交银国际(0.39,0.00,0.00%)发布研报称，维持对荣昌生物(81.65,0.00,0.00%)(09995)的"买入"评级及 目标价136港元，今年看好公司泰它西普MGIII期入组和SSIII期启动、维迪西妥首个海外BLA申报和1LUCIII期 数据读出;内地泰它西普MG适应症纳入医保后的销售放量，以及SS、IgAN等大适应症的获批;早期品种 (RC148、RC118、新型ADCRC278等)更多适应症的推进，相关数据读出有望持续催化股价。 荣昌生物发盈喜，预期去年营业收入约32.5亿元人民币(下同)，同比增长约89%，净利润约7.16亿元，扣 非净利润约7,850万元，均同比扭亏为盈。该行认为是次业绩表现显著超出该行及市场此前预期，且盈利拐点 出现时点亦较此前判断明显前移。 剔除对外授权和公允价值收益对利润的贡献，该行预计荣昌生物去年第四季主业已实现或接近盈亏平衡， 早于该行此前的预期。随着泰它西普和RC148出海后、更多研发费用由海外合作伙伴承担，该行看好今年主业 利润率进一步改善的空间。 荣昌生物(09995):盈利拐点出现时点明显前移,维持"买入"评级 交银国际 ...

智通财经APP获悉，花旗发布研报称，在暂停评级一段时间后，重新给予荣昌生物(09995)"买入/高风 险"评级，目标价为105港元。因集团与艾伯维就PD-1/VEGF双特异性药物RC148达成合作，进一步拓展 其管线候选药物的全球潜力。 总体而言，花旗认为此次业务拓展合作展示了荣昌生物创新资产的高品质及其业务发展能力，但考虑到 PD-1/VEGF领域及全身型重症肌无力领域的激烈竞争，认为其全球商业化进程仍存在不确定性。花旗将 荣昌生物上述合作的6.5亿美元首付款计入今年收入，并预估RC148经风险调整后的峰值销售额为27亿 美元。 花旗认为，合作完成后，市场焦点应转移至基于临床数据和竞争格局的未来全球三期临床研究及商业化 潜力。关于泰它西普的全球开发，其治疗全身型重症肌无力的三期临床研究顶线数据或于2027年上半年 公布，而针对干燥症的三期临床试验将于今年上半年启动。泰它西普在国内的销售趋势积极，公司管理 层目标于2026年实现收支平衡。 ...

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2026年1月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 榮昌生物製藥（煙台）股份有限公司 呈交日期: 2026年2月5日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 09995 | 說明 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 208,581,239 | RMB | | 1 RMB | | 208,581,239 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | RMB | | 0 | | 本月底結存 | | | 208,581,239 | RMB | | 1 RMB | | 208,581,239 | | 2. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | A | ...

花旗认为，合作完成后，市场焦点应转移至基于临床数据和竞争格局的未来全球三期临床研究及商业化 潜力。关于泰它西普的全球开发，其治疗全身型重症肌无力的三期临床研究顶线数据或于2027年上半年 公布，而针对干燥症的三期临床试验将于今年上半年启动。泰它西普在国内的销售趋势积极，公司管理 层目标于2026年实现收支平衡。 花旗发表研报指，经过一段时间暂停评级后，重新给予荣昌生物"买入/高风险"评级，目标价为105港 元。集团与AbbVie就PD-1/VEGF选药物RC148达成合作，进一步拓展其管线候选药物的全球潜力。 ...

剔除对外授权和公允价值收益对利润的贡献，该行预计荣昌生物去年第四季主业已实现或接近盈亏平 衡，早于该行此前的预期。随着泰它西普和RC148出海后、更多研发费用由海外合作伙伴承担，该行看 好今年主业利润率进一步改善的空间。 荣昌生物发盈喜，预期去年营业收入约32.5亿元人民币(下同)，同比增长约89%，净利润约7.16亿元，扣 非净利润约7,850万元，均同比扭亏为盈。该行认为是次业绩表现显著超出该行及市场此前预期，且盈 利拐点出现时点亦较此前判断明显前移。 交银国际发布研报称，维持对荣昌生物(09995)的"买入"评级及目标价136港元，今年看好公司泰它西普 MG III期入组和SS III期启动、维迪西妥首个海外BLA申报和1L UC III期数据读出;内地泰它西普MG适 应症纳入医保后的销售放量，以及SS、IgAN等大适应症的获批;早期品种(RC148、RC118、新型 ADCRC278等)更多适应症的推进，相关数据读出有望持续催化股价。 ...

剔除对外授权和公允价值收益对利润的贡献，该行预计荣昌生物去年第四季主业已实现或接近盈亏平 衡，早于该行此前的预期。随着泰它西普和RC148出海后、更多研发费用由海外合作伙伴承担，该行看 好今年主业利润率进一步改善的空间。 智通财经APP获悉，交银国际发布研报称，维持对荣昌生物(09995)的"买入"评级及目标价136港元，今 年看好公司泰它西普MG III期入组和SS III期启动、维迪西妥首个海外BLA申报和1L UC III期数据读出; 内地泰它西普MG适应症纳入医保后的销售放量，以及SS、IgAN等大适应症的获批; 早期品种(RC148、 RC118、新型ADCRC278等)更多适应症的推进，相关数据读出有望持续催化股价。 荣昌生物发盈喜，预期去年营业收入约32.5亿元人民币(下同)，同比增长约89%，净利润约7.16亿元，扣 非净利润约7,850万元，均同比扭亏为盈。该行认为是次业绩表现显著超出该行及市场此前预期，且盈 利拐点出现时点亦较此前判断明显前移。 ...

