11月28日，国药控股公告称，由于工作安排原因，赵炳祥已向董事会提出辞任非执行董事、董事会董事 长等职务。 12月19日，国药控股股东特别大会召开，官宣晋斌正式出任董事长。 晋斌，52岁，获北京交通大学工商管理专业硕士学位，有丰富的国药集团工作经验，自2022年11月起担 任国药集团副总经理，自2025年4月起兼任国药集团总法律顾问、首席合规官。 前任董事长赵炳祥，1972年5月生，沈阳药科大学药学学士，北京大学药剂学硕士，浙江大学化学工程博 士，教授级工程师。现任中国医药集团有限公司党委副书记、董事、总经理，兼任沈阳药科大学教授、 博士生导师，浙江大学医学院教授，科技部经典名方现代中药全国重点实验室副主任，曾两次荣获国家 科技进步二等奖。 11月28日，国药控股公告称，由于工作安排原因，赵炳祥已向董事会提出辞任非执行董事、董事会董事 长等职务。 12月19日，国药控股股东特别大会召开，官宣晋斌正式出任董事长。 2024年3月，赵炳祥因工作变动辞去华润三九董事、总裁等职，辞职后不再在华润三九担任职务。同月， 赵炳祥加入中国医药集团，任中国医药集团董事、总经理。2024年8月末，国控原董事长于清明因工作需 要辞 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性或完整性 亦不發表任何聲明，並明確表示，概不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致 之任何損失承擔任何責任。 董事名單與其角色和職能 國藥控股股份有限公司董事會（「董事會」）成員載列如下： 非執行董事 晉斌（董事長） 陳啟宇 祖敬 邢永剛 馬躍 陳玉卿 文德鏞 李瑩 連萬勇（總裁） 楊秉華 獨立非執行董事 李培育 吳德龍 俞衛鋒 石晟昊 陳威如 執行董事 * 本公司以其中文名稱及英文名稱「 Sinopharm Group Co. Ltd. 」根據香港公司條例註冊為非香港公司。 1 董事會設立 5 個委員會。下表提供各董事會成員在這些委員會中所擔任的職位。 | 董事會委員會 | | | | | 戰略與投資 | 法律合規與 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 董事 | 審核委員會 | | 薪酬委員會 | 提名委員會 | 委員會 | 環境、社會及 治理委員會 | | 晉斌 | | | | C | C | M | | 陳啟宇 | | | | | M | | | ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚 賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 公告 於 2025 年 12 月 19 日（星期五）舉行之股東特別大會投票結果 茲提述（i）國藥控股股份有限公司（「本公司」）日期為 2025 年 12 月 4 日之股東特別大會通 告 （「通告」）；及（ii）本公司日期為 2025 年 12 月 4 日之通函（「通函」）。除非文義另 有所指，本公告所用詞彙與通函所界定者具有相同涵義。 股東特別大會投票結果 董事會欣然公佈，股東特別大會已於 2025 年 12 月 19 日（星期五）上午九時半假座中國上海 市黃浦區龍華東路 385 號國藥控股大廈 1401 會議室舉行。所有於股東特別大會上所提呈之決 議案均以投票表決方式獲正式通過。本公司董事連萬勇先生、李培育先生、吳德龍先生、俞衛 鋒先生、石晟昊先生、陳威如先生、祖敬先生、邢永剛先生、陳玉卿先生、文德鏞先生及馮蓉 麗女士已出席股東特別大會。 * 本公司以其中文名稱及英文名稱「 Sinopharm Gro ...

来源：报告研究所 一、医药流通行业龙头，25Q3 单季度归母净利润增速达 17% 1.1 中国医药流通行业龙头，业务布局医药分销、器械分销及零售 从盈利能力上看，2018-2024 年间公司毛利率水平基本维持在 7%-10%之间，2024 年公司毛利 率下降约 0.56 个百分点，我们认为这主要与高毛利业务的器械分销业务和工业业务收入下降 相关。2018-2023 年 间公司净利率基本维持在 2.5%以上，2024 年公司净利率下降至 1.78%，这 主要公司对国大药房计提了 约 10 亿元的商誉和无形资产减值准备。在 ROE 方面，2018-2023 年公司 ROE 基本维持在 12%以上， 2024 年下降与净利润的波动相关。 在期间费用率方面，2018-2025Q3 公司的销售费用率、而管理费用 率和财务费用率基本呈现出 波动中下降的趋势。2024 年销售费用率约为 2.94%（2025Q3 为 2.75%）， 2024 年行政开支费用 率约为 1.44%（2025Q3 为 1.17%），2024 年财务费用率为 0.40%（2025Q3 为 0.36%）。 在资产负债率方面，自 2019 年起公司资产 ...

