汽车 2025 年 08 月 04 日 理想汽车-W(2015.HK) 销量暂承压，敏捷应变能力下纯电赛道依然可期 推荐（维持） 股价：100.5 元（港币） 主要数据 证券分析师 | 王德安 | 投资咨询资格编号 | | --- | --- | | | S1060511010006 | | | BQV509 | | | WANGDEAN002@pingan.com.cn | | 王跟海 | 投资咨询资格编号 | | | S1060523080001 | | | BVG944 | | | WANGGENHAI964@pingan.com.cn | 事项： 理想汽车发布 7 月份销量数据，7 月理想汽车销量达到 30731 台，同比下降 39.7%。此外公司第二款纯电车型也于近期上市，新车共推出三款配置车型， 售价分别为 32.18/34.98/36.98 万元。 平安观点： | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 123851 | 144460 | 13942 ...

2025年6月，全国二手车市场交易165.75万辆，环比增长3.34%，同比增长9.12%，交易金额为1068.39亿元。 2025年上半年，二手车累计交易957.01万辆，同比增长1.99%，与同期相比增加18.72万辆，累计交易金额为6232.38亿元。 中国汽车流通协会信息部副主任陆广智表示，二手车市场整体呈现企稳向好的迹象，交易量在同环比两个维度均呈现正增长。尤其与去年同期相比增速 近10%。新车市场稳定的态势对二手车市场也产生了积极的传导作用，消费者在面对新车价格相对稳定的情况下，对于二手车价格预期也更加理性。五一小 长假期间积攒的部分潜在需求在6月份得到逐步释放，特别是6月中下旬起，二手车市场活跃度有了显著提升。交易量随之攀升，再叠加促消费政策持续推 动，市场信心得到了一定程度的恢复。 乘用车和商用车交易量略有增加 2025年6月，全国二手车市场交易量165.75万辆，环比增长3.34%。基本型乘用车共交易92.27万辆，环比增长2.22%，同比增长5.80%；SUV共交易21.62 万辆，环比增长3.20%，同比增长4.96%；MPV共交易10.97万辆，环比增长5.19%，同比增长15.27% ...

证券研究报告 | 2025年08月04日 事件：公司发布 2025 半年度业绩，公司 2025 上半年实现营收 83.5 亿元，同比+15.4%，实现归母净利润 9.64 亿元，同比+14.2%，实现毛利率 34.2%，同比-0.5pct；净利率 15.3%，同比持平。对应 2025Q2 公司 实现营收 43.6 亿元，同比+26%，环比+9.5%，2025Q2 实现归母净利润 5.5 亿元，同比+13%，环比+35%。Q2 毛利率 34.6%，环比+0.9pct，Q2 净利率 16.8%，环比+3.1pct。 国信电新观点：公司作为继电器行业全球龙头企业，同时不断提升全球市场份额，实现业绩稳步增长。我 们维持原盈利预测，预计 2025-2027 年公司实现归母净利润 19.39/21.21/23.39 亿元，同比+19%/9%/10%， EPS 分别为 1.33/1.45/1.60 元，对应估值分别为 18.4/16.8/15.3 倍，维持优于大市评级。 风险提示：下游行业需求增速不及预期的风险；行业竞争加剧的风险； 公司降本不及预期的风险。 评论： 7 月 29 日，公司发布 2025 半年度业绩，公司 ...

| | | | 产品类型 本月数 | | 销 量(辆) | | | | | 产 量(斯 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 去年同 | 本年累计 | 去年累计 | 累计同比 | 本月数量 | 去年同期 | 本年累计 | | | | | 量 | 期 | | | 增減 | | | | | 汽车 | ਵਿੱ 商用 4: | 中重型货车(含福戴) 12100 | | 6987 | 84346 | 61138 | 37.96% | 7726 | 4496 | 86139 | | | 车 | 轻型货车 29243 | | 27928 | 258742 | 243389 | 6.31% | 28074 | 32297 | 259809 | | | | 大型客车 dd | | ારો | 1451 | 2252 | -35.57% | 68 | 11 | 2408 | | | 容 主 | 中型客车 310 | | ારણ | 1272 | 1093 | 16.38% | 288 | તેર | 1638 ...

1、中国机械工业联合会副会长罗俊杰在2025年上半年机械工业经济运行形势信息发布会上表示，近期 工业和信息化部即将印发机械、汽车、电力装备等行业稳增长工作方案。2、据中国机械工业联合会消 息，今年上半年，新能源汽车市场渗透率达44.3%，创同期历史新高。3、海南印发《海南省加快构建 具有特色和优势现代化产业体系三年行动方案（2025-2027年）》。其中提到，着力培育文昌国际航天 城航天产业集群，建设航天重大科创基地，壮大火箭链、卫星链、数据链。推动优化离岛免税政策，拓 宽"即购即提"商品清单目录。4、 花旗上调未来0-3个月黄金价格预测至3500美元/盎司，此前为3300美 元/盎司。5、截至午间收盘， 上证指数涨0.2%， 深证成指跌0.28%， 创业板指跌0.49%。恒指收涨 0.49%，恒生科指收涨0.93%。 ...

