恒安国际 20250325 摘要 • 恒安国际 2024 年经营利润同比下降 16%至 34 亿元，净利润同比下降 48%至 23 亿元，每股盈利约 2.015 元。尽管面临挑战，公司仍保持稳定 的每股收益 0.4 元，全年每股收益约 1.4 元，收益比例为 40.8%。 • 紫金业务板块销售额同比下降 2.4%至 134 亿元，但销量同比增长 2%， 市场份额扩张。促销费用增加超过 30%，导致价格同比下跌近 5%。卫生 巾业务销售收入同比下滑 8%至 57.1 亿元，但通过高端化策略，毛利率稳 定在 63.7%。 • 纸尿裤业务表现良好，同比增长 0.5%，高端产品占比提升至 44%，带动 整体销售增长。高端化产品占比提高使得纸尿裤业务毛利率从 38.1%增长 至 45.4%。 • 恒安国际 2024 年销售和行政费用同比增长 4,000 万元至 51 亿元，费用 率从 21.3%上升至 22.5%，主要原因是品牌推广和员工费用增加，以及 销售下滑导致的相对费用增长。 • 公司现金流充裕，账面现金流保持 189 亿元，同比减少 7 亿，但债务减少 11 亿至 131 亿，因此净现金流达到 58 亿，同比增 ...

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但是我们同样来说呢还是能够保持到一个那个轻微的这个下跌或者这个接近持平的这个状态的话呢虽然好像对比过去两年的那个销售能够做到一个双尾数甚至二十几的这样增长的这个好像有一点的比较多的一些变化 但是对比整个行业出现怎样的下滑的这个情况是说我们觉得我们应该也是可以说是跑赢了或者一个领先整个行业了所以这个是那个我觉得是第一高支出的原因第二行业转的原因我们不能够不投放费用当然这里也被那些高端的必须勇敢的等等的这些系列的增长的来做出一个抵消 弥补所以整体来说好像我刚才说 整个纸巾的销售的阶级到现在的话我应该会预期会有一个轻微的下跌或者有一个持平优于市场的在纸巾我持续性再说另外一个毛利率的情况只是毛利率的情况来说我们看到毛利率在整个纸巾行业出现减少的费用促销的情况之下 如何避免会影响到毛利率当然我们也是同时间也是受到相关的这个原侨流成本的这个这个相对来说比较低的这个成本的这个这个这个帮助所以我首先我们觉得这个紫荆的毛利率的同比我们今年的上半年我们紫荆的毛利率同比应该还是会有一个增长去年的下半年呢大概的毛利率是大概是17% 那么我们在今年的上半年呢我们预期呢这个毛利率的同比应该也会有一些增长也是会有一些改善这是我可以大概给一 ...

那我们今天非常有幸邀请到了航安国际CFO李总来和我们做一个交流分享李总请问可以听到吗可以听到你好好的好的非常感谢李总啊因为我们最近其实也关注到公司最近推出了一款新品啊就是这个阿尔勒的液体卫生巾所以想先抛砖引玉从这个作为一个切入口想请李总跟我们分享一下我们这一块的一些产品端的更新可以吗谢谢 谢谢各位投资者也谢谢今天国泰金安帮我们去举办这个会议关于这个一体卫生巾这个新的产品呢其实我们在过去几个月也有在市场上面在通过我们的网上平台来做出一些设销当然这个我们的一体卫生巾也是注意到很多我们的这个产品我们的消费者或者是我们的股东 也是要问我们这个一体卫生巾跟另外一个国际品牌的这个是不是一样的样子其实当然这个从这个一体卫生巾的这个从吸收性这个功能性也是有一个非常好的保证但是我们要说一下就是我们的也是跟我们的供应商研发出来的一个结果所以我们也是有一个特别的一些原材料 也要带出来的这个这个卫生巾这个这个啊一体卫生巾这个产品出来的所以我们跟另外一个国际品牌的这个卫生巾一体卫生巾产品呢啊不是一个完全一样的这个这个道理当然这个一体卫生巾也是一个我们的这个一体卫生巾也是一个非常高端的这个这个产品我们希望呢这个在我们整个搭T2空间里面呢 ...