一、医药流通行业龙头，25Q3 单季度归母净利润增速达 17% 1.1 中国医药流通行业龙头，业务布局医药分销、器械分销及零售 国药控股是国药集团医药商贸流通板块的承载企业。公司于 2003 年 1 月在上海成立，并于 2009年 9月在香港上 市，下辖 1100余家子公司（含国药股份、国药一致两家 A股上市公司）。 目前，公司业务涵盖医药分销，器械分 销，医药零售三大板块。 在医药和器械分销领域，公司依托覆盖全国的配送网络，为国内外药品、医疗器械、耗 材及 其他医疗保健产品的制造商和供货商，及下游的医院、其他分销商、零售药店、基层医疗机 构等客户提供全 面的分销、配送和其他增值服务。在医药零售领域，公司在中国主要城市以 直接经营和特许经营方式管理零售连 锁药店网络，向终端消费者销售药品及大健康产品，该 业务板块一直居于中国医药零售行业前列。2024 年，国药 控股实现营业收入 5845 亿元人民币。 其中，药品分销业务持续巩固领先优势，各省(区、市)终端网络覆盖 70 余 万家，市场份额稳 步提升；医疗器械业务网络覆盖优势稳固，综合服务能力持续提升，工业制造扎实推进；药 品 零售网络持续优化，门店总数超过 ...

核心逻辑：1）2025Q3 低效业务调整已接近尾声，利润端已出现明显改善。2025Q3 单季度销售费用 率、管理费用率下降，带动净利率提升0.2个百分点，2025Q3 单季度归母净利润增速达17%。2）2025 年既是"十四五"的收官年，又是"十五五"的基数年，2025 年公司注重提质增效并且优化业务结构，我 们认为2026 年公司或可轻装上阵，利润端或有望持续超预期。此外，国药集团同样注重推进高质量并 购，"十五五"规划或持续重视资产的并购重组，推动形成生物医药领域的新质生产力。 机构：信达证券 研究员：唐爱金/章钟涛 龙头受益于行业集中度提升，期待公司创新业务贡献第二增长点：1）分销行业四家龙头公司的集中度 从2019 年的38.38%逐步提升至2023 年的42.69%，年均提升1.08 个百分点。其中， 2023 年国药控股市 占率达20.36%。在药品分销方面，2018-2024 年间公司医药分销收入CAGR 约7%，2024 年药品分销收 入约4246 亿元（占比73%）。我们认为，医药分销后续的增长驱动力包括：①医药流通行业集中度提 升。②品种结构向高需求、高价值方向调整优化。③全面推进创新服务 ...

Investment Rating - The report assigns a "Buy" investment rating to the company [2] Core Views - The report highlights that the company is undergoing a significant improvement in profitability, with a notable 17% year-on-year growth in net profit for Q3 2025, driven by a reduction in sales and management expense ratios [5][27] - The company is expected to benefit from the ongoing consolidation in the pharmaceutical distribution industry, with its market share increasing to 20.36% in 2023 [5][44] - The report emphasizes the company's commitment to enhancing operational quality and optimizing its business structure, which is anticipated to lead to sustained profit growth in 2026 [5][15] Summary by Sections Company Overview - The company, China National Pharmaceutical Group Corporation (Sinopharm), is a leading player in the pharmaceutical distribution industry, with a comprehensive business layout that includes pharmaceutical distribution, medical device distribution, and retail [17][18] - The company has achieved a compound annual growth rate (CAGR) of approximately 9% in revenue over the past seven years, with a significant 17% growth in net profit for Q3 2025 [22][27] Industry Dynamics - The pharmaceutical distribution industry has seen an increase in concentration, with the market share of the top four companies rising from 38.38% in 2019 to 42.69% in 2023 [13][43] - The report notes that the company's pharmaceutical distribution revenue is projected to grow at a CAGR of about 7% from 2018 to 2024, with a focus on high-demand and high-value products [5][36] Financial Performance - The company reported total revenue of approximately 584.5 billion yuan in 2024, with a projected revenue of 577.2 billion yuan for 2025, reflecting a slight decline of 1% [6][27] - The net profit attributable to the parent company is expected to reach 80.77 billion yuan in 2025, representing a 15% increase year-on-year [6][27] Dividend Policy - The company has steadily increased its dividend payout ratio from 28.1% in 2021 to 30.98% in 2024, with an average dividend yield of 4.45% over the past five years [5][16] - The report indicates that the company's price-to-book (PB) ratio is currently around 0.71, which is below the five-year average of 0.81, suggesting potential for valuation improvement [5][16]

