 | | | 3,690,984,633 | RMB | | 1 | RMB | | 3,690,984,633 | | 2 ...

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年12月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 中國銀河證券股份有限公司 呈交日期: 2025年12月31日 I. 法定/註冊股本變動 本月底法定/註冊股本總額： RMB 10,934,402,256 備註： 第 1 頁 共 11 頁 v 1.1.1 FF301 因本公司於中華人民共和國註冊成立，"法定/註冊股本"之概念不適用於本公司。在上述第I部顯示「法定/註冊股本」的資料即本公司的已發行股本。 FF301 第 2 頁 共 11 頁 v 1.1.1 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 06881 | 說明 | | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 3,6 ...

单季度营收维持稳定，成本管控延续。2025Q3钢铁板块实现营收4801.23亿元，同比增加0.07%;营业成 本4435.39亿元，同比减少4.42%;实现归母净利润87.16亿元，环比增长12.16%，同比扭亏为盈，成本收 缩是利润扭亏的核心驱动因素，强化盈利修复的可持续性。归母净利润按季度递增，25Q3利润创新 高。25Q1实现归母净利润54.41亿元，同比增长549.88%，环比扭亏为盈;25Q3归母净利润达到87.16亿 元，环比继续增长12.16%，较去年同期扭亏为盈，单季度盈利规模创2024年以来新高。分季度看，净 利率与毛利率均稳步递增，盈利效率持续提升。25Q3销售净利率为2.19%，同比提升3.85个百分点，环 比提升0.30个百分点;25Q2销售净利率为1.89%，环比提升0.44个百分点;25Q1销售净利率为1.45%，相较 24Q4提升2.68个百分点，本年净利率连续三个季度环比提升，盈利质量的改善趋势明确。同时，25Q3 销售毛利率为7.59%，同比提升4.34个百分点，环比提升0.13个百分点，成本端优化与产品结构升级共 同推动盈利空间持续拓宽，成为板块盈利修复的核心支撑。 中国银 ...

EDA产业长期被国际三巨头垄断，中国低渗透下，国产替代空间广阔 中国银河证券主要观点如下： EDA位于集成电路产业链上游核心基础支撑地位，撬动数十万亿美元数字经济产业 EDA是电子系统设计自动化的核心技术，位于集成电路产业链上游核心基础支撑地位，贯穿芯片设计 与制造全流程，直接决定芯片设计效率、生产成本、性能表现，通过撬动半导体产业间接撬动全球数十 万亿美元数字经济产业，是倒金字塔结构的基座。 智通财经APP获悉，中国银河证券发布研报称，国产EDA正处于"政策驱动+技术突破+需求高增"三重共 振期，短期看国产替代与并购整合，中期看全流程覆盖与AI赋能，长期看全球份额提升，建议关注产 业链核心标的长期投资价值。 全球EDA行业整体呈现高度集中的格局，三大巨头Synopsys（新思科技）、Cadence（楷登电子）、 Siemens EDA（西门子EDA）占据74%市场份额。全球EDA市场2026年将达到183亿美元，2034年有望 突破300亿美元；中国2026年市场规模预计达到222亿元，增速20%显著高于海外，长期市场空间广阔。 三重共振打开行业成长天花板 1）国产替代刚性：今年5月美国政府开始对EDA软件 ...

新华财经上海12月31日电 中国银河证券就2026年1月发布市场展望称，1月，A股市场进入关键数据验证 期。1月走势将更多受到政策落地效果、宏观数据、公司业绩和流动性变化的综合影响，波动可能加 大，风格倾向阶段性再平衡。 首先，12月领涨的国防军工、6G、卫星互联网等板块需要业绩或订单验证来消化涨幅，商业航天、AI 算力板块等产业趋势明确的主题或仍有活跃机会。 其次，具备战略资源属性的有色金属细分板块尤其是战略小金属如锑、钨、稀土等是前沿科技突破的不 可或缺的上游资源，其战略稀缺价值和需求弹性正被市场重新定价。 再次，1月多个重要活动和会议可能对相关板块产生影响。1月3日，博鳌全球消费大会影响AI应用消 费、电商零售；1月7日，第十六届互联网产业年会影响互联网平台、AI算力；1月15日，第二届中国 eVTOL创新发展大会、1月18日智联6G+AI引航技术影响低空经济、动力系统、卫星通讯等板块。 行业方面，关注三大方向：一是战略资源与周期复苏板块。制造业温和复苏、国内"反内卷"政策优化供 给下，建议关注具备战略稀缺性的上游资源品板块，包括工业金属（铜）、战略小金属、能源金属（钾 肥）；二是科技自立与新质生产力板 ...

全球科技竞争日趋激烈，中国产业升级进入关键阶段。机器人、人工智能、创新药正式接棒"新三 样"（新能源汽车、锂电池、光伏产品），成为新"新三样"。这并非简单的产业替换，而是中国经济 从"要素扩张"向"创新驱动"的转型——当人口红利消退、传统路径回报递减、"中等技术陷阱"风险凸 显，唯有重塑技术进步与增长的转化机制，才能拓宽高质量发展空间。 新"新三样"的核心突破，在于将竞争焦点从"做不做、做多少"转向"技术路径定义权与标准制定权"。人 工智能通过算法与算力叠加，让研发成本不再线性依赖投入；机器人推动制造体系从人力密集向系统智 能升级，实现效率持续提升；创新药以长期研发将知识转化为高附加值成果。三者共同指向一个结果： 增长源于效率跃迁，而非要素堆叠。 新"新三样"的核心突破，在于将竞争焦点从"做不做、做多少"转向"技术路径定义权与标准制定权"。 21世纪经济报道记者专访中国银河证券首席经济学家、研究院院长、中国银河国际副行政总裁章俊，深 度解析新"新三样"如何成为未来产业的"技术底座"。 产业升级逻辑之变，从"做多少"转向"谁定义" 面。在高端减速器、精密传感器、核心控制器、底层算力平台及通用算法等关键环节，对外 ...

