证券研究报告 证券分析师 行业研究 / 行业点评 2026 年 03 月 02 日 行业及产业 食品饮料 强于大市 投资要点： 一年内行业指数与沪深 300 指数对比走势： -20% -10% 0% 10% 20% 30% 03-03 04-03 05-03 06-03 07-03 08-03 09-03 10-03 11-03 12-03 01-03 02-03 食品饮料 沪深300 (收益率) 资料来源：聚源数据，爱建证券研究所 相关研究 《食品饮料行业跟踪报告：线上 i 茅台数据亮 眼，线下茅台量价超预期》2026-02-09 《食品饮料行业跟踪报告：茅台春节需求韧性 超预期，批价加速修复》2026-02-02 《食品饮料行业跟踪报告：茅台批价回暖，关 注春节动销催化》2026-01-26 《食品饮料行业跟踪报告：茅台重塑价格体 系，推进市场化改革》2026-01-19 《食品饮料行业跟踪报告：i 茅台抢购热度 高，C 端触达效果显著》2026-01-12 范林泉 S0820525020001 021-32229888-25516 fanlinquan@ajzq.com 联系人 朱振浩 S0820125 ...

餐饮复苏，价格企稳 [Table_Industry] 食品饮料 ——食品饮料行业周报 2026 年第 7 期 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 訾猛(分析师) | 021-38676442 | zimeng@gtht.com | S0880513120002 | | 颜慧菁(分析师) | 021-23183952 | yanhuijing@gtht.com | S0880525040022 | | 徐洋(分析师) | 021-38032032 | xuyang6@gtht.com | S0880520120008 | | 李美仪(分析师) | 021-38038667 | limeiyi@gtht.com | S0880524080002 | 本报告导读： 白酒分化加剧，大众品关注成长及 CPI 回升带来改善标的，糖税预计短期对含糖 饮料影响有限。 投资要点： 化》2026.02.24 食品饮料《顺周期预期企稳，消费价值凸显》 2026.02.08 食品饮料《高端白酒引领，提振市场信心》 2026.02.07 ...

如何看待茅台估值修复机会？ | [Tabl 分析师： | 符蓉 | 分析师： | 周源 | | --- | --- | --- | --- | | e_Author] | SAC 执证号：S0260523120002 | | SAC 执证号：S0260525040003 | | | SFC CE.no: BWC944 | | | | | 021-38003552 | | fzzhouyuan@gf.com.cn | | | furong@gf.com.cn | | | [Table_Summary] 核心观点： | [Table_Report] 相关研究： | | | --- | --- | | 食品饮料行业:春节走访：五省白酒动销跟踪反馈 | 2026-02-24 | | 食品饮料行业:春节走访：成都市场跟踪 | 2026-02-13 | | 食品饮料行业:乳品深加工：广阔天地，龙头领航 | 2026-02-13 | [Table_Page] 行业专题研究|食品饮料 2026 年 3 月 2 日 证券研究报告 [Table_Title] 食品饮料行业 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 2 ...

证券研究报告 | 行业周报 | 食品饮料 食品饮料 报告日期：2026 年 03 月 01 日 食品饮料周报：节后高端酒批价稳健，重视餐供产业链机会 ——食饮行业周报（2026 年 2 月第 3 期） 投资要点 ❑ 市场表现复盘 ❑ 本周（2 月 23 日-2 月 27 日，下同），食品饮料板块涨跌幅为 -1.54%，上 证综指涨跌幅为+1.98%，沪深 300 指数涨跌幅为+1.08%，具体来看， 预加工食品/啤酒/保健品/调味发酵品/肉制品/烘焙食品/零食/乳品/其他酒 类/白酒/软饮料涨跌幅分别为+6.73%/+2.62%/+1.17%/+1.01%/+0.58%/- 0.17%/-0.81%/-0.93%/-1.43%/-2.26%/-5.79%。 ❑ 周观点更新 ❑ 白酒：节后高端酒批价稳定，珍酒发布业绩预告。本周板块回调或主因资金 面问题，节后高端酒批价保持稳健（本周散飞批价保持 1650 元，同时五粮 液&国窖 1573 批价亦稳定），基本面周度边际变化不大。① 珍酒：公司发 布业绩预告，显示 25 年公司预计营收 35.5-37 亿元（同比下滑 48%-50%）， 经调整净利润 5.2-5.8 ...

证券研究报告 | 行业周报 | 食品饮料 食品饮料 报告日期：2026 年 03 月 01 日 食品饮料周报：节后高端酒批价稳健，重视餐供产业链机会 ——食饮行业周报（2026 年 2 月第 3 期） 投资要点 ❑ 市场表现复盘 ❑ 本周（2 月 23 日-2 月 27 日，下同），食品饮料板块涨跌幅为 -1.54%，上 证综指涨跌幅为+1.98%，沪深 300 指数涨跌幅为+1.08%，具体来看， 预加工食品/啤酒/保健品/调味发酵品/肉制品/烘焙食品/零食/乳品/其他酒 类/白酒/软饮料涨跌幅分别为+6.73%/+2.62%/+1.17%/+1.01%/+0.58%/- 0.17%/-0.81%/-0.93%/-1.43%/-2.26%/-5.79%。 ❑ 周观点更新 ❑ 白酒：节后高端酒批价稳定，珍酒发布业绩预告。本周板块回调或主因资金 面问题，节后高端酒批价保持稳健（本周散飞批价保持 1650 元，同时五粮 液&国窖 1573 批价亦稳定），基本面周度边际变化不大。① 珍酒：公司发 布业绩预告，显示 25 年公司预计营收 35.5-37 亿元（同比下滑 48%-50%）， 经调整净利润 5.2-5.8 ...