交银国际发布研报称，维持荣昌生物(09995)136港元目标价，维持买入评级。剔除BD和公允价值收益 对利润的贡献，预计4Q25公司主营业务已实现或接近盈亏平衡，早于该行此前的预期。随着泰它西普 和RC148出海后、更多研发费用由海外合作伙伴承担，该行看好2026年主业利润率进一步改善的空间。 随着关键产品相继BD出海，2026年该行看好 1)泰它西普和维迪西妥在海外注册研究上的进展，包括泰它西普MGIII期入组(预计1H26完成入组、 1H27读出)和SSIII期启动(1H26)、维迪西妥实现首个海外BLA申报(1H26，2LUC)和1LUCIII期数据的读 出；2)中国内地泰它西普MG适应症纳入医保后的销售放量，以及SS、IgAN等更多大适应症的获批；3) 早期品种(包括RC148、RC118、新型ADCRC278等)在更多适应症上的推进，相关数据读出有望持续催 化股价。 2026年1月30日，公司发布2025年年度业绩预告，预计全年实现营业收入约32.5亿元(人民币，下同)，同 比增长约89%；预计实现净利润约7.16亿元，扣非净利润约7,850万元，均实现同比扭亏为盈。本次业绩 表现显著超出该行及市场 ...

智通财经APP获悉，交银国际发布研报称，维持荣昌生物(09995)136港元目标价，维持买入评级。剔除 BD和公允价值收益对利润的贡献，预计4Q25公司主营业务已实现或接近盈亏平衡，早于该行此前的预 期。随着泰它西普和RC148出海后、更多研发费用由海外合作伙伴承担，该行看好2026年主业利润率进 一步改善的空间。 交银国际主要观点如下： 核心产品放量叠加BD兑现，驱动2025年扭亏为盈 2026年1月30日，公司发布2025年年度业绩预告，预计全年实现营业收入约32.5亿元（人民币，下 同），同比增长约89%；预计实现净利润约7.16亿元，扣非净利润约7,850万元，均实现同比扭亏为盈。 本次业绩表现显著超出该行及市场此前预期，且盈利拐点出现时点亦较此前判断明显前移。 根据公告，公司业绩高增长的主要由三方面驱动 1）核心产品商业化持续放量：泰它西普和维迪西妥单抗在中国内地市场的销售快速放量，持续贡献业 绩核心增量；2）BD收入确认显著增厚利润端：2025年公司分别与Vor Biopharma就泰它西普海外权益 达成授权、与参天制药就眼科创新药RC-28E注射液达成大中华及亚洲地区授权，获得的首付款及潜在 股 ...

交银国际发表报告指，荣昌生物发盈喜，预期去年营业收入约32.5亿元，按年增长约89%，净利润约 7.16亿元，扣非净利润约7850万元，均按年扭亏为盈。该行认为是次业绩表现显著超出该行及市场此前 预期，且盈利拐点出现时点亦较此前判断明显前移。随着泰它西普和RC148出海后、更多研发费用由海 外合作伙伴承担，该行看好今年主业利润率进一步改善的空间。 该行维持对荣昌生物的"买入"评级及目标价136港元，今年看好公司泰它西普MG III期入组和SS III期启 动、维迪西妥首个海外BLA申报和1L UC III期数据读出；内地泰它西普MG适应症纳入医保后的销售放 量，以及SS、IgAN等大适应症的获批；早期品种(RC148、RC118、新型ADCRC278等)更多适应症的推 进，相关数据读出有望持续催化股价。 ...

公告称，2025年度公司核心产品泰它西普、维迪西妥单抗国内销售收入实现快速增长，成为业绩核心增 长引擎；同时，公司成功达成重磅合作，授予Vor Biopharma Inc泰它西普除大中华区以外全球范围内的 独家开发与商业化权利，技术授权收入大幅增加，部分海外研发投入由授权方承担。此外，公司通过优 化管理、迭代生产工艺等举措，降低了产品单位生产成本，提升了产品毛利率，另外，销售费用率明显 下降。综合多方面积极因素，公司盈利效率大幅改善，预计2025年度净利润将实现扭亏为盈。 消息面上，1月30日，荣昌生物发布公告，经公司财务部门初步测算，预计2025年度营业收入约人民币 32.5亿元，与上年同期相比，将增加收入约人民币15.33亿元，同比增加约89%。公司预计2025年度实现 归属于母公司所有者的净利润约人民币7.16亿元，与上年同期相比，实现扭亏为盈。公司预计2025年度 归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润约人民币7850万元，与上年同期相比，实现扭亏为 盈。 荣昌生物(09995)盈喜后涨近4%，截至发稿，涨3.68%，报87.3港元，成交606.74万港元。 ...