思科瑞9月20日发布关于实施其他风险警示暨停牌的公告。因思科瑞于2025年9月19日收到中国证 监会四川监管局下发的《行政处罚事先告知书》（川证监处罚字【2025】6号）。依据《事先告知书》 载明的内容，根据《上海证券交易所科创板股票上市规则（2025年4月修订)》相关规定，公司股票将 被实施其他风险警示。 A股股票简称由"思科瑞"变更为"ST思科瑞"；扩位简称由"思科瑞微电子"变更为"ST思科瑞微电子"； 实施风险警示的起始日：2025年9月23日。 (责任编辑：徐自立) 思科瑞于2022年7月8日在上交所科创板上市，公开发行的股票数量为2500.00万股，发行价格为 55.53元/股，保荐人（主承销商）为中国银河证券股份有限公司，保荐代表人为陈召军、姚召五。 思科瑞首次公开发行股票募集资金总额为138,825.00万元，募集资金净额为125,250.66万元。思 科瑞最终募集资金净额较原计划多63,394.25万元。思科瑞于2022年7月5日披露的招股说明书显示，该 公司拟募集资金61,856.41万元，分别用于成都检测试验基地建设项目、环境试验中心建设项目、无锡 检测试验基地建设项目、研发中心建设项目、 ...

中国银河（601881）证券发布研报称，基于协作机器人行业渗透率提升、越疆(02432)六轴类&商服端快 速拓展、具身智能加速布局的成长性，该行预测公司25-27年将实现营收5.03亿元/6.98亿元/9.10亿元， 增速34.6%/38.7%/30.3%。当前股价对应25-27年PS为25.2/18.1/13.9x，首次覆盖给予推荐评级。 中国银河证券主要观点如下： "机械臂+人形+多足"全形态具身机器人平台企业，技术全栈自研 越疆成立于2015年，是首个构建起协作机器人0.25-30kg负载全覆盖产品矩阵的企业，已推出人形双足/ 轮式和多足机器狗等具身智能产品。公司具备全栈自研能力，技术覆盖硬件平台、软件平台、核心算 法、智能操作全链条，并在安全、AI与机器学习、自主移动作业等领域持续突破，主导了7项国家重大 专项并参与制定多项国家机器人标准，累计取得专利数量位列行业第一。 全球协作机器人25-28年销量CAGR预计超30%，"卷技术"渐成趋势 协作机器人较传统工业机器人具备灵活部署、可适应多品种小批量生产需求等优势。但基于市场起步较 晚，当前其在工业机器人总销量渗透率尚低(24年10.7%)，伴随柔性生 ...

中国银河证券主要观点如下： "机械臂+人形+多足"全形态具身机器人平台企业，技术全栈自研 越疆成立于2015年，是首个构建起协作机器人0.25-30kg负载全覆盖产品矩阵的企业，已推出人形双足/ 轮式和多足机器狗等具身智能产品。公司具备全栈自研能力，技术覆盖硬件平台、软件平台、核心算 法、智能操作全链条，并在安全、AI与机器学习、自主移动作业等领域持续突破，主导了7项国家重大 专项并参与制定多项国家机器人标准，累计取得专利数量位列行业第一。 全球协作机器人25-28年销量CAGR预计超30%，"卷技术"渐成趋势 智通财经APP获悉，中国银河证券发布研报称，基于协作机器人行业渗透率提升、越疆(02432)六轴类& 商服端快速拓展、具身智能加速布局的成长性，该行预测公司25-27年将实现营收5.03亿元/6.98亿 元/9.10亿元，增速34.6%/38.7%/30.3%。当前股价对应25-27年PS为25.2/18.1/13.9x，首次覆盖给予推荐 评级。 协作机器人较传统工业机器人具备灵活部署、可适应多品种小批量生产需求等优势。但基于市场起步较 晚，当前其在工业机器人总销量渗透率尚低(24年10.7%)，伴随 ...

中国银河证券主要观点如下： 智通财经APP获悉，中国银河证券发布研报称，持续重点强调生猪养殖行业的攻守兼备布局机会，基于 能繁母猪作用值及养殖效率的考虑，26年猪价同比下行，期间或有所反弹表现;综合考虑政策去产能以 及行业亏损去产能，重点关注成本边际变化显著、资金面良好的优质猪企。宠物食品行业处成长过程 中，优质企业市占率呈提升趋势。此外，可关注养殖链后周期及动物疫苗相关企业。黄羽鸡自身供给端 相对低位，叠加需求端改善预期。 25年12月10日猪价为11.81元/kg，较24年年末下跌27.4%。12月26日自繁自养、外购仔猪养殖利润分别 为-130元/头、-163元/头，行业亏损持续或可带来产能去化加速。10月末我国能繁母猪存栏量3990万 头，环比-1.1%。关于25年猪价走势，该行认为年度均价同比下行，差异在于优秀猪企完全成本持续优 化，带来养殖利润超预期。关于2026年猪价走势，该行认为年度均价层面或呈现同比下行走势，期间受 冬季疫病影响程度的变化，年内猪价或有所反弹表现。该行建议积极关注成本控制行业领先/持续向 好、资金面相对健康、估值合理的猪企。 宠物食品：11月出口量价齐跌，均价创十年新低 11 ...