Q&A 摘要 航发控制是国内航发控制系统唯一核心上市平台，主业营收占比 89%， 在国产大飞机发动机控制系统机械液压执行机构中具备唯一供应商地位。 长江系列商用发动机已列入"十五五"重点任务，对标国际第五代水平； 测算未来 20 年国内商用航发控制系统年化市场规模约 237 亿元。 低空经济布局加速，AES100 发动机已获型号合格证并适配蓝影 R6,000 等机型，2024 年航展签约 1,500 台订单，总额超 100 亿元。 技术研发正由第二代监控型向第三代 FADEC 系统迭代，旨在实现闭环 数字控制与自诊断能力，缩小与国际主流（柯林斯等）的技术差距。 2025 年业绩预期承压，预计归母净利润 3.39 亿元（同比-55%），主 因价税改革、行业调价及商用/低空领域战略投入增加。 财务结构稳健，资产负债率仅 19.28%；预计 2025-2027 年归母净利 润分别为 3.4 亿、3.8 亿、4.1 亿元，业绩呈逐步修复态势。 航发控制 20260303 航发控制在航空发动机控制系统领域的定位、核心竞争力及业务布局情况如何？ 根据中国商飞预测，未来 20 年我国将交付窄体机 7,250 架，窄体机通常 ...

2026年全国两会期间，全国人大代表，广汽集团党委书记、董事长冯兴亚带来多份建议，紧扣新质生产力、科技创新、民生保障等核心议题，为汽车产业高 质量发展与社会民生改善建言献策。 针对汽车产业，冯兴亚的建议围绕新能源汽车换电、自动驾驶、中国汽车品牌建设等方面展开。 随着新能源车渗透率和保有量持续提升，补能成为新的挑战，更有效率、更安全的加电方式已经成为新能源车发展必备因素。换电模式凭借高效的补能优势 已进入规模化发展初期，冯兴亚建议加快构建全国统一的换电标准，加强换电站运营补贴与要素保障，统筹全域换电网络布局，健全车电分离制度框架，通 过强化顶层设计，促进换电模式真正形成规模效应。 当前，自动驾驶已成为新一轮科技革命与产业竞争的战略高地，中国自动驾驶产业已迈入规模化应用的快车道。冯兴亚建议，加快完善自动驾驶相关法律法 规，构建全国统一的标准与测评体系，以"制度软实力"为中国智能驾驶"技术硬实力"的高速发展保驾护航，为自动驾驶汽车规模化落地提供保障。 冯兴亚建议从四方面推动低空经济高质量发展：一是强化规划统筹，制定低空经济发展"十五五"规划，编制低空数字空域图，构建"干—支—末"低空航线网 络，打造长三角、粤港澳等 ...

【报告亮点】本次研究我们重点向市场解答了敏实集团为何兼具α与β？守得住"α"：公司作为全球最大 的电池盒供应商，长期深耕欧洲市场，未来将充分受益欧洲汽车市场电动化加速转型。寻得见"β"：公 司聚焦智能机器人、低空经济、服务器液冷等新兴领域拓展，深度绑定智元、亿航等国内头部企业，打 造公司第二曲线，有望打开公司营收&估值天花板。 【主要逻辑】"α"的逻辑：受益欧洲电动化转型提速，公司电池盒业务贡献核心增量。欧洲碳排政策目 标明确，多国电车补贴重启，本土品牌加速电动化转型升级，2025 年欧洲新能源汽车销量达386 万辆， 同比+31%，新能源渗透率达29%，同比+6.3pcts。公司作为全球最大的电池盒供应商，长期深耕欧洲市 场，与大众、宝马、雷诺、奔驰等欧洲品牌深度绑定，将直接受益于欧洲电动化加速转型，预计板块 2025-2027 年营收达75/105/141 亿元，同比+40%/+40%/+35%，成为公司未来主业增长核心动力。 β的逻辑：布局机器人&液冷&低空，打造第二成长曲线。1）机器人：公司已与智元达成战略合作，后 续围绕智能外饰、无线充电、关节总成、柔性制造解决方案展开深度合作；此外，公司与某家机器 ...

