本报告导读： 股 票 研 财务费用大幅节省，业绩超预期 粤海投资(0270) 2025 年中报点评 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 徐强(分析师) | 010-83939805 | xuqiang@gtht.com | S0880517040002 | | 邵潇(分析师) | 0755-23976520 | shaoxiao@gtht.com | S0880517070004 | | 52 周内股价区间(港元) | 4.06-7.22 | | --- | --- | | 当前股本(百万股) | 6,538 | | 当前市值(百万港元) | 47,203 | 2025H1 公司归母净利润 26.82 亿港元，同比增长 11%。利润增加主要由于财务费用 减少，以及持续经营业务投资物业公允值调整产生的净亏损减少所贡献。 投资要点： 风险提示：分红低于预期、东江水项目续约低于预期等。 | 财务摘要(百万港元) | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- ...

（原标题：粤海投资（00270.HK）：聚焦主业，持续加固竞争护城河） 上半年，面对复杂的宏观外部环境，粤海投资（00270.HK）仍然以其稳健的经营策略和清晰的业务布局，交出了一份令人瞩目的2025年中期财 报。 这份财报不仅展现了公司在经济复苏背景下的强劲增长动力，更通过一系列关键财务指标和经营布局的优化，凸显了其独特的价值和长期成长潜 力。 眼下，港、A股牛市行情持续演绎，根据牛市三阶段投资策略，初期往往聚焦金融周期股，而进入中期则关注高成长性的科技创新板块，而到后 期则以消费、公用事业作为防御。 基于上述逻辑，粤海投资也将面临良好的窗口期，那么该如何看待公司的机会？不妨透过这份中期成绩单来一探究竟。 （来源：富途行情） 财报亮点透视，在变与不变中持续加固护城河 透过此次财报，不难发现，粤海投资既延续了过往稳健经营的基调，又在关键业务上做出了变革之举，可以说，公司于变与不变之间，持续加固 着自身的竞争护城河。 结合其利润这一关键指标来看，上半年粤海投资实现未经审核的归母溢利26.82亿港元，同比增长11.2%，呈现出稳健增长的态势。 这一增长主要得益于公司核心业务板块的协同发力。水资源、物业投资、能源、 ...

这份财报不仅展现了公司在经济复苏背景下的强劲增长动力，更通过一系列关键财务指标和经营布局的优化，凸显了其独特的 价值和长期成长潜力。 上半年，面对复杂的宏观外部环境，粤海投资（00270.HK）仍然以其稳健的经营策略和清晰的业务布局，交出了一份令人瞩目 的2025年中期财报。 眼下，港、A股牛市行情持续演绎，根据牛市三阶段投资策略，初期往往聚焦金融周期股，而进入中期则关注高成长性的科技创 新板块，而到后期则以消费、公用事业作为防御。 基于上述逻辑，粤海投资也将面临良好的窗口期，那么该如何看待公司的机会？不妨透过这份中期成绩单来一探究竟。 财报亮点透视，在变与不变中持续加固护城河 透过此次财报，不难发现，粤海投资既延续了过往稳健经营的基调，又在关键业务上做出了变革之举，可以说，公司于变与不 变之间，持续加固着自身的竞争护城河。 结合其利润这一关键指标来看，上半年粤海投资实现未经审核的归母溢利26.82亿港元，同比增长11.2%，呈现出稳健增长的态 势。 这一增长主要得益于公司核心业务板块的协同发力。水资源、物业投资、能源、交通等板块共同推动了整体业绩的稳健增长。 这种多元业务协同发展的模式，使粤海投资在面对复杂 ...

August 2025 2025 FIRST HALF RESULTS REVIEW O U R B U S I N E S S 2025 First Half Results Review ~ Stock Code: 0270 F I N A N C I A L H I G H L I G H T S 1 The unaudited consolidated profit attributable to owners of the Company for 1H25 increased by 11.2% to HK$2,682 million and interim dividend per share increased by 11.2% to HK$26.66 cents. 2 The net finance costs from continuing operations was decreased by HK$201 million to HK$188 million and net loss arising from fair value adjustments for investment pro ...