Core Insights - China National Pharmaceutical Group (Sinopharm) has renewed its distribution partnership with Fuhong Hanlin, which will last from January 1, 2026, to December 31, 2028, focusing on the commercialization of innovative biopharmaceutical products [1][10]. Group 1: Partnership with Fuhong Hanlin - Fuhong Hanlin, a biopharmaceutical company, has a strong product matrix and approximately 50 molecules in development, ensuring a stable supply of new products for Sinopharm [3][5]. - The sales cap for the renewed partnership is set at 12.224 billion RMB over three years, with expected sales growth driven by new product launches and existing product demand [5][17]. - Specific sales growth expectations include a 0.8% increase in 2027 and a 14.2% increase in 2028, attributed to new indications and innovative products [5][17]. Group 2: Strategic Collaborations - Sinopharm is accelerating collaborations with upstream industrial partners, including a recent strategic partnership with Pierre Fabre, a French pharmaceutical company [5][19]. - The company is also engaging with other multinational pharmaceutical giants like AstraZeneca and Bristol-Myers Squibb to explore strategic synergies and innovative business models [19][20]. - Domestic collaborations are also progressing, with Sinopharm partnering with Tianjin Pharmaceutical Group to enhance channel integration and product offerings [21][22]. Group 3: Retail and Operational Performance - Sinopharm's retail arm, Guoda Pharmacy, is transforming its procurement system and has seen a 11.3% year-on-year sales growth in core products from industrial partners in the first half of 2025 [23]. - The company reported a revenue of 431.5 billion RMB in the first three quarters of 2025, with a reduced year-on-year decline of 2.47% [23]. - Recent leadership changes, including the resignation of Chairman Zhao Bingxiang, signal a potential shift in strategic direction for Sinopharm [24].

截至月份: 2025年11月30日 狀態: 新提交 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 國藥控股股份有限公司 呈交日期: 2025年12月4日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 01099 | 說明 | H股 | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 1,341,810,740 | RMB | | 1 RMB | | 1,341,810,740 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | RMB | | | | 本月底結存 | | | 1,341,810,740 | RMB | | 1 RMB | | 1,341,810,740 | | 2. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | ...

SINOPHARM GROUP CO. LTD. * 01099 為本人╱吾等的代理人出席將於2025年12月19日（星期五）上午九時半於中華人民共和國（「中 國」）上海市黃浦區龍華東路385號國藥控股大廈1401會議室舉行的本公司股東特別大會（「股東 特別大會」）或其任何續會，並於該會或其任何續會上代表本人╱吾等，依照下列指示就股東特 別大會通告所載決議案投票。如無作出指示，則由本人╱吾等的代理人酌情決定投票。 | | 普通決議案 贊成 | （附註5） | 反對 | （附註5） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. | 審議及酌情批准委任晉斌先生為第六屆董事會非執行董 | | | | | | 事，並授權董事會釐定其酬金及授權本公司董事長或任何 | | | | | | 一位執行董事與其簽訂服務合約或該等其他文件或補充協 | | | | | | 議或契據。 | | | | | 2. | 審議及酌情批准委任楊秉華先生為第六屆董事會執行董 | | | | | | 事，並授權董事會釐定其酬金及授權本公司董事長或任何 | | | | | | 一位執行董事與其簽訂服務合約或該等其他 ...