Eastroc Beverage (Group) Co., Ltd. 東鵬飲料（集團）股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：09980） 香港交易及結算所有限公司、香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）及香港中央結算有限公司 對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不會就本 公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 本公告不會直接或間接於或向美國（包括美國的領土及屬地、美國任何州以及哥倫比亞特區） 發佈、刊發或派發。本公告並不構成亦不屬於在美國境內或於任何其他司法管轄區購買或認 購發售股份的任何要約或招攬的一部分。東鵬飲料（集團）股份有限公司（「本公司」）並無亦不 會根據《1940年美國投資公司法》（經修訂）（「《美國投資公司法》」）登記。發售股份並無亦不會 根據《1933年美國證券法》（經修訂）（「《美國證券法》」）或美國任何州或其他司法管轄區的證券 法登記。發售股份不得在美國境內或向美國人士（定義見《美國證券法》S規例）提呈發售、出 售、質押或以其他方式轉讓，但根據《美國證券法》及《美國投資公司法》登記規定的一 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 证券代码：605499 证券简称：东鹏饮料 公告编号：2026-020 东鹏饮料（集团）股份有限公司 关于部分行使超额配售权、稳定价格行动及稳定价格期间结 束的公告 公司将因部分行使超额配售权而获得额外募集资金，额外募集资金净额约 949.05 百万港元（扣除承销费用及佣金以及与行使超额配售权有关的应付估计开 支）。额外募集资金净额将由公司根据本次发行上市的招股说明书"未来计划及 所得款项用途"一节所载用途按比例分配使用。 二、稳定价格行动及稳定价格期间结束 本次发行有关全球发售的稳定价格期间已于 2026 年 2 月 28 日（星期六）（即 提交香港公开发售申请的截止日期后第 30 日）结束。稳定价格操作人摩根士丹 利亚洲有限公司、其联属人士或代其行事的任何人士于稳定价格期内采取的稳定 价格行动如下： 经香港联合交易所有限公司（以下简称"香港联交所"）批准，东鹏饮料（集 团）股份有限公司（以下简称"公司"）发行的 40,889,900 股 H 股股票（行使超 额配售权之前）已于 ...

食品饮料 2026 年 03 月 01 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -19% -10% 0% 10% 19% 29% 2025-03 2025-07 2025-11 食品饮料 沪深300 相关研究报告 《春节动销趋势向好，聚焦龙头布局 景气赛道—行业周报》-2026.2.23 《包装水行业发展稳健，头部分化孕 育 结 构 性 机 遇 — 行 业 点 评 报 告 》 -2026.2.11 《复苏态势明朗，板块预期乐观—行 业周报》-2026.2.8 节后需求稳健格局优化，健康功能饮品长期向好 ——行业周报 | 张宇光（分析师） | 张思敏（分析师） | | --- | --- | | zhangyuguang@kysec.cn | zhangsimin@kysec.cn | | 证书编号：S0790520030003 | 证书编号：S0790525080001 | zhangsimin@kysec.cn 证书编号：S0790525080001 核心观点：春节动销回暖结构分化，看好健康化饮品赛道龙头 2 月 23 日-2 月 27 日，食品饮料指数跌幅为 1.5%，一级子行业排名第 2 ...

食品饮料 2026 年 03 月 01 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -19% -10% 0% 10% 19% 29% 2025-03 2025-07 2025-11 食品饮料 沪深300 相关研究报告 《春节动销趋势向好，聚焦龙头布局 景气赛道—行业周报》-2026.2.23 《包装水行业发展稳健，头部分化孕 育 结 构 性 机 遇 — 行 业 点 评 报 告 》 -2026.2.11 《复苏态势明朗，板块预期乐观—行 业周报》-2026.2.8 节后需求稳健格局优化，健康功能饮品长期向好 ——行业周报 | 张宇光（分析师） | 张思敏（分析师） | | --- | --- | | zhangyuguang@kysec.cn | zhangsimin@kysec.cn | | 证书编号：S0790520030003 | 证书编号：S0790525080001 | zhangsimin@kysec.cn 证书编号：S0790525080001 核心观点：春节动销回暖结构分化，看好健康化饮品赛道龙头 2 月 23 日-2 月 27 日，食品饮料指数跌幅为 1.5%，一级子行业排名第 2 ...

投资建议 白酒：春节旺销窗口收官，结合渠道反馈，我们认为春节白酒动销整体符合市场预期，预计全渠道动销量同比下滑 10~15%。其中，略超预期的反馈在于：1.节前&节内飞天茅台批价表现相对不错、未有显性回落；2.部分区域节内大众 价位产品有零星终端补货行为，当然这也与近年来终端小批量、高频次进货习惯相关，目的是规避资金占用和存货跌 价风险，但仍反映一定的动销韧性。 从节后首周反馈来看，行业价盘整体趋稳、略好于节前市场预期，目前原箱飞天茅台批价约 1690 元、环比小幅回落。 我们认为当前已经处于行业价盘筑底窗口，酒企普遍在发力去库存、春节反馈已可见一斑。本身春节飞天茅台超预期 的动销表现已进一步维稳了渠道对行业景气度的预期、修复了渠道库存容忍阈值，间接舒缓了行业秩序压力。 我们看好当前白酒板块配置价值、低预期下胜率可观，预期先行、节后亦具备自上而下催化，例如近期上海发布《关 于进一步优化调整本市房地产政策的通知》，进一步调减住房限购政策、优化住房公积金贷款政策等。中期维度伴随 "反内卷"政策持续落地、企业 ROE 有望改善，并传导至企业招待等支出提升、居民收入预期改善，拐点逐步临近。 配置方向建议：1）品牌力突 ...