机构：东吴证券 研究员：袁理/陈孜文 事件：2025H1 公司实现主营业务收入94.28 亿港元，同比-0.6%，归母净利润26.82 亿港元，同比 +11.2%。 水资源业务及酒店业务营收增长，归母净利润同比增长11.2%。25H1 公司主营业务收入同比减 少-0.6%，主要系百货营运、道路及桥梁业务和发电业务的收入下滑；25H1 持续经营业务综合税前利润 增加6.7%至41.05亿港元，归母净利润26.82 亿港元，同比+11.2%，主要系财务费用节省以及人民币升值 带来的汇兑收益。分业务来看，1）水资源分部：25H1水资源分部合计贡献收入71.84 亿港元（同比 +0.6%，下同），其中，中国内地供水收入22.84 亿港元（+3.7%），香港供水收入28.69 亿港元 （+2.4%），污水处理收入4.71 亿港元（-7.1%），管道接驳收入7.37 亿港元（+9.7%）；水资源分部业 绩34.02 亿港元（-0.6%）。2）物业投资：25H1 贡献收入1.24 亿港元（+10.6%）；分部业绩4.80 亿港 元（+12.7%）。 3）百货运营分部：25H1 贡献收入2.02 亿港元（-45.5%），主要 ...

以8月25日收盘价计算，粤海投资目前市盈率（TTM）约13.2倍，市净率（TTM）约1.07倍，市销率（TTM）约2.44倍。 市净率(LF)历史分位(%) (100 390 98.4 88a33 80 78.1 70 60 55.24 50 40 39o36 30 28:12 25.89 20 240 10 0 2019-12-37 1 -7-12-37 0-30 J-12-37 -12-37 2n- 制图数据来自恒生聚源数据库 公司主要从事供水和污水处理，通过七个分部运营其业务：水资源分部从事供水、污水处理以及供水和污水处理基础设施建设；物业投资及发展分部从事物 业的开发和销售并为商业物业提供物业管理服务；百货营运分部分部营运百货店；发电分部经营营运燃煤发电厂以及提供电力和蒸汽；酒店经营及管理分部 分部从事酒店营运；道路及桥樑分部从事收费公路运营；其他分部提供司库服务。 历年营收、净利同比增长情况(%) 40 -- 38.84 - ୪ 30 28.23 20 10 0 0.62 -10 8:94 -12.39 -20 -21.94 -30 -40 2020 2023 2021 2022 2024 2025 ...

证券研究报告·海外公司点评·公用事业Ⅱ(HS) 粤海投资（00270.HK） 2025 年中报点评：水务主业稳定，归母净利 润同增 11.2%超预期 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万港元） | 24,355 | 18,505 | 18,535 | 18,644 | 18,856 | | 同比(%) | 3.96 | (24.02) | 0.16 | 0.58 | 1.14 | | 归母净利润（百万港元） | 3,122 | 3,142 | 4,274 | 4,357 | 4,453 | | 同比(%) | (34.46) | 0.64 | 36.01 | 1.96 | 2.20 | | EPS-最新摊薄（港元/股） | 0.48 | 0.48 | 0.65 | 0.67 | 0.68 | | P/E（现价&最新摊薄） | 14.43 | 14.34 | 10.54 | 10.34 | 10.12 | [Ta ...

粤海投资(00270)发布公告，李文昌获委任为公司非执行董事，自2025年8月26日起生效。 ...

粤海投资(00270)发布公告，将于2025年10月23日派发截至2025年6月30日止六个月的中期股息每股 0.2666港元。 ...

期内收入的减少主要来自百货营运、道路及桥梁业务和发电业务的收入减少。 智通财经APP讯，粤海投资(00270)发布截至2025年6月30日止六个月业绩，持续经营业务收入94.28亿港 元，同比下降0.6%;公司所有者应占溢利26.82亿港元，同比增长11.2%;每股基本盈利41.02港仙，拟派中 期股息每股26.66港仙。 ...