东风奕派汽车科技公司战略发布会 东风汽车 "十四五"以来，东风汽车推出以新能源汽车为主的多个汽车品牌，包括高端品牌岚图、电动越野品牌猛 士，以及东风风神、东风奕派、东风纳米三大面向主流市场的品牌。 【文/观察者网 潘昱辰 编辑/高莘】8月1日，东风奕派汽车科技公司战略发布会暨新车发布会在武汉举 行。本次发布会上，东风奕派科技发布"未来之翼"战略计划，即通过技术、产品、品牌、海外四大战略 支柱，助力东风奕派科技快速发展。 2024年，三大主流市场品牌所归属的东风乘用车公司累计销售汽车21.34万辆，同比增长82.4%。今年上 半年，东风乘用车公司累计销量为10.48万辆，同比增长23%。不过，东风乘用车近来销量大幅提升也 有过往基数较低的因素，变革仍是当务之急。 而在智能化方面，东风奕派科技推出4个级别的天元智驾方案，以及匹配8295P/8397等行业旗舰芯片的 天元智舱3.0。此外，东风奕派科技还与宁德时代、Momenta、百度、腾讯、高德等头部技术服务商合 作。 为提升效率，避免品牌之间的内耗，近年来，吉利、奇瑞等多家车企开启了旗下品牌资源的整合。东风 汽车也在其列。 于是在6月26日，东风汽车整合了风神、 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沪镍&不锈钢早报—2025年8月4日 大越期货投资咨询部 祝森林 从业资：F3023048 投资咨询证：Z0013626 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 沪镍 每日观点 1、基本面：上周镍价偏弱运行，宏观面的反内卷短期有所消化，现货并没有随着价格下跌而成交转好， 下游依然刚需采购为主。产业链上，矿价弱稳，镍铁价格同样弱稳，但部分报价有所回升，成本线依然 在低位。不锈钢7、8月是传统消费淡季，本周库存300系有小幅上升。新能源汽车产销数据较好，但三 元电池装车量在下降，镍在新能源的需求下降。中长线过剩格局不变。偏空 2、基差：现货120650，基差880，偏多 3、库存：LME库存209082，+390，上交所仓单21374，-331，偏空 4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下，偏空 5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空 6、结论：沪镍2509：20均线上下宽幅 ...

中辉有色观点 | 品种 | 核心观点 | 主要逻辑及价格区间 | | --- | --- | --- | | | | 美国非农和制造业数据走弱，降息预期和滞涨概率增加，短期盘面反弹。中长期来 | | 黄金 | 谨慎做多 | 看，多国货币政策宽松预期，央行买黄金，黄金与其他资产相关性较低，长期黄金 | | | | 继续战略配置。【770-794】 | | | | 白银基本面变化不大，各国宽财政刺激，工业需求坚挺，长期向上趋势不变。本周 | | 白银 | 企稳试多 | 重要事件较多，黄金有色影响白银价格，短期关注调整结束之后的做多机会。 | | | | 【8800-9145】 | | | | 美非农数据爆冷，美联储 9 月降息预期回升，美元指数跌超 1%，中美制造业 PMI | | 铜 | 回调试多 | 均低于荣枯线。基本面，海外铜矿干扰增加，海外铜库存累增，国内铜社会库存去 | | | | 化，短期铜止跌反弹，回调逢低试多，中长期依旧看好铜，沪铜关注区间【77500， | | | | 79500】 | | | | 中美制造业 PMI 均低于荣枯线，市场风险偏好走弱。锌矿供应宽松，加工费继续上 | | 锌 | 反 ...

"以价换量"业已失灵 当多数汽车品牌力图摆脱价格竞争的"内卷"困境时，二线高端品牌却纷纷推出降价举措：沃尔沃XC60限时优惠25万起，捷豹XEL降价后起售价降至 16万元起，林肯Z起售价17万元，甚至连价格一向坚挺的雷克萨斯也加入了降价行列。这些曾以"高端"、"品质"著称的车型，如今将价格下探至20万元区 间，在市场上引发了广泛关注。 价格的大幅松动，背后折射出二线高端品牌难以回避的生存压力。从产品结构来看，它们的主力车型仍集中在燃油车领域，而当前的汽车市场早已不 再是燃油车在主导，新能源汽车凭借其在动力性能、乘坐舒适性及使用经济性上的多重优势，持续挤压燃油车的市场份额。对这些二线高端品牌而言，降 价更像是一场"自救"行动。如果不能在新能源汽车转型的浪潮中重新确立自身价值，不能在产品与价格的平衡中找到新的竞争优势，它们很可能在市场迭 代过程中逐渐被边缘化，甚至面临退出市场的风险。 二线高端价格"崩塌" 新能源汽车价格的持续下探，正引发汽车市场的连锁反应，首当其冲受到冲击的便是燃油车。新能源汽车出行品牌易安用车总经理史红涛指出，如今 10万元左右的价格就能买到一款产品力堪比以往20多万元燃油车的新能源汽车，例如 ...

地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层（100020） 总机：010-8535 6666 资讯早间报 制作日期： 2025/08/04 隔夜夜盘市场走势 1. 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX 黄金期货涨 2.01%报 3416 美元/盎司，累 计上涨 2.41%，COMEX 白银期货涨 1.07%报 37.11 美元/盎司，累计下跌 3.28%。 2. 伦敦基本金属收盘多数上涨，LME 期锡涨 1.54%报 33215 美元/吨，累计下跌 2.48%；LME 期镍涨 0.56%报 15020 美元/吨，累计下跌 1.96%；LME 期铝涨 0.25% 报 2571.5 美元/吨，累计下跌 2.43%。 3. 原油库存大增叠加增产预期施压油价，美油主力合约收跌 2.89%，报 67.26 美元/桶，周涨 3.22%；布伦特原油主力合约跌 3.00%，报 69.55 美元/桶，周涨 2.79%。 4.国内商品期市收盘多数下跌，黑色系普遍下跌，焦炭下跌 2.75%，焦煤下跌 2.42%，螺纹钢下跌 1.18%；能源品多数下跌，低硫燃料油下跌 2.51%，燃油下 跌 1.78%，LPG 下跌 1. ...