二是健全法规标准，完善空域管理、飞行安全、数据跨境等领域专项法规，支持粤港澳开展"双边沙盒"制度创 新，为区域一体化提供示范。 三是完善监管机制，建立军民航地"三位一体"协同平台，实施基于风险的分级分类监管，运用数字孪生、人工智 能等技术构建智慧监管体系。 四是拓展应用场景，鼓励地方政府在物流配送、医疗急救、城市交通等领域开放场景，出台扶持政策降低企业试 点成本，打造示范标杆项目，探索可持续商业模式。 此外，在"关于加快'标准'出海、推动汽车出口高质量发展的建议"中，冯兴亚提出，针对目前全球标准各异，抬 高合规成本，以及国内标准国际话语权弱、国内企业标准不够统一等问题，他建议，通过构建出海合规服务体 系、推动中国标准与国际接轨、强化国内企业标准协同统一等举措，加速技术优势向出口竞争力转化，并形成产 业出海合力，助力我国实现从"出口大国"向"全球产业引领者"的跨越发展。 e 0 1 全国人大代表，广汽集团（601238）党委书记、董事长冯兴亚。 新京报贝壳财经讯(记者张冰)2026年全国两会召开在即，全国人大代表，广汽集团党委书记、董事长冯兴亚带来 多份建议。在"关于推动中国低空经济高质量发展的建议"中，冯兴亚 ...

( Q 49) 全国人大代表，广汽集团党委书记、董事长冯兴亚。 编辑 岳彩周 新京报贝壳财经讯（记者张冰）2026年全国两会召开在即，全国人大代表，广汽集团党委书记、董事长冯兴亚带来多份建议。在"关于推动中国低空经济高 质量发展的建议"中，冯兴亚提到，我国低空经济产业发展具备了一定基础条件和资源支撑，但整体仍处于起步阶段，建议制定低空经济发展"十五五"规 划，编制低空数字空域图，打造长三角、粤港澳等城市群低空走廊。 校对 柳宝庆 为推动低空经济高质量发展，冯兴亚建议：一是强化规划统筹，制定低空经济发展"十五五"规划，编制低空数字空域图，构建"干—支—末"低空航线网络， 打造长三角、粤港澳等城市群低空走廊。 四是拓展应用场景，鼓励地方政府在物流配送、医疗急救、城市交通等领域开放场景，出台扶持政策降低企业试点成本，打造示范标杆项目，探索可持续商 业模式。 此外，在"关于加快'标准'出海、推动汽车出口高质量发展的建议"中，冯兴亚提出，针对目前全球标准各异，抬高合规成本，以及国内标准国际话语权弱、 国内企业标准不够统一等问题，他建议，通过构建出海合规服务体系、推动中国标准与国际接轨、强化国内企业标准协同统一等举措，加 ...

证券研究报告 | 策略点评 2026 年 03 月 04 日 投资要点 分析师：孟之绪 执业编号：S0300524080001 电话： 邮箱：mengzhixu@ykzq.com 投资策略研究 粤开市场日报-20260304 今日关注 指数涨跌情况：今日 A 股主要指数全数下跌。截止收盘，沪指跌 0.98%，收报 4082.47 点；深证成指跌 0.75%，收报 13917.75 点；科创 50 跌 0.49%，收报 1381.56 点；创业板指跌 1.41%，收报 3164.37 点。总体上，全天个股涨少跌 多，Wind 数据显示，全市场 1743 只个股上涨，3638 只个股下跌，101 只个股 收平。沪深两市今日成交额合计 23658 亿元，较上个交易日缩量 7638 亿元。 行业涨跌情况：今日申万一级行业涨少跌多，仅国防军工、农林牧渔、电力 设备和环保行业上涨，涨幅分别为 1.33%、1.29%、0.32%和 0.03%，交通运输、 石油石化、非银金融、食品饮料和通信等行业领跌，跌幅分别为 2.90%、2.53%、 2.16%、1.83%和 1.39%。 板块涨跌情况：今日涨幅居前概念板块为特高压、存 ...

2026年两会期间，低空经济作为全球科技与产业竞争的新赛道，成为代表委员关注的焦点。据机构预 测，2035年中国低空经济市场规模有望达到3.5万亿元。期货日报记者获悉，第十四届全国人大代表、 赣锋锂业董事长李良彬结合市场需求和行业发展痛点，提出《关于加快飞行器动力电池研发及商业化的 建议》。值得关注的是，他在建议中特别强调要利用期货市场做好供应链保障与资源循环利用布局，为 低空经济产业链的自主可控与安全稳定提供支撑。 李良彬表示，持续提升飞行器动力电池性能，对保障低空经济产业链的自主可控与安全稳定有重大的战 略意义。"目前传统电池已难以完全满足未来低空交通商业化、规模化发展的需求，而低空飞行市场正 处于从技术研发迈向产业化的窗口期。" 飞行器动力电池面临多重挑战。李良彬指出，低空经济布局与动力电池二者融合的商业化道路仍存在障 碍；从性能指标来看，电池能量密度需向400—500Wh/kg甚至更高阶演进，电池的环境适应性、稳定性 仍需持续优化；行业标准体系的缺失、产业生态尚未完善的问题也同样显著。 在供应链与资源利用层面，李良彬建议做好保障与循环利用布局。依托碳酸锂期货平抑价格波动的成熟 经验，支持企业利用期货市 ...

2026 年 03 月 04 日 每日晨报 | 相关报告： | | | --- | --- | | 每 日 晨 报 2026 年 03 月 04 日 每日晨报 主要市场股指表现 | 金元晨报 股市回顾 | 【金元交运】低空经济专题系列报 告 十 -eVTOL 动 力 篇 李 景 星 2026.03.03 工作邮箱：zqyjsw@jyzq.cn 金元晨报 股市回顾 国际要闻 国内要闻 重要公告 研报推荐 【金元交运】低空经济专题系列报告十-eVTOL动力篇 低空"心脏"： eVTOL电驱系统详解 请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明 曙光在前 金元在先 -1- A股行情：上证指数报4122.68点，下跌1.43%；深证成指报1402 2.39点，下跌3.07%；创业板指报3209.48点，下跌2.57%。 亚太市场：香港恒生指数跌1.12%，报25768.08点。恒生科技指 数跌2.26%，报4876.53点。国企指数跌1.07%，报8608.71点。日 经225指数跌3.06%，报56279.05点。韩国KOSPI指数跌7.24%， 报5791.91点。 欧洲市场：英国富时100收跌2.75%，报10484 ...

李良彬表示，持续提升飞行器动力电池性能，对保障低空经济产业链的自主可控与安全稳定有重大的战 略意义。"目前传统电池已难以完全满足未来低空交通商业化、规模化发展的需求，而低空飞行市场正 处于从技术研发迈向产业化的窗口期。" 飞行器动力电池面临多重挑战。李良彬指出，低空经济布局与动力电池二者融合的商业化道路仍存在障 碍；从性能指标来看，电池能量密度需向400—500Wh/kg甚至更高阶演进，电池的环境适应性、稳定性 仍需持续优化；行业标准体系的缺失、产业生态尚未完善的问题也同样显著。 期货日报网讯（记者 肖佳煊）2026年两会期间，低空经济作为全球科技与产业竞争的新赛道，成为代 表委员关注的焦点。据机构预测，2035年中国低空经济市场规模有望达到3.5万亿元。期货日报记者获 悉，第十四届全国人大代表、赣锋锂业董事长李良彬结合市场需求和行业发展痛点，提出《关于加快飞 行器动力电池研发及商业化的建议》。值得关注的是，他在建议中特别强调要利用期货市场做好供应链 保障与资源循环利用布局，为低空经济产业链的自主可控与安全稳定提供支撑。 在供应链与资源利用层面，李良彬建议做好保障与循环利用布局。依托碳酸锂期货平抑价格波动的成 ...

在能源生态方面，提出完善农村充换电网络、推动换电模式高质量发展，破解补能瓶颈；在智能生态方 面，呼吁加快自动驾驶立法与标准制定，为技术规模化应用完善制度保障；在创新前沿方面，布局低空 经济等新赛道，培育新质生产力。 本报两会报道组 李雯珊 另外，冯兴亚建议，农村新能源汽车市场潜力巨大，应加快完善农村补能网络，推动售后网点下沉并强 化人才与设备保障，优化财税金融支持，充分释放农村新能源汽车消费潜力。 3月3日，《证券日报》记者获悉，全国人大代表、广州汽车集团股份有限公司（以下简称"广汽集团"） 董事长冯兴亚今年重点关注"产业高质量发展、汽车全球化布局、民生与社会事业"三大核心方向，为推 动汽车行业高质量发展、建设汽车强国建言献策。 随着新能源车渗透率和保有量持续提升，补能成为新的挑战，更有效率、更安全的加电方式已经成为新 能源车发展的必备因素。 "换电模式凭借高效的补能优势已进入规模化发展初期，应加快构建全国统一的换电标准，加强换电站 运营补贴与要素保障，统筹全域换电网络布局，健全车电分离制度框架，通过强化顶层设计，促进换电 模式真正形成规模效应。"冯兴亚向《证券日报》记者表示。 （编辑 乔川川） 目前，自动驾 ...